Bakkt là startup thuộc sở hữu của Intercontinental Exchange (ICE), được xây dựng trên cơ sở hạ tầng tuân thủ quy định và được các tổ chức có thể lực như Microsoft, Starbucks, BCG hỗ trợ. Công ty đặt mục tiêu trở thành hệ sinh thái toàn cầu phục vụ các tổ chức, thương nhân và người tiêu dùng trong lĩnh vực giao dịch và lưu trữ tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, kể từ thông báo đầu tiên vào tháng 8/2018, sự kiện ra mắt Bakkt đã bị trì hoãn nhiều lần.
Nếu thành công, đây có thể là đòn bẩy đẩy Bakkt vào bối cảnh tài chính chính thống, mang lại nguồn vốn từ các tổ chức và sự chấp nhận của chính phủ mà một số người trong thế giới tiền điện tử hằng mơ ước. Mặt khác, Bakkt đã tích lũy được động lực mạnh đến mức mặc dù không thể ra mắt vào thời điểm này nhưng vẫn có thể bù đắp hậu quả thảm khốc trong thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, sức mạnh hùng hậu sẽ mang đến trách nhiệm nặng nề hơn.
Bakkt sẽ đem đến cho chúng ta điều gì? Tại sao họ mất quá nhiều thời gian để khởi chạy? Phải chăng chúng ta đã đánh giá thấp tác động có thể có dù dự án thành công hay thất bại?
Khóa huấn luyện thần tốc của Bakkt
Bakkt là một hệ sinh thái toàn cầu mở với các giải pháp custody (lưu ký) và phụ thuộc vào thị trường được quy định để mua, bán và lưu trữ tài sản kỹ thuật số. Công ty tuyên bố sứ mệnh của mình là nhằm giải quyết các thao túng thị trường, rủi ro bảo mật và sự mơ hồ về quy định, là những nguyên nhân đã khiến cả người tiêu dùng và nhà đầu tư không thể tiếp cận gần hơn với tiền điện tử cho đến nay.
Sau đây là tổng quan về các tính năng đáng chú ý nhất của Bakkt, kết hợp thông tin từ các bản cập nhật mới nhất của họ.
Hợp đồng tương lai Bitcoin
Ngay cả khi bạn không đặc biệt hài lòng về tiền điện tử thân thiện với quy định, bạn vẫn nên theo dõi Bakkt chỉ vì một lý do này: Bakkt đã phát triển các hợp đồng tương lai Bitcoin giao nhận vật lý hằng ngày đầu tiên. Chúng sẽ được giao dịch trên ICE Futures US (IFUS) và bù trừ trên sàn giao dịch, thanh toán bù trừ ICE Clear US (ICUS) do CFTC quản lý.
Các hợp đồng đầu tiên sẽ được cung cấp với các loại tiền fiat (như USD, GBP và EUR). Ví dụ: khách hàng có thể mua hợp đồng tương lai USD/BTC, sau đó Bitcoin được gửi vào tài khoản của họ mỗi ngày. Ý tưởng là để mọi người nhận thức về Bitcoin như một coin hữu ích, thay vì chỉ là một công cụ giao dịch.
Tính năng hợp đồng
Theo bản cập nhật được CEO Kelly Loeffler của Bakkt công bố vào ngày 13/5/2019, Bakkt có kế hoạch niêm yết 2 loại hợp đồng tương lai: Hợp đồng tương lai thanh toán Bitcoin hàng ngày cho các giao dịch thị trường trong ngày và hợp đồng tương lai thanh toán Bitcoin hàng tháng, cho phép giao dịch trong đường cong giá từ tháng trước đến tháng sau.
Thử nghiệm sự chấp nhận của người dùng
Trong cùng một bản cập nhật ngày 13/5, công ty đã xác nhận chuẩn bị cho thử nghiệm chấp nhận (UAT) cho hợp đồng tương lai và custody. Họ đã tiến hành trao đổi cùng với các đối tác của sàn giao dịch và thanh toán bù trừ ICE.
Đấu giá
Nếu Bakkt có được sự chấp thuận của CFTC và triển khai hiệu quả dịch vụ custody, trao đổi và thanh toán bù trừ theo quy định của liên bang thì chúng ta sẽ được chứng kiến những cuộc đấu giá tiền điện tử hoàn toàn tuân thủ quy định.
Điều này không hề tầm thường chút nào. Cho đến thời điểm hiện tại, các hợp đồng tương lai tại CME và CBOE đã được thanh toán bằng tiền mặt và họ dựa trên giá Bitcoin của các sàn giao dịch không được kiểm soát. Đây là lý do chính tại sao SEC từ chối Bitcoin ETFs.
Cơ sở hạ tầng và bảo mật
Bakkt được xây dựng trên đám mây Azure của Microsoft và phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng của thị trường hợp đồng tương lai được quy định tương tự như loại mà NYSE sử dụng. Nền tảng này sẽ có ví nóng, nhưng phần lớn tiền của người dùng sẽ được lưu trữ trong ví lạnh được bảo hiểm với chính sách 100,000,000 đô la. Các biện pháp bảo mật on-chain và off-chain, bao gồm cả multisig, sẽ được sử dụng để bảo vệ các khóa mật mã. Cuối cùng, một lớp điều khiển tự động bên ngoài gồm xác thực đa yếu tố, whitelisting chứa địa chỉ đích và quyền dựa trên vai trò đang hoạt động, bộ lưu trữ khóa riêng tư được phân phối theo địa lý được BNY Mellon bảo mật.
Custody
Vào ngày 29/4, COO Adam White của Bakkt đã tiết lộ 2 biện pháp được thực hiện gần đây để đảm bảo được CFTC phê duyệt.
- ICE mua lại Digital Asset Custody Company (DACC), là nền tảng hỗ trợ cho 13 blockchain và hơn 100 tài sản.
- Bakk nộp đơn đến Bộ Dịch vụ Tài chính New York để hoạt động như công ty ủy thác và cung cấp dịch vụ với vai trò là công ty custody đủ điều kiện. Điều này là cần thiết đối với hệ thống giao nhận vật lý theo đề xuất của Bakkt cho hợp đồng tương lai Bitcoin, vì đây là điều kiện tiên quyết để chính phủ cho phép lưu trữ Bitcoin được giao nhận khi thanh toán hợp đồng.
Tuân thủ
Nhóm đã làm việc với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC) để hợp pháp hóa hợp đồng của họ ở cấp liên bang. Và tất nhiên là Bakkt sẽ tuân thủ luật AML và KYC, quy tắc giám sát thị trường, tiêu chuẩn báo cáo liên bang và sẽ không khởi chạy cho đến khi được CFTC chấp thuận. Đây cũng chính là lý do trì hoãn ra mắt của sàn giao dịch.
Vũ khí bí mật của Bakkt: ICE
Như đã đề cập, các công ty khác trong không gian tiền điện tử (như Coinbase hoặc Circle) cũng đang cung cấp kho lưu trữ tiền điện tử an toàn. Nhưng vì Bakkt thuộc sở hữu của ICE nên nó có quyền truy cập vào công nghệ và dữ liệu mà các startup khác chỉ có thể mơ ước.
Không chỉ vậy, các đối tác cũng có thể truy cập clout của ICE. COO Adam White của Bakkt tỏ ra tin tưởng “thương hiệu quen thuộc” của ICE sẽ có lợi cho dự án. Cho đến nay, thời gian đã chứng minh niềm tin của White là đúng: Bakkt đã đưa Microsoft, Starbucks, BCG onboard và các chuyên gia đồng ý điều này đánh dấu cột mốc quan trọng trong lịch sử của tiền điện tử.
Intercontinental Exchange (ICE)
ICE vận hành 23 sàn giao dịch trên toàn thế giới. 500 công ty Forbes 19 tuổi kết nối những người tham gia thị trường lớn thông qua sàn giao dịch hợp đồng tương lai, tiền mặt, dịch vụ thị trường OTC và thanh toán bù trừ, trong khi thực hiện chu kỳ đầu tư, giao dịch, phòng ngừa rủi ro và huy động vốn.
Công ty đáng chú ý nhất là New York Stock Exchange, sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất thế giới (trên cơ sở tổng vốn hóa thị trường của chứng khoán niêm yết). Sau cùng, ICE đã chuyển trọng tâm sang kinh doanh dịch vụ dữ liệu. Cổ phiếu của công ty đã tăng trưởng ổn định ở mức CAGR 6% trong 10 năm qua.
Để có cái nhìn tổng quan về mức độ hoạt động của ICE, bạn nên kiểm tra thông tin ở đây. Vui lòng click vào đây để xem phân tích doanh thu.
Thật thú vị, mối quan hệ của Bakkt với ICE không chỉ hợp pháp và kinh tế, mà còn mang tính cá nhân sâu sắc: CEO Kelly Loeffler của Bakkt đã kết hôn với CEO Jeff Sprecher của ICE.
Ai đã đầu tư vào Bakkt?
Vào tháng 12/2018, Loeffler tuyên bố hoàn thành thành công vòng tài trợ đầu tiên, trong đó 12 đối tác và nhà đầu tư đã đóng góp tổng cộng $182,5 triệu. Gồm có: Boston Consulting Group, CMT Digital, Eagle Seven, Galaxy Digital, Goldfinch Partners, Alan Howard, Horizons Ventures, Intercontinental Exchange, Microsoft’s venture capital arm – M12, Pantera Capital, PayU – fintech của Naspers, Protocol Ventures.
Tại sao chúng ta có thể sử dụng một số “Bakkers” tổ chức
Lý do khiến Bakkt nghiêm túc tuân thủ bảo mật và quy định là để giúp các ‘trùm’ đối tác tổ chức cùng với các thương nhân và người tiêu dùng đến gần hơn với tiền điện tử nhằm bơm vốn vào không gian và ‘gieo mầm’ niềm tin cần thiết để ổn định thị trường. Công ty cho rằng một thị trường tiền điện tử mạnh hơn, ít biến động hơn sẽ khiến tài sản trở nên thanh khoản và phổ biến hơn. Môi trường an toàn này sẽ là mảnh đất màu mỡ cho đổi mới và đầu tư.
Đó là một ý kiến phổ biến, được một số nhân vật trong lĩnh vực tài chính (Henri Arslanian) ủng hộ. Họ cho rằng tổ chức rót tiền vào lĩnh vực tiền điện tử sẽ vô cùng có lợi. Lượng vốn khổng lồ mà ngành công nghiệp đang bỏ lỡ bị nghi ngờ là lý do dẫn đến biến động cực đoan trong thời gian qua.
Tại sao Bakkt lại là một giao dịch lớn như vậy: Bitcoin ETFs?
Brian Kelly của CNBC đã gọi thông báo của Bakkt “là tin tức lớn nhất về Bitcoin trong năm” và giải thích Bakkt đang mở đường cho Bitcoin ETF theo một cách rất hiệu quả. Ông nói thêm:
“Điều này sẽ tạo điều kiện tích cực cho quỹ ETF. Nó thậm chí còn tốt hơn Hợp đồng tương lai Bitcoin… vì họ dự định sẽ đưa Bitcoin ETF vào 401k của bạn: tài khoản Schwab, Fidelity hoặc TDAmeritrade… bạn sẽ có thể mua Bitcoin ETF, Quỹ tương hỗ Bitcoin. Dự án này đạt đến đẳng cấp mở rộng vũ trụ”.
Thiết kế của Bakkt giải quyết những lo ngại rằng SEC sẽ viện dẫn lý do từ chối những người đăng ký Bitcoin ETFs trước đó, bao gồm cả cặp song sinh Winklevoss để gây khó khăn cho Bakkt.
