Một trong những ngân hàng hàng đầu của Đức Bayern LB đã công bố ủng hộ vàng thay cho Bitcoin và dự đoán mức giá 90,000 đô la mỗi BTC sau khi halving Bitcoin vào năm 2020.
Trong một báo cáo có tên “Bitcoin có vượt trội hơn vàng không?” Các nhà nghiên cứu của ngân hàng đã đào sâu vào tỷ lệ stock-to-flow của vàng và Bitcoin, đặc biệt là về tác động của việc giảm nguồn cung đối với giá trị tài sản.
Mô hình stock-to-flow
Tỷ lệ stock-to-flow (SF) là một phương pháp phân tích thường được sử dụng cho hàng hóa, như vàng và bạc, để xác định sự khan hiếm – hoặc như các nhà nghiên cứu gọi nó là “độ cứng” – của một tài sản dựa trên nguồn cung lưu hành của nó (chứng khoán) và lượng sản xuất hàng năm (dòng chảy). Về cơ bản, SF của một tài sản càng cao thì càng được coi là có giá trị. Báo cáo nhận xét khi phân tích này được áp dụng cho Bitcoin, một “mối tương quan mạnh mẽ” xuất hiện giữa giá thị trường và chỉ số SF.
Điều này khẳng định lại phân tích của nhiều người đề xuất tiền điện tử, bao gồm tác giả Saifedean Ammous của Tiêu chuẩn Bitcoin, cũng như nhà phân tích PlanB, tỷ lệ stock-to-flow của Bitcoin đã đặt ra một tiền lệ.
Trên thực tế, Bayern LB đã gửi kết quả cho cả Ammous và PlanB nhưng có vẻ quá khiêng cưỡng đến mức họ cảm thấy cần phải tự mình thử nghiệm phương pháp:
Bayern LB ghi nhận những phát hiện cho PlanB và Safidean Ammous | Nguồn: Twitter
Cung và cầu
Theo các nhà nghiên cứu, một trong những lý do khiến vàng có nhu cầu cao như vậy trong một thời gian dài là do sự khan hiếm của nó. Vàng, giống như Bitcoin, không thể tăng một cách đột biến; hơn nữa, vàng mang lại sản lượng hàng năm tương đối hạn chế và đã có một nền tảng cung cấp đáng kể. Hai thuộc tính này làm cho vàng tương đối không bị pha loãng, nên có giá trị SF hiện tại cao nhất so với tất cả các mặt hàng.
Thật thú vị, báo cáo cũng cho thấy SF hoạt động như một chứng thực về tiện ích tiền tệ:
“Tỷ lệ stock-to-flow cũng đóng vai trò là một tiêu chí chất lượng cho hàng hóa tiền tệ. Về mặt lịch sử, nó luôn là hàng hóa có tỷ lệ stock-to-flow cao nhất tại thời điểm được sử dụng như tiền vì điều này cho phép chuyển giá trị tốt nhất theo thời gian”.
Theo sát vàng
Vậy tất cả những điều này có liên quan gì đến Bitcoin? Chà, để hiểu điều đó trước tiên chúng ta phải xem xét halving Bitcoin năm 2020.
Khi tạo ra Bitcoin, Satoshi Nakamoto đã áp dụng chính sách tiền tệ để đảm bảo nguồn cung lưu thông của nó bị hạn chế và lạm phát được kiểm soát. Phương pháp này bao gồm yêu cầu giảm một nửa phần thưởng khai thác cho 210,000 khối được khai thác – khoảng 4 năm 1 lần – cho đến khi tất cả các khối được khai thác.
Halving khối tiếp theo sẽ xảy ra vào khoảng tháng 5/2020 và sau đó, nguồn cung hàng năm của Bitcoin sẽ giảm một nửa, chỉ tạo ra 6.25 BTC mỗi khối được khai thác. Điều này về cơ bản có tác động tương tự như nhân đôi SF của Bitcoin. Chính vì vậy, các nhà nghiên cứu đã gọi Nakmoto là “sự cố gắng của một thiên tài” về việc thực hiện halving.
“Bitcoin có thể đã thành công trong việc đạt được tỷ lệ stock-to-flow cao tương đương với vàng trong năm tới”.
Các tỷ lệ SF của Bitcoin, vàng, bạc, bạch kim và palladium cùng với vốn hóa thị trường | Nguồn: BayernLB
Biểu đồ biểu thị tỷ lệ SF của Bitcoin, vàng, bạc, bạch kim và palladium dọc theo trục y, và vốn hóa thị trường dọc theo trục x. Các nhà nghiên cứu đặc biệt nhấn mạnh mối tương quan chặt chẽ giữa lịch sử giá Bitcoin và SF tăng:
Do đó, báo cáo cho thấy SF của Bitcoin sẽ đi từ tỷ lệ hiện tại là 25.8 xuống còn khoảng 53 sau halving – đặt nó gần với SF của vàng ở mức 58.
“Nếu tỷ lệ stock-to-flow vào tháng 5/2020 của Bitcoin được đưa vào mô hình, một mức giá khủng khiếp khoảng 90,000 đô la sẽ xuất hiện. Điều này có nghĩa là hiệu quả halving sắp tới hầu như ảnh hướng giá Bitcoin hiện tại khoảng 8,000 đô la (giá trị mô hình hiện tại là khoảng 7,500 đô la)”.
Báo cáo kết luận với một lời cảnh báo rằng ngay cả mô hình thống kê tỉ mỉ nhất cũng “có thể đã thất bại thảm hại khi cố gắng dự đoán tương lai”. Tuy nhiên, như các nhà nghiên cứu lưu ý, thử nghiệm thực sự sẽ là halving năm 2020.
Giá Bitcoin hôm nay | Nguồn : Coinmarketcap
Disclaimer: Đây không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
- Thị trường toàn cầu “vượt mặt” Bitcoin về hiệu suất hoạt động trong quý 3 năm 2019
- Đây là lý do tại sao giá Bitcoin có thể sớm phục hồi lên 10.000 đô la
Minh Anh
Tạp chí Bitcoin | CCN
