Trang chủ Tạp chí Tin tức Bitcoin (BTC) Giá Bitcoin chạm mức $32K, các chỉ số on-chain và phái sinh...

Giá Bitcoin chạm mức $32K, các chỉ số on-chain và phái sinh nói gì?

22/07/2021 10:56

Giá Bitcoin tăng gần chục phần trăm để phục hồi lên mức cao trong ngày là 32.752 đô la, nhưng dữ liệu phái sinh cho thấy các trader chuyên nghiệp vẫn cảm thấy e ngại.

Nguồn: TradingView

Không có nghi ngờ gì về việc Bitcoin giảm giá trong vài tháng qua, nhưng trong suốt thời gian này, các chỉ số phái sinh tương đối trung lập. Điều này có thể là do những biến động mạnh mẽ của tiền điện tử với một số coin điều chỉnh tới 55% so với ATH.

Sau 2 tháng vật lộn để duy trì hỗ trợ 30.000 đô la và cuối cùng mất nó vào ngày 20/7, phí bảo hiểm hợp đồng tương lai và độ lệch quyền chọn nghiêng về xu hướng giảm. Ngay cả mô hình định giá stock-to-flow của PlanB, được xác định bởi số lượng Bitcoin đang lưu hành và mức phát hành Bitcoin mới khai thác hàng năm, cũng không dự đoán được các mức giá dưới 30.000 đô la trong tháng 7.

Dữ liệu on-chain tích cực, nhưng các chỉ số phái sinh thì không

Phân tích on-chain cho thấy trung bình hàng tháng có 36.000 BTC được rút khỏi các sàn giao dịch, thường được hiểu là tích lũy. Tuy nhiên, phân tích hời hợt này đã không thể nêu bật mức độ sử dụng Bitcoin token hóa ngày càng tăng trong các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi).

Tổng nguồn cung RenBTC và Wrapped BTC | Nguồn: Cointrader.pro

Biểu đồ trên cho thấy 40.660 BTC đã được thêm vào Wrapped Bitcoin (WBTC) và RenBTC (RENBTC) trong 3 tháng qua. Con số này không tính đến các khoản tiền gửi tại BlockFi, Nexo, Len và nhiều dịch vụ khác cung cấp lợi nhuận tiền gửi crypto của người dùng.

Rút Bitcoin khỏi các sàn có thể là một dấu hiệu cho thấy trader đang giảm ý định bán trong ngắn hạn, đồng thời có thể hiểu là các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn bằng con đường khác. Nói tóm lại, lượng BTC này có lẽ đã được đưa vào các sàn giao dịch dưới dạng tài sản thế chấp hoặc khoản nắm giữ dài hạn.

Như đã đề cập, các chỉ báo phái sinh chuyển sang tiêu cực sẽ có sức ảnh hưởng đến giá lớn hơn dữ liệu on-chain. Trong phân tích ban đầu, các nhà phân tích nên xem xét phí bảo hiểm hợp đồng tương lai.

Chỉ báo này cho phép nhà đầu tư hiểu được trader chuyên nghiệp đang tăng hay giảm giá vì nó đo lường chênh lệch giữa hợp đồng tương lai hàng tháng và giá thị trường giao ngay hiện tại.

Phí bảm hiểm trung lập hàng năm thường nằm trong khoảng từ 7% đến 15%, xuất phát từ yêu cầu của bên bán nhằm hoãn thanh toán, một tình huống được gọi là bù hoãn mua.

Phí bảo hiểm hợp đồng tương lai BTC 1 tháng của Huobi | Nguồn: Skew

Tuy nhiên, khi phí bảo hiểm giảm dần hoặc chuyển sang âm, đây là một kịch bản rất giảm giá được gọi là bù hoãn bán. Ngày 20/7 là lần đầu tiên chỉ báo này duy trì mức -2,5% trong hơn 12 giờ.

Hợp đồng tương lai Bitcoin

Số lượng hợp đồng mở (OI) trong hợp đồng tương lai Bitcoin tiếp tục tăng và số lượng short sellers tăng mạnh cho thấy tâm lý thị trường ảm đạm, có khả năng mang lại biến động cao hơn.

Theo dữ liệu từ Glassnode, vào thứ Ba, OI đạt mức cao nhất kể từ ngày 18/5 nhưng giá trị vẫn không đổi ở mức khoảng 12 tỷ đô la.

OI hợp đồng tương lai Bitcoin | Nguồn: Glassnode

Với tất cả những số liệu được xem xét, thị trường tương lai chủ yếu nghiêng về xu hướng giảm, điều này mở ra cánh cửa cho các động thái tăng mang tính điều chỉnh mạnh mẽ cho giá Bitcoin. Khi đòn bẩy lệch sang phía giảm, một động thái tăng cao hơn thường dẫn đến việc buộc phải đóng các vị thế short (các sàn giao dịch cân bằng lệnh short), tạo áp lực tăng giá khiến biến động giá cao quá mức.

Hiện tại, các trader chuyên nghiệp có xu hướng giảm giá sau khi Bitcoin mất mức hỗ trợ quan trọng 30.000 đô la, nhưng có thể nhận được thêm xác nhận khi xem xét các thị trường quyền chọn.

Trader chuyên nghiệp đang tìm kiếm quyền chọn bán bảo vệ

Không giống như hợp đồng tương lai, có hai công cụ khác nhau trong hợp đồng quyền chọn. Quyền chọn call cung cấp cho người mua quyền bảo vệ giá tăng và put là quyền bán Bitcoin với mức giá cố định trong tương lai. Quyền chọn put thường được sử dụng trong các chiến lược trung lập đến giảm giá.

Tỷ lệ put-to-call của hợp đồng quyền chọn Bitcoin | Nguồn: Cryptorank.io

Bất cứ khi nào tỷ lệ put-to-call tăng lên, điều đó có nghĩa là số lượng OI của các hợp đồng trung lập đến giảm giá đang tăng lên và nó thường được hiểu là một tín hiệu tiêu cực. Dữ liệu gần đây nhất ở mức 0,66 vẫn ủng hộ các quyền chọn mua, nhưng công cụ này đang dần mất vị thế.

Hiện tại, có đủ bằng chứng về tình trạng giảm giá trong thị trường tương lai cũng như quyền chọn và điều này đã không xảy ra trong hai tháng qua. Như vậy, ngay cả các trader chuyên nghiệp cũng thiếu tự tin sau khi không giữ được mức hỗ trợ 30.000 đô la trong 48 giờ qua.

Short chiếm sóng

Tâm lý tiền điện tử đã đạt đến mức thấp mới theo chỉ số “sợ hãi/tham lam”. Có khả năng là nỗi sợ hãi tột độ đã gây ra tình trạng lệnh short phủ sóng khắp các vị thế khi Bitcoin giảm xuống dưới 30.000 đô la vào thứ 3.

According to alternative, the Fear & Greed Index (FGI) in the past day was 10, which is the fourth time this year at that value. pic.twitter.com/qdjPoyoyAU

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) July 21, 2021

“Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (FGI) trong ngày qua là 10, đây là lần thứ tư trong năm nay đạt được giá trị đó”.

“Nhiều chỉ số đang nghiêng về một môi trường nói chung là đáng sợ vào lúc này”, Arcane Research đã viết trong một ghi chú nghiên cứu hôm thứ 3. Công ty cảnh báo rằng các nhà đầu tư nên thường xuyên cập nhật một số chỉ số sợ hãi/tham lam, đặc biệt là trong các thị trường truyền thống.

“Hãy ghi nhớ những gì đã xảy ra khi nỗi sợ hãi ập đến vào ngày 12/3/2020, thời điểm chỉ số này đạt mức cực thấp là 3 .Trong khi đó, S&P 500 tiếp tục giảm gần 25%”.

Bán lẻ giảm quan tâm

Các tìm kiếm trên Google về Bitcoin giảm kể từ tháng 3/2020, trùng với đợt bán tháo. Tuy nhiên, chỉ số quan tâm tìm kiếm tương đối hiện tại vẫn chưa quay về mức thấp nhất năm 2017. Đây “có thể là một dấu hiệu cho thấy nhiều nhà đầu tư bán lẻ và công chúng đã biết đến Bitcoin trước khi có những biến động giá gần đây trong năm”, như Coin Metrics đã viết trong bản tin hôm thứ 3.

“Sự chấp nhận của các tổ chức là một lý do lớn cho những thành công gần đây của Bitcoin trong năm 2020/2021”.

Biểu đồ thể hiện sự quan tâm tìm kiếm Bitcoin trên Google theo thời gian | Nguồn: Coin Metrics

Kịch bản tương tự cũng xảy ra với Ethereum, vốn đã được hưởng lợi từ sự phổ biến của DeFi trong năm qua.

Biểu đồ thể hiện sự quan tâm tìm kiếm Ethereum trên Google theo thời gian | Nguồn: Số liệu Coin

Khả năng phục hồi của miner Bitcoin

Các miner Bitcoin vẫn đang tích lũy tiền điện tử, mặc dù một số miner đang di chuyển đến nơi khác sau khi Trung Quốc đàn áp hoạt động khai thác. Glassnode viết:

“Có thể áp lực bán từ miner ngoại tuyến được bù đắp nhiều hơn bằng lợi nhuận khổng lồ của những miner hoạt động còn lại”.