Giá ETH sẽ nhảy vọt trước và sau Merge?

Mức tăng ấn tượng 85% của ETH trong 30 ngày qua đã làm ngạc nhiên ngay cả những nhà đầu tư lạc quan nhất. Theo đó, phạm vi 800 đô la vào giữa tháng 7 có vẻ giống như nhiều năm trước. Phe bò hiện hy vọng sẽ chuyển mức 1.900 đô la thành hỗ trợ, nhưng các số liệu phái sinh lại cho thấy câu chuyện hoàn toàn khác vì trader chuyên nghiệp vẫn bán tín bán nghi.

Biểu đồ giá ETH 1 ngày | Nguồn: TradingView

Điều quan trọng cần nhớ là tiền điện tử hàng đầu Bitcoin chỉ tăng hơn 28% trong cùng kỳ. Do đó, rõ ràng đợt tăng giá ETH được thúc đẩy bởi những kỳ vọng về sự kiện Merge – nâng cấp chuyển đổi mạng sang cơ chế đồng thuận PoS.

Goerli là testnet Ethereum cuối cùng triển khai Merge, chính thức trở thành một blockchain PoS vào lúc 08:45 ngày 11/8 (theo giờ Việt Nam). Bước cuối cùng này đã được hoàn thành mà không có trở ngại lớn nào, bật đèn xanh cho quá trình chuyển đổi mainnet vào ngày 15 hoặc 16/9.

Các nhà đầu tư có lý do chính đáng để kỳ vọng vào sự kiện chuyển đổi mang tính bước ngoặt lớn này. Mục đích cuối cùng của nâng cấp nhiều giai đoạn là mang lại khả năng mở rộng cao hơn và phí cực kỳ thấp thông qua cơ chế xử lý song song sharding. Tuy nhiên, thay đổi duy nhất trong Merge là loại bỏ hoàn toàn cơ chế khai thác.

Tóm lại, lạm phát sẽ được cắt giảm đáng kể vì không còn phải trả phần thưởng cho thợ đào. Tuy nhiên, Merge không giải quyết giới hạn xử lý hoặc số lượng dữ liệu có thể được xác thực và chèn vào mỗi block.

Vì lý do này, phân tích dữ liệu phái sinh sẽ là cách hiệu quả để tìm hiểu nhà đầu tư tin tưởng vào ETH như thế nào khi đà tăng được duy trì và hướng tới mức 2.000 đô la hoặc cao hơn.

Phí chênh lệch hợp đồng tương lai ETH âm kể từ ngày 1/8

Các trader bán lẻ thường tránh giao dịch hợp đồng tương lai hàng quý do chênh lệch giá so với thị trường giao ngay. Tuy nhiên, đây là công cụ ưa thích của các trader chuyên nghiệp vì funding rate của hợp đồng không biến động.

Kiểu hợp đồng cố định tháng này thường giao dịch chênh lệch nhẹ so với thị trường giao ngay vì các nhà đầu tư yêu cầu nhiều tiền hơn để giữ lại khoản thanh toán. Tình huống như vậy không chỉ xảy ra trên thị trường tiền điện tử. Do đó, hợp đồng tương lai nên giao dịch ở mức phí chênh lệch hàng năm từ 4% đến 8% trên các thị trường lành mạnh.

Phí chênh lệch hàng năm của hợp đồng tương lai ETH 3 tháng | Nguồn: Laevitas

Phí chênh lệch hợp đồng tương lai ETH tiến vào vùng âm từ ngày 1/8, cho thấy quá nhiều nhu cầu cược giảm giá. Thông thường, tình trạng này là dấu hiệu báo động đỏ, được gọi là “bù hoãn bán”.

Theo một bài đăng của Roshun Patel, cựu phó chủ tịch của Genesis Trading, hợp đồng tương lai ETH rơi vào tình trạng bù hoãn bán do “cược fork” Ethereum, ám chỉ rằng các trader đang bù đắp rủi ro thị trường giao ngay tăng giá bằng cách thực hiện vị thế giảm giá trên hợp đồng tương lai.

Để loại trừ các yếu tố bên ngoài có ảnh hưởng cụ thể đến hợp đồng tương lai, cũng cần phải phân tích thị trường hợp đồng quyền chọn ETH. Ví dụ, độ lệch delta 25% cho thấy khi nào nhà tạo lập thị trường và bàn chênh lệch giá tính phí vượt mức để bảo vệ đà tăng hoặc giảm.

Trong các thị trường bò, khi nhà đầu tư hợp đồng quyền chọn đưa ra tỷ lệ cược cao hơn cho một đợt tăng giá, chỉ báo độ lệch sẽ giảm dưới -12%. Mặt khác, thị trường hoảng loạn sẽ dẫn đến độ lệch +12% hoặc cao hơn.

Độ lệch delta 25% của hợp đồng quyền chọn ETH 30 ngày | Nguồn: Laevitas

Độ lệch delta 30 ngày chạm đáy ở mức -4% vào ngày 18/7 – thấp nhất kể từ tháng 10/2021. Những con số như vậy báo hiệu trader không sẵn sàng chấp nhận rủi ro giảm giá khi sử dụng hợp đồng quyền chọn ETH. Ngay cả mức tăng 85% gần đây cũng không tạo được niềm tin cho nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Các trader mong đợi biến động mạnh trong thời gian tới

Phân tích các chỉ số phái sinh, trader chuyên nghiệp không tự tin vào khả năng ETH sẽ sớm vượt qua ngưỡng kháng cự 1.900 đô la. Hơn nữa, kỳ vọng về biến động lớn gần ngày Merge chứng thực cho luận điểm như vậy.

Strap in for the most notorious crypto play this year.

> Spot $eth buyers
> Hedging it with selling Dec futures

Expect full blown fuvkery around the merge pic.twitter.com/bu0zBaKZWC

— Mohit Sorout 📈 (@singhsoro) August 9, 2022

“Hãy tham gia vào sân chơi tiền điện tử khét tiếng nhất trong năm nay.

> Người mua ETH giao ngay

> Bảo vệ bằng cách bán hợp đồng tương lai tháng 12

Chờ đợi biến động toàn diện xung quanh Merge”.

Có một điều chắc chắn là giới đầu tư mong đợi coin “miễn phí” sau fork PoW tiềm năng. Nhưng câu hỏi đặt ra lúc này: Liệu các trader điên cuồng bán hợp đồng tương lai có khiến ETH đánh mất hầu hết mức tăng 85% trong 30 ngày qua hay không?

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

• Nghiên cứu: Merge gây ra phân kỳ giữa SOPR ETH và Bitcoin
• Merge Ethereum có thể đến sớm hơn dự kiến vào 15/9
• ETH nhắm tới $ 2k nhờ những phát triển tích cực xung quanh The Merge

Đình Đình

Theo Cointelegraph