Trì hoãn triển khai The Merge sẽ tác động như thế nào đến giá Ethereum?

Updated: 16/04/2022 at 15:11

Việc triển khai Ethereum 2.0, hoặc Eth2, bao gồm quá trình chuyển đổi từ proof-of-work sang proof-of-stake được cho là sẽ biến Ether (ETH) thành một tài sản giảm phát và cách mạng hóa toàn bộ mạng lưới. Sự kiện này đã là chủ đề nổi bật trong nhiều năm và trong khi dự đoán về “The Merge” (Hợp nhất) nổ ra trong vài tháng qua, tuần này, nhà phát triển cốt lõi của Ethereum, Tim Beiko, đã thông báo rằng, có lẽ sự kiện này sẽ không diễn ra vào tháng Sáu và vẫn chưa có ngày ấn định chắc chắn.

Ethereum thường xuyên chậm trễ trong việc nâng cấp mạng lưới, tuy nhiên, tác động tức thời lên giá của Ether là rất ít.

Dưới đây là những gì mà một số nhà phân tích đã nói về ý nghĩa của The Merge đối với Ethereum và sự chậm trễ gần đây có thể ảnh hưởng như thế nào đến giá ETH trong tương lai.

The Merge mang lại lợi ích ngắn hạn cho mạng lưới

Dựa trên dữ liệu từ Beaconscan, hiện có hơn 10,9 triệu ETH được stake trên Beacon Chain, cung cấp phần thưởng staking là 4,8%. Theo báo cáo gần đây từ nhà cung cấp dữ liệu Staking Rewards, mức staking này mang lại cho trình xác thực cơ hội đạt được lợi suất staking ròng là 10,8%.

Nguồn: beaconscan

Số tiền staking hiện tại tương đương với 9% nguồn cung lưu hành của Ether, nhưng việc không thể rút Ether đã được stake hoặc bất kỳ phần thưởng nào từ Beacon Chain đã hạn chế sự tham gia từ nhiều nhà đầu tư.

Trước khi Merge diễn ra, Staking Rewards dự kiến ​​số lượng ETH đã tham gia stake sẽ tăng lên từ 20 đến 30 triệu, điều này sẽ “mang lại lợi nhuận tòng cho các trình xác thực trong khoảng từ 4,2% đến 6%”.

https://cdn.substack.com/image/fetch/w_1456,c_limit,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fbucketeer-e05bbc84-baa3-437e-9518-adb32be77984.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F2a989916-8d5f-4b00-9d35-2b8a51a5014f_795x675.png

Nguồn: Staking Rewards 

Mặc dù The Merge có một số lợi ích đối với mạng lưới Ethereum, bao gồm việc giảm nguồn cung lưu hành của ETH thông qua việc đốt và staking, mạng lưới vẫn đang đối mặt với một số vấn đề khác.

Chủ yếu trong số này là chi phí giao dịch cao, khó sử dụng và tắc nghẽn. Song song với đó, các mạng lưới cạnh tranh đang cung cấp phần thưởng staking tương đương và phí giao dịch rẻ hơn để tăng thị phần của họ.

Trái phiếu Ethereum

Các sự kiện lớn như The Merge, đôi khi sẽ biến thành một loại sự kiện “mua tin đồn, bán sự thật” trên thị trường, nhưng một số nhà phân tích cho rằng, Ethereum không phải là trường hợp như thế.

Theo nhà giáo dục DeFi và người dùng Twitter có biệt danh “Korpi”, có nhiều yếu tố sẽ thay đổi động lực cung và cầu đối với Ether sau khi The Merge diễn ra.

Đầu tiên, việc phát hành ETH sẽ giảm 90% sau The Merge, trong khi đó, Bitcoin phải mất đến 3 đợt halving để tạo ra mức giảm nguồn cung tương đương.

Các yếu tố tăng giá khác bao gồm sự gia tăng tiềm năng trong phần thưởng staking vì các nhà đầu tư cũng sẽ nhận được phí doanh thu hiện thuộc về các công ty khai thác và sự gia tăng nhu cầu của các tổ chức đầu tư, do khả năng áp dụng mô hình dòng tiền chiết khấu cho Ethereum, giúp thu hút nguồn vốn trị giá hàng triệu USD chảy vào thị trường.

Về bản chất, sau khi chuyển đổi sang proof-of-stake, các tổ chức đầu tư lớn có thể bắt đầu xem Ethereum như một loại trái phiếu internet và là sự thay thế khả thi cho trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Cựu Giám đốc điều hành BitMEX Arthur Hayes đã giải thích chi tiết khái niệm này trong một bài viết gần đây có tiêu đề “Five Ducking Digits”. Ông cho rằng, phần thưởng gốc được cấp cho trình xác thực dưới dạng phát hành dựa trên ETH và phí mạng lưới để staking Ether trong các node xác thực sẽ giúp cho Ethereum trở thành một loại trái phiếu.

Hayes đã cung cấp biểu đồ sau, minh họa mức giá mà các nhà đầu tư vẫn sẽ hòa vốn khi đầu tư vào ETH so với thị trường trái phiếu Hoa Kỳ.

Ethereum

Giá hòa vốn ETH/USD tính theo tỷ lệ phần trăm so với giá giao ngay là $ 3.320 | Nguồn: Medium

Dựa trên biểu đồ này, nếu lợi nhuận staking là 8%, giá Ether có thể giảm 32,6% và tương đương với trái phiếu 10 năm 2,5% lãi suất.

Với việc nhiều nhà phân tích đưa ra dự đoán giá Ether dài hạn từ $ 10.000 trở lên, có khả năng nhiều nhà đầu tư trái phiếu Hoa Kỳ sẽ bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận từ việc staking Ether thay vì tham gia vào thị trường trái phiếu, giả sử rằng mạng lưới có đủ cơ sở hạ tầng cần thiết và được chấp nhận hỗ trợ loại hình đầu tư này.

Giao dịch ETH sau khi The Merge diễn ra

Về mặt giao dịch, “ABTestingAlpha” đã nêu ra một số cách tình huống mà giá ETH có thể di chuyển sau khi The Merge diễn ra, lưu ý rằng sẽ có ít áp lực bán hơn vì các giao dịch thông thường của các miner proof-of-work sẽ dừng lại.

Theo ABTestingAlpha, nhiều nhà đầu tư sẽ đổ tiền vào ETH trong khi nguồn cung có hạn (crowded trade), và sẽ tạo ra động lực tăng giá sau khi triển khai The Merge.

Nhưng điều quan trọng cần nhớ là những trader này không có khả năng giữ Ether lâu dài, vì vậy điều quan trọng là phải xem xét và xác định khi nào họ sẽ bán chúng.

ABTestingAlpha cho rằng, với việc chậm trễ trong quá trình triển khai The Merge, sẽ có một số kịch bản có thể xảy ra. Nếu quá trình nâng cấp diễn ra vào nửa cuối năm 2022, trader theo động lượng thị trường sẽ bán token của họ, dẫn đến thị trường Ether có thể mất đi 75-80% lợi nhuận được tích luỹ kể từ giữa tháng 3.

Nếu sự trì hoãn kéo dài đến năm 2023, tâm lý có thể bị phá vỡ, dẫn đến việc trader sẽ bán ra với vị thế short. Đây là trường hợp xấu nhất và có thể dẫn đến thanh khoản của Ether chảy vào các giao thức layer-1 và layer-2 khác.

“Kết quả là, Ether sẽ đối mặt với đợt bán tháo lớn, xóa sổ toàn bộ lợi nhuận thu được, thậm chí thị trường có thể sẽ giảm thêm từ 30-50%”.

Tại thời điểm hiện tại, tình hình đã trở thành trò chơi thử thách lòng kiên nhẫn, vì thời điểm ra mắt chính thức của The Merge vẫn chưa được công bố.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Việt Cường

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) hôm thứ Năm thông báo rằng các sàn giao dịch crypto ở nước ngoài giờ đây có thể hợp pháp cung cấp dịch vụ cho khách hàng tại Mỹ thông qua cơ chế đăng ký theo khung Foreign Board of... ...

Token gốc của Pyth Network đã ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ vào thứ Năm sau khi dự án xác nhận rằng họ đã được Bộ Thương mại Hoa Kỳ lựa chọn để xác minh và phân phối dữ liệu kinh tế onchain. Đây là một bước đi quan... ...

Trong tháng 8, BNB nổi bật như một trong số ít các tiền điện tử vốn hóa lớn vẫn giữ vững phong độ bất chấp các đợt điều chỉnh của thị trường. Binance Coin vừa lập đỉnh lịch sử mới ở 899 USD, nâng lợi nhuận ba tháng lên gần... ...

Solana đã chính thức khởi động giai đoạn bỏ phiếu cho bản nâng cấp Alpenglow, một cải cách đồng thuận được kỳ vọng sẽ mang đến sự thay đổi lớn nhất trong lịch sử mạng lưới. Đề xuất, được biết đến với tên gọi chính thức SIMD-0326, hiện đang mở... ...

Ether tiếp tục phát đi những tín hiệu kỹ thuật tích cực, với nhà phân tích tiền điện tử Jelle nhấn mạnh đến “mô hình loa kèn – megaphone pattern” trên biểu đồ tuần, nhắm đến mục tiêu 10.000 đô la. Mô hình loa kèn, hay còn gọi là mô... ...

Gần đây, nhiều tin đồn đã xuất hiện xoay quanh khả năng một mùa altcoin sắp diễn ra. Hiệu suất của Ethereum đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc. Trung Quốc vừa công bố một gói kích thích kinh tế, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ... ...

Giá Solana (SOL) hiện đang tăng lên khoảng 207 đô la tại thời điểm viết bài, đánh dấu mức tăng 8,5% trong 24 giờ qua. Mặc dù xu hướng ba tháng vẫn duy trì đà tăng, nhưng đợt tăng giá gần đây có thể sớm gặp phải ngưỡng kháng cự.... ...

Đề xuất của Tron (TRX) về việc cắt giảm một nửa phí giao dịch đã nhận được sự ủng hộ tích cực trước thời hạn bỏ phiếu vào ngày 29/8. Tính đến thời điểm viết bài, đã có 20 siêu đại diện bỏ phiếu ủng hộ đề xuất, trong khi... ...

Tối thứ Năm, Bitcoin (BTC) đã trở lại trên ngưỡng 112.000 USD, sau khi tìm thấy điểm tựa quan trọng vào đầu tuần. Đà phục hồi này phần nào được tiếp thêm động lực nhờ sự quan tâm xoay quanh Hội nghị Bitcoin Asia tại Hồng Kông. Tuy vậy, giới... ...

Giá XRP đã giảm 22% xuống còn 2,72 đô la từ mức đỉnh nhiều năm 3,66 đô la đạt được vào ngày 18/7, trước khi phục hồi về quanh mức 3 đô la hiện tại. Liệu altcoin phổ biến này đã thực sự chạm đỉnh hay vẫn còn một đợt... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode