Chỉ 44% giao dịch mua Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là để nắm giữ: 10x Research

Updated: 24/02/2025 at 12:50

Theo một công ty nghiên cứu về tiền điện tử, các nhà đầu tư tham gia vào quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay chủ yếu là cho các chiến lược chênh lệch giá, với chỉ 44% gắn liền với đầu tư dài hạn.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã thu hút khoảng 39 tỷ USD dòng vốn chảy vào (inflows) kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, chỉ 17,5 tỷ USD, chưa đến một nửa, đại diện cho việc mua vào thực sự theo chiến lược nắm giữ dài hạn, theo báo cáo của Markus Thielen, trưởng bộ phận nghiên cứu tại 10x Research.

Phần lớn, khoảng 56%, “có khả năng liên quan đến các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá, trong đó các vị thế Short hợp đồng tương lai Bitcoin bù trừ dòng vốn chảy vào,” ông nói, đề cập đến chiến lược “carry trade” – nơi các trader mua Bitcoin giao ngay thông qua ETF đồng thời Short hợp đồng tương lai Bitcoin và hưởng lợi từ chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai.

Thielen cho biết điều này có nghĩa là nhu cầu thực sự đối với Bitcoin như một tài sản dài hạn trong các danh mục đầu tư đa tài sản “nhỏ hơn đáng kể so với những gì truyền thông miêu tả.”

“Thay vì phản ánh sự chấp nhận rộng rãi của các tổ chức, việc mua bán các quỹ ETF Bitcoin chủ yếu bị chi phối bởi các mức tài trợ (cơ hội lãi suất chênh lệch), với nhiều nhà đầu tư tập trung vào giao dịch chênh lệch giá ngắn hạn hơn là tăng trưởng vốn dài hạn.”

Thielen bổ sung rằng các holder lớn nhất quỹ IBIT ETF của BlackRock là các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch “chuyên khai thác tình trạng kém hiệu quả của thị trường và tận dụng chênh lệch lợi suất” thay vì chịu rủi ro theo hướng giá lên hoặc xuống.

Với funding rates và chênh lệch phí bảo hiểm hàng năm (basis) hiện đang quá thấp để biện minh cho các vị thế kinh doanh chênh lệch giá mới, “các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch đã ngừng bổ sung dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin và đang tích cực thoái lui khỏi các vị thế hiện có do cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không còn hấp dẫn như vài tháng trước,” ông nói.

Tuần trước đã chứng kiến bốn ngày liên tiếp ETF Bitcoin bị rút vốn (outflows), với 552 triệu USD, theo Farside Investors. Trong khi đó, giá Bitcoin giao ngay vẫn dao động trong một biên độ hẹp trong suốt cả tuần.

Chỉ 44% giao dịch mua Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là để nắm giữ
Dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 2 | Nguồn: Farside Investors

“Điều này gây tổn hại đến tâm lý thị trường vì các báo cáo trên phương tiện truyền thông thường coi dòng tiền chảy ra là tín hiệu giảm giá,” Thielen nói, đồng thời nhấn mạnh rằng quá trình thoái lui này “thực chất trung lập với thị trường, vì nó liên quan đến việc bán ETF trong khi đồng thời mua hợp đồng tương lai Bitcoin, về cơ bản triệt tiêu bất kỳ tác động nào đến hướng đi của thị trường.”

CEO Real Vision, Raoul Pal, cũng từng nói điều tương tự vào giữa năm 2024 khi ông tuyên bố rằng khoảng hai phần ba dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể đến từ giao dịch chênh lệch giá.

Tuy nhiên, cục diện có thể đang thay đổi. Thielen cho biết dòng vốn mua vào thực sự “đã chắc chắn gia tăng” kể từ sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.

“Mặc dù việc mua vào Bitcoin theo chiến lược nắm giữ dài hạn đã tăng lên kể từ khi Trump đắc cử, nhưng funding rates đã sụt giảm do khối lượng giao dịch từ nhà đầu tư nhỏ lẻ suy giảm.”

Vì vậy, khi funding rates giảm, chiến lược này trở nên kém hấp dẫn hơn, khiến các công ty giao dịch thoái lui khỏi các vị thế của họ, điều đã được quan sát thấy trong tuần qua.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Thị trường crypto vừa trải qua một đợt rung lắc mạnh và đột ngột, với làn sóng thanh lý lớn diễn ra trong 24 giờ qua. Ethereum (ETH) dẫn đầu mức thiệt hại, tiếp theo là Bitcoin và một loạt altcoin khác, khi hợp đồng mở (OI) tăng vọt cùng... ...

Vào ngày 25/7, Bitcoin Cash (BCH) đã lọt vào danh sách những coin tăng giá mạnh nhất trên CoinMarketCap, đứng ở vị trí thứ 3 với mức tăng 8%. Token này hiện giao dịch quanh 557,65 đô la và thu hút sự chú ý đặc biệt khi trùng khớp với... ...

Bitcoin (BTC) vừa hứng chịu một “cú sốc” lớn – hơn 40.000 BTC đã được chuyển lên sàn giao dịch trong tuần này. Dù vậy, giá BTC vẫn duy trì trên mốc 110.000 USD, chỉ giảm nhẹ so với đỉnh gần nhất quanh mức 123.471 USD. Vậy, điều gì đang... ...

Ngân hàng khổng lồ Phố Wall – Citi – vừa công bố báo cáo dự báo mới, nâng kỳ vọng tăng giá cho Bitcoin (BTC) vào cuối năm 2025. Theo đó, mục tiêu cơ bản được đặt ở 135.000 USD, trong khi kịch bản lạc quan hơn có thể đưa đồng... ...

Mùa altcoin đang tạm ngưng khi Bitcoin trượt dưới mốc 118.000 đô la, kéo theo đợt điều chỉnh rộng hơn trên toàn thị trường crypto. Pump.fun (PUMP), Fartcoin (FARTCOIN) và Pudgy Penguins (PENGU) dẫn đầu xu hướng giảm với mức lỗ hai chữ số trong 24 giờ qua, đối mặt... ...

Thế giới tiền điện tử gần đây đã rung chuyển trước một giao dịch khổng lồ chưa từng có: 80.000 Bitcoin, tương đương hơn 9 tỷ USD, được dịch chuyển chỉ trong một lần duy nhất – sự kiện mà Galaxy Digital mô tả là “một trong những giao dịch... ...

XRP đang có một đợt phục hồi ấn tượng sau khi giảm mạnh về mức 2,97 đô la đầu tuần này. Nhà phân tích thị trường Joa cho rằng động thái bật tăng nhanh chóng này đã hình thành mô hình hình chữ V – thường được coi là tín... ...

Với tâm lý lạc quan quay trở lại thị trường tiền điện tử, Binance Coin (BNB) một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư. Là tài sản gốc của sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới và là động lực thúc đẩy... ...

Tuần cuối cùng của tháng 7 ghi nhận sự điều chỉnh rõ rệt trên thị trường tiền điện tử khi Bitcoin (BTC) tiếp tục giao dịch trong vùng tích lũy hẹp. Hiệu suất ảm đạm của BTC đã kéo theo tâm lý tiêu cực lan rộng, khiến nhiều altcoin mất... ...

Mặc dù năm 2025 mới chỉ trôi qua được nửa chặng đường, một số mạng lưới tiền điện tử đã âm thầm đạt những cột mốc quan trọng, củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Một trong số đó là Litecoin (LTC) –... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode