Ethereum LST, LRT và stablecoin: Giải mã tác động của “tiền ma thuật” đối với Bitcoin và tiền điện tử

Updated: 21/02/2024 at 15:30

Một nhà phân tích đã cung cấp những hiểu biết sâu sắc về cách cấu trúc của hệ sinh thái Ethereum có thể khiến Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đi xuống. Phân tích của anh tập trung vào các token staking thanh khoản (LST), token restaking thanh khoản (LRT) và stablecoin được hỗ trợ bởi các token này trên Ethereum cũng như cách chúng có thể kích nổ “bong bóng” tiếp theo.

Tiền ma thuật có thể dẫn đến sự sụp đổ của Bitcoin

Trong một bài đăng trên nền tảng X (trước đây là Twitter), nhà phân tích Duo Nine đã giải thích cách ETH của Ethereum được sử dụng để tạo ra tiền ma thuật, với việc người dùng có thể stake ETH trên nền tảng phái sinh staking thanh khoản (LSD). Sau đó, họ có thể sử dụng các LST này trên các nền tảng restaking để nhận LRT.

Duo Nine tin rằng điều này sẽ tạo ra “tiền ma thuật” vì LST và LRT được tạo ra từ hư vô và về cơ bản chúng không nhận được sự hỗ trợ từ điều gì. Anh cũng lưu ý việc phát minh ra các LST và LRT này không khác gì “ngân hàng dự trữ một phần”, nơi cung tiền của nền kinh tế được mở rộng “từ không khí”.

Tuy nhiên, không giống như hệ thống ngân hàng, nhà phân tích tin rằng thị trường tiền điện tử không được trang bị tốt để duy trì ảo ảnh như vậy. Điều này sẽ khiến bong bóng vỡ dù sớm hay muộn. Duo Nine còn gọi thêm bong bóng này là bong bóng đơn giản “được thúc đẩy bởi mô hình nền kinh tế ponzi và việc tạo ra tiền vô trách nhiệm do lòng tham”.

Đó là lý do tại sao anh không hào hứng với LST và LRT như stETH và reETH tương ứng, vì anh không coi chúng là điều tốt nhất tiếp theo trong tiền điện tử. Thay vào đó, anh gọi chúng là “bong bóng lớn tiếp theo hoặc ponzi”. Anh đặc biệt nhấn mạnh giao thức restaking EigenLayer mà anh cho rằng sẽ gây “lo lắng” cho người dùng.

Stablecoin đang được sử dụng cho Ethereum

Duo Nine cũng ám chỉ đến stablecoin, được hỗ trợ bởi các token LRT này. Theo anh, bong bóng sắp đạt đến đỉnh điểm khi thị trường tiền điện tử bắt đầu chứng kiến những LRT này được sử dụng để đúc stablecoin.

“Vốn hóa thị trường của những stablecoin mới được hỗ trợ bởi token LRT càng cao thì bong bóng càng lớn”.

Nhà phân tích cũng nhấn mạnh các stablecoin LRT gặp rủi ro rất lớn, vì chúng nhận được sự hỗ trợ thực sự từ ETH. Như vậy, nếu ETH giảm đáng kể, chúng có thể giảm giá ngay lập tức. Trong trường hợp xấu nhất, những stablecoin này cũng có thể về 0. Điều này có thể gây ra “thanh lý ồ ạt” và sự hoảng loạn.

Hơn nữa, Duo Nine đã cảnh báo về một nền tảng như Blast, mạng layer 2 sẽ sử dụng mã thông báo LST và stablecoin được hỗ trợ bởi các LST này để cung cấp “lợi nhuận gốc” cho người dùng. Mô hình kinh doanh như thế này đi kèm với rủi ro rất lớn vì nó khiến người dùng gặp nguy hiểm nếu toàn bộ mạng như Blast mất khả năng thanh toán do lòng tham.

Để chứng minh giả thuyết của mình về sự nguy hiểm của những loại stablecoin như vậy, anh đã ám chỉ đến sự sụp đổ UST của Terra, khiến cho stablecoin thuật toán ngừng hoạt động. Terra được cho là cũng đã tận dụng tiền ma thuật để hỗ trợ stablecoin “trong khi giả vờ nó là thật”. Cuối cùng, lòng tham đã làm mờ mắt.

eth ethereum

Biểu đồ giá ETH 4 giờ | Nguồn: Tradingview

Tại sao người dùng tiền điện tử nên quan tâm?

Duo Nine đã giải thích chi tiết về hiện tượng này cuối cùng có thể ảnh hưởng như thế nào đến những người nắm giữ ETH và người dùng tiền điện tử nói chung. Anh nhấn mạnh tình huống bong bóng LRT này tăng lên 50 tỷ đô la và chỉ có số tiền hỗ trợ thực tế là 5 tỷ đô la bằng ETH hoặc thậm chí ít hơn.

Sự mất cân bằng như vậy có thể gây sụp đổ trên thị trường trong tình huống các trader đang tìm cách bù đắp một phần đáng kể số token LST và LRT của họ.

Nhà phân tích tuyên bố điều này cuối cùng sẽ khiến LST và LRT gặp sự cố trong khi giá ETH cũng có thể giảm đáng kể. Trong khi đó, các stablecoin được hỗ trợ bởi LST/LRT sẽ mất chốt hoặc chạy về 0. Sự cố này cũng có thể vượt ra ngoài hệ sinh thái Ethereum, vì người dùng có thể coi Bitcoin là “phương sách thanh khoản cuối cùng” trong nỗ lực thoát khỏi vị trí của họ.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Đình Đình

Theo Bitcoinist

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Thị trường tiền điện tử bước vào tháng 8 với tâm lý dè dặt, đặc biệt là đối với các đồng coin “Made in USA”. Sau đà tăng ấn tượng trong tháng 7, hoạt động chốt lời đã khiến khối lượng giao dịch sụt giảm đáng kể. Trong tuần qua,... ...

Giá Ethereum (ETH) đã tăng khoảng 150% so với mức đáy hồi tháng 4 và có thể tiếp tục tăng mạnh vào những tháng cuối năm 2025. Đây là nhận định từ Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, và Tom Lee, chiến lược gia Phố Wall nổi tiếng – cả... ...

Thị trường crypto bước sang tháng 8 với những diễn biến đầy mâu thuẫn. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, Bitcoin đã quay trở lại vùng giá 113.000 USD, trong khi Ethereum tiếp tục vật lộn để giữ vững các ngưỡng kháng cự quan trọng. Tổng vốn hóa thị trường hiện... ...

Arthur Hayes – đồng sáng lập sàn giao dịch phái sinh BitMEX – đã gây chú ý lớn khi bán hơn 13 triệu USD tài sản tiền điện tử trong bối cảnh thị trường đang chịu áp lực mạnh. Động thái này được nhiều chuyên gia đánh giá là bước... ...

Shiba Inu chính thức bước sang tuổi thứ 5 vào ngày 1/8/2025, đánh dấu chặng đường nửa thập kỷ kể từ khi xuất hiện như một đồng meme coin. Nhân dịp này, nhà điều hành dự án Lucie đã chia sẻ loạt thành tựu nổi bật mà dự án đạt... ...

Hyperliquid đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong vài tháng qua khi thị trường phái sinh bùng nổ cùng với làn sóng hứng khởi gần đây trên thị trường crypto. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) này đã trở thành một trong những cái tên chủ chốt... ...

Diễn biến giá gần đây của Solana (SOL) cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý. Chỉ một tuần trước, đồng tiền này đã bứt phá lên trên 205 USD, nhưng hiện tại đang giao dịch quanh mức 164 USD – giảm hơn 20%. Đợt thoái lui này dường... ...

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với làn sóng bán tháo dữ dội trong phiên giao dịch ngày thứ Bảy, sau một tháng 7 bùng nổ với đà tăng ấn tượng của Bitcoin (BTC) và một số altcoin nổi bật, đưa nhiều đồng coin lên các đỉnh giá... ...

Dữ liệu mới nhất cho thấy thị trường phái sinh tiền điện tử vừa trải qua một cú sốc lớn với hơn 610 triệu USD bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó 529 triệu USD là các vị thế Long. Bitcoin trượt dưới vùng hỗ trợ quan trọng Đợt bán... ...

Giá Dogecoin (DOGE) đã bị từ chối tại ngưỡng kháng cự 0,285 đô la. Trước đó, mức này từng được test như một vùng kháng cự vào tháng 2. Trong khi đó, áp lực bán đối với Bitcoin không quá mạnh trong những ngày gần đây. BTC dao động trong... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode