Vốn hóa thực và vốn hóa thị trường của Bitcoin cho thấy động lực đã thay đổi

Updated: 14/12/2022 at 14:00

Một phân tích dữ liệu tỷ lệ thống trị vốn hóa thị trường và vốn hóa thực (realized cap) của Bitcoin (BTC.D) cho thấy người dùng đang ngày càng sử dụng stablecoin nhiều hơn như một tài sản an toàn, thay vì BTC.

Vốn hóa thị trường được tính bằng cách nhân nguồn cung lưu hành với giá token hiện tại.

Trong khi đó, vốn hóa thực cũng là một thước đo định giá nhưng khác với vốn hóa thị trường là thay thế giá token hiện tại bằng giá tại thời điểm token được di chuyển lần cuối. Phương pháp này được cho là định giá chính xác hơn vì xem xét và giảm thiểu ảnh hưởng của các coin bị mất và không thể lấy lại được.

Glassnode ước tính số lượng coin được hodl hoặc bị mất hiện khoảng 7 triệu token, chiếm tỷ lệ đáng kể nguồn cung lưu thông.

Số Bitcoin được hodl hoặc bị mất | Nguồn: Glassnode.com

Nếu token chưa bao giờ di chuyển, giá hợp lý của token đó bằng 0 và nếu token không di chuyển trong một thời gian dài, tác động của nó được ghi nhận ở mức giá thấp hơn nhiều so với giá hiện tại. Do đó, các token đang hoạt động chiếm phần lớn trong định giá vốn hóa thực, đưa ra một con số tổng thể và đại diện hơn so với vốn hóa thị trường.

Tuy nhiên, vốn hóa thực không phân biệt giữa token bị mất/không thể lấy lại được và token nằm sâu trong kho lưu trữ. Do đó, mặc dù nó giảm tác động của những coin bị mất/không thể lấy lại được, nhưng vẫn không phải là thước đo định giá hoàn hảo.

Trên thực tế, vốn hóa thị trường được sử dụng rộng rãi hơn nhiều so với vốn hóa thực. Ví dụ trong cách tính BTC.D.

Tỷ lệ thống trị thị trường của Bitcoin

Vậy là đã hơn 1 năm kể từ khi thị trường tiền điện tử đạt đỉnh. Trong thời gian này, BTC.D ghi nhận mức thấp 38,9%, giảm từ mức cao 48,6% vào tháng 6 sau vụ sụp đổ Terra và chuyến bay vốn đến nơi an toàn.

BTC.D được tính bằng cách sử dụng tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chia cho vốn hóa thị trường Bitcoin. Hiện tại, tỷ lệ thống trị của Bitcoin là 39,2%, lơ lửng gần mức thấp nhất trong chu kỳ.

Trong các thị trường gấu trước đây, BTC.D cao hơn nhiều. Ví dụ, chu kỳ gấu trước chứng kiến BTC.D đạt mức cao tới 73,9%.

bitcoin

Tỷ lệ thống trị vốn hóa thị trường của Bitcoin | Nguồn: TradingView

Thay vì vốn hóa thị trường, sử dụng vốn hóa thực để tính toán BTC.D đưa ra con số hiện tại là 60%, phù hợp hơn với kỳ vọng của phần lớn người dùng chuyển sang Bitcoin như một trò chơi an toàn trong thị trường gấu.

Tuy nhiên, giống như phương pháp vốn hóa thị trường để tính BTC.D, phương pháp vốn hóa thực cũng cho thấy tỷ lệ thống trị cao hơn nhiều (so với 60%) trong các thị trường gấu trước đây, chẳng hạn như vào năm 2015, khi nó ở mức khoảng 90%.

Điều này đặt ra câu hỏi về việc thay đổi động lực thị trường vào năm 2022 so với năm 2015.

bitcoin

Tỷ lệ thống trị vốn hóa thực của Bitcoin | Nguồn: CoinMetrics

Sự phát triển của stablecoin

Stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị cố định bất kể biến động giá trên thị trường tiền điện tử. Chúng cung cấp một phương tiện để tham gia và thoát khỏi các vị trí trong khi vẫn giữ vốn trong thị trường tiền điện tử.

BitUSD là stablecoin đầu tiên được tung ra thị trường, ra mắt vào tháng 7/2014. Nhưng phải đến năm 2015, khi USDT xuất hiện, các stablecoin mới bắt đầu tạo được dấu ấn. Trước khi USDT trở nên phổ biến, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang Bitcoin trong thị trường gấu. Nhưng kể từ khoảng năm 2017, điều này không còn đúng nữa.

Biểu đồ bên dưới cho thấy Tỷ lệ nguồn cung Bitcoin: Stablecoin (SSR) theo xu hướng giảm vĩ mô kể từ năm 2018, đưa ra tỷ lệ hiện tại xấp xỉ 2. Số liệu này minh họa tỷ lệ nguồn cung Bitcoin so với nguồn cung stablecoin, được tính bằng BTC.

Khi SSR thấp, nguồn cung stablecoin hiện tại có tiềm năng mua cao. Nói cách khác, SSR thấp tương đương với tỷ lệ các stablecoin bên lề cao.

Khi được liên kết với xu hướng giảm của BTC.D, stablecoin đang trở thành lựa chọn hàng đầu cho chuyến bay an toàn.

bitcoin

Tỷ lệ nguồn cung Bitcoin : stablecoin | Nguồn: Glassnode.com

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Minh Anh

Theo Cryptoslate

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Một tòa án liên bang Mỹ đã bác bỏ đề nghị chung từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ripple nhằm xin một “phán quyết gợi ý” (indicative ruling) để giảm mức phạt dân sự từ 125 triệu USD xuống còn 50 triệu USD, đồng thời... ...

Qwatio, một trader sử dụng đòn bẩy trên Hyperliquid, đã nhanh chóng tích lũy được hàng triệu USD với những lần đặt cược thành công. Thế nhưng 3 tháng sau, anh ta đã mất 10 triệu USD chỉ trong 3 ngày. Sự cố này có quy mô nhỏ hơn nhiều... ...

Một báo cáo gần đây của CoinGecko cho thấy tính thanh khoản của XRP tập trung phần lớn trên 3 sàn giao dịch, Bitget, Binance và Coinbase. Cùng nhau, các nền tảng này kiểm soát khoảng 67% mọi hoạt động giao dịch gần với giá thị trường của XRP. Điều... ...

Thị trường tiền điện tử khởi động tuần mới với nhịp phục hồi nhẹ, sau cú điều chỉnh sâu vào tuần trước. Sự lạc quan đang dần trở lại, khi một số đồng tiền số có nguồn gốc từ Mỹ bắt đầu phát đi những tín hiệu tích cực. Những... ...

Bitcoin (BTC) đóng cửa phiên giao dịch thứ Hai với mức tăng mạnh 4,34% trong ngày, hình thành nến engulfing tăng giá, đảo ngược hoàn toàn hành động giảm điểm của 2 ngày trước đó. Mô hình này, cùng với việc BTC duy trì hỗ trợ trên mức $105.000 trong... ...

Bakkt – công ty niêm yết chuyên về lưu ký tiền điện tử và chương trình thưởng khách hàng – đang tìm cách huy động tới 1 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu nhằm triển khai chiến lược mua lại Bitcoin, theo bản cáo bạch... ...

Jay Clayton, cựu Chủ tịch SEC Hoa Kỳ, hiện là Công tố viên tạm quyền tại Quận phía Nam New York (SDNY), vừa cho biết các bên liên quan có thể đang tiến hành thảo luận về một “giải pháp tiềm năng” trong vụ án hình sự đối với Michelle... ...

Công ty quản lý tài sản Bitwise vừa điều chỉnh đề xuất quỹ ETF Dogecoin và Aptos để bổ sung cơ chế đổi ngang (in-kind redemption), theo hồ sơ nộp lên SEC hôm thứ Năm. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các cuộc thảo luận về ETF altcoin... ...

Các tổ chức truyền thông hàng đầu đang ngày càng ký kết các thỏa thuận cấp phép với các gã khổng lồ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). Đối với những tờ báo như The New York Times, các thỏa thuận này không chỉ bảo vệ tài sản... ...

Bitcoin đã hạ nhiệt đà tăng tại thời điểm Phố Wall mở phiên giao dịch ngày 25/6 khi 108.000 đô la trở thành mức cần thiết đột phá quan trọng đối với phe bò. Bitcoin tạm dừng khi cá voi tăng thêm mức độ tiếp xúc Dữ liệu từ TradingView... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode