Trang chủ Tạp chí Tin tức Stablecoin Vốn hoá USDe của Ethena tăng 900% lên 2,3 tỷ USD nhưng...

Vốn hoá USDe của Ethena tăng 900% lên 2,3 tỷ USD nhưng tiềm ẩn đầy rủi ro: CryptoQuant cảnh báo

Ethena là một giao thức tổng hợp trên Ethereum phát hành stablecoin USDe. Tài sản này nhằm mục đích trở thành một dạng tiền kỹ thuật số có khả năng mở rộng và chống kiểm duyệt, được gắn chốt với đồng USD.

Vào ngày 16 tháng 4, công ty phân tích on-chain CryptoQuant đã đi sâu vào hệ sinh thái Ethena và tiết lộ những rủi ro với stablecoin mới nhất, chứng kiến vốn hóa thị trường của nó tăng lên hơn 2 tỷ USD trong thời gian ngắn sau khi ra mắt so với bất kỳ đối tác lớn nào khác.

Vốn hóa thị trường của USDe đạt đỉnh trong tuần này ở mức dưới 2,4 tỷ USD, sau khi tăng 900% sau khi ra mắt vào tháng 2, khiến nó trở thành stablecoin lớn thứ 5 thị trường.

Vốn hoá thị trường USDe | Nguồn: Coingecko

Rủi ro Ethena được CryptoQuant cảnh báo

USDe được hỗ trợ bởi các tài sản tiền điện tử như ETH và BTC và duy trì mức chốt của nó bằng cách bảo hiểm rủi ro delta bằng cách sử dụng các vị thế bán trên các sàn giao dịch tập trung.

Để đúc USDe, người dùng gửi BTC, ETH, Ether staked (stETH) hoặc USDT vào giao thức, sau đó mở các vị thế bán vĩnh viễn tương đương mà không có ngày hết hạn.

Tuy nhiên, stablecoin phải đối mặt với rủi ro trong việc duy trì tỷ giá cố định của USDe, đặc biệt là từ “rủi ro mở vị thế” (funding risks*) phải trả lãi suất funding âm khi các trader muốn mở nhiều vị thế bán (Short) hơn là mua (Long).

Funding Rate được sử dụng để duy trì sự cân bằng giữa giá của hợp đồng tương lai vĩnh viễn và giá của tài sản cơ bản.

Phân tích của CryptoQuant cho thấy quỹ dự trữ 32,7 triệu USD hiện tại của Ethena đủ để trang trải funding rate cực kỳ âm nếu vốn hóa thị trường của USDe duy trì dưới 4 tỷ USD (hiện tại là 2,37 tỷ USD).

Tuy nhiên, các khoản thanh toán funding sẽ trở nên lớn hơn khi vốn hóa thị trường USDe tăng lên, vì các vị thế bán cũng trở nên lớn hơn, Julio Moreno, người đứng đầu nghiên cứu của CryptoQuant, lưu ý.

Nếu vốn hóa thị trường của stablecoin tăng lên 5 hoặc 10 tỷ USD, quỹ dự trữ sẽ cần tăng lên 40 đến 100 triệu USD để xử lý các giai đoạn có lãi suất cực kỳ âm một cách an toàn.

Sau khi tính toán các con số, Moreno kết luận:

“Các nhà đầu tư nên theo dõi xem quỹ dự trữ của ETH có phù hợp với vốn hóa thị trường của USDe hay không để xử lý các giai đoạn có tỷ lệ funding âm cực lớn.”

Mối quan tâm về thuật toán stablecoin

Phân tích cũng lưu ý rằng “tỷ lệ giữ nguyên” (keep rate) của Ethena, là phần lợi suất được gửi đến dự trữ, rất quan trọng để tăng dự trữ một cách thích hợp dựa trên vốn hóa thị trường của USDe nhằm chống chọi với điều kiện thị trường giá xuống.

Những người tham gia thị trường có quyền cảnh giác với các stablecoin thuật toán, vì hầu hết họ đều nhớ đến sự gia tăng vượt bậc và sự sụp đổ thảm khốc của hệ sinh thái Terra/Luna vào năm 2022.

Hơn nữa, sức hấp dẫn của USDe là lợi suất lên tới 17%, điều này được so sánh với UST của Terraform Lab, loại stablecoin được quảng cáo rầm rộ đã “toang”, gây ra sự hoảng loạn của thị trường tiền điện tử gần hai năm trước.

* Trong ngữ cảnh của trade coin, “funding risks” thường ám chỉ các rủi ro liên quan đến việc không đủ tiền để duy trì hoặc mở rộng vị thế trong thị trường. Điều này có thể xảy ra khi một trader không còn đủ tiền mặt để duy trì các vị thế mở hoặc đóng lại các vị thế đã mở. Đối với các trader, quản lý rủi ro về tài chính là rất quan trọng để tránh những tình huống không mong muốn.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Thạch Sanh

Theo CryptoPotato

MỚI CẬP NHẬT

Chainlink và Circle muốn giúp các tổ chức đầu tư sử dụng Stablecoin và...

Nhà cung cấp Oracle, Chainlink và nhà phát hành stablecoin, Circle, muốn mở rộng tiện ích stablecoin cho các tổ chức thông qua quan...

Doanh thu của Pump.fun đạt kỷ lục khi Caitlyn Jenner ra mắt memecoin thứ...

Pump.fun, công cụ tạo memecoin trên Solana, đã trở nên phổ biến rộng rãi. Việc tạo ra một loại token được cá nhân hóa...

Mt. Gox có thể mang lại lợi ích cho Ethereum khi ETH ETF giao...

Nhà báo và blogger tiền điện tử Trung Quốc Colin Wu cho biết các quỹ Ethereum ETF giao ngay có thể được hưởng lợi...

Giao thức Bitcoin staking Babylon đã huy động được 70 triệu đô la trong...

Babylon đã huy động được 70 triệu đô la tài trợ để thúc đẩy kế hoạch xây dựng staking trên blockchain lớn nhất thế...
ethereum etf

Cathie Wood: Quyết định phê duyệt Ethereum ETF mang tính chính trị, ca ngợi...

CEO và CIO ARK Invest Cathie Wood đã khẳng định vào ngày 29/5 rằng Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC)...
Liệu KAI có thể thành công như DOGE?

[QC] Xu hướng meme coin mèo tạo đà bùng nổ. Liệu KAI có thể...

Mô tả: KAI Cat là dự án meme coin kết hợp ứng dụng AI hoàn toàn mới. Sự pha trộn này ngay lập...
xrp

Ripple không kìm hãm giá XRP – Token chuẩn bị tăng hai chữ số

Ripple có trụ sở tại San Francisco đã gửi thư trả lời đưa ra các căn cứ đề nghị niêm phong tài liệu liên...

Polyhedra chọn mã ký hiệu ‘ZKJ’ trên các sàn giao dịch trong bối cảnh...

Polyhedra Network, nhà phát triển giao thức tương tác zero-knowledge, zkBridge, thông báo rằng họ sẽ sử dụng mã ký hiệu “ZKJ” cho đợt...

[QC] Tại Sao PEPE Coin Lại Được Rất Nhiều Nhà Đầu Tư Săn Đón...

 Pepe Coin (PEPE) vẫn chưa hề hết hot, meme coin này đưa cộng đồng các nhà đầu tư hết từ bất ngờ này đến...

Đây là kịch bản giúp Bitcoin có thể đạt ATH mới

Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang điều chỉnh trên diện rộng với phần lớn các token trong top 100 đang chìm...
ngay-30-5-phan-tich

Phân tích kỹ thuật tối ngày 30 tháng 5: BTC, ETH, BNB, SOL, XRP,...

Bitcoin (BTC) vẫn trong hành động giá đi ngang, nhưng một dấu hiệu tích cực là các nhà đầu tư đã tiếp tục thu...

Tin vắn Crypto 30/05: Bitcoin có thể chạm mức mục tiêu $ 90.000 vào...

Từ nhận định Bitcoin có thể đang hướng tới mục mục tiêu $ 90.000 vào cuối năm nay đến Mastercard vừa triển khai giao...
eth

Nansen: Ngân hàng lớn nhất Singapore DBS là cá voi ETH sở hữu gần...

Theo công ty phân tích on-chain Nansen, DBS - ngân hàng lớn nhất ở Singapore là một cá voi ETH. Địa chỉ blockchain  0x9e927c02c9eadae63f5efb0dd818943c7262fb8e được...

CoinEx ra mắt giao dịch P2P, cung cấp kênh chuyển đổi tiền fiat hiệu...

Khi giao dịch tài sản tiền điện tử toàn cầu ngày càng trở nên thường xuyên, nhu cầu về các kênh giao dịch của...

Game Crypto Unicorns tiết lộ phần thưởng Airdrop trong bối cảnh di chuyển sang...

Trong bối cảnh di chuyển từ sidechain Polygon sang mạng gaming layer 3 Xai của Arbitrum, Crypto Unicorns đã công bố chiến dịch “play-to-airdrop” sẽ bắt đầu vào...

Cơn sốt Meme lại bùng lên: Celebrity coin là trend tiếp theo hay chỉ...

Memecoin là một loại tiền điện tử được tạo ra hoặc được lấy cảm hứng từ các meme trên internet, bao gồm việc sử...