Chính sách QT sắp tới của Fed sẽ hỗn loạn hơn bao giờ hết – 12 tháng tiếp theo sẽ rất khó đoán cho Bitcoin

Updated: 08/09/2022 at 21:00

Quantitative tightening (QT) – một công cụ chính sách tiền tệ mang tính điều chỉnh được các ngân hàng trung ương áp dụng để giảm lượng thanh khoản hoặc cung tiền trong nền kinh tế – làm giảm bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed).

Fed hiện sử dụng QT như một công cụ để chống lạm phát cũng như tăng lãi suất.

Nó trái ngược với chính sách Quantitative Easing (QE) trong vài năm qua, theo đó các ngân hàng trung ương in tiền để mua chứng khoán từ thị trường mở.

QT đã không còn là chính sách ở Hoa Kỳ kể từ năm 2017, và theo dữ liệu vĩ mô, QT sẽ có ý nghĩa hơn khi thị trường tài chính căng thẳng. Mục tiêu là chống lạm phát gia tăng bằng cách giảm bảng cân đối kế toán trị giá 9 nghìn tỷ đô la của Fed.

Vào năm 2019, có 4,2 nghìn tỷ đô la trên bảng cân đối kế toán của Fed và đến cuối tháng 5 năm 2022, nó đã tăng lên 8,9 nghìn tỷ đô la do các hoạt động mua tài sản rầm rộ trong suốt đại dịch Covid-19.

Từ năm 2017 đến năm 2019, Fed đã giảm lượng nắm giữ trái phiếu xuống 650 tỷ đô la. Thị trường sẽ thực sự cảm nhận được tác động của QT vào tháng 9 này, và dữ liệu cho thấy rằng nó sẽ mở rộng và tích cực hơn so với năm 2017. Fed có thể sẽ giảm 95 tỷ đô la kho bạc và chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp, dựa trên dự dự kiến hơn 2 nghìn tỷ đô la.

Quantitative Tightening có khả năng gây đột phá nhất từ trước đến nay

Hơn nữa, thị trường kho bạc Hoa Kỳ cũng biến động nhiều hơn so với năm 2017. Đường màu xanh lam trong biểu đồ bên dưới cho thấy chỉ số MOVE, chỉ số đo lường sự biến động trong tương lai của tỷ giá kho bạc. Sự biến động cao hơn nhiều so với mức trong thời kỳ đỉnh cao của Covid-19 và giai đoạn trước của QT vào năm 2017.

Đường màu xanh lá cây biểu thị các biện pháp thanh khoản như chênh lệch giá mua – bán đối với tín phiếu kho bạc. Mức độ lây lan này cũng tăng lên, tương tự như đại dịch.

Quantitative Tightening có khả năng gây đột phá nhất từ trước đến nay

Biểu đồ sau đây minh họa tỷ lệ tối đa của các chứng khoán đủ điều kiện SOMA mà mỗi loại nhà đầu tư nắm giữ kể từ năm 2000. Dữ liệu này đóng vai trò là tiêu chuẩn thực tế cho khả năng hấp thụ tối đa của bảng cân đối kế toán. Những holder nước ngoài và quỹ thị trường tiền tệ (MMF) có thể hấp thụ một số chứng khoán đủ điều kiện SOMA bổ sung, mặc dù phạm vi có thể bị hạn chế. Tuy nhiên, lương hưu và ngân hàng đã gần hết khả năng.

Tỷ trọng của holder nước ngoài đã giảm kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu khi họ chuyển sang mua vàng thay thế. Fed sẽ cần lợi suất cao hơn nhiều cho các kỳ hạn ngắn hạn, cho thấy rằng đợt QT này có khả năng gây ra nhiều xáo trộn hơn bao giờ hết, chủ yếu là do lãi suất tăng.

Quantitative Tightening có khả năng gây đột phá nhất từ trước đến nay

Bitcoin không có chính sách tiền tệ như vậy. Không có cách nào để tăng nguồn cung mà không fork toàn bộ mạng lưới, loại bỏ khả năng tăng nguồn cung của bất kỳ bên nào. Bitcoin được tự động hóa về mặt chính sách tiền tệ, với nguồn cung bị ràng buộc trực tiếp với hashrate và độ khó mạng. Những cơ chế này tạo thành một phần của lập luận ủng hộ Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị và một hàng rào lạm phát dài hạn.

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã theo sát các thị trường chứng khoán truyền thống trong suốt năm 2022. Tuy nhiên, Bitcoin chưa bao giờ trải qua suy thoái, QT tích cực hoặc lạm phát vượt quá 2,3%, tất cả đều phổ biến trên thị trường hiện nay. 12 tháng tiếp theo sẽ là vùng lãnh thổ chưa được khám phá đối với Bitcoin và nó sẽ là một thử nghiệm thực sự về thiết kế kinh tế của nó.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Theo CryptoSlate

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, đã có bài phát biểu quan trọng tại hội nghị EthCC vào thứ Tư, trong đó ông kêu gọi các nhà phát triển blockchain tập trung vào việc giải phóng con người thông qua các sáng tạo của mình, thay vì chỉ theo đuổi... ...

REX Shares vừa ghi dấu mốc lịch sử khi ra mắt quỹ ETF đầu tiên tại Mỹ tập trung vào staking tiền điện tử, chính thức mở giao dịch vào ngày thứ Tư. Quỹ này mang đến cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận trực tiếp với Solana (SOL)... ...

Ether (ETH) hiện đang dao động quanh ngưỡng $2.564, duy trì trạng thái đi ngang trong nhiều ngày liên tiếp. Tuy nhiên, một tín hiệu tích cực đang lóe lên từ phía các nhà đầu tư tổ chức. Theo dữ liệu từ Glassnode, đã có 106.000 ETH chảy vào các... ...

Thị trường crypto đang cho thấy dấu hiệu của mùa altcoin sắp đến, với các mô hình lịch sử và dữ liệu thị trường báo hiệu khả năng bùng nổ mạnh mẽ. Do đó, giới đầu tư đang cân nhắc thời điểm thích hợp để tích lũy altcoin. Xu hướng... ...

Tổng thống Donald Trump ngày 2/7 tuyên bố Mỹ đã đạt được một thỏa thuận thương mại với Việt Nam, trong đó hàng hóa từ Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ sẽ chịu mức thuế 20%, trong khi Mỹ được quyền tiếp cận thị trường Việt Nam với thuế suất... ...

Trong thế giới tiền điện tử, Ethereum và Solana là hai cái tên hàng đầu được so sánh về khả năng vận hành, tốc độ giao dịch và sự phát triển hệ sinh thái. Vào nửa đầu năm 2025, cả hai nền tảng đã phải đối mặt với những thử... ...

Lido (LDO) hiện đang nổi lên như một trong những bên hưởng lợi chính từ sự phát triển liên tục của Ethereum, đặc biệt khi Ethereum đang ngày càng trở thành một phần thiết yếu trong cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Lido không chỉ là một giao... ...

Số lượng địa chỉ nắm giữ Bitcoin trị giá trên 1 triệu đô la đã tăng vọt trong nửa đầu năm 2025, đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ của tài sản kỹ thuật số này sau một giai đoạn suy thoái đầu năm. Cụ thể, từ ngày 1 tháng 1... ...

Hoa Kỳ vừa đạt một cột mốc mới trong lưu thông tiền tệ khi tổng cung tiền M2 tăng lên mức cao nhất mọi thời đại. Theo dữ liệu mới công bố, cung tiền M2 của Mỹ — một chỉ số quan trọng phản ánh lượng tiền mặt, tài khoản... ...

Khi thị trường crypto đang bước vào giai đoạn ổn định trở lại giữa bối cảnh biến động kinh tế vĩ mô hạ nhiệt, dòng tiền từ các “cá voi” đã bắt đầu chuyển trọng tâm sang những tài sản tiềm năng hơn. Dữ liệu on-chain mới nhất cho thấy... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode