Chỉ 44% giao dịch mua Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là để nắm giữ: 10x Research

Updated: 24/02/2025 at 12:50

Theo một công ty nghiên cứu về tiền điện tử, các nhà đầu tư tham gia vào quỹ hoán đổi danh mục (ETF) Bitcoin giao ngay chủ yếu là cho các chiến lược chênh lệch giá, với chỉ 44% gắn liền với đầu tư dài hạn.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ đã thu hút khoảng 39 tỷ USD dòng vốn chảy vào (inflows) kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024. Tuy nhiên, chỉ 17,5 tỷ USD, chưa đến một nửa, đại diện cho việc mua vào thực sự theo chiến lược nắm giữ dài hạn, theo báo cáo của Markus Thielen, trưởng bộ phận nghiên cứu tại 10x Research.

Phần lớn, khoảng 56%, “có khả năng liên quan đến các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá, trong đó các vị thế Short hợp đồng tương lai Bitcoin bù trừ dòng vốn chảy vào,” ông nói, đề cập đến chiến lược “carry trade” – nơi các trader mua Bitcoin giao ngay thông qua ETF đồng thời Short hợp đồng tương lai Bitcoin và hưởng lợi từ chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai.

Thielen cho biết điều này có nghĩa là nhu cầu thực sự đối với Bitcoin như một tài sản dài hạn trong các danh mục đầu tư đa tài sản “nhỏ hơn đáng kể so với những gì truyền thông miêu tả.”

“Thay vì phản ánh sự chấp nhận rộng rãi của các tổ chức, việc mua bán các quỹ ETF Bitcoin chủ yếu bị chi phối bởi các mức tài trợ (cơ hội lãi suất chênh lệch), với nhiều nhà đầu tư tập trung vào giao dịch chênh lệch giá ngắn hạn hơn là tăng trưởng vốn dài hạn.”

Thielen bổ sung rằng các holder lớn nhất quỹ IBIT ETF của BlackRock là các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch “chuyên khai thác tình trạng kém hiệu quả của thị trường và tận dụng chênh lệch lợi suất” thay vì chịu rủi ro theo hướng giá lên hoặc xuống.

Với funding rates và chênh lệch phí bảo hiểm hàng năm (basis) hiện đang quá thấp để biện minh cho các vị thế kinh doanh chênh lệch giá mới, “các quỹ đầu cơ và công ty giao dịch đã ngừng bổ sung dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin và đang tích cực thoái lui khỏi các vị thế hiện có do cơ hội kinh doanh chênh lệch giá không còn hấp dẫn như vài tháng trước,” ông nói.

Tuần trước đã chứng kiến bốn ngày liên tiếp ETF Bitcoin bị rút vốn (outflows), với 552 triệu USD, theo Farside Investors. Trong khi đó, giá Bitcoin giao ngay vẫn dao động trong một biên độ hẹp trong suốt cả tuần.

Chỉ 44% giao dịch mua Bitcoin ETF của Hoa Kỳ là để nắm giữ
Dòng tiền ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 2 | Nguồn: Farside Investors

“Điều này gây tổn hại đến tâm lý thị trường vì các báo cáo trên phương tiện truyền thông thường coi dòng tiền chảy ra là tín hiệu giảm giá,” Thielen nói, đồng thời nhấn mạnh rằng quá trình thoái lui này “thực chất trung lập với thị trường, vì nó liên quan đến việc bán ETF trong khi đồng thời mua hợp đồng tương lai Bitcoin, về cơ bản triệt tiêu bất kỳ tác động nào đến hướng đi của thị trường.”

CEO Real Vision, Raoul Pal, cũng từng nói điều tương tự vào giữa năm 2024 khi ông tuyên bố rằng khoảng hai phần ba dòng vốn ròng vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay có thể đến từ giao dịch chênh lệch giá.

Tuy nhiên, cục diện có thể đang thay đổi. Thielen cho biết dòng vốn mua vào thực sự “đã chắc chắn gia tăng” kể từ sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ.

“Mặc dù việc mua vào Bitcoin theo chiến lược nắm giữ dài hạn đã tăng lên kể từ khi Trump đắc cử, nhưng funding rates đã sụt giảm do khối lượng giao dịch từ nhà đầu tư nhỏ lẻ suy giảm.”

Vì vậy, khi funding rates giảm, chiến lược này trở nên kém hấp dẫn hơn, khiến các công ty giao dịch thoái lui khỏi các vị thế của họ, điều đã được quan sát thấy trong tuần qua.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Nhà phân tích tiền điện tử Benjamin Cowen cảnh báo rằng giá trị của nhiều altcoin so với Bitcoin có thể sắp “tuột dốc không phanh”. Trong một buổi phân tích chiến lược mới đây, Cowen chia sẻ rằng biểu đồ TOTAL 3 – dùng để theo dõi tổng vốn... ...

Sonic (S), blockchain Layer-1 từng mang tên Fantom cho đến cuối năm 2024, vừa chính thức công bố mùa đầu tiên của chiến dịch airdrop token S. Dù giá S đã giảm gần 20% trong tháng qua, các nhà đầu tư tin rằng phương pháp phân bổ token này sẽ... ...

Giá Bitcoin hiện giao dịch thấp hơn 5,9% so với mức cao nhất mọi thời đại 111.970 đô la, trong bối cảnh các trader cảnh báo về nguy cơ xảy ra “đợt điều chỉnh sâu hơn” trong tháng 6, với mốc 100.000 đô la trở thành ngưỡng hỗ trợ tâm... ...

Binance – sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới – tiếp tục duy trì vị thế hàng đầu khi nắm giữ phần lớn thanh khoản stablecoin. Cụ thể, 59% tổng dự trữ stablecoin, tương đương 31,45 tỷ USD, được lưu giữ dưới dạng USDT và USDC tại... ...

Cộng đồng Pi Network hiện đang đối mặt với một tình huống đầy căng thẳng khi người dùng báo cáo về một yêu cầu di chuyển mới đột ngột xuất hiện trong ứng dụng của họ. Điều này đã dẫn đến sự tức giận và bối rối trong cộng đồng,... ...

Các memecoin đang đối mặt với những tín hiệu trái chiều giống như phần còn lại của thị trường, trong khi chờ đợi một chất xúc tác tăng giá rõ ràng. Tuy nhiên, Dogwifhat (WIF) lại cho thấy không phải memecoin nào cũng cần động lực lớn để bứt phá —... ...

Ethereum (ETH) là nền tảng blockchain nổi tiếng với khả năng xây dựng hợp đồng thông minh và ứng dụng phi tập trung (DApps). Để tiếp tục cải thiện trải nghiệm người dùng và bảo mật, Ethereum đã giới thiệu bản nâng cấp mới nhất mang tên Pectra, với một... ...

Theo các chuyên gia phân tích, Bitcoin đang đối mặt với khả năng xảy ra một đợt bán tháo và xả hàng lớn trước khi có thể tiếp tục đà tăng giá mạnh mẽ. Một trong những nhân vật đáng chú ý trong cộng đồng phân tích thị trường, nhà... ...

Kể từ đầu tháng 4, sự phục hồi của thị trường tài sản kỹ thuật số đã đi kèm với một sự chuyển dịch đáng kể về hoạt động giao dịch, khi giờ giao dịch châu Á mở rộng thị phần trong khối lượng giao dịch giao ngay Bitcoin (BTC),... ...

Dogecoin (DOGE) đã duy trì sự ổn định dưới mức 0,2 đô la kể từ thứ Bảy, thiết lập một phạm vi giao dịch ngắn hạn với mức hỗ trợ tại 0,186 đô la. Đồng tiền này đã chạm đáy trong đợt giảm giá tuần trước và phá vỡ mức... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode