Năm 2022 là thách thức lớn đối với các sàn giao dịch. Như Warren Buffett đã nói, chỉ khi thủy triều rút, bạn mới biết ai đang bơi khỏa thân. Trong một thị trường đầy biến động, sàn giao dịch FTX trị giá hàng tỷ đô la ngay lập tức bị loại khỏi thị trường, chứ chưa nói đến các sàn giao dịch quy mô vừa và nhỏ. Nhiều nhà đầu tư thậm chí không thể lấy lại tài sản của họ được lưu trữ trên các sàn. Trong khi đó, cộng đồng tiền điện tử liên tục thảo luận về cách làm cho các sàn giao dịch tập trung được quy định và minh bạch hơn.
Cơ quan quản lý đưa ra tín hiệu về quy định nghiêm ngặt
Sau thất bại của FTX, nhiều cơ quan quản lý tài chính truyền thống đã đưa tiền điện tử vào tầm ngắm của họ. Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), chủ tịch Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC), Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, Phó thống đốc Bank of England và Quỹ Tiền tệ Quốc tế đều đề xuất áp đặt giám sát theo quy định đối với tiền điện tử. Theo đó, thị trường phải tuân thủ các quy tắc giống như ngành tài chính truyền thống để giảm thiểu rủi ro.
Trong số các sàn giao dịch hiện có, Coinbase là sàn hỗ trợ lớn nhất cho việc giám sát chặt chẽ theo quy định. CEO Coinbase Brian Armstrong tuyên bố quy định được các nhà lập pháp trên toàn thế giới thảo luận sẽ giúp họ đánh bại đối thủ cạnh tranh. Hơn nữa, sàn giao dịch cũng đã xuất bản Quy định tiền điện tử vào tháng 12/2022, trong đó mô tả cách ngành có thể được điều chỉnh về mặt stablecoin, nền tảng giao dịch và lưu ký (custody).
Sự can thiệp của cơ quan quản lý đối với crypto rõ ràng là không thể tránh khỏi sau bê bối của FTX. Bằng chứng là giao thức thượng tôn quyền riêng tư Tornado Cash đã bị OFAC trừng phạt vào năm 2022, làm dấy lên phong trào phản đối các quy định trong cộng đồng tiền điện tử. Xét cho cùng, các biện pháp trừng phạt không phải là điều chúng ta muốn thấy trong một thị trường đang cố gắng phi tập trung hóa. Hơn nữa, trước khi sụp đổ, FTX cũng chấp nhận quy định, nhưng hóa ra đó chỉ là một cách để sàn thu hút công chúng và đè bẹp sự cạnh tranh.
Dựa trên thái độ của các sàn giao dịch lớn, quy định sẽ trở nên nghiêm ngặt hơn ở một số quốc gia nhất định, nhưng nhiều người tỏ ra không hài lòng. Trong tài chính thông thường, việc các tập đoàn lớn phá sản là phổ biến và quy định nghiêm ngặt không loại bỏ được tất cả rủi ro. Trong khi đó, những gì đã xảy ra với Tornado Cash luôn là một lời nhắc nhở quy định đi kèm với các biện pháp trừng phạt. Một khi các cơ quan quản lý bắt đầu can thiệp bằng biện pháp nghiêm ngặt, nhiều ứng dụng phi tập trung đổi mới sẽ bị bóp nghẹt ngay từ trong trứng nước và một số nhà đầu tư có thể không tiếp cận được thị trường do sự giám sát của cơ quan quản lý.
Ngành công nghiệp đang theo đuổi minh bạch toàn diện
Sau cuộc khủng hoảng niềm tin do thất bại của FTX, các sàn giao dịch đã công bố Merkle Tree và địa chỉ bằng chứng dự trữ. Chẳng hạn, các nền tảng giao dịch hàng đầu như Binance, OKX, Crypto.com, Huobi và CoinEx đã tiết lộ bằng chứng dự trữ của họ ngay sau khi FTX sụp đổ.
Theo địa chỉ ví và tài sản của người dùng mà họ tiết lộ, các sàn này đạt được mức bảo hiểm dự trữ 100% cho tài sản của người dùng và một số sở hữu quỹ dự trữ vượt xa tài sản của người dùng. Ví dụ, tỷ lệ dự trữ USDC của Binance và CoinEx đều trên 400%.
Tỷ lệ dự trữ mới nhất trên CoinEx | Nguồn: CoinEx
Nhiều người cho rằng việc có tỷ lệ dự trữ 100% là tuyệt vời vì nó đảm bảo người dùng luôn có thể rút coin của họ. Mặc dù tuyên bố đó không chính xác 100%, nhưng với điều kiện thị trường hiện tại, bằng chứng dự trữ là cách tốt nhất để làm cho các sàn giao dịch trở nên minh bạch hơn. Hơn nữa, tài sản dự trữ của một sàn giao dịch cũng là dấu hiệu cho thấy hoạt động của nền tảng.
Ví dụ, tất cả chúng ta đều biết rằng stablecoin phải xử lý các yêu cầu rút tiền lớn khi xảy ra tình trạng rút tiền hàng loạt. Điều đó có nghĩa là tỷ lệ stablecoin trong dự trữ của một nền tảng có thể cho chúng ta biết đại khái khả năng chống lại rủi ro của các nền tảng khác nhau trong tình huống khắc nghiệt. Như có thể thấy từ bảng bên dưới, trên Binance và CoinEx, tỷ lệ stablecoin trong tài sản dự trữ là trên 50%, nghĩa là lệnh rút stablecoin luôn có thể được xử lý. Tuy nhiên, cần lưu ý 52% dự trữ stablecoin của Binance là BUSD, một coin do chính sàn giao dịch này phát hành. Mặc dù BUSD đã nhận được các phê duyệt liên quan để phát hành, một số người vẫn lo lắng liệu có thể rút nó nếu Binance gặp sự cố hay không. Do đó, các nhà đầu tư phải tự đánh giá rủi ro trước khi chọn một sàn giao dịch.
Tỷ lệ stablecoin trong dự trữ của nền tảng
Theo thái độ của các sàn giao dịch đã nêu, hầu hết muốn giành được sự tin tưởng của người dùng thông qua tính minh bạch cao. Mặc dù một số người chơi lập luận tài sản dự trữ không phải là bằng chứng chắc chắn về tính bảo mật của nền tảng, nhưng so với quy định nghiêm ngặt, bằng chứng dự trữ rõ ràng phổ biến hơn với người dùng. Ngoài ra, theo thời gian, các công nghệ của bằng chứng dự trữ cũng sẽ phát triển để đáp ứng nhu cầu thị trường.
Sau vụ sụp đổ của FTX, ngành công nghiệp chuyển trọng tâm sang bảo mật và minh bạch. Điều này sẽ mang lại xu hướng phát triển mới. Trong khi đó, các sàn tập trung sẽ trở nên minh bạch hơn đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch và quản lý tài sản phi tập trung trên các nền tảng tập trung thậm chí có thể đạt được sức hút. Do đó, các nhà đầu tư vẫn cần tìm kiếm những nền tảng định hướng công nghệ lâu đời. Một ví dụ điển hình là CoinEx như đã đề cập ở trên. Với tỷ lệ dự trữ 100% đã được chứng minh và đủ tài sản dự trữ, CoinEx mang đến sự đảm bảo chắc chắn về cả tài sản và công nghệ.
Disclaimer: Đây là bài viết quảng cáo nằm trong chuyên mục Thông cáo Báo chí, không phải là lời khuyên đầu tư. Các bạn cần tìm hiểu kỹ trước khi hành động, chúng tôi không chịu trách nhiệm cho các quyết định đầu tư của bạn.
