Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Updated: 26/02/2025 at 8:15

Công ty Strategy của Michael Saylor, trước đây được biết đến với tên gọi MicroStrategy, đang đứng trước một trong những thách thức lớn nhất trong lịch sử hoạt động của mình. Cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 55% kể từ đầu năm, theo dữ liệu từ Google Finance.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Với 499.096 BTC trên bảng cân đối kế toán, trị giá khoảng 44 tỷ USD, câu hỏi được đặt ra là: Liệu Strategy có buộc phải thanh lý lượng Bitcoin khổng lồ này hay không?

Tại thời điểm bài viết, giá Bitcoin đã giảm sâu hơn đáng kể, khiến công ty đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện lên đến hàng tỷ USD. Nếu xu hướng suy thoái tiếp tục kéo dài, toàn bộ cấu trúc tài chính của Strategy có nguy cơ bị đe dọa nghiêm trọng.

Đây là phép thử thực tế đầu tiên đối với mô hình kinh doanh của Strategy kể từ khi công ty tiên phong áp dụng chiến lược đầu tư vào Bitcoin vào năm 2020.

Chiến lược của Strategy đang gặp rắc rối đến mức nào?

Mô hình kinh doanh của Strategy được xây dựng hoàn toàn dựa trên việc tích lũy Bitcoin, với các giao dịch mua được tài trợ thông qua sự kết hợp giữa nợ vay và vốn chủ sở hữu. Hiện tại, công ty đang gánh khoản nợ lên tới 8,2 tỷ USD, trong khi giá trị Bitcoin mà họ nắm giữ đạt 44 tỷ USD, tạo ra tỷ lệ đòn bẩy khoảng 19%.

Phần lớn khoản nợ này được ràng buộc trong các trái phiếu chuyển đổi, một loại công cụ tài chính cho phép các chủ nợ chuyển đổi khoản vay thành cổ phiếu $MSTR nếu cổ phiếu đạt đến một mức giá nhất định. Trường hợp duy nhất có thể dẫn đến “thanh lý bắt buộc” là khi xảy ra một “thay đổi cơ bản” trong cấu trúc của công ty.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Trước câu hỏi về nguy cơ bán cưỡng bức, Michael Saylor đã bác bỏ hoàn toàn khả năng này. Ông khẳng định: “Ngay cả khi Bitcoin giảm xuống còn 1 USD, chúng tôi cũng sẽ không bị thanh lý. Chúng tôi sẽ chỉ mua thêm tất cả Bitcoin.”

Tuy nhiên, theo dữ liệu từ EpochVC, việc thanh lý bắt buộc vẫn có thể xảy ra trong trường hợp đặc biệt: một “thay đổi cơ bản” trong cấu trúc công ty. Điều này có thể đến từ quyết định của cổ đông hoặc trong trường hợp công ty phá sản. Theo điều lệ của Strategy, cả hai kịch bản này đều có thể buộc công ty phải bán toàn bộ lượng Bitcoin đang nắm giữ.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?

Những rủi ro lớn nhất của Strategy

Dù nguy cơ phá sản dường như khó xảy ra ở thời điểm hiện tại, nhưng rủi ro lớn nhất đối với Strategy sẽ xuất hiện vào năm 2027 và các năm sau đó, khi đợt trái phiếu chuyển đổi đầu tiên đáo hạn.

Trong một báo cáo mới đây, các nhà phân tích của Goldman Sachs cảnh báo rằng nếu giá Bitcoin tiếp tục giảm thêm 50% và duy trì ở mức thấp, các chủ nợ có thể từ chối gia hạn nợ, buộc Strategy phải tìm kiếm nguồn tài chính khẩn cấp.

Michael Saylor hiện nắm giữ 46,8% quyền biểu quyết, mang lại cho ông quyền kiểm soát lớn đối với bất kỳ quyết định thanh lý nào. Tuy nhiên, điều này không làm giảm áp lực lên các cổ đông. Họ đang đối mặt với một lựa chọn khó khăn: tiếp tục tin tưởng vào tầm nhìn của Saylor và chấp nhận rủi ro, hoặc từ bỏ, đẩy công ty vào tình thế tài chính nguy hiểm.

Liệu Strategy có buộc phải bán tháo Bitcoin khi giá tiếp tục giảm không?
Biểu đồ giá Bitcoin | Nguồn: Tradingview

Tại thời điểm bài viết, giá Bitcoin được ghi nhận ở mức 88.300 USD, giảm gần 4% trong 24h qua.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Ông Giáo

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Mới cập nhật

Công ty Trump Media and Technology Group (TMTG), chủ sở hữu nền tảng Truth Social, tuyên bố chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 400 triệu USD sẽ không ảnh hưởng đến kế hoạch xây dựng kho dự trữ Bitcoin của họ. Trong thông báo công bố hôm thứ... ...

Các chỉ báo chính dự đoán mùa altcoin – như tỷ lệ thống trị của Bitcoin (BTC.D) và Chỉ số mùa altcoin tiếp tục cho thấy xu hướng tiêu cực trong tháng 6. Những diễn biến này khiến khả năng xảy ra đợt tăng giá mạnh của altcoin ngày càng... ...

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, ba chỉ số kinh tế chủ chốt của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng sâu sắc đến danh mục đầu tư của các trader và nhà đầu tư tiền điện tử. Những tác động tiềm tàng trở nên đáng lo... ...

Trong vòng 12 tháng qua, Bitcoin đã chứng tỏ sức hút mạnh mẽ khi tăng trưởng khoảng 60%, chỉ còn thấp hơn 7% so với mức giá cao nhất mọi thời đại. Phần lớn đợt tăng giá này có thể được giải thích nhờ vào dòng tiền khổng lồ đổ... ...

Bitcoin đã chịu cú sốc vào cuối tuần khi Mỹ tấn công Iran trong bối cảnh xung đột giữa Israel và Iran leo thang. Diễn biến này đã gây ra thiệt hại diện rộng trên thị trường và làm dấy lên lo ngại về khả năng xảy ra một cuộc... ...

Bitcoin đạt 300.000 đô la trong năm nay? Nghe có vẻ như một câu chuyện hoang đường, đúng không? Khi nghe đến mức giá này, nhiều người sẽ nghĩ ngay đến những lời phóng đại từ các nền tảng X hay những video câu kéo trên YouTube. Thế nhưng, sự... ...

Khi thị trường crypto chao đảo vì căng thẳng địa chính trị và vị thế của Bitcoin trên mốc tâm lý 100.000 đô la đang bị đe dọa, thì một số dự án lại tung ra các chương trình airdrop hấp dẫn. Những chương trình này mang đến cho người... ...

Mặc dù giá của các tài sản tiền điện tử lớn như Bitcoin và Ether đều giảm mạnh trong tuần qua, các sản phẩm đầu tư tiền điện tử tiếp tục thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư. Các sản phẩm ETP toàn cầu đã... ...

Giá Cardano (ADA) dao động quanh mức $0,54 vào thứ Hai, sau cú giảm gần 15% trong tuần trước – phản ánh tâm lý lo ngại của thị trường trước căng thẳng địa chính trị leo thang, đặc biệt sau cuộc không kích của Mỹ nhằm vào Iran. Đợt điều... ...

Mới đây, toàn bộ thị trường crypto đã chứng kiến một đợt suy giảm mạnh mẽ sau khi quân đội Hoa Kỳ tiến hành không kích vào các cơ sở hạt nhân của Iran, khiến hơn 1 tỷ USD bị thanh lý. Trong bối cảnh đó, giá Bitcoin giảm mạnh... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode