ETH bắt đầu năm mới một cách mạnh mẽ nhưng giảm dần vào giữa tháng 3. Mặc dù ETH đã có động lực vào giữa tháng 5 trong bối cảnh dự đoán chấp thuận các quỹ Ethereum ETF giao ngay tại Hoa Kỳ, nhưng nó vẫn hoạt động kém hơn Bitcoin.
Altcoin hàng đầu về vốn hóa đã tăng khoảng 60% trong 12 tháng qua so với mức tăng 87% của BTC trong các cặp giao dịch USD tương ứng.
Hiệu suất từ đầu năm đến nay của ETH và BTC | Nguồn: TradingView
Báo cáo Tài sản kỹ thuật số mới: Thông tin chuyên sâu và Xu hướng thị trường – một ấn phẩm chung của CME Group và Glassnode đã tiết lộ một số lý do khiến ETH hoạt động kém hơn BTC trong suốt năm 2024.
ETH tiếp tục có xu hướng thấp hơn so với BTC vào năm 2024
Theo dữ liệu từ TradingView, ETH gặp phải những đợt điều chỉnh tương đối sâu hơn vào năm 2024, với mức giảm lớn nhất là 31% trong khoảng thời gian từ ngày 12/3 đến ngày 1/5. So sánh, Bitcoin đã giảm 23% so với cùng kỳ.
Biểu đồ ETH hàng ngày và biểu đồ BTC hàng ngày | Nguồn: TradingView
Thu nhỏ biểu đồ, ETH đã có những đợt điều chỉnh tương đối sâu hơn so với Bitcoin, với mức giảm lớn nhất trong chu kỳ 2022-2024 là -42% cho đến nay. Các chu kỳ trước đã có những đợt điều chỉnh vượt -65% trong cả giai đoạn đầu và giai đoạn cuối của thị trường bò vĩ mô.
Báo cáo của Glassnode-CME Group cũng lưu ý “tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục giảm” trong chu kỳ 2023-2024, cho thấy nhu cầu rủi ro chung của nhà đầu tư vẫn còn thấp trong chu kỳ hiện tại.
Theo biểu đồ bên dưới, tỷ lệ ETH/BTC có xu hướng thấp hơn kể từ The Merge, đánh dấu giai đoạn Bitcoin vượt trội hơn Ethereum và kịch bản này vẫn đang diễn ra vào thời điểm hiện tại.
Tỷ lệ ETH/BTC | Nguồn: Glassnode
Báo cáo ghi lại một số lý do khiến ETH hoạt động kém hiệu quả, bao gồm cả việc phê duyệt các quỹ Bitcoin ETF giao ngay ở Hoa Kỳ vào tháng 1/2024 và sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ các blockchain PoS khác.
“Tuy nhiên, với việc ra mắt các quỹ Ethereum ETF giao ngay tại Hoa Kỳ, điều này có thể tạo ra chất xúc tác đảo chiều trong xu hướng giảm hiện tại”.
Biến động thực của ETH vào năm 2024 vẫn thấp hơn các chu kỳ trước đó
Sử dụng số liệu onchain từ công ty tình báo thị trường Glassnode, báo cáo đã phân tích tỷ lệ Giá trị thị trường trên giá trị thực (MVRV) để đánh giá lợi nhuận tổng thể của các nhà đầu tư. Tỷ lệ MVRV theo dõi chênh lệch giữa Vốn hóa thị trường và Vốn hóa thực, mô tả lời hoặc lỗ chưa thực hiện trung bình mà thị trường nắm giữ.
Báo cáo lưu ý rằng mặc dù số liệu này đã được cải thiện ổn định kể từ tháng 10/2023, nhưng giá trị hiện tại khoảng 1,8 vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 6,2 và 3,8 trong chu kỳ tăng giá năm 2017 và 2021.
Tỷ lệ MVRV của ETH | Nguồn: Glassnode
Để so sánh, báo cáo cho thấy tỷ lệ MVRV của Bitcoin vào khoảng 2,5, thể hiện nhà đầu tư BTC trung bình nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện lớn hơn so với các nhà đầu tư ETH.
Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư vẫn định giá BTC cao hơn ETH và họ thà bỏ tiền vào vua tiền điện tử hơn là vua altcoin.
Tâm lý này được K33 Research ủng hộ khi lưu ý rằng mặc dù ETH lặp lại hiệu suất của BTC trong suốt cả năm, với tỷ lệ ETH/BTC giao dịch liên tục gần mức thấp nhất trong 3 năm, thị trường “đánh giá thấp tiềm năng của ETH”.
Nhà phân tích cấp cao của K33 Research Vetle Lunde đã viết:
“Chúng tôi tin thị trường đánh giá thấp hiệu ứng Ethereum ETF và dự báo Ethereum ETF của Hoa Kỳ sẽ hấp thụ 1% nguồn cung ETH đang lưu hành”.
Tương tự như Glassnode và CME Group, Lunde cho biết anh kỳ vọng “hiệu ứng Ethereum ETF có thể dẫn đến hiệu suất vượt trội của ETH trong nửa cuối năm 2024”.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai ETH theo sau Bitcoin
Theo báo cáo của Glassnode và CME Group, thị trường hợp đồng tương lai vẫn là nguồn khối lượng giao dịch chính trong thị trường tài sản kỹ thuật số, nhìn chung có “quy mô lớn hơn năm đến mười lần so với khối lượng giao dịch giao ngay”.
Mặc dù hợp đồng mở (OI*) của ETH vẫn ở mức cao vào năm 2024, đạt ATH là 17,09 tỷ đô la vào ngày 29/5, theo dữ liệu của Glassnode, khối lượng giao dịch phái sinh vẫn thấp hơn đáng kể so với Bitcoin.
Khối lượng giao dịch tương lai cao cho thấy sự tự tin và nhiệt tình của nhà đầu tư, có thể dẫn đến mua nhiều hơn và giá cao hơn.
Biểu đồ bên dưới tiết lộ khối lượng giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai tăng lên kể từ tháng 10/2023, trong đó Bitcoin đạt hơn 34,4 tỷ đô la trong các hợp đồng hàng ngày được giao dịch so với 26,7 tỷ đô la của Ethereum.
“Khối lượng giao dịch hàng ngày ở mức độ này tương tự như chu kỳ thị trường trước đó, mặc dù chúng vẫn ở dưới mức đỉnh cao nhất mọi thời đại được thấy trong nửa đầu năm 2021”.
Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai BTC so với ETH | Nguồn: Glassnode
Bất chấp hoạt động kém hiệu quả của ETH so với Bitcoin, các nhà phân tích vẫn lạc quan quỹ Ethereum ETF giao ngay sẽ giúp ETH đạt được mức cao mới, vì một số người suy đoán Phố Wall sẽ sử dụng nó để đặt cược vào tăng trưởng của Web3. Những người khác cho rằng các quỹ Ethereum ETF giao ngay có thể thu hút hơn 15 tỷ đô la trong những tháng đầu tiên, đẩy giá ETH lên 10.000 đô la trong chu kỳ này.
*OI (hợp đồng mở) là thước đo tổng giá trị của tất cả các hợp đồng tương lai đang lưu hành hoặc “chưa thanh toán” trên các sàn giao dịch, và đồng thời là một chỉ báo về sự tăng giá thị trường cũng như tâm lý của trader xung quanh một loại tài sản cụ thể.
Bạn có thể xem giá ETH ở đây.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn
Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Các ETF ETH có thể thách thức tình trạng định giá thấp của thị trường
- Thống đốc ngân hàng Ý tuyên bố Bitcoin và Ethereum không có giá trị nội tại
- CEO Bitwise cho biết các ETF Ethereum ‘gần tới vạch đích’, SEC sẵn sàng cho các quỹ khác
Đình Đình
Theo Cointelegraph
