Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Updated: 26/02/2025 at 8:15

Công ty Strategy của Michael Saylor, trước đây được biết đến với tên gọi MicroStrategy, đang đứng trước một trong những thách thức lớn nhất trong lịch sử hoạt động của mình. Cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 55% kể từ đầu năm, theo dữ liệu từ Google Finance.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Với 499.096 BTC trên bảng cân đối kế toán, trị giá khoảng 44 tỷ USD, câu hỏi được đặt ra là: Liệu Strategy có buộc phải thanh lý lượng Bitcoin khổng lồ này hay không?

Tại thời điểm bài viết, giá Bitcoin đã giảm sâu hơn đáng kể, khiến công ty đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện lên đến hàng tỷ USD. Nếu xu hướng suy thoái tiếp tục kéo dài, toàn bộ cấu trúc tài chính của Strategy có nguy cơ bị đe dọa nghiêm trọng.

Đây là phép thử thực tế đầu tiên đối với mô hình kinh doanh của Strategy kể từ khi công ty tiên phong áp dụng chiến lược đầu tư vào Bitcoin vào năm 2020.

Chiến lược của Strategy đang gặp rắc rối đến mức nào?

Mô hình kinh doanh của Strategy được xây dựng hoàn toàn dựa trên việc tích lũy Bitcoin, với các giao dịch mua được tài trợ thông qua sự kết hợp giữa nợ vay và vốn chủ sở hữu. Hiện tại, công ty đang gánh khoản nợ lên tới 8,2 tỷ USD, trong khi giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ đạt 44 tỷ USD, tạo ra tỷ lệ đòn bẩy khoảng 19%.

Phần lớn khoản nợ này được ràng buộc trong các trái phiếu chuyển đổi, một loại công cụ tài chính cho phép các chủ nợ chuyển đổi khoản vay thành cổ phiếu $MSTR nếu cổ phiếu đạt đến một mức giá nhất định. Trường hợp duy nhất có thể dẫn đến “thanh lý bắt buộc” là khi xảy ra một “thay đổi cơ bản” trong cấu trúc của công ty.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Trước câu hỏi về nguy cơ bán cưỡng bức, Michael Saylor đã bác bỏ hoàn toàn khả năng này. Ông khẳng định: “Ngay cả khi Bitcoin giảm xuống còn 1 USD, chúng tôi cũng sẽ không bị thanh lý. Chúng tôi sẽ chỉ mua thêm tất cả Bitcoin.”

Tuy nhiên, theo dữ liệu từ EpochVC, việc thanh lý bắt buộc vẫn có thể xảy ra trong trường hợp đặc biệt: một “thay đổi cơ bản” trong cấu trúc công ty. Điều này có thể đến từ quyết định của cổ đông hoặc trong trường hợp công ty phá sản. Theo điều lệ của Strategy, cả hai kịch bản này đều có thể buộc công ty phải bán toàn bộ lượng Bitcoin đang nắm giữ.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Những rủi ro lớn nhất của Strategy

Dù nguy cơ phá sản dường như khó xảy ra ở thời điểm hiện tại, nhưng rủi ro lớn nhất đối với Strategy sẽ xuất hiện vào năm 2027 và các năm sau đó, khi đợt trái phiếu chuyển đổi đầu tiên đáo hạn.

Trong một báo cáo mới đây, các nhà phân tích của Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu giá Bitcoin tiếp tục giảm thêm 50% và duy trì ở mức thấp, các chủ nợ có thể từ chối gia hạn nợ, buộc Strategy phải tìm kiếm nguồn tài chính khẩn cấp.

Michael Saylor hiện nắm giữ 46,8% quyền biểu quyết, mang lại cho ông quyền kiểm soát lớn đối với bất kỳ quyết định thanh lý nào. Tuy nhiên, điều này không làm giảm áp lực lên các cổ đông. Họ đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn: tiếp tục tin tưởng vào tầm nhìn của Saylor và chấp nhận rủi ro, hoặc từ bỏ, đẩy công ty vào tình thế tài chính nguy hiểm.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?
Biểu đồ giá Bitcoin | Nguồn: Tradingview

Tại thời điểm bài viết, giá Bitcoin được ghi nhận ở mức 88.300 USD, giảm gần 4% trong 24h qua.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Pi Network (PI) đã mở cửa tháng 8 với mức giảm mạnh, thiết lập ATL mới quanh $0,32 vào ngày 1 tháng 8. Mặc dù altcoin này đã phục hồi nhẹ lên $0,36, nhưng tâm lý bi quan vẫn tiếp tục chiếm ưu thế. Điều này cho thấy khả năng... ...

Pump.fun (PUMP) đang ghi nhận màn hồi phục ấn tượng sau cú sụt giảm 67% kể từ đỉnh lịch sử, nhờ tín hiệu bứt phá rõ rệt cùng lực mua tích cực từ các cá voi. PUMP dẫn đầu đà tăng, nhưng khối lượng giao dịch suy giảm Tính đến... ...

Diễn biến thị trường tuần này đã đưa một xu hướng quen thuộc quay trở lại tâm điểm: tỷ lệ thống trị của Bitcoin – chỉ số thể hiện phần trăm vốn hóa thị trường tiền điện tử thuộc về Bitcoin – đang tiếp tục tăng. Chỉ vài tuần trước,... ...

Giá của altcoin hàng đầu, Ethereum (ETH), tiếp tục trôi xa khỏi mốc 4.000 đô la. Hoạt động chốt lời gần đây cùng với tâm lý thận trọng đang đè nặng lên đà tăng của thị trường, đẩy giá ETH giảm đáng kể so với đỉnh tháng 7 là 3.941... ...

Cộng đồng Cardano đã phê duyệt một đề xuất phát triển quan trọng, phân bổ hơn 96 triệu ADA (tương đương khoảng 70 triệu đô la) cho Input Output Engineering (IOE), team phát triển của mạng blockchain này. Quyết định được công bố vào ngày 2/8, sau một cuộc bỏ... ...

Dữ liệu cho thấy các hodler Bitcoin đang bán tháo trên diện rộng khi giá BTC giảm xuống dưới 112.000 đô la. Theo số liệu từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, cả nhà đầu tư mới lẫn cá voi đều đang chuyển BTC lên sàn giao dịch. Cá voi... ...

Giá XRP đã mở đầu tháng 8 với mức tăng hai chữ số, nâng tổng mức tăng trong năm lên tới 420%. Tuy nhiên, theo nhiều chuyên gia thị trường crypto và các nhà phân tích altcoin, đà tăng này vẫn chưa dừng lại – XRP hoàn toàn có thể... ...

Thị trường crypto vừa trải qua làn sóng thanh lý khốc liệt kéo dài 48 giờ. Cả Bitcoin và Ethereum (ETH) đều ghi nhận mức sụt giảm mạnh về giá và hợp đồng mở (OI). Bán tháo trong hoảng loạn, các vị thế đòn bẩy bị quét sạch, cùng sự... ...

Việc Bitcoin nhanh chóng giảm xuống vùng 113.000 USD có thể khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng. Tuy nhiên, dữ liệu từ thị trường giao ngay lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác: đợt giảm này dường như đi kèm với sự can thiệp mạnh mẽ của dòng... ...

Tâm lý thị trường crypto vẫn duy trì sự lạc quan bất chấp những biến động giá gần đây. Đặc biệt, Ethereum (ETH) – đồng altcoin lớn nhất thị trường – đã tăng hơn 37% chỉ trong 30 ngày qua. Điều này đặt ra câu hỏi: Ai đang là những... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode