Trì hoãn triển khai The Merge sẽ tác động như thế nào đến giá Ethereum?

Updated: 16/04/2022 at 15:11

Việc triển khai Ethereum 2.0, hoặc Eth2, bao gồm quá trình chuyển đổi từ proof-of-work sang proof-of-stake được cho là sẽ biến Ether (ETH) thành một tài sản giảm phát và cách mạng hóa toàn bộ mạng lưới. Sự kiện này đã là chủ đề nổi bật trong nhiều năm và trong khi dự đoán về “The Merge” (Hợp nhất) nổ ra trong vài tháng qua, tuần này, nhà phát triển cốt lõi của Ethereum, Tim Beiko, đã thông báo rằng, có lẽ sự kiện này sẽ không diễn ra vào tháng Sáu và vẫn chưa có ngày ấn định chắc chắn.

Ethereum thường xuyên chậm trễ trong việc nâng cấp mạng lưới, tuy nhiên, tác động tức thời lên giá của Ether là rất ít.

Dưới đây là những gì mà một số nhà phân tích đã nói về ý nghĩa của The Merge đối với Ethereum và sự chậm trễ gần đây có thể ảnh hưởng như thế nào đến giá ETH trong tương lai.

The Merge mang lại lợi ích ngắn hạn cho mạng lưới

Dựa trên dữ liệu từ Beaconscan, hiện có hơn 10,9 triệu ETH được stake trên Beacon Chain, cung cấp phần thưởng staking là 4,8%. Theo báo cáo gần đây từ nhà cung cấp dữ liệu Staking Rewards, mức staking này mang lại cho trình xác thực cơ hội đạt được lợi suất staking ròng là 10,8%.

Nguồn: beaconscan

Số tiền staking hiện tại tương đương với 9% nguồn cung lưu hành của Ether, nhưng việc không thể rút Ether đã được stake hoặc bất kỳ phần thưởng nào từ Beacon Chain đã hạn chế sự tham gia từ nhiều nhà đầu tư.

Trước khi Merge diễn ra, Staking Rewards dự kiến ​​số lượng ETH đã tham gia stake sẽ tăng lên từ 20 đến 30 triệu, điều này sẽ “mang lại lợi nhuận tòng cho các trình xác thực trong khoảng từ 4,2% đến 6%”.

https://cdn.substack.com/image/fetch/w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F2a989916-8d5f-4b00-9d35-2b8a51a5014f_795x675.png

Nguồn: Staking Rewards 

Mặc dù The Merge có một số lợi ích đối với mạng lưới Ethereum, bao gồm việc giảm nguồn cung lưu hành của ETH thông qua việc đốt và staking, mạng lưới vẫn đang đối mặt với một số vấn đề khác.

Chủ yếu trong số này là chi phí giao dịch cao, khó sử dụng và tắc nghẽn. Song song với đó, các mạng lưới cạnh tranh đang cung cấp phần thưởng staking tương đương và phí giao dịch rẻ hơn để tăng thị phần của họ.

Trái phiếu Ethereum

Các sự kiện lớn như The Merge, đôi khi sẽ biến thành một loại sự kiện “mua tin đồn, bán sự thật” trên thị trường, nhưng một số nhà phân tích cho rằng, Ethereum không phải là trường hợp như thế.

Theo nhà giáo dục DeFi và người dùng Twitter có biệt danh “Korpi”, có nhiều yếu tố sẽ thay đổi động lực cung và cầu đối với Ether sau khi The Merge diễn ra.

Đầu tiên, việc phát hành ETH sẽ giảm 90% sau The Merge, trong khi đó, Bitcoin phải mất đến 3 đợt halving để tạo ra mức giảm nguồn cung tương đương.

Các yếu tố tăng giá khác bao gồm sự gia tăng tiềm năng trong phần thưởng staking vì các nhà đầu tư cũng sẽ nhận được phí doanh thu hiện thuộc về các công ty khai thác và sự gia tăng nhu cầu của các tổ chức đầu tư, do khả năng áp dụng mô hình dòng tiền chiết khấu cho Ethereum, giúp thu hút nguồn vốn trị giá hàng triệu USD chảy vào thị trường.

Về bản chất, sau khi chuyển đổi sang proof-of-stake, các tổ chức đầu tư lớn có thể bắt đầu xem Ethereum như một loại trái phiếu internet và là sự thay thế khả thi cho trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Cựu Giám đốc điều hành BitMEX Arthur Hayes đã giải thích chi tiết khái niệm này trong một bài viết gần đây có tiêu đề “Five Ducking Digits”. Ông cho rằng, phần thưởng gốc được cấp cho trình xác thực dưới dạng phát hành dựa trên ETH và phí mạng lưới để staking Ether trong các node xác thực sẽ giúp cho Ethereum trở thành một loại trái phiếu.

Hayes đã cung cấp biểu đồ sau, minh họa mức giá mà các nhà đầu tư vẫn sẽ hòa vốn khi đầu tư vào ETH so với thị trường trái phiếu Hoa Kỳ.

Ethereum

Giá hòa vốn ETH/USD tính theo tỷ lệ phần trăm so với giá giao ngay là $ 3.320 | Nguồn: Medium

Dựa trên biểu đồ này, nếu lợi nhuận staking là 8%, giá Ether có thể giảm 32,6% và tương đương với trái phiếu 10 năm 2,5% lãi suất.

Với việc nhiều nhà phân tích đưa ra dự đoán giá Ether dài hạn từ $ 10.000 trở lên, có khả năng nhiều nhà đầu tư trái phiếu Hoa Kỳ sẽ bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận từ việc staking Ether thay vì tham gia vào thị trường trái phiếu, giả sử rằng mạng lưới có đủ cơ sở hạ tầng cần thiết và được chấp nhận hỗ trợ loại hình đầu tư này.

Giao dịch ETH sau khi The Merge diễn ra

Về mặt giao dịch, “ABTestingAlpha” đã nêu ra một số cách tình huống mà giá ETH có thể di chuyển sau khi The Merge diễn ra, lưu ý rằng sẽ có ít áp lực bán hơn vì các giao dịch thông thường của các miner proof-of-work sẽ dừng lại.

Theo ABTestingAlpha, nhiều nhà đầu tư sẽ đổ tiền vào ETH trong khi nguồn cung có hạn (crowded trade), và sẽ tạo ra động lực tăng giá sau khi triển khai The Merge.

Nhưng điều quan trọng cần nhớ là những trader này không có khả năng giữ Ether lâu dài, vì vậy điều quan trọng là phải xem xét và xác định khi nào họ sẽ bán chúng.

ABTestingAlpha cho rằng, với việc chậm trễ trong quá trình triển khai The Merge, sẽ có một số kịch bản có thể xảy ra. Nếu quá trình nâng cấp diễn ra vào nửa cuối năm 2022, trader theo động lượng thị trường sẽ bán token của họ, dẫn đến thị trường Ether có thể mất đi 75-80% lợi nhuận được tích luỹ kể từ giữa tháng 3.

Nếu sự trì hoãn kéo dài đến năm 2023, tâm lý có thể bị phá vỡ, dẫn đến việc trader sẽ bán ra với vị thế short. Đây là trường hợp xấu nhất và có thể dẫn đến thanh khoản của Ether chảy vào các giao thức layer-1 và layer-2 khác.

“Kết quả là, Ether sẽ đối mặt với đợt bán tháo lớn, xóa sổ toàn bộ lợi nhuận thu được, thậm chí thị trường có thể sẽ giảm thêm từ 30-50%”.

Tại thời điểm hiện tại, tình hình đã trở thành trò chơi thử thách lòng kiên nhẫn, vì thời điểm ra mắt chính thức của The Merge vẫn chưa được công bố.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Việt Cường

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Bản nâng cấp mạng mới nhất của Ethereum mang tên Pectra không chỉ mang đến những cải tiến mạnh mẽ về khả năng mở rộng và tính năng tài khoản thông minh, mà còn đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình phát triển của hệ sinh thái.... ...

Giới công nghệ ở Silicon Valley từ lâu đã xem Jack Dorsey là “Steve Jobs tiếp theo” bởi vì khả năng công nghệ của anh được đánh giá ngang hàng. X (trước đây là Twitter) đã làm thay đổi thế giới và công ty thanh toán Block của Dorsey (trước... ...

Bitcoin và Ethereum (ETH) đã nghiền nát các cược giảm giá, khiến gần 1 tỷ đô la bị thanh lý vào ngày 8/5, với 80% đến từ các vị thế Short. Đây là một ví dụ điển hình của Short Squeeze và hậu quả thì không mấy dễ chịu. Nhưng... ...

Bitcoin tiếp tục ghi dấu ấn với xu hướng tăng ấn tượng cho đến phiên đóng cửa tuần vào ngày 11 tháng 5, trong bối cảnh các nhà phân tích kỹ thuật đang tập trung vào những ngưỡng hỗ trợ then chốt nhằm bảo vệ đà tăng hiện tại. Trong... ...

Trong vài ngày qua, Ethereum phục hồi mạnh mẽ, tăng từ dưới 2.000 lên gần 2.700 đô la. Dù một phần mức tăng này có thể đến từ động lực chung của thị trường, ETH dường như đang chuẩn bị tiếp tục đà tăng hướng tới mốc 3.000 đô la... ...

Cardano – một trong những nền tảng blockchain hàng đầu thế giới – đang bước vào một chương phát triển hoàn toàn mới, đánh dấu bước chuyển mình quan trọng từ một hệ thống thận trọng, chặt chẽ sang một mô hình phát triển mở, linh hoạt và năng động... ...

Trong một phân tích kỹ thuật gần đây, Raoul Pal – CEO Global Macro – đã chia sẻ quan điểm lạc quan bất ngờ về Dogecoin, một meme coin vốn nổi tiếng với bản chất hài hước và cộng đồng sôi động. Theo Pal, Dogecoin đang thể hiện một mô... ...

Thị trường altcoin đang manh nha những tín hiệu breakout, báo hiệu một đợt tăng trưởng tiềm năng trong vài tháng tới. Một số nhà phân tích cho rằng altcoin có thể bước vào giai đoạn bùng nổ, với mức tăng giá hàng ngày ấn tượng. Nhà bình luận nổi... ...

Một chuyên gia phân tích tiền điện tử — người từng dự báo chính xác đợt điều chỉnh giá Bitcoin trước kỳ halving năm ngoái — hiện nhận định rằng thị trường đang bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ tăng giá hiện tại. Chia sẻ với hơn 546.700... ...

Hedera (HBAR) đang thu hút sự chú ý trở lại trên thị trường khi altcoin này thể hiện đà phục hồi ấn tượng sau thời gian dài giao dịch trầm lắng. Trong sáu tuần qua, HBAR liên tục ghi nhận các phiên tăng giá đều đặn, đánh dấu mức cao... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode