Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) bắt đầu thắt chặt định lượng quyết liệt vào tháng 3/2022, tăng lãi suất chuẩn trong năm từ mức gần bằng 0 lên 4,75% lên 5% hàng năm. Trong khi ngân hàng trung ương đã thành công trong việc giảm lạm phát ở một mức độ nào đó, lãi suất ngày càng tăng đang bắt đầu gây ra những rạn nứt trong ngành ngân hàng toàn cầu.
Vì vậy, thị trường kỳ vọng Fed sẽ chấm dứt thắt chặt định lượng và cung cấp các điều kiện thanh khoản thuận lợi để tránh khủng hoảng tài chính toàn cầu khi các ngân hàng bắt đầu phá sản. Chính sách của Fed thay đổi sẽ có ý nghĩa quan trọng đối với các tài sản tài chính.
Jurrien Timmer, giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Fidelity, đã thảo luận về tác động có thể có từ chính sách ôn hòa của Fed đối với cổ phiếu, vàng và Bitcoin.
Thị trường kỳ vọng Fed chấm dứt tăng lãi suất
Fed phần lớn được kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất ở mức hiện tại hoặc bắt đầu cắt giảm. Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường hiện đang đặt 50% khả năng lần tăng điểm cơ bản vào ngày 25/3 là lần cuối cùng trong một thời gian.
Công cụ FedWatch của CME tính đến ngày 30/3 | Nguồn: CME
Nếu Fed ngừng tăng lãi suất, các tài sản rủi ro như cổ phiếu có thể trải qua một đợt phục hồi tích cực dựa trên dữ liệu lịch sử. Lợi nhuận trung bình một năm của chỉ số S&P 500 sau lần tăng lãi suất cuối cùng kể từ năm 1984 là 18,9%.
Các đợt phục hồi sau khi tạm dừng tăng lãi suất của chỉ số S&P 500 kể từ năm 1984 | Nguồn: Crypto_HD
Gần đây, Timmer cũng lưu ý trong một tweet rằng:
“Thường (nhưng không phải luôn luôn) theo sau đợt tăng cuối cùng sẽ là sớm giảm”.
Nguồn: Jurrien Timmer
Việc cắt giảm lãi suất sẽ làm cho tín dụng rẻ hơn giữa các công ty và cá nhân, cải thiện thanh khoản của thị trường. Chế độ lãi suất thấp thường liên quan đến các đợt tăng giá của tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử.
Tuy nhiên, Timmer đề cập rằng đó là “phát triển tăng giá cho cổ phiếu (chi phí vốn thấp hơn). Nhưng về mặt lịch sử, lần thắt chặt cuối cùng của Fed không tạo ra bất cứ điều gì ngoại trừ hướng đi rõ ràng cho cổ phiếu”. Đã có trường hợp cổ phiếu duy trì xu hướng giảm giá trong vài năm trước khi đảo ngược xu hướng.
Nguồn: Jurrien Timmer
Bitcoin và vàng di chuyển đồng điệu
Tuy nhiên, tác động đối với vàng và Bitcoin phần lớn là tăng giá. Nếu Fed có kế hoạch hạ lãi suất và lạm phát vẫn ở mức cao, điều đó sẽ dẫn đến lãi suất thực âm cho các nhà đầu tư. Tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn tỷ lệ lạm phát và do vậy nảy sinh tính áp chế. Việc áp chế tài chính diễn ra suôn sẻ hơn so với tăng thuế hoặc cắt giảm chi tiêu, nhưng lại mang lại tổn thất cho các trái chủ.
Về mặt kỹ thuật, vàng đã tạo ra breakout tăng giá trên mức đỉnh trước đó vào năm 2023, khoảng 1.950 đô la. Mức này cũng hình thành kháng cự dài hạn đối với giá vàng, báo hiệu sự quan tâm tích cực của người mua.
Timmer nói thêm:
“Khi bạn nhận được cả ba (lãi suất thực âm và giá cả, lạm phát tiền tệ dương), đó là một bộ ba tăng giá cho vàng”.
Đợt tăng giá mới nhất của Bitcoin chứng kiến tương quan ngày càng tăng với vàng và giảm với chỉ số S&P 500. Bitcoin và vàng đang di chuyển cùng nhịp với giá trị hệ số tương quan là 1 so với mối quan hệ tỷ lệ thấp 0,13 cùng chỉ số S&P 500.
Hệ số tương quan của Bitcoin-vàng (trên) và Bitcoin-S&P 500 (dưới) | Nguồn: TradingView
Bitcoin đang được hưởng lợi từ bối cảnh khủng hoảng ngân hàng toàn cầu tiềm ẩn, củng cố vị thế là một tài sản không tương quan như vàng. Breakout tích cực của BTC trên 28.000 đô la cùng với vàng càng cho thấy hoạt động mua đang tăng lên.
Do đó, nếu Fed Hoa Kỳ thay đổi từ chế độ tăng lãi suất diều hâu sang lập trường ôn hòa, thì điều đó có thể tạo ra các điều kiện tăng giá cho thị trường.
Trong khi kết quả của thị trường cổ phiếu bị ảnh hưởng do rủi ro lạm phát, vàng được kỳ vọng sẽ tỏa sáng trong trung hạn. Với tương quan tích cực, Bitcoin cũng có thể được hưởng lợi từ bối cảnh kinh tế vĩ mô.
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn
Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io
Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Chiến lược gia cảnh báo “Siêu bong bóng” mà Fed Hoa Kỳ tạo ra sắp nổ
- Changpeng Zhao phủ nhận FUD lệnh truy nã đỏ của Interpol, giá BNB nhanh chóng phục hồi
- Robert Kiyosaki cảnh báo thị trường sụp đổ khi Jerome Powell khẳng định Fed không cắt giảm lãi suất trong năm nay
Đình Đình
Theo Cointelegraph
