Trang chủ Tạp chí Tin tức Bitcoin (BTC) VanEck đề xuất trái phiếu kho bạc liên kết với Bitcoin để...

VanEck đề xuất trái phiếu kho bạc liên kết với Bitcoin để bù đắp khoản nợ 14 nghìn tỷ đô la của Hoa Kỳ

Matthew Sigel, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, đã đề xuất việc giới thiệu “BitBonds,” một công cụ nợ lai độc đáo kết hợp trái phiếu chính phủ Mỹ với Bitcoin (BTC). Đây được coi là một chiến lược mới nhằm giải quyết nhu cầu tái cấp vốn lên đến 14 nghìn tỷ USD của chính phủ.

Khái niệm này đã được trình bày tại Hội nghị Dự trữ Bitcoin Chiến lược, với mục tiêu đáp ứng nhu cầu tài trợ của chính phủ đồng thời thỏa mãn mong muốn của nhà đầu tư về bảo vệ chống lạm phát.

BitBonds sẽ được cấu trúc như chứng khoán kỳ hạn 10 năm, bao gồm 90% tiếp xúc với trái phiếu chính phủ Mỹ truyền thống và 10% Bitcoin, phần Bitcoin này sẽ được tài trợ từ tiền thu được qua việc bán trái phiếu.

Khi đến hạn, nhà đầu tư sẽ nhận được toàn bộ giá trị của phần trái phiếu chính phủ Mỹ, tương ứng 90 USD trên mỗi trái phiếu 100 USD, cộng thêm giá trị của phần phân bổ Bitcoin.

Hơn nữa, nhà đầu tư sẽ được hưởng 100% lợi nhuận từ Bitcoin cho đến khi lợi suất đáo hạn đạt 4,5%. Chính phủ và các chủ trái phiếu sẽ chia sẻ bất kỳ lợi nhuận nào vượt quá ngưỡng này.

Cấu trúc này nhằm cân bằng lợi ích của các nhà đầu tư trái phiếu, những người đang tìm kiếm sự bảo vệ khỏi sự suy giảm giá trị đồng đô la và lạm phát tài sản, với nhu cầu của Kho bạc trong việc tái cấp vốn ở mức lãi suất cạnh tranh.

Sigel nhận định rằng đề xuất này là “một giải pháp cân bằng cho các động cơ không phù hợp.”

Điểm hòa vốn của nhà đầu tư

Theo dự báo của Sigel, điểm hòa vốn của nhà đầu tư đối với BitBonds phụ thuộc vào phiếu lãi cố định và tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp của Bitcoin (CAGR).

Đối với trái phiếu có lãi suất 4%, CAGR BTC hòa vốn là 0%. Tuy nhiên, đối với các phiên bản có lợi suất thấp hơn, ngưỡng hòa vốn cao hơn: 13,1% CAGR cho trái phiếu lãi suất 2% và 16,6% cho trái phiếu lãi suất 1%.

Nếu CAGR của Bitcoin duy trì từ 30% đến 50%, lợi nhuận mô hình tăng mạnh trên tất cả các mức lãi suất, với lợi nhuận của nhà đầu tư có thể đạt tới 282%.

Sigel cho biết BitBonds sẽ là một “cược lồi*” cho các nhà đầu tư tin tưởng vào Bitcoin, vì công cụ này cung cấp lợi nhuận bất đối xứng trong khi vẫn giữ một lớp lợi nhuận không rủi ro. Tuy nhiên, cấu trúc này cũng có nghĩa là nhà đầu tư chịu toàn bộ rủi ro giảm giá của Bitcoin.

Trái phiếu có lãi suất thấp hơn có thể dẫn đến lợi nhuận âm lớn nếu Bitcoin mất giá. Ví dụ, một trái phiếu BitBond có lãi suất 1% có thể mất từ 20% đến 46%, tùy thuộc vào hiệu suất của Bitcoin.

Lợi ích cho Kho bạc

Từ góc độ của chính phủ Mỹ, lợi ích chính của BitBonds là giảm chi phí vay. Ngay cả khi Bitcoin chỉ tăng giá nhẹ hoặc không tăng, Kho bạc vẫn tiết kiệm được chi phí lãi suất so với trái phiếu cố định 4%.

Theo phân tích của Sigel, lãi suất hòa vốn của chính phủ là khoảng 2,6%. Phát hành trái phiếu với lãi suất dưới mức này sẽ giảm dịch vụ nợ hàng năm, tạo ra tiết kiệm ngay cả trong các kịch bản Bitcoin không tăng hoặc giảm giá.

Sigel dự báo rằng phát hành 100 tỷ USD BitBonds với lãi suất 1% và không có lợi nhuận BTC sẽ tiết kiệm cho chính phủ 13 tỷ USD trong suốt thời gian trái phiếu. Nếu Bitcoin đạt CAGR 30%, cùng một phát hành có thể mang lại hơn 40 tỷ USD giá trị bổ sung, chủ yếu từ lợi nhuận Bitcoin được chia sẻ.

Sigel cũng chỉ ra rằng phương pháp này sẽ tạo ra một lớp trái phiếu chủ quyền khác biệt, cung cấp cho Mỹ lợi nhuận bất đối xứng từ Bitcoin trong khi giảm nghĩa vụ định giá bằng đô la.

“Lợi nhuận BTC chỉ làm cho thỏa thuận hấp dẫn hơn. Trường hợp xấu nhất: tài trợ rẻ. Trường hợp tốt nhất: tiếp xúc với tài sản khó nhất trên Trái đất”, ông nói thêm.

CAGR BTC hòa vốn cho chính phủ tăng với lãi suất trái phiếu cao hơn, đạt 14,3% cho BitBonds có lãi suất 3% và 16,3% cho các phiên bản có lãi suất 4%. Trong các kịch bản BTC bất lợi, Kho bạc sẽ mất giá trị chỉ khi phát hành trái phiếu có lãi suất cao hơn trong khi BTC hoạt động kém.

Đánh đổi về sự phức tạp trong phát hành và phân bổ rủi ro

Mặc dù có những lợi ích tiềm năng, bài thuyết trình của VanEck thừa nhận những hạn chế của cấu trúc. Nhà đầu tư phải chịu rủi ro giảm giá Bitcoin mà không có sự tham gia đầy đủ vào lợi nhuận, và trái phiếu có lãi suất thấp trở nên không hấp dẫn trừ khi Bitcoin hoạt động rất tốt.

Về mặt cấu trúc, Kho bạc cũng cần phải phát hành nhiều nợ hơn để bù đắp cho 10% tiền thu được dùng để mua Bitcoin. Mỗi 100 tỷ USD tài trợ sẽ cần thêm 11,1% để bù đắp cho phân bổ BTC.

Đề xuất này đưa ra các cải tiến thiết kế có thể, bao gồm bảo vệ giảm giá để bảo vệ nhà đầu tư khỏi sự giảm giá mạnh của BTC một phần.

*Cược lồi được đặc trưng bởi khả năng tăng giá cao hơn và khả năng giảm giá hạn chế, thường được mô tả là “đầu thì thắng, đuôi thì không thua”. Khái niệm này đóng vai trò then chốt trong tài chính và đầu tư.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Ông Giáo

MỚI CẬP NHẬT

IMF cảnh báo suy thoái kinh tế toàn cầu

IMF cảnh báo suy thoái kinh tế toàn cầu do thuế quan và biến...

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo sự suy thoái trong nền kinh tế toàn cầu, chủ yếu do những bất ổn phát...

Cá voi di chuyển hơn 17.000 SOL sang Kraken, liệu giá có vượt ngưỡng...

Hoạt động cá voi gần đây của Solana (SOL) đã thu hút sự chú ý, với một đợt di chuyển lớn mang theo 17.481...

Quỹ đầu tư quốc gia Na Uy lỗ 40 tỷ USD trong quý 1,...

Norges Bank, đơn vị quản lý Quỹ đầu tư quốc gia Na Uy lớn nhất thế giới trị giá 1.700 tỷ USD, vừa báo...

Top 3 altcoin “Made In USA” trong tuần đầu tiên của tháng 5

Nhiều dự án altcoin "Made in USA" đã có hiệu suất trái chiều trong tuần đầu tiên của tháng 5, với PENGU, SUI và...

XRP vững vàng trên hỗ trợ quan trọng: Một đợt tăng mạnh sắp xảy...

XRP đã ghi nhận mức tăng khoảng 8% trong tuần qua. Đặc biệt, vào đầu tuần này, quỹ XRP ETF đầu tiên trên thế...

Top altcoin tăng và giảm hàng tuần: VIRTUAL, TRUMP, DEXE, BGB

Tuần này, thị trường altcoin đang sôi động. May mắn thay, không có thêm một vụ sụp đổ nào nữa. Thay vào đó, Tổng thống...
eth-ca-voi

Cá voi Ethereum (ETH) giữ vững vị thế: Dấu hiệu cho một cơn sóng...

Bất chấp đợt phục hồi gần đây, Ethereum (ETH) vẫn duy trì giao dịch dưới mốc $1.900 kể từ ngày 2/4, phản ánh vai...

Top 3 AI Coin đáng chú ý trong tuần đầu tiên của tháng 5

Các dự án AI Coin tiếp tục thu hút sự chú ý mạnh mẽ hướng đến tuần đầu tiên của tháng 5, với Story...
Pi Network đấu tranh với các rào cản về mặt pháp lý và kỹ thuật

Pi Network đấu tranh với các rào cản về mặt pháp lý và kỹ...

Sau khi trải qua đợt sụt giảm mạnh xuống mức thấp mới vào đầu tháng này, giá Pi đã di chuyển một cách âm...
SHIB

Shiba Inu (SHIB) vượt mặt đối thủ trong khủng hoảng thị trường 2025 như...

Trong một năm mà memecoin bị coi là trò cười hơn là tài sản giá trị, Shiba Inu (SHIB) đang âm thầm chứng minh...
4-altcoin-nay

4 altcoin này đang cho thấy sức mạnh khi Bitcoin hướng tới $100.000

Bitcoin (BTC) đã bứt phá hơn 10% trong tuần qua, khi lực mua trở lại mạnh mẽ đẩy giá tiến gần ngưỡng kháng cự...
Đây là lý do Bitcoin có thể đạt ATH mới vào tháng 5

Đây là lý do Bitcoin có thể đạt ATH mới vào tháng 5

Bitcoin (BTC) đã ghi nhận mức tăng ấn tượng 11% từ ngày 20 đến ngày 26 tháng 4, thể hiện sự kiên cường khi...

Justin Sun kỳ vọng JST sẽ trở thành “token x100” tiếp theo nhờ bùng...

Nhà sáng lập TRON Justin Sun, vừa đưa ra những nhận định lạc quan về tương lai của JST (JUST) — token quản trị của...

Mùa altcoin sẵn sàng trở lại hoành tráng và đây là thời điểm thích...

Kể từ năm 2021, thị trường crypto đã chờ đợi một mùa altcoin bùng nổ khác, đẩy giá trị tăng mạnh từ 40% đến...
Michael Saylor úp mở việc mua thêm Bitcoin

Michael Saylor úp mở việc mua thêm Bitcoin khi cá voi tích cực tích...

Trong khi cá voi và các tổ chức lớn tiếp tục tích lũy mạnh mẽ, thì Strategy gợi ý về một khoản đầu tư...

6 thực thể kiểm soát 88% trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token...

Trong bối cảnh xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) đang gia tăng mạnh mẽ trên toàn cầu, thị trường trái...