Trang chủ Tạp chí Tiền điện tử suy thoái không phải chỉ vì môi trường vĩ...

Tiền điện tử suy thoái không phải chỉ vì môi trường vĩ mô

Các tài sản rủi ro đang có một năm khó khăn trên diện rộng và thật công bằng nếu quy trách nhiệm chính cho tình hình kinh tế vĩ mô. Nhiều yếu tố cùng kết hợp đã làm bùng phát lạm phát ở các nền kinh tế phát triển và buộc ngân hàng trung ương phải có hành động đáp trả.

Do đó, một số sự kiện như lạm phát, thông báo lãi suất, bảng lương và bài phát biểu từ các cơ quan quản lý tiền tệ (đặc biệt là ở Hoa Kỳ) đã có tác động đến giá tài sản rủi ro trên toàn cầu. Khi tin xấu nổ ra, tình trạng hỗn loạn lan rộng trên các loại tài sản và khu vực khác nhau. Đến giữa tháng 9, tất cả chỉ số chứng khoán chính của các nước phát triển đều ghi nhận mức lợi nhuận âm hai chữ số (tính từ đầu năm đến nay – YoY).

Trong những thời điểm hỗn loạn như thế này, tiền điện tử bị tổn hại nghiêm trọng. Nasdaq Crypto Index (NCI) đại diện cho hiệu suất của các loại tiền điện tử có liên quan nhất đã giảm 52,3% YoY tính đến ngày 12/9. Trong cuộc khủng hoảng này, crypto cũng thể hiện tương quan cao chưa từng có với các tài sản rủi ro truyền thống, nhất là cổ phiếu của các công ty công nghệ, là một trong những lĩnh vực bị thiệt hại nặng nề nhất. Trong những trường hợp như vậy, cần đặt câu hỏi liệu mùa đông tiền điện tử có phải là hậu quả của kịch bản vĩ mô hay không?

Để có được câu trả lời, các nhà phân tích sử dụng mô hình hồi quy đơn giản để hiểu các cú sốc vĩ mô ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận NCI. Lợi nhuận Nasdaq 100 (NDX) có tương quan cao với tiền điện tử là biến số đại diện cho những thay đổi trong bối cảnh vĩ mô. Phương pháp tiếp cận theo hướng dữ liệu cũng chỉ ra 2 ngày ngoại lệ cần có cách xử lý đặc biệt. Sử dụng lợi nhuận hàng ngày từ ngày 1/3 đến ngày 12/9 cho thấy nếu NDX thay đổi 1%, có thể mong đợi thay đổi 1,27%. Xem xét NDX đã giảm 21,9% tính đến ngày 12/9, suy ra rằng lợi nhuận -27% của NCI là do tình hình kinh tế vĩ mô trực tiếp gây ra. Đây chắc chắn là một con số đáng kể, nhưng vẫn còn phải giải thích mức giảm 34,6%. Liệu tình hình vĩ mô có “vô can” đối với mức giảm còn lại này không? Mô hình cung cấp cho chúng ta một số manh mối.

Hai ngày ngoại lệ được xác định hoàn toàn bằng các tiêu chí theo dữ liệu. Nhưng xem xét kỹ hơn, có một số câu chuyện ý nghĩa xoay quanh những ngày này. Ngày đầu tiên là 9/5 trùng với hệ sinh thái stablecoin theo thuật toán Terra sụp đổ và ngày thứ hai là 13/6 cùng ngày khi nền tảng cho vay tiền điện tử tập trung hàng đầu Celsius tạm dừng dịch vụ rút tiền. Theo mô hình, hai ngày này là nguyên nhân dẫn đến mức giảm 22,4% và ngày thứ hai chiếm 2/3 mức giảm.

Cả Terra và Celsius đều là những ví dụ về các thảm họa kinh tế kinh điển: khủng hoảng tiền tệ và các tác nhân sử dụng đòn bẩy quá nhiều bị phá sản. Những tình huống như vậy thường xảy ra khi tâm lý lo ngại rủi ro tăng lên (chính xác là những gì xảy ra trong các cuộc khủng hoảng lớn và lan rộng). Một câu nói nổi tiếng được cho là của Warren Buffett khá phù hợp khi mô tả ý tưởng này:

“Bạn sẽ không tìm ra ai đang bơi khỏa thân cho đến khi thủy triều rút xuống”.

Mặc dù không công bằng khi đổ hết lỗi cho môi trường vĩ mô đối với những sự kiện này, nhưng thật khó để tin rằng nó không có vai trò quan trọng thông qua việc đẩy nhanh các vòng xoáy tử thần và khuếch đại hiệu ứng lan tỏa trên phần còn lại của hệ sinh thái. Vì vậy, có thể phân loại hai trường hợp này là các sự kiện cụ thể về tiền điện tử được vĩ mô thúc đẩy.

Sau khi loại bỏ ảnh hưởng của hai ngày ngoại lệ, chúng ta nhận được lợi nhuận -15,5%, có thể được xem là hiệu suất tiền điện tử thuần túy. Nếu bạn gọi đó là mùa đông thì có lẽ bạn sống khá gần đường xích đạo. Biểu đồ dưới đây cho thấy các quỹ đạo khác được mô hình hóa:

tien dien tu

NCI và các kịch bản khác | Nguồn: João Marco Braga da Cunha

Tất cả những công cụ thống kê trên đều tuyệt vời, nhưng nó có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư đã chứng kiến ​​một nửa thị trường tan chảy? Đầu tiên, mặc dù có tương quan cao, nhưng mối liên hệ giữa tình hình vĩ mô hiện tại và tương lai của công nghệ tiền điện tử, blockchain là cực kỳ yếu. Không có lý do gì để tin rằng cuộc khủng hoảng này sẽ có tác động đến kết quả dài hạn của các khoản đầu tư crypto.

Thứ hai, các sự kiện cụ thể về tiền điện tử được vĩ mô thúc đẩy tác động đáng kể đến giá hoàn toàn mang tính kỹ thuật và không ảnh hưởng đến nền tảng của luận điểm đầu tư. Có thể kỳ vọng tác động của chúng sẽ bị đảo ngược trong trung hạn.

Thứ ba, hệ sinh thái tiền điện tử vẫn ổn. Cuộc khủng hoảng đã cuốn trôi một số tác nhân xấu và các dự án được thiết kế sai lầm, nhưng tất cả các trụ cột vẫn còn nguyên vẹn. Các giao thức tài chính phi tập trung hoạt động như mong đợi. Ethereum vừa hoàn thành bản cập nhật lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Các giải pháp layer 2 đang phát triển. Ngày càng có nhiều người chấp nhận NFT và các hình thức văn hóa kỹ thuật số khác…

Tiền điện tử suy thoái không phải chỉ vì vĩ mô. Nhưng có khả năng chúng ta sẽ có một mùa thu thoải mái nếu không phải chịu đựng khủng hoảng. Và tại sao chúng ta lại phải hoài nghi về khả năng xảy ra mùa hè tiền điện tử sau khi tình trạng hỗn loạn vĩ mô suy giảm? Có người đã nói rằng:

“Để đánh giá vẻ đẹp của một bông tuyết, bạn cần phải chịu đựng cái lạnh”.

Vì vậy, để có được làn da rám nắng trong mùa hè tiền điện tử, bạn phải phơi nắng.

Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Đình Đình

Theo Cointelegraph

MỚI CẬP NHẬT

altcoin

Altcoin có lối đi riêng khi tỷ lệ thống trị Bitcoin tăng?

Gần đây, các altcoin hầu như di chuyển đồng bộ với Bitcoin, như thể chúng bị mắc kẹt trong quỹ đạo của vua tiền...
Bitcoin nhắm mục tiêu 71.000 đô la

Bitcoin nhắm mục tiêu 71.000 đô la khi doanh nghiệp Mỹ đưa ra cảnh...

Bitcoin đối mặt với điều kiện tương tự đáy thị trường gấu năm 2022 khi doanh nghiệp Mỹ cảnh báo “rủi ro rất cao”...
AI

AI agent tiền điện tử mở rộng về số lượng mặc dù vốn hóa...

Các AI agent tiền điện tử đang đối mặt với một thị trường đầy khó khăn, khi các coin hàng đầu giảm mạnh và...
doge

Elon Musk rời D.O.G.E. ảnh hưởng thế nào đến giá DOGE?

Sự tham gia của tỷ phú người Mỹ Elon Musk vào Dogecoin (DOGE) và không gian tiền điện tử rộng lớn luôn thu hút...

EY nâng cấp L2 Nightfall khi lệnh trừng phạt Tornado Cash của Hoa Kỳ...

Công ty kế toán Big Four - EY, trước đây là Ernst & Young, đã thay đổi blockchain layer-2 Ethereum tập trung vào doanh...

Compound muốn học theo Uniswap với sáng kiến nền tảng mới

Compound Labs, nhóm phát triển đứng sau giao thức DeFi Compound Finance, đang xem xét việc ra mắt một nền tảng chuyên biệt nhằm...

RLUSD gia nhập nền tảng Ripple Payments giữa lúc tăng trưởng 118% hàng tháng

Ripple đã tích hợp RLUSD vào nền tảng thanh toán xuyên biên giới cấp doanh nghiệp của mình, Ripple Payments, trong bối cảnh vốn...

XRP đứng trước nguy cơ mất mốc $2 khi số ví có lãi chạm...

XRP đã trải qua một đợt suy giảm kéo dài suốt tháng qua, đẩy số lượng ví có lợi nhuận xuống mức thấp nhất...
Avalanche sẽ tăng vọt và vượt trội hơn Bitcoin vào cuối năm 2029

Standard Chartered: Avalanche sẽ tăng vọt và vượt trội hơn Bitcoin vào cuối năm...

Ngân hàng Standard Chartered dự báo giá Bitcoin có thể tăng gấp 5 lần vào cuối năm 2029, đồng thời nhận định rằng một...

Dogecoin giảm 12% trong tuần qua: Xu hướng giảm sẽ tiếp diễn?

Dogecoin (DOGE) tiếp tục chịu áp lực bán mạnh, mất hơn 12% giá trị trong tuần qua khi tâm lý thị trường vẫn chưa...
Polymarket

Polymarket: Gần 50% khả năng Hoa Kỳ rơi vào suy thoái sau Ngày giải...

Polymarket hiện dự báo gần 50% khả năng Hoa Kỳ rơi vào suy thoái kinh tế trong năm nay, vì thuế nhập khẩu do...
Fidelity ra mắt tài khoản hưu trí mới

Fidelity ra mắt tài khoản hưu trí mới, mở rộng cơ hội đầu tư...

Fidelity, một trong những tập đoàn dịch vụ tài chính hàng đầu thế giới với tổng giá trị tài sản quản lý lên đến...
ngay-3-4-phan-tich

Phân tích kỹ thuật ngày 3 tháng 4: BTC, ETH, XRP, BNB, SOL, DOGE,...

Giá Bitcoin (BTC) đã lao dốc từ mức đỉnh $89.000 xuống đáy trong ngày tại $82.400 sau khi Mỹ công bố các mức thuế...

Grayscale ra mắt hai quỹ ETF Bitcoin mới, tập trung vào chiến lược tạo...

Grayscale vừa mở rộng danh mục đầu tư tiền điện tử với hai quỹ ETF Bitcoin mới, theo thông báo ngày 2/4. Các sản...
stablecoin

Nhà lập pháp cáo buộc Donald Trump muốn thay thế đồng đô la Mỹ...

Dân biểu California Maxine Waters, thành viên cấp cao của Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ, đã sử dụng tuyên...
Hơn 500 triệu đô la tiền điện tử bị thanh lý

Hơn 500 triệu đô la tiền điện tử bị thanh lý khi Trump áp...

Thị trường tiền điện tử đối mặt với làn sóng thanh lý mạnh mẽ khi chính sách thuế mới của Tổng thống Trump tạo...