Trang chủ Tạp chí Cổ phiếu Mỹ được dự báo sẽ bớt đau đớn hơn nhưng...

Cổ phiếu Mỹ được dự báo sẽ bớt đau đớn hơn nhưng không tăng vào năm 2023

Dưới đây là dự báo thị trường cổ phiếu Mỹ và kinh tế thế giới năm 2023 của ngân hàng Goldman Sachs xuất bản ngày 23/11, Tạp Chí Bitcoin xin gửi tới bạn đọc bản dịch đầy đủ bài viết này.

David Kostin, trưởng bộ phận chiến lược vốn chủ sở hữu của Goldman Sachs tại Mỹ, đã viết trong báo cáo Triển vọng năm 2023 của team:

“Nói một cách đơn giản, tăng trưởng thu nhập bằng 0 sẽ kìm hãm thị trường cổ phiếu”.

Theo Goldman Sachs Research, chỉ số S&P 500 được dự báo sẽ mang lại lợi nhuận đi ngang và không tăng trưởng thu nhập vào năm 2023 sau khi giảm khoảng 17% trong năm nay. Các chiến lược gia của Goldman Sachs dự kiến ​​điểm chuẩn sẽ giảm khoảng 9% trong 3 tháng tới trước động thái hồi phục sau khi chu kỳ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kết thúc vào tháng 5. Doanh thu của các công ty thuộc S&P 500 được dự đoán sẽ tăng 4%, phù hợp với tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa, nhưng margin (giao dịch ký quỹ) có thể sẽ giảm, loại bỏ khả năng tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

chứng khoán 3

Nguồn: Goldman Sachs

Rất nhiều điều đã thay đổi trong năm qua. Fed đang tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, đẩy mạnh chi phí vốn của các công ty Mỹ từ mức gần như bằng 0 lên mức cao nhất trong một thập kỷ. Điều đó dẫn đến giảm định giá, đặc biệt là đối với các cổ phiếu tăng trưởng có thu nhập dự kiến ​​​​sẽ cụ thể hóa hơn nữa trong tương lai. Nghiên cứu của Goldman Sachs cho rằng ​​chi phí vốn bình quân gia quyền của các công ty Mỹ sẽ duy trì ở mức cao vào năm 2023.

Các chiến lược gia ưu tiên cổ phiếu không nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất, như những công ty trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, hàng tiêu dùng thiết yếu và năng lượng. Họ cũng cho rằng các ngành có lịch sử hoạt động tốt hơn khi lạm phát tăng cao và giảm – như thiết bị y tế, chất bán dẫn và dịch vụ tiêu dùng – có thể là cơ hội vào năm 2023, cũng như các công ty có margin ổn định. Họ dự báo các doanh nghiệp làm ăn thua lỗ và những doanh nghiệp có margin dễ bị ảnh hưởng sẽ có lợi nhuận thấp hơn.

Triển vọng cho các công ty công nghệ lớn cũng thay đổi. Doanh thu từ các công ty công nghệ (18%) tăng nhanh hơn nhiều so với chỉ số tổng thể (5%) trong thập kỷ qua. Nhưng mức tăng trưởng doanh thu bổ sung đó (hoặc mức tăng trưởng doanh thu chênh lệch) đang bị thu hẹp đáng kể: Trong những năm tới cho đến năm 2024, các nhà chiến lược dự đoán doanh thu từ những gã công nghệ khổng lồ sẽ tăng với tốc độ hàng năm là 9% so với 7% của chỉ số tổng thể. Chênh lệch định giá cho nhóm này cũng giảm xuống.

Theo các nhà kinh tế tại Goldman Sachs, nền kinh tế Mỹ được dự báo sẽ tránh được suy thoái trong năm tới khi lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Khi những lo ngại về suy thoái kinh tế và lạm phát giảm dần, các chiến lược gia kỳ vọng nhà đầu tư sẽ yêu cầu khoản hoàn trả ít hơn khi sở hữu cổ phiếu thay vì trái phiếu kho bạc phi rủi ro (hoặc giảm phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu). Tuy nhiên, chính sách của Fed có thể sẽ kìm hãm mức tăng trên thị trường cổ phiếu. Thị trường lao động đang thắt chặt, điều đó có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách sẽ miễn cưỡng cho phép các điều kiện tài chính nới lỏng.

“Fed có thể sẽ tìm cách giữ các điều kiện tài chính đủ chặt chẽ để duy trì tăng trưởng kinh tế dưới xu hướng và kiềm chế lạm phát. Chính sách này có nghĩa là mở rộng định giá hạn chế và hạn chế tăng vốn chủ sở hữu, một thành phần quan trọng của các điều kiện tài chính”.

Mặc dù không phải là quan điểm cơ bản của các nhà kinh tế học, nhưng cuộc suy thoái ở Mỹ được dự báo sẽ gây sụt giảm khoảng 20% trong S&P 500. Trong 12 cuộc suy thoái sau chiến tranh, S&P 500 đã giảm xuống đáy, trung bình thấp hơn 30% so với mức đỉnh.

Có một số lý do khiến giá cổ phiếu dễ bị suy giảm. Theo Goldman Sachs Research, các nhà đầu tư dường như sẵn sàng hạ cánh mềm (như được gợi ý bởi hiệu suất của các cổ phiếu theo chu kỳ so với các cổ phiếu phòng thủ). Các hộ gia đình – những holder cổ phiếu lớn nhất của Mỹ vẫn có rất nhiều tiền được phân bổ cho cổ phiếu theo tiêu chuẩn lịch sử, đây là một rủi ro khác đối với việc định giá. Các chiến lược gia kỳ vọng nhà đầu tư cá nhân sẽ giảm tỷ lệ nắm giữ vốn chủ sở hữu của họ vào năm tới, lần đầu tiên kể từ năm 2018. Khi các hộ gia đình chuyển một số khoản đầu tư sang trái phiếu (hiện có lợi suất cao hơn), họ dự kiến sẽ phân bổ lại 100 tỷ đô la từ quỹ vốn chủ sở hữu. Việc mua lại cổ phiếu của công ty cũng được dự đoán sẽ giảm do thu nhập trên mỗi cổ phiếu ảm đạm.

chứng khoán 2

Nguồn: Fed và Goldman Sachs

Như vậy, lãi suất tăng đến đỉnh điểm có thể là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu Mỹ đã chạm đáy. Kể từ năm 1980, S&P 500 tăng trung bình 7% trong 3 tháng sau khi lợi tức trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm đạt đỉnh. Tuy nhiên, trong khoảng thời gian đầu tư 12 tháng, lợi nhuận thay đổi đáng kể tùy thuộc vào việc nền kinh tế sau đó rơi vào suy thoái hay tiếp tục tăng trưởng.

Các nhà phân tích đã viết:

“Kết hợp giữa xu hướng tăng hạn chế trong cơ sở của chúng tôi và xu hướng giảm lớn trong trường hợp suy thoái có nghĩa là các nhà đầu tư nên thận trọng trong thời gian tới”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Đình Đình

Theo Goldman Sachs

MỚI CẬP NHẬT

“Thư tạm ngừng” của FDIC tiết lộ chiến thuật nhằm vào ngân hàng tiền...

Giám đốc pháp lý (CLO) của Coinbase, Paul Grewal, đã lên tiếng chỉ trích Tổng Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa...
bnb

Đốt token thúc đẩy sự thay đổi trong tâm lý của BNB – $606...

Vào ngày 1/11, BNB Chain thông báo đã hoàn thành đợt đốt coin theo quý lần thứ 29, về cơ bản là làm giảm...

AI dự đoán thời điểm Bitcoin đạt $100.000

Với việc Bitcoin (BTC) không giữ được mức trên $70.000, sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào việc liệu đồng tiền...

Tron đạt doanh thu hàng tháng cao thứ hai khi TRX tăng trưởng

Blockchain của Tron đang trải qua những bước tiến đáng kể, với token gốc TRX đạt mức cao nhất trong năm nhờ vào doanh...

NFT phá vỡ xu hướng giảm kéo dài 7 tháng, với doanh số tháng...

Trong tháng 10, lĩnh vực NFT đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ, phá vỡ xu hướng giảm kéo dài bảy tháng trước...

Thái Lan bắt giữ 6 cảnh sát bị cáo buộc dàn dựng tống tiền...

Cảnh sát Thái Lan đã tiến hành bắt giữ 7 cá nhân, trong đó có 6 cảnh sát, liên quan đến cáo buộc dàn...

Tin vắn Crypto 02/11: Bitcoin có thể quay về $65.000 trong thời gian tới...

Từ nhận định Bitcoin có thể giảm mạnh xuống $65.000 trong thời gian tới đến Grayscale XRP Trust đã mở cửa cho các nhà...
Tether

Tether chuyển hướng sang thị trường Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi trước...

Tether (USDT) đang cho thấy xu hướng dịch chuyển mạnh mẽ sang các thị trường châu Âu, Trung Đông và châu Phi do những...

Arthur Hayes cho biết Solana là sự lựa chọn hấp dẫn trong bối cảnh...

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX và Giám đốc Đầu tư tại Maelstrom, đã thể hiện sự ủng hộ đối với Solana, gọi nó...

Ripple công bố báo cáo quý 3 – Đây là lượng token XRP mà...

Theo báo cáo quý 3 vừa được công bố, công ty blockchain Ripple, có trụ sở tại San Francisco, hiện nắm giữ 4,43 tỷ...

Chiến lược Bitcoin đã giúp MicroStrategy đạt mức vốn hóa thị trường hơn 50...

Vốn hóa thị trường của MicroStrategy, công ty đầu tư nổi tiếng chuyên về Bitcoin, đã chính thức vượt qua Coinbase, sàn giao dịch...

DWF Labs xem xét khởi kiện cựu đối tác Eugene Ng vì cáo buộc...

Đối tác quản lý của DWF Labs, Andrei Grachev, đã tuyên bố vào thứ Sáu trên mạng xã hội X rằng công ty của...
gotbit

DOJ Hoa Kỳ truy tố CEO Gotbit vì bị cáo buộc dàn dựng âm...

Bộ Tư pháp Hoa Kỳ (DOJ) đã truy tố Aleksei Andriunin, nhà sáng lập và CEO của công ty dịch vụ tài chính tiền...

Nghiên cứu cho thấy lệnh cấm khai thác Bitcoin có thể làm tăng lượng...

Các nhà nghiên cứu từ tổ chức phi lợi nhuận Exponential Science và Đại học College London đã chỉ ra rằng các lệnh cấm...

Tỷ lệ chiến thắng của Donald Trump trên Polymarket giảm xuống dưới 58% dù...

Một trong những nhà đầu tư lớn nhất trên nền tảng Polymarket đã quyết định rót thêm 7 triệu đô la vào token 'Yes'...
eth-giam-thang-11

Giá ETH có thể giảm xuống còn $1.550 vào tháng 11, đây là lý...

Sau tháng Mười thiếu đi sự sôi động cần thiết, mô hình giảm giá trên biểu đồ Ethereum không còn có thể bị phớt...