JPMorgan: GBTC có thể thất thoát 2,7 tỷ đô la sau khi chuyển đổi ETF

Updated: 24/11/2023 at 15:00

Kể từ đầu năm, các trader đã mua cổ phiếu của Grayscale Bitcoin Trust – vốn đang giao dịch với giá chiết khấu so với giá trị cơ bản của lượng Bitcoin nắm giữ – có thể với hy vọng bỏ túi khoản chênh lệch nếu nó được chuyển đổi thành Bitcoin ETF giao ngay.

ETF

Điều này ngụ ý rằng nhiều trader GBTC sẽ tìm cách rút tiền khi chuyển đổi ETF. Với suy nghĩ này, các nhà phân tích tại JPMorgan đã xem xét dòng vào GBTC kể từ năm 2023 để tính toán giá trị cổ phiếu có thể được bán khi chuyển đổi. Họ ước tính con số này vào khoảng 2,7 tỷ đô la.

“Để ủy quyền luồng mua vào Grayscale Bitcoin Trust kể từ đầu năm, chúng tôi tích lũy khối lượng đô la được ký hàng ngày, tức là khối lượng hàng ngày tính bằng hàng nghìn cổ phiếu nhân với giá nhân với dấu hiệu thay đổi giá, dương nếu giá đã tăng trong ngày hôm đó và âm nếu giá giảm”, các nhà phân tích của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu đã viết trong một báo cáo hôm thứ 5.

“Phương pháp này tạo ra ước tính khoảng 2,5 tỷ đô la cho dòng tiền tích lũy ròng vào Grayscale Bitcoin Trust kể từ đầu năm. Con số này tăng lên gần 2,7 tỷ đô la nếu người ta cũng bổ sung thêm khoản trả lãi Short kể từ đầu năm”, họ nói.

Theo các nhà phân tích, giả sử phần lớn hoạt động mua này được thúc đẩy bởi suy đoán về việc Grayscale Bitcoin Trust trở thành một ETF, thì có khả năng các nhà đầu tư sẽ thoát ra khi họ chốt lời sau khi nó được chuyển đổi thành ETF. Câu hỏi về dòng ra phát sinh khi các nhà đầu tư rõ ràng đã mua cổ phiếu với mức chiết khấu đáng kể với dự đoán về việc chuyển đổi quỹ ETF, nhằm mục đích thu lợi nhuận khi khoản chiết khấu đối với giá trị tài sản ròng được chênh lệch giá khi chuyển đổi. Mức chiết khấu của Grayscale Bitcoin Trust đối với giá trị tài sản ròng hiện ở mức dưới 10% lần đầu tiên kể từ tháng 7/2021.

Ít nhất 2,7 tỷ đô la

Con số 2,7 tỷ đô la là dòng ra tối thiểu mà các nhà phân tích của JPMorgan đang mong đợi từ Grayscale Bitcoin Trust khi chuyển đổi ETF. Các nhà phân tích cho biết, nó có thể “nhiều hơn đáng kể” nếu mức phí hiện tại là 200 điểm cơ bản của GBTC không giảm mạnh sau khi chuyển đổi ETF.

Các nhà phân tích cho biết thêm:

“Sau khi SEC chấp thuận các quỹ Bitcoin ETF giao ngay ở Hoa Kỳ, chúng tôi dự tính một cuộc cạnh tranh khốc liệt hơn với mức phí trung bình cho các quỹ Bitcoin ETF hội tụ về phía Gold ETF, hiện đang ở mức khoảng 50 điểm cơ bản”.

Đơn đăng ký ARK 21Shares Bitcoin ETF đã chỉ ra mức phí 80 điểm cơ bản, đặt ra mức mà Grayscale Bitcoin Trust ban đầu sẽ phải giảm phí để tránh dòng ra nghiêm trọng hơn và để duy trì sự thống trị của mình với tư cách là quỹ Bitcoin lớn nhất và thanh khoản nhất, các nhà phân tích lưu ý. Họ cho biết: “Theo thời gian, các nhà đầu tư có xu hướng nghiêng về quỹ ETF tiết kiệm chi phí nhất và có tính thanh khoản cao nhất”.

Tác động của dòng ra thị trường

Các nhà phân tích lưu ý nếu số tiền 2,7 tỷ đô la thực sự được rút hoàn toàn, thì dòng tiền chảy ra như vậy “tất nhiên sẽ gây áp lực giảm giá nghiêm trọng đối với giá Bitcoin”. Nhưng họ hy vọng phần lớn số tiền này sẽ được chuyển sang các công cụ Bitcoin khác – chẳng hạn như quỹ Bitcoin ETF giao ngay mới SEC được phê duyệt và nếu vậy, “thì bất kỳ tác động tiêu cực nào đến thị trường sẽ khiêm tốn hơn”.

Họ cho biết, điều này sẽ thay đổi số dư tài sản trong không gian quỹ Bitcoin từ 23 tỷ đô la trong Grayscale Bitcoin Trust và 5 tỷ đô la ở các quỹ khác thành 20 tỷ đô la trong quỹ tín thác và 8 tỷ đô la ở những nơi khác. Họ nói thêm: “Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, sự cân bằng rủi ro đối với giá Bitcoin đang nghiêng về phía giảm giá vì một phần trong số 2,7 tỷ đô la này có khả năng sẽ hoàn toàn thoát khỏi không gian Bitcoin”.

Thanh toán Binance “tích cực”

JPMorgan đã nhắc lại trong ghi chú hôm thứ 5 về các bình luận được chia sẻ vào thứ 4 rằng việc giải quyết của Binance với các cơ quan Hoa Kỳ là “tích cực” đối với sàn giao dịch và ngành công nghiệp. Các nhà phân tích cho biết, việc mất thị phần gần đây của Binance “nên được hạn chế trong tương lai và có lẽ sẽ đảo ngược một phần khi những tác động từ việc giải quyết đối với hoạt động và mô hình kinh doanh của Binance trở nên rõ ràng hơn”.

Các nhà phân tích cho biết, thỏa thuận thanh toán Binance cũng sẽ củng cố một sự thay đổi đang diễn ra đối với các thực thể và công cụ tiền điện tử được quản lý, đồng thời cho biết thêm nó sẽ giúp thu hút sự quan tâm của những người tham gia thị trường truyền thống và các nhà đầu tư.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin  

Minh Anh

Theo The Block

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Vitalik Buterin đã chuyển khoảng 2,6 triệu USD giá trị token thông qua giao thức tập trung vào quyền riêng tư Railgun vào thứ Tư, vừa là một giao dịch tài chính thường nhật, vừa như một sự ủng hộ âm thầm cho quyền riêng tư trên blockchain. Hiện chưa... ...

JPMorgan, ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, dự kiến sẽ cung cấp cho khách hàng trong lĩnh vực giao dịch và quản lý tài sản tùy chọn sử dụng tài sản liên kết với tiền điện tử làm tài sản thế chấp cho các khoản vay, theo báo cáo của... ...

Kể từ cuộc bầu cử liên bang Canada, hướng đi của đất nước trong lĩnh vực đổi mới tài sản kỹ thuật số vẫn chưa được làm rõ. Quy định và chính sách liên quan đến tiền điện tử không được đưa vào bất kỳ nền tảng chiến dịch nào... ...

Theo báo cáo mới công bố ngày 3/6 của Moody’s, các quỹ thanh khoản ngắn hạn được mã hóa – một loại sản phẩm tài chính kỹ thuật số mới – đã tăng trưởng nhanh chóng, đạt tổng tài sản 5,7 tỷ USD kể từ năm 2021. Moody’s cho biết,... ...

Vào năm 2025, những dự đoán về mùa altcoin sắp xảy ra đã xuất hiện nhiều lần. Tuy nhiên, đến nay vẫn chưa lần nào trở thành hiện thực. Trong khi một số nhà quan sát thị trường vẫn giữ hy vọng về khả năng hồi sinh, thì những người... ...

Những đồn đoán về khả năng bùng nổ của altcoin vẫn tiếp tục, đặc biệt là trong bối cảnh các nhà đầu tư giao dịch thận trọng và có chọn lọc hơn. Tuy nhiên, dữ liệu mới cho thấy xu hướng hiện tại vẫn tiếp tục ủng hộ Bitcoin là... ...

Bitcoin đã chứng kiến một chặng đường phát triển mạnh mẽ trong thời gian gần đây, với giá trị giao dịch vượt qua mức 100.000 đô la. Tuy nhiên, bất chấp những con số ấn tượng này, sự phấn khích của công chúng lại không đồng điệu với sự tăng... ...

Thời gian gần đây, XRP không thể duy trì được sức mạnh vốn có trên thị trường, khi giá của đồng tiền này đã giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng 2,3 đô la, và hiện nay, mức giá này đã trở thành ngưỡng kháng cự. Mặc dù phải... ...

Một nghiên cứu mới từ Chainplay và Strorible cho thấy gần một nửa (45%) các dự án tiền điện tử được hậu thuẫn bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) đã ngừng hoạt động, trong khi 77% không tạo ra nổi 1.000 USD doanh thu mỗi tháng. Nghiên cứu... ...

Bitcoin, đồng tiền điện tử nổi tiếng với sự biến động mạnh mẽ, gần đây đã trải qua một giai đoạn ít biến động hơn. Tuy nhiên, mặc dù vẫn duy trì được phạm vi giá ổn định, có một số dấu hiệu cho thấy tương lai của đồng tiền... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode