Vốn hóa thực và vốn hóa thị trường của Bitcoin cho thấy động lực đã thay đổi

Updated: 14/12/2022 at 14:00

Một phân tích dữ liệu tỷ lệ thống trị vốn hóa thị trường và vốn hóa thực (realized cap) của Bitcoin (BTC.D) cho thấy người dùng đang ngày càng sử dụng stablecoin nhiều hơn như một tài sản an toàn, thay vì BTC.

Vốn hóa thị trường được tính bằng cách nhân nguồn cung lưu hành với giá token hiện tại.

Trong khi đó, vốn hóa thực cũng là một thước đo định giá nhưng khác với vốn hóa thị trường là thay thế giá token hiện tại bằng giá tại thời điểm token được di chuyển lần cuối. Phương pháp này được cho là định giá chính xác hơn vì xem xét và giảm thiểu ảnh hưởng của các coin bị mất và không thể lấy lại được.

Glassnode ước tính số lượng coin được hodl hoặc bị mất hiện khoảng 7 triệu token, chiếm tỷ lệ đáng kể nguồn cung lưu thông.

Số Bitcoin được hodl hoặc bị mất | Nguồn: Glassnode.com

Nếu token chưa bao giờ di chuyển, giá hợp lý của token đó bằng 0 và nếu token không di chuyển trong một thời gian dài, tác động của nó được ghi nhận ở mức giá thấp hơn nhiều so với giá hiện tại. Do đó, các token đang hoạt động chiếm phần lớn trong định giá vốn hóa thực, đưa ra một con số tổng thể và đại diện hơn so với vốn hóa thị trường.

Tuy nhiên, vốn hóa thực không phân biệt giữa token bị mất/không thể lấy lại được và token nằm sâu trong kho lưu trữ. Do đó, mặc dù nó giảm tác động của những coin bị mất/không thể lấy lại được, nhưng vẫn không phải là thước đo định giá hoàn hảo.

Trên thực tế, vốn hóa thị trường được sử dụng rộng rãi hơn nhiều so với vốn hóa thực. Ví dụ trong cách tính BTC.D.

Tỷ lệ thống trị thị trường của Bitcoin

Vậy là đã hơn 1 năm kể từ khi thị trường tiền điện tử đạt đỉnh. Trong thời gian này, BTC.D ghi nhận mức thấp 38,9%, giảm từ mức cao 48,6% vào tháng 6 sau vụ sụp đổ Terra và chuyến bay vốn đến nơi an toàn.

BTC.D được tính bằng cách sử dụng tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chia cho vốn hóa thị trường Bitcoin. Hiện tại, tỷ lệ thống trị của Bitcoin là 39,2%, lơ lửng gần mức thấp nhất trong chu kỳ.

Trong các thị trường gấu trước đây, BTC.D cao hơn nhiều. Ví dụ, chu kỳ gấu trước chứng kiến BTC.D đạt mức cao tới 73,9%.

bitcoin

Tỷ lệ thống trị vốn hóa thị trường của Bitcoin | Nguồn: TradingView

Thay vì vốn hóa thị trường, sử dụng vốn hóa thực để tính toán BTC.D đưa ra con số hiện tại là 60%, phù hợp hơn với kỳ vọng của phần lớn người dùng chuyển sang Bitcoin như một trò chơi an toàn trong thị trường gấu.

Tuy nhiên, giống như phương pháp vốn hóa thị trường để tính BTC.D, phương pháp vốn hóa thực cũng cho thấy tỷ lệ thống trị cao hơn nhiều (so với 60%) trong các thị trường gấu trước đây, chẳng hạn như vào năm 2015, khi nó ở mức khoảng 90%.

Điều này đặt ra câu hỏi về việc thay đổi động lực thị trường vào năm 2022 so với năm 2015.

bitcoin

Tỷ lệ thống trị vốn hóa thực của Bitcoin | Nguồn: CoinMetrics

Sự phát triển của stablecoin

Stablecoin được thiết kế để duy trì giá trị cố định bất kể biến động giá trên thị trường tiền điện tử. Chúng cung cấp một phương tiện để tham gia và thoát khỏi các vị trí trong khi vẫn giữ vốn trong thị trường tiền điện tử.

BitUSD là stablecoin đầu tiên được tung ra thị trường, ra mắt vào tháng 7/2014. Nhưng phải đến năm 2015, khi USDT xuất hiện, các stablecoin mới bắt đầu tạo được dấu ấn. Trước khi USDT trở nên phổ biến, các nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang Bitcoin trong thị trường gấu. Nhưng kể từ khoảng năm 2017, điều này không còn đúng nữa.

