Chỉ cần nhìn vào vốn hóa thị trường được báo cáo của Binance Coin (BNB) có thể kết luận rằng nó là tài sản vượt trội hơn so với token của các sàn giao dịch khác.
Mặc dù không có mối quan hệ trực tiếp giữa khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch (hoặc doanh thu) của Binance và nền kinh tế token, các trader dường như sử dụng nó như một proxy. Cơ chế đốt gây tranh cãi đã không còn tác động kể từ tháng 4 năm 2019, khi sàn giao dịch Binance thay đổi whitepaper của BNB.
Ban đầu, whitepaper đề xuất một kế hoạch trong đó các token BNB tương đương 20% lợi nhuận của sàn giao dịch sẽ được mua theo “kế hoạch mua lại”, nhưng phiên bản mới đã loại bỏ kế hoạch đó.
Khối lượng giao dịch và vốn hóa thị trường token của các sàn giao dịch | Nguồn: Messari Screener và CoinGecko
Tuy nhiên, việc loại trừ 60 triệu BNB chưa từng được lưu hành thay đổi mạnh mẽ kết quả bởi vì những token dư thừa này có nghĩa là sẽ bị đốt theo thời gian.
Token của sàn giao dịch còn lại đang lạm phát, có nghĩa là tỷ lệ phát hành rất cao. Ví dụ, Uniswap (UNI) có 611 triệu token đang được lưu hành, nhưng con số đó dự kiến sẽ đạt 1,14 tỷ trong 10 năm.
Giá BNB (bên trên) và khối lượng giao dịch hàng ngày của Binance (bên dưới) | Nguồn: TradingView và Nomics
BNB khác với các token sàn khác như thế nào?
BNB có một trường hợp sử dụng thực tế ngoài việc chiết khấu phí giao dịch và nó là tài sản chính trên Binance Smart Chain (BSC). BNB chiếm một phần trong 17 tỷ đô la bị khóa trong các hợp đồng thông minh BSC và nó đại diện cũng như chiếm thị phần tương đối trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Kết quả là, mạng lưới tạo ra nhu cầu vĩnh viễn cho BNB.
Dựa trên những số liệu đơn giản này, các nhà phân tích có nên hạ giá trị của BNB xuống 50% so với các token sàn giao dịch khác không? Như đã đề cập trước đó, thị trường dường như đang định giá BNB dựa trên khối lượng giao dịch của sàn giao dịch Binance, và do đó, sẽ hợp lý khi sử dụng nó làm đại diện định giá.
Uniswap đã đạt khối lượng trung bình 1,63 tỷ đô la mỗi ngày, mặc dù nó chỉ bao gồm các thị trường giao ngay. Do đó, sẽ so sánh với mức trung bình 24,3 tỷ đô la của Binance, không bao gồm các thị trường phái sinh.
Với khối lượng giao dịch thấp hơn 93,3% của Uniswap, ước tính vốn hóa thị trường sẽ là 10,3 tỷ đô la dựa trên 50% trong số 76,7 tỷ đô la được báo cáo của BNB. Trong khi hiện tại Coinmarketcap đang hiển thị mức vốn hóa 17,8 tỷ đô la cho UNI, do đó, dự đoán này thấp hơn 36% so với dữ liệu thực tế.
PancakeSwap, DEX hàng đầu của BSC đã xử lý khối lượng giao dịch hàng ngày là 750 triệu đô la. Sử dụng phương pháp 50% vốn hóa thị trường của BNB, định giá ước tính của CAKE sẽ là 4,73 tỷ đô la, con số này phù hợp với con số hiện tại một cách đáng ngạc nhiên.
FTX và SUSHI bị định giá thấp
Chuyển sang một sàn giao dịch tập trung, FTX đã tích lũy được 1,7 tỷ đô la khối lượng giao dịch hàng ngày, bao gồm cả các thị trường phái sinh. Do đó, chỉ số này có thể được so sánh với mức trung bình 54 tỷ đô la của Binance. Mặc dù khối lượng giao dịch thấp hơn 96,8%, nhưng định giá ước tính của FTX là 4,83 tỷ đô la – thấp hơn 11% so với con số thực tế.
Sử dụng khối lượng giao dịch 5,4 tỷ đô la đã điều chỉnh của Huobi và toàn bộ khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày 54 tỷ đô la của Binance, bao gồm các sản phẩm phái sinh, cho kết quả định giá ước tính 15,34 tỷ đô la. Khi xem xét mô hình lạm phát chưa từng có của token Huobi, sự chênh lệch trong vốn hóa thị trường được báo cáo là hợp lý.
Cuối cùng, tổng hợp khối lượng giao dịch 305 triệu đô la hàng ngày của Sushiswap. Xem xét dữ liệu giao ngay 24,3 tỷ đô la của Binance, ước tính tương tự cho kết quả định giá 1,92 tỷ đô la, cao hơn khoảng 33% so với con số thực tế.
Cần lưu ý rằng ước tính này không ngụ ý khuyến nghị đầu tư. Phương pháp sơ khai và chưa được tinh chỉnh này chỉ nhằm mục đích cho thấy rằng các trader đang sử dụng hiệu quả khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch làm đại diện cho việc định giá token gốc.
Mặc dù điều này có thể đã hoạt động trong quá khứ, nhưng quy định hiện tại, KYC và việc loại bỏ các tùy chọn giao dịch đòn bẩy tại các sàn giao dịch tập trung có thể ảnh hưởng đến hiệu quả của phương pháp phân tích này trong tương lai.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
- Đây là lý do tại sao Uniswap vẫn giữ được vị thế trên thị trường, ít nhất là trong ngắn hạn
- SushiSwap xây dựng “AMM thế hệ tiếp theo” nhằm đa dạng pool và giảm thiểu vấn đề thanh khoản
Ông Giáo
Theo Cointelegraph
