Repo nghịch đảo của Fed lên đến $2,3 nghìn tỷ và ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư tiền điện tử

Updated: 09/08/2022 at 15:24

Gần đây, Cục Dự trữ Liên Bang Hoa Kỳ (Fed) bắt đầu tăng cường giảm bảng cân đối kế toán 8,9 nghìn tỷ đô la bằng cách ngừng mua trái phiếu và trái phiếu kho bạc trị giá hàng tỷ đô la. Các biện pháp này được thực hiện từ tháng 6 năm 2022 và trùng hợp với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm dưới 1,2 nghìn tỷ đô la – mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021.

Diễn biến tương tự cũng xảy ra với Chỉ số Russell 2000 (Chỉ số Russell 2000 là một chỉ số đo lường hiệu suất của khoảng 2000 công ty Mỹ có vốn hóa nhỏ nhất trong Chỉ số Russell 3000) chạm 1.650 điểm vào ngày 16 tháng 6, mức chưa từng thấy kể từ tháng 11 năm 2020. Sau lần giảm này, chỉ số đã tăng 16,5%, trong khi tổng vốn hóa thị trường cryptocurrency vẫn chưa thể lấy lại mốc 1,2 nghìn tỷ đô la.

Tình trạng mất kết nối rõ ràng như vậy giữa thị trường tiền điện tử và chứng khoán đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu bảng cân đối ngày càng tăng của Fed có thể kích hoạt mùa đông crypto dài hơn dự kiến hay không?

Fed sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để chống lạm phát

Để đối phó với tình trạng suy thoái kinh tế do các biện pháp phong toả mà chính phủ áp đặt trong đại dịch Covid-19, Fed đã bơm 4,7 nghìn tỷ đô la vào trái phiếu và chứng khoán từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 2 năm 2022.

Kết quả không mấy bất ngờ của những nỗ lực này là lạm phát cao nhất trong 40 năm và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ tăng 9,1% vào tháng 6 so với năm 2021. Vào ngày 13 tháng 7, Tổng thống Hoa kỳ Joe Biden nhận xét số liệu lạm phát tháng 6 là “cao không thể chấp nhận được”. Hơn nữa, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố vào ngày 27 tháng 7:

“Chúng ta phải giảm lạm phát xuống mức mục tiêu 2% nếu muốn duy trì các điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ có lợi cho tất cả mọi người” (lạm phát 2% là mức lý tưởng trong nền kinh tế).

Đó là lý do cốt lõi khiến ngân hàng trung ương Mỹ điều chỉnh hoạt động kích cầu với tốc độ nhanh chưa từng thấy.

Các tổ chức tài chính gặp vấn đề do lượng tiền mặt dồi dào

“Thỏa thuận mua lại” (repo) là một giao dịch ngắn hạn có bảo đảm mua lại. Tương tự như khoản vay có thế chấp, người đi vay bán chứng khoán để đổi lấy funding rate qua đêm theo thỏa thuận hợp đồng này.

Đối với Reverse Repo (Repo Nghịch Đảo), những người tham gia thị trường cho Fed vay tiền mặt để đổi lấy Trái phiếu Kho bạc và chứng khoán do Fed hậu thuẫn. Bên cho vay bao gồm các quỹ đầu cơ, các tổ chức tài chính và quỹ hưu trí.

Nếu những nhà quản lý tiền này không phân bổ vốn cho các sản phẩm cho vay hoặc cung cấp tín dụng cho các đối tác, thì việc tùy ý sử dụng nhiều tiền mặt như vậy sẽ khiến họ lỗ vì họ phải trả lại lợi nhuận cho người gửi tiền.

fed tiền điện tử

Các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm của Fed (USD) | Nguồn: St. Louis FED

Vào ngày 29 tháng 7, repo nghịch đảo qua đêm của Fed cán mốc 2,3 nghìn tỷ đô la, sát mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, nắm giữ nhiều tiền mặt như vậy trong tài sản thu nhập cố định ngắn hạn sẽ khiến các nhà đầu tư thua lỗ trong dài hạn do lạm phát cao. Một điều khác có thể xảy ra là thanh khoản quá mức cuối cùng sẽ chuyển sang các thị trường và tài sản rủi ro (chứng khoán hay crypto được coi là tài sản rủi ro cao).

Trong khi nhu cầu tiền mặt cao kỷ lục có thể báo hiệu sự thiếu niềm tin vào các đối tác tín dụng hoặc thậm chí là nếu nền kinh tế chững lại, dòng tiền có khả năng sẽ chảy vào các tài sản rủi ro nhiều hơn.

Cũng có không ít người cho rằng khi nền kinh tế suy thoái, tiền điện tử và các tài sản biến động khác sẽ là những “địa đạo” an toàn cuối cùng trên trái đất để trú ẩn và chống lại lạm phát. Tại một thời điểm nào đó, các nhà đầu tư hoặc sẽ lấy lại niềm tin vào nền kinh tế (điều này tác động tích cực đến tài sản rủi ro) hoặc họ sẽ không chấp nhận lợi nhuận dưới mức lạm phát nữa (lợi nhuận thực tế sau khi trừ đi phần trăm lạm phát).

Nói tóm lại, tất cả số tiền mặt này đang chờ một điểm vào, có thể là bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa hay tiền điện tử. Trừ khi lạm phát biến mất một cách kỳ diệu, một phần trong số 2,3 nghìn tỷ đô la cuối cùng sẽ chảy sang các tài sản khác. Khi đó chúng ta sẽ chứng kiến một sự tăng giá ngoạn mục của các tài sản này.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Minh Anh

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Người dùng sàn giao dịch Binance đã thực hiện khoản tiền gửi lên tới 1,65 tỷ đô la vào stablecoin, một dòng vốn lớn thường được xem là dấu hiệu cho thấy nhu cầu mới đối với các loại tiền điện tử giao ngay, đặc biệt sau đợt bán tháo... ...

Ether (ETH) hiện giao dịch quanh 4.588 USD, cho thấy sức bật đáng kể so với Bitcoin (BTC) ở mức 111.745 USD, sau khi vượt qua “Bẫy giá vào Thứ 2” – kịch bản quen thuộc khi các vị thế Long sử dụng đòn bẩy bị quét sạch vào đầu... ...

Canary Capital vừa nộp đơn xin thành lập quỹ TRUMP ETF, trở thành công ty thứ ba nỗ lực thực hiện điều này. Tuy nhiên, Canary áp dụng một cấu trúc khác so với các hồ sơ trước, có thể khiến sản phẩm này trở nên hấp dẫn hơn về... ...

Hợp đồng mở (OI) của hợp đồng tương lai XRP đã giảm 30% trong tháng qua, từ 11 tỷ USD xuống còn 7,7 tỷ USD, trong khi giá đồng coin này cũng giảm từ đỉnh 3,66 USD. Sự sụt giảm OI thường phản ánh hoạt động đầu cơ giảm, báo... ...

Theo các nhà phân tích từ Bitfinex, các đồng altcoin có thể chưa chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ cho đến khi các quỹ ETF tiền điện tử được phê duyệt, cho phép nhà đầu tư tiếp cận thị trường với rủi ro thấp hơn. Trong bối cảnh... ...

Giá Solana (SOL) đã nhiều lần không thể duy trì mức trên 200 USD trong sáu tuần qua, điều này đã khiến các trader đặt ra câu hỏi về những yếu tố đang hạn chế sự tăng trưởng của nó. Mối lo ngại càng gia tăng khi các đối thủ... ...

“Đạo luật hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho Stablecoin của Mỹ năm 2025”, thường được gọi là Đạo luật GENIUS, có thể mở ra một kỷ nguyên bùng nổ mới cho thị trường tiền điện tử. Liệu điều này có đồng nghĩa với việc sẽ có... ...

Theo CEO Greg King của REX Financial, các nhà phát hành quỹ ETF tiền điện tử nên cân nhắc kỹ lưỡng loại coin nào để đưa vào quỹ của mình, vì phần lớn thị trường crypto còn “khá mờ ám”. “Crypto bắt đầu trở nên mờ ám khi di chuyển... ...

Đà giảm từ mức cao kỷ lục của Bitcoin đang làm dấy lên lo ngại rằng thị trường có thể đã thiết lập đỉnh trong năm 2025. Tuy nhiên, theo nhà phân tích Merlijn The Trader, cái gọi là “đỉnh 124.000 USD” chỉ là tin đồn vô căn cứ. 30/30... ...

Thị trường tiền điện tử tiếp tục chịu sức ép nặng nề sau cú lao dốc tuần trước, khi vốn hóa toàn cầu ghi nhận mức giảm 4% chỉ trong vòng bảy ngày. Điểm đáng chú ý là một số cổ phiếu gắn liền với lĩnh vực crypto lại bất... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode