Thanh khoản tiền điện tử từ lâu đã là một vấn đề nhức nhối đối với mọi người. Mặc dù rất háo hức để thúc đẩy hệ sinh thái và quảng bá về các lợi ích của blockchain, nhưng vẫn có “một chú voi trong phòng” mà hầu hết đều sẵn sàng bỏ qua. Đó là các điều kiện thanh khoản đầy thách thức tác động đến thị trường tiền điện tử.
Sự biến động lớn trên khắp thị trường tiền điện tử là yếu tố chính của ngành kể từ khi giao dịch Bitcoin bắt đầu. Các đợt dao động trong ngày vượt quá 10% không phải là hiếm hoặc chưa từng thấy, và thậm chí các xu hướng leo và tuột dốc mạnh hơn đã diễn ra khá thường xuyên trong những năm qua.
Tuy nhiên, thị trường vẫn chậm chạp trong việc giải quyết nguyên nhân gốc rễ, thay vào đó đổ lỗi cho hoạt động của các cá nhân độc hại, cá voi hoặc sai lầm kỹ thuật hay những sai lầm thường xuyên phát sinh giữa các sàn giao dịch.
Sau đợt bán tháo có chủ đích của XRP trên Sàn giao dịch Beaxy mới ra mắt gần đây, những người ủng hộ tiền điện tử phải một lần nữa đứng ra bảo vệ ngành công nghiệp lại có những giải quyết không thỏa đáng về khả năng bảo mật, hành vi thao túng và quan trọng nhất là tính thanh khoản kém. Khi bảo vệ hành động của mình, Sàn giao dịch Beaxy đã đổ lỗi cho việc thực hiện sai các tham số XRP cho thanh toán giao dịch.
Tuy nhiên, những sai lầm này là hoàn toàn có thể phòng ngừa được. Để hệ sinh thái thu hút vốn và tận hưởng lợi thế của nó so với thị trường tài chính truyền thống, trách nhiệm về thanh khoản, bảo mật và minh bạch phải trở thành hiện thực.
Giải quyết sự mất cân bằng thị trường Altcoin
Khác xa với tầm nhìn của Satoshi Nakamoto, về một môi trường phi tập trung để truyền dữ liệu, một số sàn giao dịch tiền điện tử tập trung đã gây ra nhiều tranh cãi. Một mặt, họ cung cấp một trong những phương thức đơn giản nhất để tham gia vào ngành công nghiệp và thị trường non trẻ. Nhưng mặt khác, phương pháp này thường xuyên khiến người dùng gặp nhiều rủi ro – bao gồm gian lận, trộm cắp hoặc thiếu sự bảo vệ.
Trong khi tốc độ của quy định toàn cầu đang gia tăng, các sàn giao dịch đã không trở thành lực lượng ổn định cho thị trường tiền điện tử. Bất kể, quy định chỉ là một khía cạnh của sự mất cân đối, thị trường tiền điện tử phải đối mặt khi so sánh với các thị trường truyền thống như thị trường chứng khoán.
Không giống như tâm lý “hoang dã” bao trùm các sàn giao dịch tiền điện tử toàn cầu, các cổ phiếu giao dịch trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ nhận được các biện pháp bảo vệ tích hợp, được thiết kế để bảo vệ các nhà đầu tư khỏi hành vi bất thường của thị trường và hạn chế biến động. Ngoài việc tạm dừng giao dịch đối với một số chứng khoán cụ thể, nếu chúng giảm hơn một tỷ lệ nhất định trong một khoảng thời gian xác định, còn có các điểm dừng trên toàn thị trường – được gọi là bộ phận ngắt mạch – nếu giá sụt giảm mạnh xuống khỏi các điểm dừng chính. Đây chỉ là biện pháp được thiết kế để kiểm soát sự biến động chung của thị trường và các biện pháp khác cũng được thiết kế để mang lại lợi ích tương tự.
Chẳng hạn, các chuyên gia hoạt động trong lĩnh vực giao dịch của Sàn giao dịch chứng khoán New York đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường nhằm thêm tính thanh khoản trong khi duy trì dòng giá và giúp các giao dịch diễn ra có trật tự. Thực tế, thị trường tiền điện tử lại rất khác. Xây dựng chiến lược thanh khoản là điều khó khăn trong một thị trường phân mảnh như vậy, trong đó mỗi sàn có thể đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường chính của riêng mình với nhiều loại tài sản niêm yết khác nhau.
Không có chuyên gia tại chỗ hoặc sự ra đời của nhiều nhà cung cấp thanh khoản để đảm bảo sự ổn định cho các sàn giao dịch và xử lý đơn hàng theo thứ tự – đặc biệt là trong thời kỳ biến động cao – dòng chảy tăng mạnh có thể gây ra sự cố sập sàn nghiêm trọng như đã được phản ánh trong những lần biến động giá mạnh trước đây. Tuy nhiên, thanh khoản kém chỉ là một trong những điều kiện cần thiết để châm ngòi cho một đợt bán tháo có thể phá vỡ thị trường Altcoin.
Xua đuổi hành vi xấu
Bán tháo phối hợp như tại Sàn giao dịch Beaxy có thể chỉ đơn giản là kết quả của việc không có sự bảo vệ thích hợp. Mặc dù một số sàn giao dịch đang đấu tranh chống lại các tình huống này bằng cách triển khai những biện pháp tốt hơn, Xác định danh tính và công nghệ của khách hàng được thiết kế để xác định hành vi bất thường giống với hệ thống Giám sát thương mại của Singapore, nhưng chúng là những trường hợp ngoại lệ so với quy định.
Các hành vi giao dịch thao túng – chẳng hạn như rửa, giả mạo, pump & dump – tiếp tục sinh sôi nảy nở mà không có dấu hiệu suy giảm. Những nỗ lực được thực hiện bởi nhiều sàn giao dịch nhằm tăng khối lượng giao dịch của họ nhằm tăng thứ hạng trên CoinMarketCap vẫn là dịch bệnh truyền nhiễm trên thị trường.
Những chiến lược này có những hậu quả rất thực tế đối với các trader Altcoin, họ thấy mình ở phía ngược lại của hành động giá. Việc kết hợp các hành vi trắng trợn với môi trường thanh khoản thấp tạo ra điều kiện lý tưởng cần thiết cho sự biến động cao và sự cố về giá. Để khắc phục tình trạng này, cần có nỗ lực của toàn ngành nhằm mục đích điều chỉnh lại những nguyên nhân khiến hành vi này phát triển. Andy Cheug, người đứng đầu các hoạt động của OKex, đã tiết lộ cách thức mà sàn giao dịch của ông chống lại hoạt động độc hại như vậy:
“Trong cả hai ngành công nghiệp tài chính và tiền điện tử truyền thống, thị trường không tránh khỏi các giao dịch bất thường bao gồm rửa, giả mạo, bán tháo phối hợp và đó là một thách thức cần liên tục giải quyết. Chúng tôi ngăn chặn các loại hành vi này thông qua nhiều biện pháp khác nhau, cụ thể là hệ thống giám sát giao dịch 24/7 nội bộ có khả năng xác định các hành vi bất thường và cảnh báo đến các bộ phận rủi ro và tuân thủ của chúng tôi”.
Tuy nhiên, trong khi một số người trong ngành phụ thuộc hoàn toàn vào kiểm soát nội bộ được thiết kế để ngăn chặn các loại thao tác này, thì một số khác lại xem giải pháp này là một đặc quyền quy định. Tuy nhiên, trong bối cảnh thiếu khuôn khổ cũng như sự hợp tác để giải quyết thách thức này, khả năng giải quyết các đợt bán tháo phối hợp trong thời gian tới vẫn là một hy vọng xa vời. Branson Lee, CEO của sàn giao dịch Ecxx, lưu ý về vấn đề này:
“Sàn giao dịch tiền điện tử không được quy định như các sàn giao dịch chứng khoán thông thường và điều này khiến những người tham gia thị trường có thể phải đối mặt với tất cả các loại hình thao túng giá. Chúng tôi cho rằng nên có quy tắc và các sàn giao dịch nên phối hợp với cơ quan quản lý để tuân thủ đầy đủ chúng. Hiện tại, rất nhiều sàn giao dịch đang được hưởng lợi từ chênh lệch quy định, một phần là do các quy định mới bắt đầu bắt kịp với blockchain”.
Con đường khôi phục uy tín
Trong khi một số người tham gia trong ngành đang ngày tăng cường bảo mật và cải thiện thanh khoản, vẫn còn nhiều việc phải làm để tái tạo niềm tin giữa các trader Altcoin. Các điều kiện cho việc bán tháo mạnh Altcoin trên các sàn giao dịch nhỏ, ít được bảo vệ hơn vẫn còn tồn tại và thậm chí các đồng nghiệp lớn, có uy tín nhất cũng phải đối mặt với các mối đe dọa tương tự.
Mặc dù được khen ngợi vì khả năng phi tập trung, nhưng nếu tiền điện tử tiếp tục mở cửa cho “những người không quen biết” sử dụng thông qua các sàn giao dịch tập trung, thì chúng phải có trách nhiệm nhiều hơn đối với những bất ổn toàn ngành. Điều này cuối cùng thuộc về các cơ quan quản lý, xây dựng một cách tiếp cận toàn diện về an ninh, thanh khoản và giám sát thương mại, tất cả vì lợi ích của uy tín thực sự mà người dùng tiền điện tử có thể tin tưởng.
- Các sàn giao dịch tại Hồng Kông đang tìm kiếm bảo hiểm phòng chống trộm cắp
- Coinbase chia sẻ cách ngăn chặn một cuộc tấn công hack tinh vi
Việt Cường
Tạp chí Bitcoin | Cointelegraph
