Các quỹ đầu cơ đang nắm giữ vị thế bán khống kỷ lục trên hợp đồng tương lai Ether (ETH) tại Sàn giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), làm dấy lên nhiều câu hỏi về động cơ phía sau.
Thoạt nhìn, dữ liệu có thể cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp dự đoán giá Ether sẽ giảm. Tuy nhiên, theo các nhà quan sát, phần lớn lãi suất bán khống này đến từ các chiến lược carry trade hoặc arbitrage, thay vì là những cược giảm giá trực tiếp.
Theo dữ liệu từ The Kobeissi Letter, tính đến tuần kết thúc ngày 4/2, các quỹ đầu cơ nắm giữ vị thế bán ròng 11.341 hợp đồng tương lai ether trên CME. Con số này đã tăng 40% chỉ trong một tuần và tăng tới 500% kể từ tháng 11.
Thomas Erdösi, giám đốc sản phẩm tại CF Benchmarks, nhận định: “Có bằng chứng cho thấy một phần đáng kể trong lãi suất bán khống Ether đến từ carry trade. Dù ETH đang chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô và hiệu suất kém hơn so với nhiều altcoin khác, dòng vốn vào các quỹ ETF Ether tại Mỹ vẫn ổn định trong ba tháng qua, trùng với sự gia tăng lãi suất bán khống trên CME.”
Chiến lược carry trade và sự bùng nổ của Bitcoin ETF
Carry trade, còn gọi là basis trade, tận dụng chênh lệch giá giữa hai thị trường. Với ETH, các quỹ đầu cơ thường bán khống hợp đồng tương lai trên CME và đồng thời mua Ether thông qua các quỹ ETF được niêm yết tại Mỹ nhằm hưởng lợi từ sự chênh lệch giá.
“Hedge funds đặc biệt hoạt động tích cực trong giao dịch này thông qua các sàn được quản lý, bằng cách bán hợp đồng tương lai CME Ether và mua ETHA, quỹ iShares Ethereum Trust ETF của BlackRock,” Erdösi giải thích.
Ông cho biết, lãi suất bán khống đã tăng khoảng 470 triệu USD gần đây, trùng khớp với dòng vốn 480 triệu USD vào các ETF giao ngay, củng cố giả thuyết về carry trade.
Tuy vậy, không phải tất cả các vị thế bán khống đều là carry trade. Một số vị thế là những cược giảm giá trực tiếp nhằm phòng ngừa rủi ro giảm giá đối với các danh mục altcoin.
Dữ liệu từ thị trường quyền chọn ETH trên CME và Deribit cho thấy sự thận trọng ngắn hạn, với xu hướng nghiêng về quyền chọn bán (put options). Điều này phản ánh tâm lý lo ngại về rủi ro giảm giá trong ngắn hạn.
Ngược lại, các quyền chọn dài hạn lại có giá cao hơn đối với quyền chọn mua (call options), báo hiệu kỳ vọng tích cực về giá ether trong dài hạn.
Giá ETH giảm, nhưng các chỉ số cơ bản đang cải thiện: Citi
Theo báo cáo từ ngân hàng Citi, mặc dù giá ETH đã giảm hơn 20% từ đầu năm, các chỉ số cơ bản của mạng lưới Ethereum vẫn đang có dấu hiệu cải thiện mạnh mẽ. Tổng giá trị khóa (TVL) trên mạng Ethereum đã tăng đáng kể, dòng vốn vào các quỹ ETF ether vẫn ổn định và sự quan tâm tìm kiếm thông tin về Ethereum đang gia tăng.
Citi cho biết dòng vốn vào các quỹ ETF ETH đã chuyển biến tích cực trở lại sau cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11, với tổng dòng vốn đạt 3,2 tỷ USD kể từ khi ra mắt vào tháng 7.
Tuy nhiên, sự phát triển mạnh mẽ của các giải pháp layer-2 và các blockchain đối thủ như Solana đã đặt ra câu hỏi về lợi thế cạnh tranh dài hạn của Ethereum.
Citi cũng lưu ý rằng sự suy yếu của Ether trùng khớp với sự gia tăng mức độ thống trị của Bitcoin (BTC), hiện đã đạt mức cao nhất trong nhiều năm, trên 60%.
Trong một diễn biến đáng chú ý, World Liberty Financial (WLF) của gia đình Trump hiện đang nắm giữ hơn 200 triệu USD ETH. Citi nhận định rằng điều này có thể trở thành động lực bổ sung để Mỹ đẩy mạnh hỗ trợ cho ngành công nghiệp crypto.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
- BlackRock âm thầm mua Ethereum – vì sao thị trường vẫn lo ngại?
- ETH có thể giảm xuống mức nào khi Trump công bố kế hoạch áp thuế đối ứng vào tuần tới?
- Các quỹ đầu cơ Phố Wall đang Short ETH ở mức kỷ lục – Short squeeze sắp xảy ra?
Vương Tiễn
