Repo nghịch đảo của Fed lên đến $2,3 nghìn tỷ và ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư tiền điện tử

Updated: 09/08/2022 at 15:24

Gần đây, Cục Dự trữ Liên Bang Hoa Kỳ (Fed) bắt đầu tăng cường giảm bảng cân đối kế toán 8,9 nghìn tỷ đô la bằng cách ngừng mua trái phiếu và trái phiếu kho bạc trị giá hàng tỷ đô la. Các biện pháp này được thực hiện từ tháng 6 năm 2022 và trùng hợp với tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm dưới 1,2 nghìn tỷ đô la – mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021.

Diễn biến tương tự cũng xảy ra với Chỉ số Russell 2000 (Chỉ số Russell 2000 là một chỉ số đo lường hiệu suất của khoảng 2000 công ty Mỹ có vốn hóa nhỏ nhất trong Chỉ số Russell 3000) chạm 1.650 điểm vào ngày 16 tháng 6, mức chưa từng thấy kể từ tháng 11 năm 2020. Sau lần giảm này, chỉ số đã tăng 16,5%, trong khi tổng vốn hóa thị trường cryptocurrency vẫn chưa thể lấy lại mốc 1,2 nghìn tỷ đô la.

Tình trạng mất kết nối rõ ràng như vậy giữa thị trường tiền điện tử và chứng khoán đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu bảng cân đối ngày càng tăng của Fed có thể kích hoạt mùa đông crypto dài hơn dự kiến hay không?

Fed sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để chống lạm phát

Để đối phó với tình trạng suy thoái kinh tế do các biện pháp phong toả mà chính phủ áp đặt trong đại dịch Covid-19, Fed đã bơm 4,7 nghìn tỷ đô la vào trái phiếu và chứng khoán từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 2 năm 2022.

Kết quả không mấy bất ngờ của những nỗ lực này là lạm phát cao nhất trong 40 năm và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ tăng 9,1% vào tháng 6 so với năm 2021. Vào ngày 13 tháng 7, Tổng thống Hoa kỳ Joe Biden nhận xét số liệu lạm phát tháng 6 là “cao không thể chấp nhận được”. Hơn nữa, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố vào ngày 27 tháng 7:

“Chúng ta phải giảm lạm phát xuống mức mục tiêu 2% nếu muốn duy trì các điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ có lợi cho tất cả mọi người” (lạm phát 2% là mức lý tưởng trong nền kinh tế).

Đó là lý do cốt lõi khiến ngân hàng trung ương Mỹ điều chỉnh hoạt động kích cầu với tốc độ nhanh chưa từng thấy.

Các tổ chức tài chính gặp vấn đề do lượng tiền mặt dồi dào

“Thỏa thuận mua lại” (repo) là một giao dịch ngắn hạn có bảo đảm mua lại. Tương tự như khoản vay có thế chấp, người đi vay bán chứng khoán để đổi lấy funding rate qua đêm theo thỏa thuận hợp đồng này.

Đối với Reverse Repo (Repo Nghịch Đảo), những người tham gia thị trường cho Fed vay tiền mặt để đổi lấy Trái phiếu Kho bạc và chứng khoán do Fed hậu thuẫn. Bên cho vay bao gồm các quỹ đầu cơ, các tổ chức tài chính và quỹ hưu trí.

Nếu những nhà quản lý tiền này không phân bổ vốn cho các sản phẩm cho vay hoặc cung cấp tín dụng cho các đối tác, thì việc tùy ý sử dụng nhiều tiền mặt như vậy sẽ khiến họ lỗ vì họ phải trả lại lợi nhuận cho người gửi tiền.

fed tiền điện tử

Các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm của Fed (USD) | Nguồn: St. Louis FED

Vào ngày 29 tháng 7, repo nghịch đảo qua đêm của Fed cán mốc 2,3 nghìn tỷ đô la, sát mức cao nhất mọi thời đại. Tuy nhiên, nắm giữ nhiều tiền mặt như vậy trong tài sản thu nhập cố định ngắn hạn sẽ khiến các nhà đầu tư thua lỗ trong dài hạn do lạm phát cao. Một điều khác có thể xảy ra là thanh khoản quá mức cuối cùng sẽ chuyển sang các thị trường và tài sản rủi ro (chứng khoán hay crypto được coi là tài sản rủi ro cao).

Trong khi nhu cầu tiền mặt cao kỷ lục có thể báo hiệu sự thiếu niềm tin vào các đối tác tín dụng hoặc thậm chí là nếu nền kinh tế chững lại, dòng tiền có khả năng sẽ chảy vào các tài sản rủi ro nhiều hơn.

Cũng có không ít người cho rằng khi nền kinh tế suy thoái, tiền điện tử và các tài sản biến động khác sẽ là những “địa đạo” an toàn cuối cùng trên trái đất để trú ẩn và chống lại lạm phát. Tại một thời điểm nào đó, các nhà đầu tư hoặc sẽ lấy lại niềm tin vào nền kinh tế (điều này tác động tích cực đến tài sản rủi ro) hoặc họ sẽ không chấp nhận lợi nhuận dưới mức lạm phát nữa (lợi nhuận thực tế sau khi trừ đi phần trăm lạm phát).

Nói tóm lại, tất cả số tiền mặt này đang chờ một điểm vào, có thể là bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa hay tiền điện tử. Trừ khi lạm phát biến mất một cách kỳ diệu, một phần trong số 2,3 nghìn tỷ đô la cuối cùng sẽ chảy sang các tài sản khác. Khi đó chúng ta sẽ chứng kiến một sự tăng giá ngoạn mục của các tài sản này.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Minh Anh

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Bitcoin đã không thể lấy lại mốc 115.500 USD vào thứ Hai, trong bối cảnh nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá thông qua quyền chọn gia tăng đáng kể. Động thái này mở ra cơ hội cho phe gấu đẩy giá xuống dưới ngưỡng 112.000 USD, bất chấp... ...

Tập đoàn đầu tư do Warren Buffett dẫn dắt – Berkshire Hathaway – vừa công bố lợi nhuận ròng 12,3 tỷ USD trong quý II/2025. Tuy nhiên, đằng sau con số ấn tượng này là một bức tranh kém sáng sủa hơn, đặc biệt khi xét đến những cơ hội... ...

Coinbase vừa giới thiệu Embedded Wallets, tính năng mới thuộc nền tảng dành cho nhà phát triển, cho phép tích hợp ví tự quản (self-custodial) vào ứng dụng chỉ với vài dòng code. 🔹 Các ví này không cần tiện ích trình duyệt, cho phép tùy biến giao diện và... ...

Các nhóm hacker Triều Tiên đang ngày càng tinh vi hơn khi lợi dụng nhu cầu làm việc từ xa trong lĩnh vực IT để lừa đảo, xâm nhập hệ thống đám mây và đánh cắp tiền điện tử trị giá hàng triệu USD — theo hai báo cáo độc... ...

Bitcoin (BTC) chật vật giữ mốc $113.000 ngay sau phiên mở cửa của Phố Wall, trong bối cảnh các phân tích kỹ thuật cảnh báo khả năng thiết lập đáy mới. Vùng $109.000 trở thành mục tiêu giá mới cho BTC Dữ liệu từ TradingView cho thấy giá Bitcoin (BTC)... ...

Giá Hedera (HBAR) đang trong quá trình phục hồi sau đợt sụt giảm mạnh gần đây. Dù đã có những tín hiệu hồi phục nhẹ, altcoin này vẫn chưa thể tạo được động lực tăng bền vững, khiến tâm lý thị trường tiếp tục thận trọng. Một vấn đề đáng... ...

Dom, nhà phân tích thị trường độc lập chuyên theo dõi dữ liệu dòng lệnh on-chain cho biết, sàn giao dịch Upbit của Hàn Quốc hiện có thể đang đóng vai trò lớn trong việc điều chỉnh giá giao ngay của XRP – đồng tiền điện tử lớn thứ năm thế giới... ...

TRON (TRX) đang “vượt trọng lực” – một cách nói đầy ẩn ý khi Justin Sun vừa hoàn tất chuyến bay vào vũ trụ. Trong khi phần lớn các coin trong top 20 đang chìm trong sắc đỏ trên biểu đồ tuần, TRX lại là điểm sáng hiếm hoi với mức... ...

Sau cú bứt phá ấn tượng trong tháng 7, SUI đang bước vào giai đoạn điều chỉnh, với mức giảm gần 9% trong tuần qua và hiện giao dịch quanh 3,5 USD. Nhưng với những trader dày dạn kinh nghiệm, không phải mọi nhịp giảm đều báo hiệu rủi ro... ...

Sau đợt tăng giá ấn tượng trong tháng 7, Dogecoin (DOGE) đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, giống như phần lớn các đồng tiền điện tử khác trên thị trường. Phe bán dường như đang chiếm lại quyền kiểm soát, đẩy giá DOGE giảm sâu hơn sau khi chốt... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode