Frax Ether (frxETH) là một staking derivative token trong hệ sinh thái Frax Finance, được phát hành khi người dùng stake ETH vào hệ thống. frxETH được thiết kế để đại diện cho ETH đã stake nhưng không trực tiếp tích lũy lợi suất – thay vào đó, lợi suất được tách ra và phân phối thông qua một token khác gọi là sfrxETH.

frxETH mang lại khả năng linh hoạt cao, được sử dụng rộng rãi trong các giao thức DeFi mà không cần chờ thời gian rút ETH thực.

Cách hoạt động của hệ thống Frax ETH

Hệ thống Frax Ether bao gồm 2 token chính:

1. frxETH – đại diện cho ETH đã stake. Tỷ lệ 1 frxETH ≈ 1 ETH.

   • Có thể sử dụng trong DeFi, giao dịch, cung cấp thanh khoản.

   • Không tích lũy phần thưởng staking trực tiếp.

2. sfrxETH – token lợi suất (staking yield-bearing).

   • Người dùng gửi frxETH vào vault để nhận về sfrxETH.

   • sfrxETH tăng giá dần theo thời gian, phản ánh phần thưởng staking từ validator node.

Hệ thống staking do Frax vận hành được gọi là Frax ETH Validator Set, gồm các node chạy bởi DAO. Frax sử dụng phần thưởng staking (MEV + ETH staking reward) để tăng giá trị nội tại cho sfrxETH.

Lợi thế của frxETH

• Thanh khoản cao: frxETH được hỗ trợ trên Curve, Balancer, Uniswap…

• Không mất lợi suất khi di chuyển: người dùng có thể lựa chọn chuyển đổi sang sfrxETH bất kỳ lúc nào để tích lũy phần thưởng.

• Hiệu quả DeFi: frxETH là một trong các tài sản được sử dụng hiệu quả nhất trong các chiến lược yield farming.

• Tăng trưởng nhanh: hệ thống frxETH đã trở thành 1 trong 5 LSD lớn nhất thị trường chỉ sau vài tháng hoạt động.

Thông tin kỹ thuật

• Mã token: frxETH

• Chuỗi phát hành: Ethereum (ERC-20)

• Tổng cung: ~312.000 frxETH (tháng 5/2025)

• Cơ chế phát hành: mint khi người dùng nạp ETH vào giao thức

• Cơ chế rút: swap frxETH sang ETH trên DEX hoặc đợi chu kỳ rút validator (không bắt buộc nếu chỉ dùng frxETH để farm)

• Website: https://app.frax.finance/frxeth/mint

Hệ sinh thái tích hợp

frxETH và sfrxETH được hỗ trợ trong hàng loạt giao thức:

• Curve Finance: pool frxETH/ETH có incentive mạnh từ veCRV & Frax Gauge

• Convex, Aura, Balancer: dùng làm tài sản LP có thưởng

• Silo, Morpho, Gearbox: dùng làm tài sản thế chấp

• Balancer Boosted Pools: kết hợp frxETH + sfrxETH để tối ưu hóa hiệu suất

• Stake DAO, Yearn, Pendle: tích hợp trong chiến lược yield nâng cao

Frax cũng đang triển khai các cơ chế “LRT” (liquid restaking token) để mở rộng khả năng sử dụng frxETH với EigenLayer.

Đội ngũ phát triển

Frax được sáng lập bởi Sam Kazemian, một trong những nhân vật kỳ cựu trong DeFi, từng tạo ra stablecoin phi tập trung Frax (FRAX). Hệ sinh thái Frax hiện bao gồm:

• FRAX (stablecoin thuật toán)

• FXS (token quản trị)

• frxETH / sfrxETH (LSD)

• Fraxlend, Fraxswap, Fraxchain (Layer 2 riêng)

Kết luận

Frax Ether (frxETH) là một lựa chọn LSD sáng tạo, phân tách rõ ràng giữa tính thanh khoản (frxETH) và lợi suất (sfrxETH) – cho phép người dùng linh hoạt tham gia DeFi mà không đánh mất hiệu quả staking.

Với hệ sinh thái mở rộng, hiệu suất cao, và cộng đồng DAO tích cực, frxETH đang dần trở thành trụ cột trong cuộc đua LSD và LRT, cạnh tranh với Lido, Rocket Pool và các nền tảng staking thế hệ mới.