Tháng 9 được ví như một chuyến tàu lượn siêu tốc cho thị trường tiền điện tử. Đặc biệt là đối với Bitcoin sau khi nó chứng kiến mức giá cao nhất trong nhiều tháng 52.000 đô la trước khi giảm xuống dưới 40.000 đô la ngay sau đó. Mặc dù chu kỳ halving hiện tại bắt đầu khá tốt với việc giá vượt xa quỹ đạo tăng trưởng của chu kỳ trước, nhưng giờ đây dường như đang chậm lại.
Biểu đồ giá BTC | Nguồn: Tradingview
Vì vậy, yếu tố nào đã thúc đẩy động thái gia tăng theo đường parabol của Bitcoin và còn thiếu điều gì trong khoảng thời gian này?
Thành phần vắng bóng
Trong khi nhiều người trên thị trường coi BTC như một tài sản dự trữ toàn cầu, Bitcoin có giá trị vốn hóa thị trường chỉ khoảng 900 tỷ đô la – quá thấp đối với một tài sản dự trữ toàn cầu. Vốn hóa thị trường của Apple gấp 2,5 lần, trong khi vàng – kho lưu trữ giá trị tài sản lịch sử – có giá trị gấp 10 lần.
Mặc dù Bitcoin đã tăng gần 5,5 lần trong 1,5 năm qua, nhưng thị trường vẫn chưa hài lòng và thậm chí dự đoán tăng gấp 10 lần. Có những suy đoán rằng điều nói trên sẽ xảy ra trong chu kỳ này nhưng hiện tại, sự vắng mặt của FOMO bán lẻ dường như đang gây trở ngại.
Biểu đồ dưới đây nêu bật sự phát triển của giá Bitcoin trong chu kỳ halving thứ 2 và thứ 3, trong khi màu sắc khác nhau nhấn mạnh số lượng coin do các địa chỉ bán lẻ nắm giữ.
Màu xanh lá là trung lập, màu xanh lam là giảm và màu đỏ có nghĩa là holder đã mua. Như có thể quan sát từ biểu đồ của Ecoinometrics, trong quá trình di chuyển theo đường parabol lớn cách đây 4 năm, đám đông bán lẻ đã ở chế độ FOMO (sợ bỏ lỡ) cao trong 1,5 năm cho đến khi đạt đỉnh.
Ngược lại, chu kỳ hiện tại trầm lắng hơn rất nhiều ở phía bán lẻ.
Nguồn: Ecoinometrics
Quan sát sự thay đổi của số lượng BTC do các địa chỉ có dưới 10 Bitcoin nắm giữ trong 30 ngày, điều đáng chú ý là các holder bán lẻ tích cực mua trong chu kỳ năm 2017 đang bỏ lỡ hành động lần này.
Giai đoạn FOMO của năm 2017 đã đẩy giá BTC lên gấp 20 lần vào năm tiếp theo. Như vậy, sự trở lại của FOMO bán lẻ cũng có thể dẫn đến một đợt tăng giá phi mã trong năm nay. Nhưng, tại sao đến nay họ vẫn chưa xuất hiện?
Rủi ro và biến động có khiến bán lẻ biến mất?
Vì xuất hiện các tin đồn về việc đám đông bán lẻ sẽ gia nhập sau khi giới thiệu quỹ hoán đổi giao dịch Bitcoin (ETF) ở Hoa Kỳ, nhiều người tin rằng quyết định của SEC có thể phá vỡ rào cản tâm lý và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.
Tuy nhiên, điều này vẫn chưa được thể hiện rõ tại thời điểm viết bài.
Gần đây, Charles Edwards, người sáng lập Capriole Investments, lưu ý rằng thế giới vẫn coi “Bitcoin là một tài sản rủi ro”. Hơn nữa, hầu hết mọi điều chỉnh của Bitcoin trong năm 2021 đều tương quan với điều chỉnh của S&P 500 từ -2% trở lên.
Nguồn: Charles Edwards
Điều này cũng cho thấy rủi ro cao liên quan đến tài sản đã khiến đám đông bán lẻ và những người mới tham gia rời đi. Hiện tại, tình trạng này không đúng trong ngắn hạn vì số lượng địa chỉ mới gia tăng suốt quá trình phục hồi gần đây là đáng chú ý trên mạng Bitcoin. Tuy nhiên, xu hướng dài hạn cho thấy tăng trưởng của nó vẫn thấp hơn so với mức đã thấy vào tháng 5/2020 đến tháng 5/2021.
Trên thực tế, Bitcoin bị những số liệu này ảnh hưởng hay có một yếu tố khác mạnh hơn? Giá của BTC rất nhạy cảm với yếu tố bên ngoài như FUD. Ví dụ, tại thời điểm viết bài, sự bi quan của toàn thị trường xuất phát từ các báo cáo về cuộc khủng hoảng nợ tại Evergrande Group của Trung Quốc như Tạp chí Bitcoin đã đưa tin, có thể đã dập tan FOMO bán lẻ.
Dù bằng cách nào thì có vẻ như Bitcoin cần một sự thúc đẩy mạnh mẽ từ phía bán lẻ.
Liệu nỗi sợ hãi phổ biến trên thị trường có kéo dài không?
Trong 3 ngày qua, giá Bitcoin đang ở các đáy thấp hơn – đầu tiên là 46.800 đô la, sau đó là 42.500 đô la và cuối cùng là 39.600 đô la. Khi giá nhanh chóng giảm xuống dưới 40.000 đô la trong những giờ cuối của ngày thứ 3, nỗi sợ hãi lan rộng như cháy rừng. Do đó, chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng.
Chỉ số nói trên xem xét các yếu tố như động lực thị trường, biến động, xu hướng xã hội, tỷ lệ thống trị và khối lượng giao dịch. Giá trị cao hơn thường tương ứng với lòng tham trong khi giá trị thấp hơn làm nổi bật nỗi sợ hãi của những người tham gia thị trường. Vào thời điểm viết bài, chỉ số này phản ánh giá trị 21 (cực kỳ sợ hãi).
Nguồn: alternative.me
Trong một môi trường đầy biến động, điều khó xảy ra càng có thể xảy ra. Bất cứ khi nào biến động được “thị trường thảo luận” hoặc biến động tiềm ẩn (IV) tăng lên, nó nhấn mạnh thực tế những người tham gia mong đợi thị trường sẽ hoạt động theo một cách ấn tượng trong các phiên giao dịch sắp tới.
Nguồn: Skew
Tại thời điểm này, cần lưu ý rằng khi “Biến động tiềm ẩn hòa vốn” (ATM IV) sụt giảm, các trader quyền chọn về cơ bản đặt cược phần bù giá trị thời gian mà họ tích lũy sẽ đủ cao so với rủi ro mà họ đang chấp nhận.
Giá Bitcoin thường xuyên tăng bất cứ khi nào ATM IV giảm và ngược lại. Trong quá trình giá sụp đổ vào tháng 1, IV khá cao. Trong suốt cuộc biểu tình vào tháng 4, giá trị của chỉ số này thấp – chính xác nó bị giới hạn trong khung 50-100%. Trong cuộc tắm máu của tháng 5, một lần nữa IV tăng đột biến.
Biểu đồ đính kèm ở trên cho thấy không có đột biến bất thường đến nay và ATM IV hiện đang trong vùng 50-100% thuận lợi. Nhìn chung, đây là một dấu hiệu tích cực.
Nguồn: Skew
Hơn nữa, các mức Skew có vẻ khá ổn tại thời điểm viết bài. Delta 25 một là thước đo độ lệch phổ biến nhất. Biểu đồ trên cho thấy độ lệch 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng và 6 tháng 25 ngày trong tháng qua.
Trục y đo lường chênh lệch IV giữa quyền chọn mua (call) 25 ngày và quyền chọn bán (put) 25 ngày có cùng thời điểm hết hạn. Độ lệch dương thường gợi ý thị trường muốn trả tiền để sở hữu các khoản thanh toán tăng so với các khoản thanh toán giảm.
Trong những tình huống như vậy, những người nắm giữ lệnh long tự nhiên sẽ từ chối bán call trên các coin hiện có của họ và nhà đầu cơ cũng mua call để tham gia đòn bẩy đặt cược tăng giá. Bây giờ, biểu đồ bên dưới nhấn mạnh rằng trader quyền chọn trên thị trường đang lạc quan về giá ở một mức độ hợp lý.
Hơn nữa, tỷ lệ put/call ở mức hơn 1 tại thời điểm viết bài, ngụ ý rằng trader put – những người đang cố gắng phòng ngừa rủi ro giảm giá – không có nhiều tiếng nói.
Quan sát trạng thái của các chỉ số nói trên liên quan đến thị trường quyền chọn, có thể nói rằng không có nhiều thay đổi về mặt cấu trúc đối với Bitcoin. Nó vẫn đang ở một vị trí khá tốt để tăng cao hơn trong tương lai gần. Do đó, khi điều đó xảy ra, nỗi sợ hãi sẽ dần biến mất khỏi thị trường rộng lớn hơn.
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn
- Thị trường tràn ngập sắc xanh sau khi Fed cam kết tiếp tục mua trái phiếu và Evergrande Trung Quốc có kế hoạch trả nợ
- Đây là các mức quan trọng mà Bitcoin, ETH và ADA cần giữ để tiếp tục tăng, theo Michaël van de Poppe
- Hodler nhỏ liên tục tích lũy Bitcoin, nâng mức sở hữu lên gần 14% tổng cung BTC
Minh Anh
Theo AZCoin News
