Từ Bitcoin đến kho dự trữ đa tài sản: Sự chuyển đổi trong tư duy về tiền điện tử của nước Mỹ
Ý tưởng bổ sung tiền điện tử vào kho dự trữ quốc gia của Mỹ đã có những thay đổi đáng kể trong những năm gần đây.
Ban đầu, Bitcoin (BTC) gần như là sự lựa chọn duy nhất. Là đồng tiền điện tử đầu tiên và được công nhận rộng rãi, với nguồn cung cố định 21 triệu coin, Bitcoin được nhiều người xem là một hàng rào chống lạm phát lý tưởng – một dạng “vàng kỹ thuật số” mà chính phủ có thể sử dụng để bảo vệ nền kinh tế khỏi những biến động bất ổn.
Tuy nhiên, ngày càng có nhiều quan điểm cho rằng Bitcoin một mình có thể chưa đủ. Một số nhà lãnh đạo trong ngành tài chính và tiền điện tử đang thúc đẩy ý tưởng mở rộng kho dự trữ của Mỹ, bao gồm cả XRP. Đề xuất này đã tạo ra một cuộc tranh luận mới, không kém phần sôi nổi và có chiều sâu.
Sự thay đổi trong cách tiếp cận này mở ra câu hỏi về tương lai của các tài sản kỹ thuật số trong hệ thống tài chính quốc gia, cũng như những tác động tiềm tàng đối với nền kinh tế toàn cầu. Cũng giống như các tài sản dự trữ truyền thống, vai trò của các loại tiền điện tử phù hợp trong kho dự trữ quốc gia sẽ có ảnh hưởng lớn đến chính sách tiền tệ và thương mại quốc tế.
Tranh cãi xung quanh kho dự trữ Bitcoin
Bitcoin từng được xem xét như một ứng viên sáng giá cho tài sản dự trữ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhờ vào nguồn cung giới hạn và bản chất phi tập trung. Tuy nhiên, sự biến động mạnh mẽ của nó và những lo ngại về quy định đã làm chậm quá trình phê duyệt chính thức.
Khi ý tưởng bổ sung Bitcoin vào kho dự trữ quốc gia Mỹ lần đầu tiên được đưa ra, nó không hề thiếu cơ sở. Các tập đoàn lớn như MicroStrategy và Tesla đã đầu tư vào Bitcoin, coi đây là một tài sản chiến lược giúp bảo vệ giá trị khỏi lạm phát.
Lập luận ủng hộ Bitcoin chủ yếu xoay quanh ba yếu tố quan trọng: đầu tiên là nguồn cung cố định của BTC giúp tránh được tình trạng lạm phát như tiền fiat; thứ hai, tính phi tập trung giúp đảm bảo rằng không có tổ chức nào có thể thao túng nó; và cuối cùng, khả năng tồn tại bền vững suốt 17 năm qua đã chứng minh Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy.
Tính đến ngày 29/1, các bang ở Mỹ đang triển khai các bước khác nhau để xây dựng kho dự trữ Bitcoin chiến lược. Một số bang như Michigan và Wisconsin đã có những tiến triển đáng kể, thậm chí đã sở hữu Bitcoin thông qua các quỹ do nhà nước quản lý, mặc dù chưa có sự ủng hộ chính thức từ cơ quan lập pháp.
Mặc dù Bitcoin sở hữu nhiều ưu điểm, sự biến động dữ dội của nó đã nhanh chóng trở thành rào cản lớn. Chính phủ thường tránh xa những tài sản có thể mất đến 50% giá trị chỉ trong vài tháng, và các đợt giảm giá mạnh của Bitcoin đã khiến nó trở thành một lựa chọn tiềm ẩn rủi ro.
Câu hỏi được đặt ra là: Liệu các nhà kinh tế sẽ phản ứng thế nào nếu tiền thuế của người dân bị sử dụng để mua một tài sản có thể mất giá nhanh chóng như vậy?
Bên cạnh đó, sự thiếu chắc chắn về mặt quy định pháp lý cũng khiến Bitcoin gặp nhiều nghi ngại. Mặc dù Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã phân loại Bitcoin là hàng hóa, nhưng vẫn chưa có một khuôn khổ pháp lý rõ ràng để tích hợp đồng tiền này vào kho dự trữ quốc gia.
Thêm vào đó, tranh cãi xung quanh mức tiêu thụ năng lượng khổng lồ của cơ chế PoW (proof-of-work) của Bitcoin đã tạo ra một làn sóng phản đối mạnh mẽ. Những yếu tố này đã làm chậm quá trình phát triển, khiến các nhà hoạch định chính sách và các chuyên gia trong ngành phải suy nghĩ lại: Có lẽ chỉ riêng Bitcoin chưa phải là giải pháp tối ưu, và nước Mỹ nên cân nhắc một kho dự trữ tiền điện tử đa dạng hơn.
Lập luận ủng hộ một kho dự trữ tiền điện tử quốc gia đa dạng
Khi sự hoài nghi đối với Bitcoin ngày càng gia tăng, các cuộc thảo luận dần chuyển hướng sang một kho dự trữ tiền điện tử đa dạng hơn, có thể bao gồm cả XRP và Ether (ETH).
Ngay khi ý tưởng về một kho dự trữ Bitcoin đối mặt với nhiều nghi vấn, một phương án thay thế bắt đầu hình thành: Tại sao lại chỉ giới hạn kho dự trữ vào một loại tiền điện tử duy nhất? Thị trường crypto hiện nay có hàng nghìn tài sản kỹ thuật số, mỗi loại đều phục vụ một mục đích và có đặc điểm riêng.
Giống như việc Mỹ duy trì một danh mục dự trữ đa dạng, bao gồm vàng, ngoại tệ, Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) và nợ chính phủ, một số ý kiến cho rằng kho dự trữ tiền điện tử quốc gia cũng nên áp dụng mô hình tương tự. Thay vì chỉ dựa vào Bitcoin, một danh mục bao gồm XRP, ETH và stablecoin có thể mang lại sự cân bằng và tính linh hoạt cao hơn.
Tuy nhiên, nếu xét theo biến động giá trong lịch sử, một kho dự trữ chỉ gồm Bitcoin có thể ổn định hơn so với việc đa dạng hóa thành nhiều loại tiền điện tử. Việc tìm ra sự kết hợp tối ưu giữa sự ổn định và tiềm năng tăng trưởng vẫn là một thách thức lớn cho các nhà hoạch định chính sách.
Brad Garlinghouse, CEO của Ripple, đã chia sẻ trên X:
“Một vài suy nghĩ về chủ nghĩa tối đa… Tôi muốn nói điều này một cách rõ ràng nhất có thể – ngành crypto hiện có một cơ hội thực sự để đạt được nhiều mục tiêu chung, nếu chúng ta hợp tác thay vì công kích lẫn nhau. Đây không phải và sẽ không bao giờ là một trò chơi có tổng bằng không.
Tôi sở hữu XRP, BTC và ETH cùng một số token khác – chúng ta đang sống trong một thế giới đa chain, và tôi luôn ủng hộ một sân chơi công bằng thay vì đặt token này đối đầu với token khác.
Nếu một kho dự trữ tài sản kỹ thuật số của chính phủ được tạo ra, tôi tin rằng nó nên đại diện cho toàn bộ ngành, thay vì chỉ một token duy nhất (dù đó là BTC, XRP hay bất kỳ tài sản nào khác).
Chủ nghĩa tối đa vẫn là rào cản lớn đối với sự phát triển của crypto, và tôi rất vui khi thấy ngày càng ít người ủng hộ lối suy nghĩ lỗi thời và sai lầm này.”
Tính đến ngày 31/1/2025, dự trữ quốc gia Hoa Kỳ bao gồm hơn 8.100 tấn vàng, trở thành tài sản có khối lượng nắm giữ lớn nhất. Ngoài vàng, ngoại tệ đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định tỷ giá, trong khi Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) do Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) phát hành là một công cụ tài chính linh hoạt, hỗ trợ việc điều chỉnh các cú sốc kinh tế toàn cầu. Đồng thời, nợ chính phủ Mỹ dưới dạng trái phiếu và chứng khoán cũng đóng góp một phần lớn vào tổng dự trữ quốc gia.
Ý tưởng về một kho dự trữ tiền điện tử đa dạng cũng tuân theo logic này, nhằm giúp chính phủ phòng ngừa các rủi ro tài chính trong khi vẫn đảm bảo tích hợp những tài sản phục vụ các mục đích khác nhau.
Trong bối cảnh này, XRP nổi lên như một lựa chọn đáng chú ý. Khác với Bitcoin, thường được xem như một kho lưu trữ giá trị dài hạn, XRP được thiết kế với mục tiêu tối ưu hóa tốc độ và hiệu quả giao dịch. Nó đặc biệt phù hợp với các giao dịch thanh toán xuyên biên giới, nhờ vào thời gian xử lý giao dịch chỉ từ 3–5 giây và phí giao dịch thấp.
Nếu kho dự trữ tiền điện tử quốc gia hướng tới việc hỗ trợ thanh khoản và các giao dịch thương mại toàn cầu, đặc biệt là trong các giao dịch xuyên biên giới do chính phủ hậu thuẫn, XRP có thể là một ứng viên sáng giá. Mặc dù việc bổ sung XRP vào kho dự trữ có thể làm tăng mức độ biến động của tổng dự trữ, nhưng nó vẫn được xem là một tài sản có nền tảng vững chắc, đã vượt qua nhiều chu kỳ thị trường và phản ánh một hạ tầng thanh toán bền vững, đáng tin cậy.
Khả năng XRP được bổ sung vào kho dự trữ tiền điện tử của Mỹ
Tốc độ xử lý, chi phí giao dịch thấp và khả năng tích hợp vào hệ thống ngân hàng giúp XRP trở thành một lựa chọn hấp dẫn cho một kho dự trữ kỹ thuật số do chính phủ hậu thuẫn.
Những lập luận ủng hộ XRP trong kho dự trữ tiền điện tử của Mỹ bao gồm:
- Hiệu suất giao dịch vượt trội: Thế mạnh lớn nhất của XRP là tốc độ xử lý giao dịch. Trong khi Bitcoin mất khoảng 10 phút để xác nhận một block, XRP hoàn tất giao dịch chỉ trong vài giây, giúp quá trình thanh toán xuyên biên giới trở nên nhanh chóng và hiệu quả hơn.
- Ứng dụng thực tiễn với kho dự trữ tiền điện tử của Mỹ: Chính vì tốc độ và chi phí thấp, Ripple đã hợp tác với nhiều tổ chức tài chính trên toàn cầu. Nếu chính phủ Mỹ nắm giữ một kho dự trữ tiền điện tử không chỉ để lưu trữ giá trị mà còn để hỗ trợ thanh khoản và giao dịch, XRP sẽ là một lựa chọn hợp lý.
- Tích hợp vào hệ thống ngân hàng: Khác với phần lớn tiền điện tử hoạt động tách biệt với tài chính truyền thống, công nghệ của Ripple đã được các ngân hàng và nhà cung cấp thanh toán thử nghiệm và áp dụng.
- Cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số: Nếu kho dự trữ tiền điện tử quốc gia nhằm mục đích kết nối tài chính truyền thống với crypto, sự gắn kết của XRP với các tổ chức tài chính hiện hữu sẽ là một lợi thế lớn.
- Giảm rủi ro biến động: Dựa hoàn toàn vào Bitcoin đồng nghĩa với việc chấp nhận rủi ro biến động giá cao. Một kho dự trữ đa tài sản, kết hợp XRP với các loại tiền điện tử khác như ETH và stablecoin, có thể mang lại sự ổn định hơn.
Thách thức khi Mỹ đưa XRP vào kho dự trữ quốc gia
Những rào cản chính đối với XRP bao gồm vấn đề pháp lý, lo ngại về vấn đề tập trung hóa và tính thanh khoản của thị trường.
Mặc dù có nhiều lợi ích, việc XRP được đưa vào kho dự trữ quốc gia vẫn đối mặt với những trở ngại lớn, như:
- Tranh cãi về tính phi tập trung: Thách thức lớn nhất đối với XRP là cuộc tranh luận kéo dài về mức độ phi tập trung của nó. Mặc dù XRP Ledger vận hành theo cơ chế phi tập trung, một số ý kiến cho rằng lượng token lớn do Ripple nắm giữ tạo ra một sự tập trung quyền lực quá lớn trong tay công ty này, từ đó khiến Ripple có khả năng kiểm soát mạng lưới một cách đáng kể. Điều này đặt XRP vào tình thế khác biệt so với Bitcoin, vốn hoàn toàn độc lập và không chịu sự chi phối của bất kỳ tổ chức nào. Sự tập trung quyền lực trong tay Ripple đã làm dấy lên nghi ngờ rằng XRP có thể bị thao túng hoặc gặp rủi ro tập trung hóa, điều mà nhiều người cho là mối đe dọa đối với tính phi tập trung – một yếu tố quan trọng trong việc xây dựng niềm tin và sự bền vững của các tài sản tiền điện tử.
- Rào cản pháp lý: Quy định pháp lý cũng là một vấn đề đáng lo ngại. Mặc dù Ripple giành được một phần thắng pháp lý vào năm 2023 khi tòa án phán quyết rằng XRP không phải là chứng khoán trong các giao dịch trên thị trường thứ cấp, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vẫn coi XRP là chứng khoán trong một số bối cảnh nhất định. Điều này cho thấy sự thiếu rõ ràng trong quy định pháp lý xung quanh XRP. Với sự bất ổn pháp lý hiện tại, chính phủ Mỹ sẽ gặp khó khăn trong việc chấp nhận XRP như một tài sản chính thức trong kho dự trữ quốc gia. Việc xác định chính xác vị thế pháp lý của XRP là điều kiện tiên quyết để có thể đưa nó vào danh mục tài sản dự trữ, và cho đến khi vấn đề này được làm rõ, nó sẽ tiếp tục là một trở ngại lớn. Sự không rõ ràng này không chỉ ảnh hưởng đến XRP mà còn làm phức tạp thêm quá trình chấp nhận và tích hợp các loại tiền điện tử khác vào hệ thống tài chính chính thức.
- Vốn hóa thị trường và thanh khoản: So với vốn hóa thị trường khổng lồ 2.000 tỷ USD của Bitcoin, vốn hóa của XRP chỉ khoảng 175 tỷ USD, điều này làm dấy lên những câu hỏi về tính thanh khoản và khả năng mở rộng của nó. Khi một kho dự trữ quốc gia cần thanh lý tài sản nhanh chóng để đáp ứng các nhu cầu tài chính cấp bách, Bitcoin với mức độ chấp nhận rộng rãi và pool thanh khoản sâu hơn có thể sẽ là lựa chọn thực tế hơn. Khả năng chuyển đổi nhanh chóng thành tiền fiat mà không làm thay đổi quá nhiều giá trị là một yếu tố quan trọng trong việc đảm bảo tính ổn định cho dự trữ quốc gia. Trong khi đó, XRP mặc dù có nhiều ưu điểm về tốc độ giao dịch và chi phí thấp, nhưng lại gặp khó khăn hơn trong việc đáp ứng các yêu cầu này khi xét đến quy mô và tính thanh khoản của thị trường.
Sự phản đối từ giới chính trị và ngành công nghiệp càng làm vấn đề thêm phức tạp. Những người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin (Bitcoin maximalist) như Jack Mallers và Michael Saylor lập luận rằng Bitcoin nên là tài sản tiền điện tử duy nhất trong kho dự trữ quốc gia, nhấn mạnh sự ổn định và tính chất phi tập trung của nó như một kho lưu trữ giá trị dài hạn. Quan điểm này thể hiện rõ trong các nỗ lực thúc đẩy Bitcoin như một lựa chọn không thể thay thế.
Trong khi đó, có tin đồn rằng Ripple đang tích cực vận động hành lang nhằm phản đối ý tưởng kho dự trữ chỉ gồm Bitcoin, làm dấy lên thêm tranh cãi trong vấn đề này. Liệu một ngày nào đó chính phủ Mỹ có thể giữ Bitcoin làm kho lưu trữ giá trị và XRP làm công cụ giao dịch? Điều này hoàn toàn có thể xảy ra, nhưng hiện tại, tranh luận vẫn tiếp tục diễn ra sôi nổi, và XRP vẫn là một trong những lựa chọn gây “xôn xao dư luận” nhất trong cộng đồng crypto.
Cách thức mà các cơ quan quản lý định hình thị trường và mức độ chấp nhận tiền điện tử từ các tổ chức sẽ là yếu tố quyết định liệu XRP và các tài sản kỹ thuật số khác có thể góp mặt trong kho dự trữ quốc gia của Mỹ hay không. Quyết định này không chỉ ảnh hưởng đến tương lai của XRP mà còn tác động đến cách thức Mỹ định vị mình trong nền kinh tế tiền điện tử toàn cầu.
Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn
Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Liệu XRP có tăng lên mốc $4 vào tháng 2/2025?
- XRP của Ripple bị loại khỏi danh sách phê duyệt của Hồng Kông
Itadori