Biểu đồ bên dưới cho thấy Tỷ lệ nguồn cung Bitcoin: Stablecoin (SSR) theo xu hướng giảm vĩ mô kể từ năm 2018, đưa ra tỷ lệ hiện tại xấp xỉ 2. Số liệu này minh họa tỷ lệ nguồn cung Bitcoin so với nguồn cung stablecoin, được tính bằng BTC.

Khi SSR thấp, nguồn cung stablecoin hiện tại có tiềm năng mua cao. Nói cách khác, SSR thấp tương đương với tỷ lệ các stablecoin bên lề cao.

Khi được liên kết với xu hướng giảm của BTC.D, stablecoin đang trở thành lựa chọn hàng đầu cho chuyến bay an toàn.

bitcoin

Tỷ lệ nguồn cung Bitcoin : stablecoin | Nguồn: Glassnode.com

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter: https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Minh Anh

Theo Cryptoslate

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

XRP đang phải đối mặt với những khó khăn lớn trong việc thoát khỏi xu hướng giảm trong tuần qua, khi altcoin này tiếp tục suy yếu. Dù đã có những nỗ lực để phục hồi, nhưng đồng tiền này vẫn gặp nhiều thách thức, với giá tiếp tục dao... ...

Giá Dogecoin (DOGE) đã chuyển sang xu hướng giảm vào ngày 5 tháng 6, sau khi xảy ra cuộc khẩu chiến công khai giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và người ủng hộ nổi tiếng nhất của ông – Elon Musk. Giá DOGE đã giảm hơn 7% trong 24 giờ... ...

Metaplanet, thường được mệnh danh là “Strategy của Nhật Bản” trong giới đầu tư Bitcoin, vừa công bố bản cập nhật chiến lược đáng chú ý: nâng mục tiêu nắm giữ Bitcoin lên 100.000 BTC vào cuối năm 2026 – gần gấp năm lần mục tiêu trước đó là 21.000... ...

Official Trump (TRUMP) đã giảm 10% vào ngày 6 tháng 6 giữa bối cảnh thị trường biến động và các lệnh đặt cược giảm giá từ team nội bộ của World Liberty Financials (WLFI). Theo dữ liệu từ Spot On Chain, Ogle – một cố vấn cho dự án DeFi... ...

Từ những ngày đầu của Bitcoin, những người theo chủ nghĩa lý tưởng về tiền điện tử đã vẽ nên một viễn cảnh đầy tham vọng: một hệ thống tài chính không cần trung gian, nơi người dùng có quyền sở hữu và kiểm soát tài sản của chính mình.... ...

Dù bị kiểm soát nghiêm ngặt bởi các cơ quan quản lý, thị trường crypto tại Nigeria vẫn đang bứt phá mạnh mẽ. Theo dữ liệu từ Chainalysis, từ tháng 7/2023 đến tháng 6/2024, quốc gia này đã ghi nhận khối lượng giao dịch tiền điện tử lên tới 59... ...

Sei Network – blockchain Layer 1 nổi bật với tốc độ xử lý cao – vừa đạt được một cột mốc đáng chú ý trong hành trình phát triển của mình: hơn 600.000 ví hoạt động hàng ngày, con số cao nhất trong lịch sử mạng lưới này. Cột mốc... ...

Carlo Pruscino, nhà phân tích thị trường tại CMC Markets, cảnh báo rằng bất kỳ động thái cắt giảm lãi suất nào từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sớm hơn dự kiến đều có thể kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin, đưa đồng... ...

Pi Coin hiện đang giao dịch ở mức 0,61 USD, ghi nhận mức giảm 5% trong 24 giờ qua, đánh dấu một xu hướng tiêu cực đang hình thành rõ nét. So với mức đỉnh năm 2025, đồng tiền này đã lao dốc 62%, và giảm tới 80% kể từ mức... ...

Thị trường crypto đã chứng kiến sự biến động khi khoảng 3,7 tỷ USD giá trị quyền chọn Bitcoin và Ethereum hết hạn vào hôm nay. Với tổng giá trị danh nghĩa của quyền chọn Bitcoin là 3,1 tỷ USD và quyền chọn Ethereum chiếm 588 triệu USD, trader đang... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode