Trang chủ Tạp chí Tin tức Ethereum (ETH) Arthur Hayes: Cơ chế lợi nhuận của Ethena khác stablecoin UST đã...

Arthur Hayes: Cơ chế lợi nhuận của Ethena khác stablecoin UST đã sụp đổ của Terra

Theo Arthur Hayes, USDT và USDe đều có nguy cơ thất bại, tuy nhiên rủi ro sụp đổ của chúng có thể xuất phát từ các yếu tố khác nhau, trong đó tập trung vào chiến lược ưu việt của Ethena.

Ethena

Arthur Hayes – Nhà sáng lập BitMEX

Sáng kiến stablecoin USDe của Ethena Labs đã được chấp nhận đáng kể, với vốn hóa thị trường tăng hơn 40% trong tuần trước và 400% trong tháng trước, đạt 840 triệu đô la. Sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra, cộng đồng đã dấy lên mối lo ngại về việc ra mắt USDe.

Tuy nhiên, Arthur Hayes rất lạc quan, coi Ethena là ứng cử viên hàng đầu trong không gian tiền điện tử để cung cấp USD tổng hợp dựa trên blockchain công khai.

USDe không phải là UST

Ethena Labs đã giới thiệu đô la tổng hợp USDe của mình trên mainnet công khai vào ngày 19/2.

Sự kiện ra mắt đã làm dấy lên e ngại cho các nhà đầu tư do đô la tổng hợp dựa trên Ethereum mang lại tỷ suất phần trăm hàng năm (APY) là 27,6%, vượt qua mức lợi suất 20% do Anchor Protocol cung cấp trên UST của Terra trước khi nhà phát hành stablecoin thuật toán này sụp đổ vào tháng 5/2022.

Hayes làm rõ rằng phương pháp mà USDe tạo ra lợi nhuận hoàn toàn khác với phương pháp của UST.

Trong bài đăng blog mới nhất của mình, nhà sáng lập BitMEX giải thích rằng Ethena sử dụng hai tài sản để tạo ra lợi suất: lợi suất staking ETH và funding swap vĩnh viễn dương. Kết hợp hai tài sản này tạo ra lợi suất của USDe, độc lập với giá trị token quản trị của Ethena. Do đó, USDe và UST tạo ra lợi nhuận thông qua các cơ chế rất khác nhau.

“Khi mọi người tin rằng lợi suất USDe không phải là giả, USDe đang lưu hành sẽ tăng lên. Bước tiếp theo là sở hữu một phần của vương quốc này. Đó là lúc token quản trị Ethena sắp ra mắt phát huy tác dụng”.

Các rủi ro của UST và USDT không giống nhau

Hayes nhấn mạnh rằng Ethena mang theo rủi ro đối tác sàn giao dịch vì không được phân cấp và không mong muốn như vậy. Thay vào đó, họ duy trì các vị thế swap vĩnh viễn Short trên các sàn giao dịch phái sinh tập trung (CEX).

Trong trường hợp các CEX này không thể thực hiện nghĩa vụ của mình, chẳng hạn như thanh toán lợi nhuận cho vị thế swap hoặc trả lại tài sản thế chấp đã gửi, Ethena có thể bị lỗ vốn. Để giải quyết rủi ro, Ethena thuê tổ chức lưu ký (custody) bên thứ ba, tương tự như rủi ro đối tác của Tether đối với các ngân hàng TradFi.

Trong khi gã khổng lồ stablecoin USDT phải đối mặt rủi ro đối tác với các ngân hàng TradFi thì rủi ro của Ethena nằm ở các CEX phái sinh và tổ chức lưu ký tiền điện tử. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là các CEX này là nhà đầu tư vào Ethena và có quyền lợi trong việc duy trì tính bảo mật, đảm bảo thanh toán hợp lý cho các công cụ phái sinh.

Họ là những thực thể có lợi nhuận cao trong ngành công nghiệp tiền điện tử và được thúc đẩy để duy trì lợi nhuận này. Khi Ethena mở rộng, mối quan tâm mở đối với các sản phẩm phái sinh tăng lên, làm tăng thu nhập từ phí cho CEX, từ đó tạo động lực mang lại sự thành công chung.

Mặt khác, sản phẩm của Tether đóng vai trò hỗ trợ hoạt động của thị trường vốn tiền điện tử và đang tìm cách loại bỏ các ngân hàng TradFi trung gian.

Tuy nhiên, Hayes cho biết các ngân hàng truyền thống không ủng hộ crypto và coi USDT là mối đe dọa đối với sự tồn tại của họ. Do đó, các ưu đãi của họ và cơ quan quản lý không mang lại sự thành công cho Tether.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin  

Đình Đình

Theo Crypto Potato

MỚI CẬP NHẬT

MicroStrategy-bong-bong-bitcoin

MicroStrategy có tạo nên bong bóng Bitcoin không?

Chiến lược mua Bitcoin (BTC) của MicroStrategy đã thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư, nhưng liệu nó có khả thi...

Quai Network ra mắt testnet cuối cùng với phần thưởng 10 triệu token QUAI

Quai Network đã chính thức ra mắt testnet cuối cùng, đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình phát triển của nền tảng....

Solana vượt $260 để đạt mức giá cao nhất mọi thời đại mới sau...

Sau ba năm dài, Solana đã chính thức vượt qua mức giá cao nhất mọi thời đại, thiết lập cột mốc mới trên 260 USD...

CEO Galaxy Digital cho rằng việc Bitcoin đạt $100.000 chỉ là “mới bắt đầu”

Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, tin rằng mức giá $100.000 của Bitcoin chỉ mới là "bắt đầu" đối với vua tiền điện tử...
rektcoin-aidrop-chay-hang

Rekt Coin ra mắt cùng airdrop sau khi Rekt Drink cháy hàng

Rekt Brands vừa thông báo rằng token của họ, REKT, sẽ chính thức ra mắt vào lúc 17 giờ chiều thứ Sáu (giờ Việt...

Dự đoán giá Cardano (ADA) cho tháng 11 năm 2024

Bên cạnh mức tăng ấn tượng gần 50% trong tuần qua để quay lại Top 10 đồng coin lớn nhất thị trường, Cardano (ADA) đang...

Hội đồng cố vấn tiền điện tử do Trump đề xuất có thể thành...

Hội đồng Cố vấn Tiền điện tử do Tổng thống đắc cử Donald Trump đề xuất có thể thành lập một quỹ dự trữ...

Giá Coin hôm nay 22/11: Bitcoin lập đỉnh mới trên $99.000, altcoin và phố...

Bitcoin tiếp tục lập đỉnh mới tại $99.014 sau khi tăng vọt hơn 4% trong ngày hôm qua. Chứng khoán Mỹ Hợp đồng futures trên thị...

FTX kỳ vọng kế hoạch tái cấu trúc sẽ có hiệu lực vào tháng...

Sàn giao dịch FTX, sau khi nộp đơn xin phá sản vào năm 2022, hôm nay thông báo rằng kế hoạch tái cấu trúc...

SEC đang tham gia với các đơn vị đăng ký ETF Solana

Triển vọng cho các quỹ ETF Solana giao ngay đang có những bước tiến đáng kể, khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch...
MicroStrategy hoàn tất việc huy động 3 tỷ đô la để mua thêm Bitcoin khi MSTR giảm 25%

MicroStrategy hoàn tất việc huy động 3 tỷ đô la để mua thêm Bitcoin

MicroStrategy (MSTR) hoàn tất đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi 3 tỷ USD với lãi suất 0%, đáo hạn vào tháng 12/2029, dự...

Tài sản ròng của các quỹ Bitcoin ETF tại Hoa Kỳ chính thức vượt...

Các quỹ Bitcoin ETF của Hoa Kỳ đã phá vỡ 100 tỷ đô la tài sản ròng lần đầu tiên vào ngày 21 tháng...

47 tỷ USD BTC có thể chảy vào Bitcoin L2 vào năm 2030 –...

Bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital ước tính rằng khoảng 47 tỷ USD thanh khoản Bitcoin có thể được chuyển vào mạng lưới...

Chỉ số memecoin tăng vọt khi các đợt niêm yết mới tiếp tục thúc...

Lĩnh vực memecoin dẫn đầu đà tăng trưởng thị trường trong tuần qua giữa xu hướng tăng giá rộng rãi. Chỉ số GMMEME, tăng 3,94%,...

Chủ tịch SEC Gary Gensler chính thức thông báo sẽ từ chức

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Gary Gensler, nổi tiếng với lập trường cứng rắn về quy định...
hack

Hoa Kỳ buộc tội 5 thủ phạm trong âm mưu hack 11 triệu đô...

Các công tố viên Hoa Kỳ vừa buộc tội 5 người thuộc một nhóm tội phạm đã tham gia hack hàng chục doanh nghiệp...