Các token DeFi giảm giá mạnh nhưng Doanh thu và TVL của dự án vẫn tăng trưởng, liệu sắp tới giá có đi theo?

Trong tháng trước, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến biến động đáng kể khi thị trường tăng giá của altcoin kéo dài 6 tháng đột ngột kết thúc cùng lúc với giá Bitcoin bị từ chối ở mức 12,000 đô la. Đồng thời, lĩnh vực DeFi đã chứng kiến một hoạt động đáng kinh ngạc khi tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các nền tảng DeFi tăng trên 10,8 tỷ đô la, nhưng tại thời điểm viết bài, lĩnh vực này đang trong giai đoạn điều chỉnh nhẹ.

Chỉ số DeFi tăng hàng ngày, hàng tuần, hàng tháng | Nguồn: Messari.io

Khi Bitcoin và ETH bắt đầu pull back vào cuối tháng 9, các token DeFi đã gặp sự cố cùng thời điểm. Sau đó, tin tổng thống Donald Trump nhiễm Covid-19 đã gây thêm áp lực lên thị trường DeFi.

Mặc dù vậy, các token MKR, UNI, YFI và token DeFi khác đã chứng kiến giá trị của chúng sụt giảm trong hai tuần qua. Tuy nhiên, các điểm dữ liệu khác nhau cho thấy các chỉ số cơ bản của các token DeFi chính vẫn mạnh mẽ.

Đáng chú ý nhất, Maker, Uniswap và Aave đã chứng kiến doanh thu của họ tăng vọt 130% đến 440% trong vòng 30 ngày qua và điều này xảy ra khi giá các token cơ bản của họ giảm đáng kể.

Các token DeFi chính có thể bị bán quá mức

Rất khó để đo lường giá trị của các dự án DeFi dựa trên các số liệu cố định vì mỗi số liệu khác nhau về cấu trúc nhưng hai số liệu được sử dụng rộng rãi nhất là doanh thu và tổng giá trị bị khóa.

Doanh thu cho biết một dự án DeFi đang kiếm được bao nhiêu vốn từ các sản phẩm của họ và đó là một thước đo hiệu quả để đánh giá nhu cầu chung của người dùng và tâm lý thị trường.

TVL cho biết lượng vốn bị khóa trong giao thức DeFi, thường thể hiện niềm tin của nhà đầu tư cùng với thị phần của dự án trên thị trường. TVL cũng được liên kết chặt chẽ với tính thanh khoản và khối lượng của các staking pool khác nhau.

Như thể hiện trong biểu đồ trên, trong 30 ngày qua, doanh thu của các giao thức DeFi chính đã tăng vọt. Tuy nhiên, giá của các token DeFi cơ bản đã giảm từ 20% đến 82%. Ví dụ: Maker đã giảm 24% trong 30 ngày qua nhưng trong cùng kỳ doanh thu đã ghi nhận mức tăng 449%.

Nếu TVL của một dự án ổn định và doanh thu ngày càng tăng, thì một đợt giảm giá lớn có thể cho thấy sự thận trọng cao độ trên thị trường DeFi. Tương tự, Uniswap và Aave có mức giảm giá mạnh, trong khi cả hai đều ghi nhận doanh thu tăng hơn 235%.

Giám đốc đầu tư Jeff Dorman của Arca giải thích rằng các chỉ số cơ bản không nhất thiết phải thay đổi theo giá. Trích dẫn sự thay đổi doanh thu của các giao thức DeFi trái ngược với giá token, Dorman đã viết:

Price and fundamentals don’t always move the way you’d think. DeFi is a great example this month.

According to data from @MessariCrypto and @tokenterminal, here are 30-day changes in Revenue for select DeFi protocols, compared to their 30-day changes in Price. pic.twitter.com/aOGhmyuOlL

— Jeff Dorman, CFA (@jdorman81) September 30, 2020

“Giá cả và các chỉ số cơ bản không phải lúc nào cũng di chuyển theo cách bạn nghĩ. DeFi là một ví dụ tuyệt vời trong tháng này. Theo dữ liệu từ Messari và Token Terminal, đây là những thay đổi trong 30 ngày về Doanh thu đối với các giao thức DeFi được chọn, so với những thay đổi trong 30 ngày về giá của chúng”.

Về trung hạn, Dorman nhấn mạnh rằng đây là thiết lập “hoàn hảo” cho các nhà đầu tư giá trị. Nó cho thấy những dự án nào có các chỉ số cơ bản vượt trội hơn sự sụt giảm giá gần đây từ sự điều chỉnh của thị trường tiền điện tử. Anh lưu ý:

“Không phải tất cả các token đều được tạo ra như nhau. Một số tích lũy không có giá trị kinh tế bất kể thu nhập, trong khi những người khác tích lũy giá trị trực tiếp khi thu nhập tăng. Đây là một thiết lập hoàn hảo cho các nhà đầu tư giá trị – lĩnh vực này đang dump tập thể, nhưng sẽ có người thắng và người thua trong dài hạn”.

TVL và người dùng DEX hàng ngày tiếp tục tăng

Dữ liệu on-chain từ Digital Assets Data chỉ ra rằng TVL của thị trường DeFi tương đối không thay đổi. Trong khi hầu hết các token DeFi giảm từ 30% đến 50%, TVL vẫn trên 10 tỷ đô la.

Tổng giá trị bị khóa trong DeFi | Nguồn: Digital Assets Data

Ví dụ: Yearn.finance đã chứng kiến token gốc YFI giảm 44% trong vòng 5 ngày và tài sản kỹ thuật số hiện giảm 56% so với mức đỉnh của nó.

Bất chấp mức giảm đáng kinh ngạc này, các nhà đầu tư và nhà phân tích vẫn lạc quan mạnh mẽ về dự án và đầu tuần này, nhóm tài chính của Yearn.finance đã tiết lộ rằng họ có kế hoạch phát hành kho stablecoin mới.

Bằng chứng bổ sung thêm giá token không phản ánh khả năng tồn tại của dự án đến từ dữ liệu Defipulse cho thấy Yearn.finance với TVL khoảng 700 triệu đô la, một con số gần với TVL của nó vào tháng 8 khi giá cao hơn nhiều.

• Mùa altcoin sẽ đến khi DeFi bắt đầu một xu hướng tăng giá mới
• Uniswap có thể làm mất giá trị của các token DeFi như thế nào
• Người dùng DeFi lock $ 67 triệu trong dự án canh tác năng suất APY.Finance chỉ trong một giờ sau khi nó ra mắt

Minh Anh

Theo Cointelegraph