Một quyền chọn Bitcoin kỷ lục trị giá 4 tỷ đô la sẽ hết hạn vào ngày 29 tháng 1 và nhiều chỉ số cho thấy phe bò chiếm ưu thế.
Trong hai tuần qua, giá Bitcoin dường như đã mất đà và một số nhà phân tích cho rằng phe gấu sẽ kiểm soát trong tương lai gần.
Xem xét dữ liệu thị trường phái sinh cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về những gì đang xảy ra ở khía cạnh nhà đầu tư tổ chức và động thái của những người chơi lớn hơn có thể tác động đến thị trường giao ngay như thế nào.
Sau khi đạt đỉnh 10.6 tỷ đô la vào ngày 14 tháng 1, hợp đồng mở (OI) đối với Bitcoin đã tăng trở lại 8.4 tỷ đô la. Ngày hết hạn hàng tháng vào 29 tháng 1 tiếp tục tách biệt, tổng cộng 47% các tùy chọn đang thực hiện.
Mặc dù thời hạn hết hạn 4 tỷ đô la có thể là đáng kể, nhưng người ta phải xem xét rằng các quyền chọn này được chia thành các lệnh mua (call) (từ trung tính đến tăng giá) và các quyền chọn bán (put option) càng giảm. Hơn nữa, có cơ hội mua BTC với giá 52,000 đô la vào ngày 29 tháng 1 có thể có ý nghĩa vài tuần trước, nhưng hiện tại thì không nhiều.
Tổng hợp OI quyền chọn BTC | Nguồn: Bybt.com
Như dữ liệu ở trên mô tả, sàn giao dịch Deribit vẫn dẫn đầu tuyệt đối với 83% thị phần. Tuy nhiên, để hiểu sự hết hạn này có thể nghiêm trọng như thế nào, người ta phải điều chỉnh dữ liệu và so sánh cả quyền chọn mua và quyền chọn bán gần mức 32,000 đô la của BTC hiện tại.
Còn quá sớm để hoảng sợ
Hầu hết các sàn giao dịch cung cấp các giao dịch hết hạn hàng tháng và một số cũng tổ chức các quyền chọn hàng tuần cho các hợp đồng ngắn hạn. Ngày 25 tháng 12 năm 2020, có thời hạn kỷ lục lớn nhất được ghi nhận khi các hợp đồng quyền chọn trị giá 2.4 tỷ đô la hết hạn. Con số này đại diện cho 31% tổng số OI và cho thấy các quyền chọn thường được phân bổ như thế nào trong năm.
Tổng hợp OI quyền chọn BTC trước khi hết hạn | Nguồn: Bybt.com
Dữ liệu từ Bybt.com cho thấy, lịch hết hạn vào ngày 29 tháng 1 chiếm 107,000 BTC. Ngày hết hạn này đại diện cho 45% OI của thị trường quyền chọn tổng hợp.
Cần lưu ý rằng, không phải mọi quyền chọn sẽ giao dịch khi hết hạn vì một số cuộc đình công hiện nay nghe có vẻ không hợp lý, đặc biệt là khi chỉ còn chưa đầy 5 ngày nữa.
Tổng hợp các quyền chọn OI BTC ngày 29 tháng 1 | Nguồn: Bybt.com
Khi Bitcoin đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại 42,000 đô la mới của nó, một số quyền chọn mua cực kỳ tăng giá đã được giao dịch nhưng khi giá BTC điều chỉnh, những quyền chọn ngắn hạn đó trở nên vô giá trị.
Hiện tại, hơn 68% các quyền chọn mua vào ngày 29 tháng 1 ở mức 40,000 đô la trở lên sẽ được bỏ qua và không phải tính. Điều tương tự có thể được đưa ra đối với các quyền chọn bán giảm giá ở mức 25,000 đô la trở xuống. Con số này chiếm 76% OI.
Dữ liệu này khiến các quyền chọn mua có giá trị ước tính 745 triệu đô la dưới 40,000 đô la cho các quyền chọn tổng hợp hết hạn vào ngày 29 tháng 1. Trong khi đó, các quyền chọn bán giảm giá trên 25,000 đô la lên tới 300 triệu đô la. Do đó, OI được điều chỉnh vào ngày 29 tháng 1 ở mức 1.05 tỷ đô la trong khi giữ tỷ lệ mua và bán (put-call) là 0,40.
Skew cho thấy các nhà tạo lập thị trường không sẵn sàng chấp nhận rủi ro tăng
Phân tích OI cung cấp dữ liệu từ các giao dịch đã thực hiện, trong khi chỉ báo lệch (skew) theo dõi các quyền chọn trong thời gian thực. Thước đo này thậm chí còn phù hợp hơn vì BTC đã giao dịch dưới 23,500 đô la chỉ 30 ngày trước. Do đó, OI gần mức đó không cho thấy xu hướng giảm.
Khi phân tích các quyền chọn, độ lệch delta 30% đến 20% là thước đo phù hợp nhất. Chỉ báo này so sánh các quyền chọn mua và bán song song với nhau.
Độ lệch delta 10% cho thấy rằng quyền chọn mua đang được giao dịch ở mức cao hơn một chút so với quyền chọn bán giảm giá / trung tính hơn. Mặt khác, độ lệch tiêu cực có nghĩa là chi phí bảo vệ giảm giá cao hơn và là một tín hiệu cho thấy các trader đang giảm giá.
Phân bổ các quyền chọn độ lệch delta 30-20% Bitcoin | Nguồn: Genesisvolpose.io
Theo dữ liệu hiển thị ở trên, lần cuối cùng một số tâm lý giảm giá xuất hiện là ngày 10 tháng 1, khi giá Bitcoin giảm 15%. Động thái này được theo sau bởi độ lệch delta cực đoan từ 30% đến 20% khi mức độ lạc quan đạt 49, một mức chưa từng thấy trong 12 tháng qua.
Bất cứ khi nào chỉ báo này vượt qua mức 20, nó phản ánh nỗi sợ hãi về khả năng tăng giá từ các nhà tạo lập thị trường và các chuyên gia, và được coi là tăng giá. Mặt khác, phạm vi 0 đến 10 hiện tại được giữ kể từ ngày 20 tháng 1 được coi là trung tính.
Trong khi việc hết hạn quyền chọn trị giá 4 tỷ đô la có thể đáng lo ngại, gần 74% quyền chọn đã được coi là vô giá trị. Về thời hạn giao dịch vào ngày 29 tháng 1, phe bò chủ yếu vẫn nắm quyền kiểm soát do OI đã điều chỉnh lớn hơn nhiều.
Phe gấu có giá hợp lý ở mức 32,000 đô la
Tổng hợp OI các quyền chọn BTC cho mỗi cuộc đình công ngày 29 tháng 1 | Nguồn: Bybt.com
Mặc dù phe bò có lợi thế tổng thể, các quyền chọn bán càng giảm càng chiếm ưu thế khi hết hạn từ 33,000 đô la đến 35,000 đô la. Tuy nhiên, lợi thế hợp đồng 1,200 BTC này nhiều hơn, được bù đắp bởi sự mất cân bằng hợp đồng 1,950 BTC có lợi cho các quyền chọn mua từ 28,000 đô la đến 32,000 đô la.
Để kết luận, khi các vấn để ở thời điểm hiện tại, phe bò dường như kiểm soát hoàn toàn thời hạn hết hạn vào thứ Sáu (29/1), mặc dù các ưu đãi từ 28,000 đô la đến 35,000 đô la là cân bằng hợp lý. Nhìn chung, không có nhiều thứ để đạt được từ cả hai bên để tạo ra sự biến động bổ sung trước ngày 29 tháng 1.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
- Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin tháng 12 đã vượt qua mức ATH của tháng trước đó
- Grayscale bổ sung 120 triệu đô la Bitcoin vào kho bạc trong bối cảnh các tổ chức tiếp tục quan tâm
Ông Giáo
Theo Cointelegraph
