Trang chủ Tạp chí Đây là lý do Grayscale mở khóa số lượng lớn cổ phiếu...

Đây là lý do Grayscale mở khóa số lượng lớn cổ phiếu GBTC có thể thúc đẩy thị trường

03/07/2021 20:46

Thị trường Bitcoin có thể tăng trong tháng này khi quỹ tiền điện tử lớn nhất thế giới Grayscale mở khóa cổ phiếu Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).

Một số nhà phân tích và nhà đầu tư cho biết có thể họ cần tham gia thị trường để mua Bitcoin và trả các khoản vay tiền điện tử mà họ đã sử dụng để tài trợ cho giao dịch mua cổ phiếu GBTC ban đầu.

Nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử Amber Group đã tweet:

“Rất nhiều cuộc bàn tán giảm giá xung quanh sự kiện GBTC mở khóa trong khi bỏ qua khả năng các lượt đăng ký từ coin vay nợ cuối cùng sẽ chuyển thành giao dịch mua trên thị trường giao ngay”.

Quan điểm này trái ngược với dự báo được công bố vào tháng trước bởi các nhà phân tích tại JPMorgan, ngân hàng lớn nhất của Hoa Kỳ. Họ cho rằng việc kết thúc thời gian khóa sẽ ảnh hưởng xấu đến cổ phiếu GBTC và giá Bitcoin.

“Việc bán cổ phiếu GBTC sau giai đoạn khóa 6 tháng vào tháng 6 và tháng 7 mang lại khó khăn khác cho Bitcoin”, các chiến lược gia của JPMorgan, do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, đã viết vào ngày 24/6. Động thái này sẽ dẫn đến “áp lực giảm nhiều hơn đối với giá GBTC và trên thị trường Bitcoin nói chung”.

Nhưng với tốc độ mở khóa hiện đang sẵn sàng tăng lên, nhiều nhà phân tích có quan điểm ngược lại. Mặc dù bán cổ phiếu GBTC có thể dẫn đến giảm giá sâu hơn và làm mất đi nguồn vốn mới, nhưng tác động tiêu cực của nó có thể sẽ được giảm thiểu bởi việc mua lại Bitcoin trên thị trường giao ngay.

Jeff Dorman, giám đốc đầu tư của công ty quản lý tài sản tập trung vào tiền điện tử Arca, đã viết trong một bản tin tuần này:

“Những lần mở khóa lớn nhất sẽ diễn ra trong 2 tháng tới, dẫn đến bán rất nhiều GBTC trên thị trường mở. Khi quỹ mở khóa giao dịch, nó thực sự có thể tạo áp lực mua đối với Bitcoin, chứ không phải áp lực bán, vì những người bán GBTC sẽ phải mua lại Bitcoin để trang trải phần thiếu của giao dịch”.

Mở khóa Grayscale Bitcoin Trust | Nguồn: bybt

Sự kiện mở khóa Grayscale Bitcoin Trust có thể là sự kiện quan trọng vì bản thân giao dịch này đã quá phổ biến trong những năm gần đây và vào đầu năm 2021. Theo JPMorgan, quỹ đã chứng kiến dòng tiền vào kỷ lục 2 tỷ đô la trong tháng 12, tiếp theo là 1,7 tỷ đô la vào tháng 1.

Về quá trình hoạt động, các nhà đầu tư được công nhận (chủ yếu là tổ chức và trader giàu có) có thể đăng ký mua cổ phiếu GBTC trực tiếp theo giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, được liên kết chặt chẽ với giá giao ngay của Bitcoin. Họ đã làm như vậy trong các đợt phát hành riêng lẻ hàng ngày bằng cách gửi Bitcoin hoặc đô la Mỹ mà họ sở hữu hoặc vay mượn. Sau 6 tháng bị khóa, những cổ phiếu đó có thể được bán trên thị trường thứ cấp – bao gồm cả cho các nhà đầu tư bán lẻ.

Trong một thời gian dài, và với nhiều lý do, cổ phiếu GBTC được giao dịch ở mức cao hơn giá Bitcoin giao ngay từ 40% trở lên. Vì vậy, đối với các nhà đầu tư lớn, nó giống như một cách chắc chắn để kiếm lợi nhuận – đặc biệt là với tâm lý thị trường khá lạc quan. Có rất ít lo sợ về việc phí chênh lệch giảm mạnh hoặc chuyển sang chiết khấu, làm giảm lợi nhuận ròng của giao dịch chênh lệch giá.

Nhưng thị trường Bitcoin đã trở nên tồi tệ trong những tháng gần đây và vào tháng 2, phí chênh lệch GBTC chuyển sang giảm, tạo rất ít động lực cho các nhà đầu tư mới. Tính đến thứ 5, cổ phiếu GBTC được giao dịch với mức giảm 10,5%, theo dữ liệu do Skew cung cấp.

Nhưng đã gần 6 tháng kể từ khi giao dịch này bị hạn chế, vì vậy, các tính năng mở khóa đang được kích hoạt.

Các nhà đầu tư đã tham gia giao dịch bằng cách khóa coin vay mượn bây giờ có thể cần mua lại chúng để trả khoản vay. Tương tự, những người gửi Bitcoin cần phải mua lại coin để mang nó trở lại danh mục đầu tư cơ sở.

Vì vậy, giả sử các yếu tố từ phía cung không đổi, những giao dịch mua lại liên quan đến việc mở khóa Grayscale cuối cùng có thể tạo ra áp lực tăng giá đối với Bitcoin.

Theo nguồn dữ liệu của bybt.com, đợt mở khóa cổ phiếu GBTC đăng ký vào tháng 1 được lên lịch cho tháng này và có khả năng sẽ phát hành gần 40.000 cổ phiếu GBTC.

Amber Group đã tweet:

“Các nhà đầu tư BTC đăng ký tại NAV bằng cách gửi tiền vào quỹ tín thác. Khi mở khóa -> bán cổ phiếu thành tiền mặt. Sử dụng tiền mặt để mua lại BTC và thanh toán các khoản nợ phải trả/đưa coin trở lại danh mục đầu tư cơ sở”.

Lần mở khóa lớn nhất trong một ngày dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 18/7, phát hành số cổ phiếu trị giá 16.000 BTC. Sau khi mở khóa, các trader kinh doanh chênh lệch có thể nhanh chóng mua Bitcoin từ thị trường giao ngay để trả các khoản vay hoặc mang coin quay trở lại vị trí danh mục đầu tư ban đầu, nâng Bitcoin lên cao hơn.

Bitcoin hiện đang giao dịch gần 34.586 đô la, tăng 12% trong tuần.