Ván cược Bitcoin của Strategy gặp rủi ro mới khi rủi ro cổ phiếu MSTR leo thang

Updated: 29/03/2025 at 16:25

Strategy (trước đây là MicroStrategy) vẫn đang tiếp tục mua Bitcoin, đã tích lũy được hơn 506.137 BTC tính đến nay, có giá trị khoảng 44 tỷ đô la. Tuy nhiên, giá BTC hiện thấp hơn đến 23% so với mức cao nhất mọi thời đại 109.114 đô la. Điều này làm dấy lên lo ngại liệu công ty có nên tiếp tục mua thêm Bitcoin hay không?

Tuy biến động giá là điều bình thường, giá mua trung bình của Strategy đã tăng lên 66.000 đô la và công ty vẫn phụ thuộc vào cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi để thực hiện các giao dịch mua. Một số nhà phân tích thậm chí còn cho rằng token này chỉ cần giảm giá vừa phải cũng đủ khiến công ty gặp rắc rối.

Thompson: Strategy không phải bán Bitcoin để thêm tài sản đảm bảo

Strategy đã huy động hàng tỷ đô la qua việc bán cổ phiếu và nợ chuyển đổi để mua phần lớn lượng BTC của mình. Tuy nhiên, trong các giao dịch mua gần đây, công ty đã chọn huy động vốn qua cổ phiếu ưu đãi, một dạng cổ phiếu mang lại cổ tức cho nhà đầu tư.

Tuy nhiên, khoản nợ ngày càng tăng và các giao dịch mua đầy tham vọng của công ty đã khiến một số nhà phân tích lo ngại về số phận của họ.

Ngược lại với một số ý kiến, Quincy Thompson, nhà sáng lập quỹ phòng hộ crypto Lekker Capital, cho rằng rất khó có khả năng Stategy sẽ rơi vào tình huống phải bán lượng BTC nắm giữ để cung cấp thêm tài sản đảm bảo cho các chủ nợ trong trường hợp giá giảm mạnh.

Công ty có khả năng tái tài trợ nợ cho các trái phiếu chuyển đổi thay vì phải trả ngay và trong trường hợp của cổ phiếu ưu đãi, họ không cần phải hoàn trả bất kỳ phần nào trong số đó.

Vì công ty không liệt kê lượng Bitcoin nắm giữ để đảm bảo các khoản vay, nên khả năng rơi vào tình trạng giống như các công ty và dự án tiền điện tử thất bại như Genesis và Three Arrows Capital là ít hơn. Tuy nhiên, Strategy vẫn cần phải cẩn thận để không phát hành cổ phiếu nhiều hơn mức thị trường có thể hấp thụ.

Thompson cũng lập luận tương tự, nói rằng nếu công ty không thể trả cổ tức bằng dòng tiền của mình, họ có thể buộc phải phát hành thêm cổ phiếu, điều này cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

“Nhưng đó không khác gì những gì công ty đang làm hiện tại. Mỗi lần thị trường bán lẻ đẩy giá lên, công ty lại làm giảm giá cổ phiếu bằng cách phát hành thêm cổ phiếu. Trong tương lai, công ty sẽ phải làm điều đó và dòng tiền có thể không chảy vào Bitcoin. Chúng có thể sẽ được dùng để trả các khoản nợ và điều đó sẽ làm tổn hại đến giá cổ phiếu”.

Strategy có thể cần phát hành thêm cổ phiếu để thanh toán lãi suất đến hạn

Công ty tập trung vào Bitcoin này cũng cần phải trả cổ tức 8% trên STRK, cổ tức 10% trên STRF và lãi suất 0,4% trên trái phiếu chuyển đổi. Trong khi đó, mảng kinh doanh phần mềm của công ty mang lại ít lợi nhuận, vì vậy công ty có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán cổ tức.

Theo Thompson, Strategy nên tiếp tục phát hành cổ phiếu MSTR để trả tất cả các khoản lãi suất đến hạn. Anh thậm chí còn cho rằng cổ phiếu có thể được giao dịch với mức chiết khấu để tránh phải phát hành thêm. Tuy nhiên, anh cảnh báo nếu mức chiết khấu này tăng lên 20% hoặc 30%, các cổ đông rất có thể sẽ yêu cầu đóng mức chiết khấu. Anh còn gợi ý rằng để tăng giá trị cho cổ đông, lựa chọn số một sẽ là bán Bitcoin và mua cổ phiếu.

Anh cũng đề cập đến vấn đề của công ty với các quỹ ETF, nói rằng chúng đã bị “hủy diệt”. Ngạc nhiên thay, các ETF này vẫn có nhu cầu cao mặc dù cổ phiếu thua lỗ. Hơn nữa, sự phổ biến của các ETF chỉ càng làm trầm trọng thêm áp lực mua liên tục đối với MSTR.

Mặc dù rất ấn tượng với tiềm năng và tầm quan trọng của ETF, Thompson cho rằng chúng không đáng tin cậy khi đưa ra dự đoán về giá trị tài sản trong 10 năm tới.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Đình Đình

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Gần đây, Pi Network (PI) đã trải qua một giai đoạn khó khăn trong diễn biến giá. Sau khi giảm xuống dưới ngưỡng 1 đô la, đà phục hồi của altcoin này dường như đang yếu dần. Khác với những lần bật tăng trước đó, điều kiện thị trường hiện... ...

Sau khi Bitcoin (BTC) thiết lập mức đỉnh lịch sử mới trong tuần qua, một nhóm chuyên gia cho rằng đà tăng của tiền điện tử này vẫn chưa dừng lại — thậm chí có thể đạt tới mốc $200.000 trong năm 2025. Trong một phân tích được công bố... ...

Trong phiên giao dịch đầu ngày thứ 6, giá Bitcoin đã quay đầu giảm, rơi xuống dưới mốc 110.000 đô la. Thị trường chứng khoán cũng đồng loạt lao dốc sau khi Tổng thống Donald Trump đề xuất áp mức thuế mới. Theo đó, kể từ ngày 1 tháng 6... ...

BONK đã ghi nhận đà tăng giá đáng kể trong thời gian gần đây, giúp nhà đầu tư phục hồi phần lớn khoản lỗ từ đầu năm 2025. Dù vậy, memecoin “chú chó” này vẫn còn một chặng đường dài để có thể hoàn toàn xoay chuyển xu hướng giảm... ...

Một phân tích gần đây từ BarriC – được xem là một trong những tiếng nói có ảnh hưởng nhất trong giới đầu tư XRP – cho thấy mức giá hiện tại của XRP đang mở ra một cơ hội đầu tư hiếm có. Với giá giao dịch quanh mốc... ...

Khi Bitcoin tiếp tục phá vỡ các kỷ lục và đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH), một làn sóng đầu tư hoàn toàn mới đang định hình lại thị trường tài chính toàn cầu. Lần này, không chỉ là câu chuyện của các quỹ đầu tư mạo hiểm... ...

Theo một báo cáo mới do Bitwise Asset Management và UTXO Management công bố ngày 23/5, 20% tổng nguồn cung Bitcoin (BTC) có thể sẽ được các tổ chức tài chính đưa vào bảng cân đối kế toán trước cuối năm 2026. Báo cáo có tiêu đề “Khám phá lý... ...

Avalanche (AVAX) đã giảm 10% trong 24 giờ qua. Xu hướng này đã kéo dài trong suốt tháng qua, với mức tăng lũy kế cao nhất chỉ đạt 5,32%. Phân tích thị trường hiện tại chỉ ra nhiều khả năng về hướng đi của tài sản này, đặc biệt trong... ...

Trong những năm gần đây, trí tuệ nhân tạo (AI) và công nghệ blockchain đã trở thành hai trong số những đột phá công nghệ quan trọng nhất, định hình lại cách thức vận hành của thế giới số. Khi AI ngày càng phát triển, việc kết hợp AI với... ...

Thị trường crypto đang chuyển mình bước vào một kỷ nguyên mới — một giai đoạn bất thường đến mức khiến ngay cả những nhà đầu tư kỳ cựu cũng phải dè chừng. Bitcoin không chỉ tăng trưởng mạnh mẽ, mà còn giữ vững vị thế dẫn đầu với sự... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode