Trang chủ Tạp chí Tiền điện tử suy thoái không phải chỉ vì môi trường vĩ...

Tiền điện tử suy thoái không phải chỉ vì môi trường vĩ mô

Các tài sản rủi ro đang có một năm khó khăn trên diện rộng và thật công bằng nếu quy trách nhiệm chính cho tình hình kinh tế vĩ mô. Nhiều yếu tố cùng kết hợp đã làm bùng phát lạm phát ở các nền kinh tế phát triển và buộc ngân hàng trung ương phải có hành động đáp trả.

Do đó, một số sự kiện như lạm phát, thông báo lãi suất, bảng lương và bài phát biểu từ các cơ quan quản lý tiền tệ (đặc biệt là ở Hoa Kỳ) đã có tác động đến giá tài sản rủi ro trên toàn cầu. Khi tin xấu nổ ra, tình trạng hỗn loạn lan rộng trên các loại tài sản và khu vực khác nhau. Đến giữa tháng 9, tất cả chỉ số chứng khoán chính của các nước phát triển đều ghi nhận mức lợi nhuận âm hai chữ số (tính từ đầu năm đến nay – YoY).

Trong những thời điểm hỗn loạn như thế này, tiền điện tử bị tổn hại nghiêm trọng. Nasdaq Crypto Index (NCI) đại diện cho hiệu suất của các loại tiền điện tử có liên quan nhất đã giảm 52,3% YoY tính đến ngày 12/9. Trong cuộc khủng hoảng này, crypto cũng thể hiện tương quan cao chưa từng có với các tài sản rủi ro truyền thống, nhất là cổ phiếu của các công ty công nghệ, là một trong những lĩnh vực bị thiệt hại nặng nề nhất. Trong những trường hợp như vậy, cần đặt câu hỏi liệu mùa đông tiền điện tử có phải là hậu quả của kịch bản vĩ mô hay không?

Để có được câu trả lời, các nhà phân tích sử dụng mô hình hồi quy đơn giản để hiểu các cú sốc vĩ mô ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận NCI. Lợi nhuận Nasdaq 100 (NDX) có tương quan cao với tiền điện tử là biến số đại diện cho những thay đổi trong bối cảnh vĩ mô. Phương pháp tiếp cận theo hướng dữ liệu cũng chỉ ra 2 ngày ngoại lệ cần có cách xử lý đặc biệt. Sử dụng lợi nhuận hàng ngày từ ngày 1/3 đến ngày 12/9 cho thấy nếu NDX thay đổi 1%, có thể mong đợi thay đổi 1,27%. Xem xét NDX đã giảm 21,9% tính đến ngày 12/9, suy ra rằng lợi nhuận -27% của NCI là do tình hình kinh tế vĩ mô trực tiếp gây ra. Đây chắc chắn là một con số đáng kể, nhưng vẫn còn phải giải thích mức giảm 34,6%. Liệu tình hình vĩ mô có “vô can” đối với mức giảm còn lại này không? Mô hình cung cấp cho chúng ta một số manh mối.

Hai ngày ngoại lệ được xác định hoàn toàn bằng các tiêu chí theo dữ liệu. Nhưng xem xét kỹ hơn, có một số câu chuyện ý nghĩa xoay quanh những ngày này. Ngày đầu tiên là 9/5 trùng với hệ sinh thái stablecoin theo thuật toán Terra sụp đổ và ngày thứ hai là 13/6 cùng ngày khi nền tảng cho vay tiền điện tử tập trung hàng đầu Celsius tạm dừng dịch vụ rút tiền. Theo mô hình, hai ngày này là nguyên nhân dẫn đến mức giảm 22,4% và ngày thứ hai chiếm 2/3 mức giảm.

Cả Terra và Celsius đều là những ví dụ về các thảm họa kinh tế kinh điển: khủng hoảng tiền tệ và các tác nhân sử dụng đòn bẩy quá nhiều bị phá sản. Những tình huống như vậy thường xảy ra khi tâm lý lo ngại rủi ro tăng lên (chính xác là những gì xảy ra trong các cuộc khủng hoảng lớn và lan rộng). Một câu nói nổi tiếng được cho là của Warren Buffett khá phù hợp khi mô tả ý tưởng này:

“Bạn sẽ không tìm ra ai đang bơi khỏa thân cho đến khi thủy triều rút xuống”.

Mặc dù không công bằng khi đổ hết lỗi cho môi trường vĩ mô đối với những sự kiện này, nhưng thật khó để tin rằng nó không có vai trò quan trọng thông qua việc đẩy nhanh các vòng xoáy tử thần và khuếch đại hiệu ứng lan tỏa trên phần còn lại của hệ sinh thái. Vì vậy, có thể phân loại hai trường hợp này là các sự kiện cụ thể về tiền điện tử được vĩ mô thúc đẩy.

Sau khi loại bỏ ảnh hưởng của hai ngày ngoại lệ, chúng ta nhận được lợi nhuận -15,5%, có thể được xem là hiệu suất tiền điện tử thuần túy. Nếu bạn gọi đó là mùa đông thì có lẽ bạn sống khá gần đường xích đạo. Biểu đồ dưới đây cho thấy các quỹ đạo khác được mô hình hóa:

tien dien tu

NCI và các kịch bản khác | Nguồn: João Marco Braga da Cunha

Tất cả những công cụ thống kê trên đều tuyệt vời, nhưng nó có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư đã chứng kiến ​​một nửa thị trường tan chảy? Đầu tiên, mặc dù có tương quan cao, nhưng mối liên hệ giữa tình hình vĩ mô hiện tại và tương lai của công nghệ tiền điện tử, blockchain là cực kỳ yếu. Không có lý do gì để tin rằng cuộc khủng hoảng này sẽ có tác động đến kết quả dài hạn của các khoản đầu tư crypto.

Thứ hai, các sự kiện cụ thể về tiền điện tử được vĩ mô thúc đẩy tác động đáng kể đến giá hoàn toàn mang tính kỹ thuật và không ảnh hưởng đến nền tảng của luận điểm đầu tư. Có thể kỳ vọng tác động của chúng sẽ bị đảo ngược trong trung hạn.

Thứ ba, hệ sinh thái tiền điện tử vẫn ổn. Cuộc khủng hoảng đã cuốn trôi một số tác nhân xấu và các dự án được thiết kế sai lầm, nhưng tất cả các trụ cột vẫn còn nguyên vẹn. Các giao thức tài chính phi tập trung hoạt động như mong đợi. Ethereum vừa hoàn thành bản cập nhật lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Các giải pháp layer 2 đang phát triển. Ngày càng có nhiều người chấp nhận NFT và các hình thức văn hóa kỹ thuật số khác…

Tiền điện tử suy thoái không phải chỉ vì vĩ mô. Nhưng có khả năng chúng ta sẽ có một mùa thu thoải mái nếu không phải chịu đựng khủng hoảng. Và tại sao chúng ta lại phải hoài nghi về khả năng xảy ra mùa hè tiền điện tử sau khi tình trạng hỗn loạn vĩ mô suy giảm? Có người đã nói rằng:

“Để đánh giá vẻ đẹp của một bông tuyết, bạn cần phải chịu đựng cái lạnh”.

Vì vậy, để có được làn da rám nắng trong mùa hè tiền điện tử, bạn phải phơi nắng.

Theo dõi kênh Tiktok của Tạp Chí Bitcoin tại đây: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin

Đình Đình

Theo Cointelegraph

MỚI CẬP NHẬT

Mùa Altcoin đầy sôi động: Đừng bỏ lỡ cơ hội đầu tư vào các...

Thị trường tiền điện tử vài tuần gần đây liên tục ghi nhận đà tăng trưởng bùng nổ mạnh mẽ. Đồng Bitcoin (BTC) gần...

Tập đoàn Charles Schwab cân nhắc giao dịch crypto, tân CEO ‘cảm thấy ngớ...

Charles Schwab, một trong những tập đoàn tài chính lớn nhất Hoa Kỳ, có kế hoạch tham gia thị trường crypto giao ngay khi...

Giá Popcat giảm mạnh, CatSlap bùng nổ ngày ra mắt. Meme coin hệ mèo...

Hãy quên Popcat đi! Một meme coin mới có tên CatSlap ($SLAP) vừa chính thức ra mắt và nhanh chóng trở thành cái tên...
tiền điện tử

Khối lượng giao dịch tiền điện tử liên tiếp thiết lập kỷ lục vào...

Khối lượng giao dịch tiền điện tử hàng ngày trên các sàn giao dịch đã đạt mức cao nhất trong 12 tháng là 117...
Sandeep Nailwal của Polygon cảnh báo Rug Pulls memecoin

Các vụ kéo thảm memecoin như QUANT có thể thu hút sự đàn áp...

Sandeep Nailwal, đồng sáng lập mạng Ethereum layer-2 Polygon, cảnh báo rằng sự gia tăng các vụ lừa đảo liên quan đến memecoin có...

Các vụ kiện của SEC sẽ “âm thầm khép lại” sau khi Gensler từ...

Nhiều vụ kiện liên quan đến chứng khoán nhằm vào các công ty crypto tại Hoa Kỳ có khả năng sẽ “âm thầm khép...

[QC] Dogizen, ICO Đầu Tiên Trên Telegram, Thu Hút Được 1,4 Triệu USD Khi...

Trong thời gian ngắn, Dogizen đã thu hút sự chú ý trên khắp thế giới tiền điện tử, huy động được hơn 1,4 triệu...

The Graph (GRT) giới thiệu tiêu chuẩn GRC-20 cho cấu trúc dữ liệu Web3

The Graph, một hệ thống lập chỉ mục phi tập trung tương tự Google dành cho blockchain, đã giới thiệu một tiêu chuẩn dữ...
xrp-chau-au

Giá XRP tăng hơn 30% sau khi nhà quản lý tài sản toàn cầu...

Công ty quản lý tài sản Wisdomtree đã thông báo vào thứ Năm về việc ra mắt sản phẩm giao dịch hoán đổi (ETP)...

Tòa án Hoa Kỳ ra phán quyết SEC vượt quá thẩm quyền, hủy bỏ...

Một tòa án liên bang đã hủy bỏ quy định gây tranh cãi liên quan đến 'dealer - đại lý' của Ủy ban Chứng...
TruthFi

Trump Media tiết lộ tham vọng về giao dịch và thanh toán tiền điện...

Công ty truyền thông xã hội Trump Media and Technology Group (TMTG) của Tổng thống đắc cử Donald Trump đã tiết lộ tham vọng...

Ngành công nghiệp crypto tranh giành vị trí trong hội đồng cố vấn của...

Nhiều công ty crypto hàng đầu, bao gồm Ripple, Kraken và Circle, đang tích cực tìm kiếm vị trí trong hội đồng cố vấn...

BiT Global tuyên bố Coinbase delist wBTC để đạt được ‘lợi thế cạnh tranh’...

BiT Global cáo buộc Coinbase delist Wrapped Bitcoin (wBTC) nhằm củng cố “lợi thế cạnh tranh” cho sản phẩm Bitcoin wrapped độc quyền của...
MicroStrategy-bong-bong-bitcoin

MicroStrategy có tạo nên bong bóng Bitcoin không?

Chiến lược mua Bitcoin (BTC) của MicroStrategy đã thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư, nhưng liệu nó có khả thi...

Quai Network ra mắt testnet cuối cùng với phần thưởng 10 triệu token QUAI

Quai Network đã chính thức ra mắt testnet cuối cùng, đánh dấu bước tiến quan trọng trong quá trình phát triển của nền tảng....

Solana vượt $260 để đạt mức giá cao nhất mọi thời đại mới sau...

Sau ba năm dài, Solana đã chính thức vượt qua mức giá cao nhất mọi thời đại, thiết lập cột mốc mới trên 260 USD...