Chỉ 44% giao dịch mua Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là để nắm giữ: 10x Research

Updated: 24/02/2025 at 12:50

Theo một công ty nghiên cứu về tiền điện tử, các nhà đầu tư tham gia vào quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay chủ yếu là cho các chiến lược chênh lệch giá, với chỉ 44% gắn liền với đầu tư dài hạn.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã thu hút khoảng 39 tỷ USD dòng vốn chảy vào (inflows) kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, chỉ 17,5 tỷ USD, chưa đến một nửa, đại diện cho việc mua vào thực sự theo chiến lược nắm giữ dài hạn, theo báo cáo của Markus Thielen, trưởng bộ phận nghiên cứu tại 10x Research.

Phần lớn, khoảng 56%, “có khả năng liên quan đến các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá, trong đó các vị thế Short hợp đồng tương lai Bitcoin bù trừ dòng vốn chảy vào,” ông nói, đề cập đến chiến lược “carry trade” – nơi các trader mua Bitcoin giao ngay thông qua ETF đồng thời Short hợp đồng tương lai Bitcoin và hưởng lợi từ chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai.

Thielen cho biết điều này có nghĩa là nhu cầu thực sự đối với Bitcoin như một tài sản dài hạn trong các danh mục đầu tư đa tài sản “nhỏ hơn đáng kể so với những gì truyền thông miêu tả.”

“Thay vì phản ánh sự chấp nhận rộng rãi của các tổ chức, việc mua bán các quỹ ETF Bitcoin chủ yếu bị chi phối bởi các mức tài trợ (cơ hội lãi suất chênh lệch), với nhiều nhà đầu tư tập trung vào giao dịch chênh lệch giá ngắn hạn hơn là tăng trưởng vốn dài hạn.”

Thielen bổ sung rằng các holder lớn nhất quỹ IBIT ETF của BlackRock là các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch “chuyên khai thác tình trạng kém hiệu quả của thị trường và tận dụng chênh lệch lợi suất” thay vì chịu rủi ro theo hướng giá lên hoặc xuống.

Với funding rates và chênh lệch phí bảo hiểm hàng năm (basis) hiện đang quá thấp để biện minh cho các vị thế kinh doanh chênh lệch giá mới, “các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch đã ngừng bổ sung dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin và đang tích cực thoái lui khỏi các vị thế hiện có do cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không còn hấp dẫn như vài tháng trước,” ông nói.

Tuần trước đã chứng kiến bốn ngày liên tiếp ETF Bitcoin bị rút vốn (outflows), với 552 triệu USD, theo Farside Investors. Trong khi đó, giá Bitcoin giao ngay vẫn dao động trong một biên độ hẹp trong suốt cả tuần.

Chỉ 44% giao dịch mua Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là để nắm giữ
Dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 2 | Nguồn: Farside Investors

“Điều này gây tổn hại đến tâm lý thị trường vì các báo cáo trên phương tiện truyền thông thường coi dòng tiền chảy ra là tín hiệu giảm giá,” Thielen nói, đồng thời nhấn mạnh rằng quá trình thoái lui này “thực chất trung lập với thị trường, vì nó liên quan đến việc bán ETF trong khi đồng thời mua hợp đồng tương lai Bitcoin, về cơ bản triệt tiêu bất kỳ tác động nào đến hướng đi của thị trường.”

CEO Real Vision, Raoul Pal, cũng từng nói điều tương tự vào giữa năm 2024 khi ông tuyên bố rằng khoảng hai phần ba dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể đến từ giao dịch chênh lệch giá.

Tuy nhiên, cục diện có thể đang thay đổi. Thielen cho biết dòng vốn mua vào thực sự “đã chắc chắn gia tăng” kể từ sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.

“Mặc dù việc mua vào Bitcoin theo chiến lược nắm giữ dài hạn đã tăng lên kể từ khi Trump đắc cử, nhưng funding rates đã sụt giảm do khối lượng giao dịch từ nhà đầu tư nhỏ lẻ suy giảm.”

Vì vậy, khi funding rates giảm, chiến lược này trở nên kém hấp dẫn hơn, khiến các công ty giao dịch thoái lui khỏi các vị thế của họ, điều đã được quan sát thấy trong tuần qua.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Kể từ đáy cục bộ vào tháng 4, Hyperliquid (HYPE) đã tăng vọt hơn 300% chỉ trong hai tháng, đạt mức ATH vào hôm thứ Ba trước khi giảm nhẹ. Trong khi đó, blockchain layer-1 mà nó cung cấp hỗ trợ đã âm thầm trở thành một trong những người... ...

Ngoại trưởng Iran Seyed Abbas Araghchi vào sáng thứ Ba tuyên bố rằng “không có bất kỳ thỏa thuận nào về lệnh ngừng bắn hay chấm dứt các hoạt động quân sự” giữa Iran và Israel, bác bỏ tuyên bố trước đó của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng hai... ...

Ethereum (ETH) đã bật tăng hơn 7% vào thứ Ba, đánh dấu tín hiệu phục hồi rõ rệt sau thông tin về lệnh ngừng bắn ở Trung Đông. Những căng thẳng địa chính trị leo thang trước đó đã khiến giá ETH biến động mạnh, dẫn đến mức lợi nhuận... ...

Theo Bloomberg, một nhóm cựu giám đốc điều hành từ Coral Capital Holdings đang lên kế hoạch thành lập một quỹ đầu tư vào BNB – token gốc của sàn Binance – thông qua một công ty mới có tên Build & Build Corporation, ám chỉ trực tiếp đến ký... ...

Tuần cuối cùng của tháng 6 sẽ đánh dấu làn sóng mở khóa token mạnh mẽ, với tổng giá trị lên đến 84,64 triệu đô la. Ba dự án nổi bật Blast (BLAST), Venom (VENOM) và Across Protocol (ACX) sẽ đồng loạt giải phóng lượng lớn token bị khóa trước... ...

Bitcoin (BTC) vẫn đang duy trì ổn định trên ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng $100.000, song xu hướng tăng có được bảo toàn hay không sẽ phụ thuộc vào sức mạnh tương đối giữa phe bò và phe gấu. Trong một bài đăng trên nền tảng X, Arthur... ...

Công ty Trump Media and Technology Group (TMTG), chủ sở hữu nền tảng Truth Social, tuyên bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 400 triệu USD sẽ không ảnh hưởng đến kế hoạch xây dựng kho dự trữ Bitcoin của họ. Trong thông báo công bố hôm thứ... ...

Các chỉ báo chính dự đoán mùa altcoin – như tỷ lệ thống trị của Bitcoin (BTC.D) và Chỉ số mùa altcoin tiếp tục cho thấy xu hướng tiêu cực trong tháng 6. Những diễn biến này khiến khả năng xảy ra đợt tăng giá mạnh của altcoin ngày càng... ...

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, ba chỉ số kinh tế chủ chốt của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng sâu sắc đến danh mục đầu tư của các trader và nhà đầu tư tiền điện tử. Những tác động tiềm tàng trở nên đáng lo... ...

Trong vòng 12 tháng qua, Bitcoin đã chứng tỏ sức hút mạnh mẽ khi tăng trưởng khoảng 60%, chỉ còn thấp hơn 7% so với mức giá cao nhất mọi thời đại. Phần lớn đợt tăng giá này có thể được giải thích nhờ vào dòng tiền khổng lồ đổ... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode