Trang chủ Tạp chí Tin tức Bitcoin (BTC) KOL Benjamin Cowen thừa nhận các chu kỳ kéo dài đã chết

KOL Benjamin Cowen thừa nhận các chu kỳ kéo dài đã chết

Benjamin Cowen, một trong những nhà phân tích thị trường nổi tiếng và được kính trọng nhất, thừa nhận mô hình thị trường hàng đầu “đã chết”. Anh đưa ra nhận xét như vậy trong bối cảnh giá Bitcoin đang giảm, đồng thời đi lệch với giả thuyết mà anh đã tranh luận kể từ năm 2019.

“Chu kỳ kéo dài đã chết” và Stock-to-Flow

Một trong những giả thuyết chính giúp anh xây dựng danh tiếng của mình là tuyên bố về chu kỳ kéo dài của Bitcoin. Giả thuyết này giả định rằng:

1. Có các chu kỳ trong thị trường Bitcoin bao gồm tích lũy, xu hướng tăng động và giảm mạnh.

  1. Các chu kỳ liên tiếp kéo dài hơn.
  2. Các chu kỳ liên tiếp tạo ra lợi nhuận giảm dần (ROI).
  3. Mô hình dài hạn của thị trường BTC là các dải hồi quy logarit, với giới hạn trên xác định các đỉnh và giới hạn dưới xác định đáy.

Benjamin Cowen đề xuất giả thuyết này ít nhất kể từ năm 2019. Anh tin tưởng vào tính hợp lệ của mô hình này do nó phù hợp nhất với dữ liệu lịch sử. Trong một cuộc thảo luận thú vị vào tháng 8/2021, Cowen đã trao đổi về vấn đề này với nhà phân tích nổi tiếng PlanB, cha đẻ mô hình Bitcoin Stock-to-Flow (S2F).

Nhiều người tin rằng mô hình S2F thất bại vào cuối năm 2021 khi giá BTC chênh lệch rất nhiều so với nó. Hoặc ít nhất, như PlanB tự giải thích, Mô hình giá sàn giả định rằng Bitcoin sẽ đạt mức giá $100k vào tháng 12/2021 đã sụp đổ.

“Hãy để tôi nói rõ:

1) Mức $98K cho tháng 11 & $135K cho tháng 2 bị bỏ lỡ = mô hình giá sàn thất bại.

2) Bỏ lỡ $100K vào tháng 12: Tôi đã nói trước đó rằng nếu BTC<$100K vào 12/2021, S2F “lệch khỏi đường ray”, “mất hiệu lực”, “chết”. Mô hình S2F còn nguyên”.

Sau sự sụp đổ (ít nhất là một phần) của mô hình S2F, nhiều nhà đầu tư và những người đam mê tiền điện tử chuyển sang mô hình chu kỳ kéo dài của Cowen. Có vẻ như phạm vi mục tiêu $100-200k vẫn có thể đạt được đối với Bitcoin, nhưng sẽ mất nhiều thời gian hơn. Câu chuyện này được hỗ trợ từ các lập luận về gia tăng vốn hóa thị trường của lĩnh vực tiền điện tử, khoảng thời gian dài hơn cho các nhà đầu tư tổ chức và tâm lý HODL dài hạn.

Thật không may, vào ngày 8/5, người sáng tạo và là người đề xuất lớn nhất của mô hình chu kỳ kéo dài, Benjamin Cowen, đã tweet một bài đăng ngắn gọn nhưng đầy ý nghĩa. Anh thừa nhận rằng mô hình mà anh nghiên cứu trong nhiều năm “đã chết”. Đồng thời, anh “hy vọng đây là tín hiệu của đáy vĩ mô, nhưng tôi không nghĩ là như vậy”.

Có thực sự kết thúc không?

Ngay sau đó, rất nhiều người cùng tranh luận bên dưới dòng tweet của anh. Theo đó, Benjamin Cowen cảnh báo trước rằng ngay cả thiết lập mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới trước khi halving tiếp theo sẽ không thay đổi kết luận của anh:

“Ngay cả khi chúng ta đã đạt được mức ATH mới trước halving tiếp theo, điều đó cũng không thay đổi được mức độ tàn khốc của thị trường gấu hiện tại”.

Lý do cho tuyên bố này là giá Bitcoin giảm liên tục. Nhà phân tích tin rằng nó không thể còn được coi là điều chỉnh sâu hơn trong thị trường bò vĩ mô. Mặc dù bản thân anh đã phản bác lại vào tháng 11/2021 rằng mức $69k không phải là đỉnh của chu kỳ Bitcoin, nhưng bây giờ anh không ngần ngại bác bỏ niềm tin của chính mình. Anh nói thêm:

“Ngay cả khi Bitcoin giữ mức thấp nhất vào mùa hè năm 2021 (thành thật mà nói là không thể), thì bất cứ điều gì xảy ra sau nó chắc chắn sẽ giống như một chu kỳ mới”.

Benjamin Cowen

Nguồn: Benjamin Cowen

Trong phần bình luận bên dưới bài đăng, nhiều người ủng hộ giả thuyết chu kỳ kéo dài không thể tin Benjamin Cowen đã từ bỏ mô hình. Những người khác hỏi chi tiết hoặc cố gắng chứng minh đây chưa phải là kết thúc và mô hình vẫn đúng. Nhưng đại đa số đều bày tỏ sự ủng hộ và ngưỡng mộ đối với sự trung thực và tự phê bình của Cowen. Một trong số họ đã viết:

“Điều đáng ngạc nhiên ở anh là anh không bao giờ sợ thừa nhận mình đã sai. Tôi ngưỡng mộ điều này!”

Ngược lại, người dùng Cardano Hieronymus đưa ra tổng kết thú vị. Anh thẳng thắn tuyên bố rằng chưa bao giờ tồn tại các chu kỳ và mô hình của Cowen hoặc PlanB chỉ là những câu chuyện không có khả năng dự đoán tương lai.

“Crypto sẽ tồn tại như bình thường”.

Lợi nhuận giảm dần và hồi quy logarit vẫn còn

Tuy nhiên, hóa ra không phải tất cả các yếu tố của mô hình Cowen đều nên bị loại bỏ do làm sai lệch giả thuyết về chu kỳ kéo dài. Trong một tweet tiếp theo, nhà phân tích nói rằng anh “nghi ngờ có ai đó sẽ tranh luận” luận điểm về lợi nhuận giảm dần của Bitcoin trong các chu kỳ tương lai.

“Bốn chu kỳ liên tiếp trong đó lợi nhuận giảm dần”.

Một yếu tố khác của mô hình Cowen vẫn còn hiệu lực và phản ánh biến động giá BTC là các dải hồi quy logarit. Trong phần tweet về biểu đồ này, giá Bitcoin đang tiến gần đến giới hạn trên của dải màu xanh. Về mặt lịch sử, bước vào phạm vi này là xác nhận thị trường giảm.

Benjamin Cowen

Nguồn: Benjamin Cowen

Tuy nhiên, do tính chất hướng lên của đường cong hồi quy logarit, duy trì trong phạm vi màu xanh không nhất thiết phải liên quan đến việc tiếp tục giảm giá BTC. Trong cả năm 2012 và 2015, thời điểm bước vào phạm vi màu xanh dường như là khởi đầu quá trình hợp nhất dài hạn.

Bitcoin: Gần chạm đáy vĩ mô?

Trong quá trình hợp nhất này, giá Bitcoin không còn trải qua những đợt giảm mạnh như đã từng xảy ra ngay sau khi đạt đỉnh. Ngược lại, giá chạm đến đáy dải màu xanh trong những tháng tiếp theo không phải do đầu hàng mà là dải logarit gia tăng.

Nếu tình huống tương tự xảy ra trong những tháng tới, có lẽ Bitcoin thực sự gần chạm đến đáy vĩ mô. Trên thực tế, chúng ta đang chứng kiến một câu chuyện hay về thị trường Bitcoin khép lại mà Benjamin Cowen là gương mặt đại diện trong nhiều năm.

Tuy nhiên, có lẽ mô hình hàng đầu của anh bị sai lệch không phải là một diễn biến quá kịch tính. Trong nhiều năm, nó là một cách để hợp lý hóa và điều hướng thị trường tiền điện tử có độ biến động cao và hoang dã. Có lẽ, mô hình bị từ chối sẽ cho phép những người tham gia vào thế giới tài chính non trẻ này bước vào giai đoạn mới và trưởng thành hơn. Như Cowen thường nói và PlanB đặt cụm từ này trong mô tả hồ sơ Twitter của anh ấy:

“Tất cả các mô hình đều sai. Một số mô hình khác lại rất hữu ích”.

Đăng ký tài khoản Binance tại đây (giảm 10% phí giao dịch Spot, Margin và Futures): https://accounts.binance.com/en/register?ref=29171587

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Minh Anh

Theo Beincrypto

MỚI CẬP NHẬT

Solana

Solana chuẩn bị phục hồi hay tiếp tục suy thoái trong quý 2?

Solana (SOL) đã khởi đầu năm 2025 với quý 1 đầy khó khăn, giảm 34% và mất 100 tỷ đô la vốn hóa thị...
Bitcoin

Funding rate chuyển sang âm có ý nghĩa gì đối với tương lai của...

Trong 30 ngày qua, giá Bitcoin giảm khoảng 8,3%, xuống thấp hơn gần 30% so với mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên,...

Các cơ quan thương mại Anh kêu gọi chính phủ xem tiền điện tử...

Các hiệp hội thương mại hàng đầu tại Anh đã gửi lời kêu gọi tới văn phòng Thủ tướng Keir Starmer, đề xuất bổ...
Hacker Triều Tiên nhắm vào các công ty blockchain của Anh

Hacker Triều Tiên nhắm vào các công ty blockchain của Anh trong bối cảnh...

Các nhân viên công nghệ lừa đảo có liên hệ với Triều Tiên đang mở rộng hoạt động xâm nhập vào các công ty...
usdt Bitcoin

Hơn $1 tỷ USDT được đúc khi các nhà đầu tư Bitcoin chuẩn bị...

Bitcoin, tiền điện tử lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường, đang có xu hướng tăng giá và chuẩn bị cho một...

Coinbase nhận 50% doanh thu dư từ dự trữ USDC của Circle

Sàn giao dịch Coinbase Global nhận được một nửa doanh thu dư từ Circle, phát sinh từ các quỹ dự trữ hỗ trợ stablecoin...
bitcoin

Holder Bitcoin ngắn hạn không bán tháo bất kể thua lỗ

Theo một bài đăng gần đây từ CryptoQuant Quicktake, các holder Bitcoin ngắn hạn chọn giữ tài sản kỹ thuật số của mình mặc...

Thượng nghị sỹ Mỹ tái giới thiệu dự luật hưu trí tiền điện tử...

Lần thứ ba, Thượng nghị sĩ Alabama, Tommy Tuberville, chuẩn bị tái giới thiệu một dự luật nhằm cho phép người dân Mỹ bổ...

Lạc quan ngắn hạn khi khối lượng hợp đồng BTC tăng vọt trên Binance...

Trên sàn Binance và OKX, ba cặp hợp đồng tương lai vĩnh cửu phổ biến nhất đã ghi nhận mức tăng giá đáng kể...

American Bitcoin liên kết với Trump có kế hoạch IPO

American Bitcoin Corp., một công ty khai thác tiền điện tử được hậu thuẫn bởi gia đình Trump, đang có kế hoạch huy động...

Uniswap DAO ủng hộ chương trình ‘Treasury Delegation’ trị giá 113 triệu USD để...

Theo cuộc bỏ phiếu quản trị sơ bộ kết thúc vào hôm thứ Ba, Uniswap DAO đã bỏ phiếu để tiếp tục "chương trình...
eth-phuc-hoi

Ethereum (ETH) nỗ lực phục hồi khi đà giảm đang dần suy yếu

Ethereum (ETH) bước vào tuần mới với những tín hiệu trái ngược khi các trader đón nhận thông báo thuế "Ngày Giải Phóng" vào...
Metaplanet tiếp tục đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin

Metaplanet tiếp tục đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin, nâng tổng số nắm...

Metaplanet, công ty niêm yết tại Tokyo, vừa công bố vào thứ Tư rằng họ đã bổ sung thêm 160 Bitcoin vào kho dự...
NEO

Neo Foundation phủ nhận việc bán token, điều tra chuyển khoản Binance sau khi...

Neo Foundation khẳng đinh không dính líu đến các giao dịch bán token NEO gần đây, sau khi giá trị giảm 35,85% từ ngày...

Nhiều altcoin sụp đổ vào ngày Cá tháng Tư, thị trường crypto vẫn ổn...

Một số altcoin và memecoin đã chứng kiến ​​đợt bán tháo mạnh vào Ngày Cá tháng Tư, với một số token, bao gồm Act...
sui-kho-khan

SUI gặp khó khăn dưới mức kháng cự khi mở khóa token trị giá...

Hôm nay, SUI đứng trước một thử thách quan trọng khi đợt mở khóa token trị giá 147 triệu USD có thể tạo ra...