“Bakkt là một tin tức rất lớn (…) Nó sẽ có tác động sâu sắc trong 5 hoặc 10 năm tới vào các thị trường và theo suy nghĩ của tôi, đó là những gì mọi người nên tập trung vào”, CEO Dan Morehead của Pantera Capital, người đầu tư vào vòng cấp vốn đầu tiên của Bakkt cho biết.
“Bakkt bị đánh giá thấp vào thời điểm này, hầu hết mọi người không hiểu được tầm quan trọng của nó đối với BTC, ETH, ETC, EOS, TRON.
Giải thích dưới đây sẽ giúp bạn hiểu tại sao Bakkt kích giá BTC trước EOY”.
Bakkt sẽ kiếm được bao nhiêu tiền?
Trong cuộc gọi vào ngày 7/2, CEO Jeff Sprecher của ICE hy vọng Bakkt sẽ đóng góp vào doanh thu của ICE khi ra mắt. Ngoài ra, ICE đã chi hơn 1 tỷ đô la cho các sáng kiến chiến lược trong quý 4/2018, bao gồm sự kiện ra mắt Bakkt. ICE bị tố có kế hoạch chi hơn 20 triệu đô la cho Bakkt vào năm 2019.
Kỳ vọng nhận được lợi nhuận từ khoản đầu tư là rất có khả năng. CFO Scott Hill của Bakkt nhận định “khoản đầu tư của chúng tôi vào Bakkt sẽ tạo ra 20 triệu đến 25 triệu đô la chi phí dựa trên tỷ lệ vận hành trong quý đầu tiên. Chúng tôi sẽ cập nhật cho bạn về tiến trình tại Bakkt và mức đầu tư trong suốt năm”.
Ngoài ra, Sprecher đã mô tả nền tảng tiền điện tử là một trò “cá cược moonshot”:
“Vì vậy, có một chút gì đó như cá cược moonshot ở đây và nó được tổ chức theo cách rất khác so với cách ICE thường làm cho các doanh nghiệp (…) Họ cùng nhau xây dựng cơ sở hạ tầng mà tôi nghĩ sẽ ra mắt vào cuối năm nay”.
Bakkt có thể đặt BTC dưới sự kiểm soát của Wall Street?
Có vẻ như Bakkt đã làm đúng, nhưng có nhiều người đã tìm được lý do để hoài nghi hoặc thậm chí hết sức lo lắng. Caitlin Long kỳ cựu ở Wall Street giải thích cách Wall Street “tài chính hóa” tiền điện tử và cuối cùng ảnh hưởng đến giá coin thông qua các thị trường phái sinh. Năm ngoái, cô tuyên bố Bakkt có thể đại diện cho tài chính đòn bẩy đối với Bitcoin.
Đáp lại những lo ngại này, Loeffler giải thích sẽ tránh được bằng cách hạn chế doanh số hợp đồng tương lai giao nhận vật lý và thế chấp hoàn toàn hoặc tài trợ trước cho việc mua và bán Bitcoin. Cụ thể:
“Hợp đồng Bitcoin hàng ngày mới của chúng tôi sẽ không được giao dịch ký quỹ, sử dụng đòn bẩy hoặc phục vụ để tạo khiếu nại giấy trên một tài sản thực. Điều này hỗ trợ tính toàn vẹn của thị trường cũng như phân biệt nỗ lực của chúng tôi với các hợp đồng tương lai hiện có và các sàn giao dịch cho phép ký quỹ, đòn bẩy và thanh toán tiền mặt”.
Về vấn đề này, Long phản bác công ty vẫn im lặng về khả năng đòn bẩy tiềm ẩn thông qua việc tái thế chấp và trộn lẫn tài sản thế chấp trong thanh toán bù trừ. Cô ấy đã giải thích chi tiết giả thuyết trên twitter của mình. Đọc bài viết về chủ đề này tại đây.
“1. Câu trả lời thú vị từ Bakkt ngày hôm nay. Có cả tin tốt/xấu cho Bitcoin. Tin tốt: Bakkt không sử dụng ký quỹ hoặc đòn bẫy. Đó là điều tích cực. Tin xấu: Không có câu trả lời về đòn bẩy ẩn, thật khôn khéo…
2. … và xảo quyệt – cụ thể là tái thế chấp và trộn lẫn tài sản thế chấp trong thanh toán bù trừ, chứ không phải trong một hợp đồng tương lai riêng lẻ.”
Trì hoãn ra mắt
Vì ICE muốn Bakkt hoàn toàn tuân thủ các tiêu chuẩn của CFTC nên cơ quan quản lý này có toàn quyền kiểm soát ngày ra mắt của nền tảng. Và họ không vội vàng: mặc dù ICE lần đầu tiên công bố Bakkt vào tháng 8/2018, ngày ra mắt dự kiến ban đầu vào tháng 11/2018 đã bị hoãn 2 lần.
Khó khăn chủ yếu là ứng dụng của Bakkt cần được miễn quy định lưu trữ tài sản thông thường. Các quy tắc của CFTC yêu cầu tiền của khách hàng phải được nắm giữ bởi một ngân hàng, công ty ủy thác hoặc Sở giao dịch tương lai (FCM), nhưng đề xuất của Bakkt khăng khăng đòi lưu trữ BTC của khách hàng. Sau đó, chính phủ Hoa Kỳ đã đóng cửa vào cuối năm 2018, cũng là nguyên nhân rõ ràng làm trì hoãn hoạt động của CFTC.
Trong cuộc gọi nói trên vào ngày 7/2, CEO Jeff Sprecher của ICE hy vọng Bakkt sẽ ra mắt vào “cuối năm nay”.
Nhưng nếu bạn không muốn thấy Bakkt trở thành hiện thực, bạn có nên quan tâm không? Có lẽ. Một số người tin rằng ngay cả đối với những người không hâm mộ Bakkt, hoãn ra mắt cũng là vấn đề, bởi vì tại thời điểm này, toàn bộ thị trường rất nhạy cảm với tin tức về sự thất bại hoặc thành công của Bakkt. Sau lần trì hoãn đầu tiên, ấn định ngày ra mắt mới vào tháng 1/2019, có tin đồn rằng sự chậm trễ của Bakkt sẽ khiến giá Bitcoin giảm và thông tin đã bị rò rỉ cho một số nhà đầu tư quy mô lớn trong thị trường tiền điện tử. Một số người thậm chí còn suy đoán tin đồn đã được dàn xếp để mua Bitcoin ở mức thấp. Tuy nhiên, dường như không có bằng chứng nào hỗ trợ lý thuyết này.
Suy nghĩ cuối cùng
Theo báo cáo của Morgan Stanley từ tháng 11/2018 và kết quả nghiên cứu được công bố vào tháng 5/2019 của Fidelity Investments, giao dịch tiền điện tử đang giảm về số lượng, nhưng đầu tư tổ chức đang gia tăng và sẽ tiếp tục phát triển trong 5 năm tới. Trong những năm qua, Bitcoin được xem là vàng kỹ thuật số, cơ chế gây quỹ và là hàng rào chống lại các tài sản thất bại. Với lời giải thích BTC là một loại tài sản mới được các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm khá gần đây, Bakkt được biết đến như là người lãnh đạo của phong trào mới này trong thế giới tiền điện tử.
Nếu Bakkt được CFTC phê duyệt, tiền điện tử có thể khẳng định vị trí vào cuối giai đoạn. Những ngày tháng giao dịch dark web và hack sàn giao dịch sẽ bị đẩy lùi rất xa. Chúng tôi sẽ cười khúc khích khi nhớ đến họ trong lúc đứng xếp hàng ở góc Starbuck và sẵn sàng trả tiền cho các mạng bằng Bitcoin.
- 3 lý do tại sao sự kiện ra mắt Bakkt vào tháng 9 thúc đẩy giá Bitcoin
- Giá Bitcoin tăng hơn 1.000 đô la kể từ khi Bakkt thông báo ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin
Thùy Trang
Tạp chí Bitcoin | Cryptoslate
