Trang chủ Bitcoin Cách định giá các hợp đồng tương lai Bitcoin?

Cách định giá các hợp đồng tương lai Bitcoin?

Các hợp đồng tương lai Bitcoin đã được ra mắt vào tháng 12/2017 và đã có được những tác động trên thị trường. Nhiều người tham gia thị trường giờ đây có thể giao dịch các hợp đồng tương lai bitcoin. Hợp đồng tương lai cũng giúp giảm thiểu rủi ro. Trong bối cảnh ngày càng nhiều người tham gia vào giao dịch các hợp đồng tương lai bitcoin, hãy cùng xem các hợp đồng tương lai bitcoin được định giá như thế nào.

Kết quả hình ảnh cho Bitcoin Futures

Giá hợp đồng tương lai Bitcoin được xác định như thế nào?

Mỗi tháng, sàn giao dịch giới thiệu các hợp đồng bitcoin mới có hạn sử dụng trong ba tháng tới. Ví dụ, các hợp đồng bitcoin hết hạn vào tháng Tư đã được đưa ra vào tháng Hai và những hợp đồng hết hạn vào tháng Năm đã được giới thiệu vào tháng Ba.

Khi hợp đồng 3 tháng mới được đưa ra vào mỗi tháng, các nhà hoạch định thị trường đặt giá ban đầu cho các hợp đồng đó và giao dịch bắt đầu. Khi giao dịch có được đà tăng, cơ chế cung và cầu được ưu tiên để xác định giá của các hợp đồng tương lai.

Tất cả các hợp đồng tương lai có được giá trị từ cơ sở tương ứng của chúng. Trong trường hợp của hợp đồng tương lai bitcoin, giá của chúng phụ thuộc vào mức giá giao ngay của bitcoin và bất kỳ động thái nào trong tương lai cũng ảnh hưởng đến giá cũ. Sự phụ thuộc này dẫn đến chúng trở nên đồng bộ với nhau, mặc dù có sự khác biệt giữa hai mức giá.

Công thức lý thuyết để tính giá các hợp đồng tương lai từ mức giá giao ngay như sau:

Giá hợp đồng tương lai = Giá giao ngay * (1+ rf – d)

Trong đó, rf = lãi suất phi rủi ro hàng năm, và d = cổ tức

Công thức trên cần tùy biến cho hai điểm đặc biệt đối với bitcoin như sau: (1) thay đổi tỷ lệ phi rủi ro từ hàng năm thành hàng ngày và (2) không có cổ tức trong trường hợp của bitcoin do đó ‘d’ có thể được xóa bỏ.

Giá hợp đồng tương lai của Bitcoin = Giá giao ngay của Bitcoin * [1+ rf * (x/365)]

Trong đó x = số ngày hết hạn.

Công thức dựa trên khái niệm chi phí thực hiện. Bất kỳ ai có tiền đầu tư vào hợp đồng tương lai đều có thể đầu tư vào các trái phiếu an toàn để kiếm được tỷ lệ hoàn vốn phi rủi ro tối thiểu và có sẵn. Do đó, công thức bao gồm một điều khoản để tính toán lợi nhuận ít nhất là ngang bằng với tỷ lệ rủi ro theo thời gian cho đến khi hợp đồng hết hạn. Trong trường hợp không có khả năng chênh tham gia vào chứng khoán, giá hợp đồng tương lai sẽ là tổng giá giao ngay và chi phí thực hiện, được phản ánh trong công thức.

Hãy xác minh điều này so với các giá trị gần đây. Với giá trị tỷ lệ phi rủi ro là 2,25%, giá giao ngay bitcoin là $8.171 vào ngày 18/04, giá hợp đồng tương lai bitcoin hết hạn trong tháng Tư ở khoảng $8.175,3. Giá trị được tính toán theo lý thuyết này rất gần với mức giá thực tế là $8,180, mức giá của hợp đồng đã bị đóng vào ngày 18/04.

Sự khác biệt nhỏ khoảng $5 là do phí môi giới và nhận thức thị trường về sự biến động có thể thay đổi khoản thanh toán thực tế

Xác định giá trong thế giới thực

Ngoài các tính toán lý thuyết, giá hợp đồng tương lai bitcoin trong thế giới thực có xu hướng thay đổi một cách tự nhiên theo một trong hai hướng. Để hiểu được tính ngẫu nhiên trong cơ chế định giá của hợp đồng tương lai, chúng ta hãy xem xét giá của các hợp đồng tương lai bitcoin đã hoạt động như thế nào trong thời gian gần đây.

Biểu đồ trên biểu diễn giá bitcoin bằng màu xanh dương (giá giao ngay), giá hợp đồng tương lai bitcoin hết hạn vào tháng Tư bằng màu xanh lá cây (ra mắt vào tháng Hai) và giá của hợp đồng tương lai bitcoin hết hạn vào tháng Năm có màu đỏ (ra mắt vào tháng Ba).

Từ biểu đồ trên, chúng ta nhận thấy vài điểm quan trọng:

Đôi khi, giá của hợp đồng tương lai có thể rất gần với giá giao ngay (mũi tên số 1), đôi khi nó có thể di chuyển cao hơn nhiều (mũi tên số 2 và 3), và đôi khi nó có thể giảm xuống dưới mức giá giao ngay (mũi tên số 4). Điều này là do sự khác biệt tương đối giữa biểu đồ màu xanh dương (giá giao ngay) và biểu đồ màu xanh lá cây và màu đỏ (giá trong tương lai) tại các vị trí được đánh dấu.

Tại sao lại có sự khác biệt như vậy?

Mặc dù công thức lý thuyết là tốt cho trường hợp lý tưởng không có chênh lệch nhưng nó không tính đến nhận thức của thế giới thực về sự biến động và chênh lệch giá. Điều này cũng được phản ánh trong sự khác biệt $5 mà chúng ta đã thấy trong phần trước.

Điều này xảy ra bởi vì những người tham gia thị trường cảm nhận các tác động có thể có của sự biến động. Nếu chỉ còn hai ngày nữa là hết hạn, công thức tính giá tương lai sẽ chỉ cho chúng ta biết rằng do chỉ còn hai ngày nữa, giá hợp đồng tương lai bitcoin sẽ vẫn rất gần với giá giao ngay bitcoin.

Tuy nhiên, do biến động cao, giá giao ngay có thể tăng hoặc giảm đáng kể trong vòng vài giờ. Ngoài ra, có thể có những sự kiện lớn xảy ra, chẳng hạn một quốc gia cụ thể như Trung Quốc tuyên bố cấm sử dụng tiền mã hóa, điều này sẽ thay đổi nhận thức của những người tham gia thị trường trong thời gian ngắn được phản ánh ở mức giá giao ngay. Ngoài ra, bitcoin giao dịch 24/7, có thể có nghĩa là giá giao ngay của nó dễ bị biến động cao trong vòng vài giờ và thậm chí vài phút dựa trên các động thái tại khu vực, trong khi thị trường kỳ hạn có thể vẫn chỉ mở trong một số giờ nhất định. Có thể giá hợp đồng tương lai đóng cửa hôm thứ Ba rất gần với mức giá giao ngay, nhưng qua một đêm có một diễn biến nào đó làm tăng giá giao ngay bitcoin lên 12% và do đó giá hợp đồng tương lai vào sáng thứ Tư sẽ tăng lên khá nhiều.

Thật không may, công thức lý thuyết không tính đến những trường hợp như vậy có tiềm năng tác động mạnh mẽ đến giá hợp đồng tương lai. Trong khi giá giao ngay có thể phản ánh ngay lập tức những diễn biến liên quan đến bitcoin thì sự biến động và tác động của nó trong những ngày còn lại đến khi hết hạn khiến cho việc định giá hợp đồng tương lai trở thành một trò chơi dự đoán.

Kết luận

Bất chấp tất cả những mâu thuẫn trong cơ chế xác định giá cả và sự đa dạng trong việc những tác động của sự biến động giá ảnh hưởng đến giá của những hợp tương lai thì các hợp đồng tương lai vẫn là một trò chơi đáng để thử. Giao dịch 24/7 cùng với giá giao ngay tăng thêm mức độ phức tạp để định giá các hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, việc giao dịch các hợp đồng tương lai bitcoin tiếp tục thu hút sự quan tâm vì sự biến động và không chắc chắn này cũng cho phép các cơ hội để sinh lời.

Sn_Nour

Theo Tapchibitcoin.vn/investopedia

Xem thêm:

MỚI CẬP NHẬT

Tin vắn Crypto 16/06: Holder Bitcoin dài hạn đang thúc đẩy đợt giảm giá...

Từ nhận định holder Bitcoin dài hạn đang thúc đẩy cho đợt giảm giá hiện tại đến Ripple công bố mối quan hệ hợp...
Tap-to-Earn

Game Tap-to-Earn là gì? Các chuyên gia cân nhắc về tương lai

Vào năm 2024, các game nhấp chuột Tap-to-Earn như Notcoin và Hamster Combat thu hút hàng triệu người dùng mong muốn kiếm tiền thông...
btc-ca-voi-vo-ich1

Việc theo dõi cá voi Bitcoin là ‘vô ích’ để lấy thông tin, theo...

Theo các nhà phân tích, việc theo dõi hoạt động của các cá voi Bitcoin (BTC) — những người nắm giữ Bitcoin với số...
altcoin-tang

Altcoin đi theo mô hình của năm 2016 – Tin tốt cho SOL?

Thị trường hiện tại có vẻ bi quan đối với hầu hết các tiền điện tử, bao gồm cả các altcoin hàng đầu như...
Bitcoin L2 khong phai la L2

Hầu hết Bitcoin Layer 2 thực sự không phải là giải pháp Layer 2?

Layer 2 (L2) là khái niệm dùng để chỉ các giải pháp hoặc giao thức được xây dựng trên một blockchain hiện có (L1)...

CEO Tether Paolo Ardoino cho biết hơn 300 triệu người dùng phụ thuộc vào...

CEO Tether Paolo Ardoino gần đây đã nhấn mạnh vai trò quan trọng của USDT trong việc thúc đẩy nhu cầu đối với đồng...

Bitcoin thống trị 60% tiền gửi đến ví của các nhà sản xuất tiền...

Công ty tình báo blockchain TRM Labs đã tiết lộ rằng tiền gửi tiền điện tử đến các địa chỉ được liên kết với...

Vitalik Buterin ủng hộ TiTok AI cho lưu trữ hình ảnh on-chain

Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã ủng hộ phương pháp nén hình ảnh mới Token for Image Tokenizer (TiTok) vì tiềm năng...

Đồng sáng lập Binance yêu cầu Elon Musk giải quyết nạn lừa đảo crypto...

Trong bối cảnh các vụ lừa đảo tiền điện tử diễn ra tràn lan trên X, đồng sáng lập Binance Yi He cho rằng...

Hodler ETH dài hạn mất niềm tin bán để bù lỗ – Tiếp theo...

Giá của Ethereum (ETH) đã khiến các nhà đầu tư thất vọng, giảm từ gần 4.000 USD xuống khoảng 3.300 USD trước khi phục...

SEC Nigeria cảnh báo không nên đầu tư vào memecoin của người nổi tiếng...

Mới đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Nigeria (SEC) cảnh báo các nhà đầu tư địa phương không nên đầu tư vào...

OpenAI đang xem xét chuyển sang mô hình vì lợi nhuận để cạnh tranh...

Công ty trí tuệ nhân tạo (AI) OpenAI được cho là đang xem xét chuyển từ một công ty có lợi nhuận bị giới...

Chính quyền Ấn Độ trấn áp kế hoạch Ponzi tiền điện tử, tịch thu...

Tổng cục thực thi Ấn Độ (ED) đã tiến hành các cuộc kiểm tra rộng rãi 14 địa điểm tại Kerala, Maharashtra và Chhattisgarh,...
Các nhà đầu tư DOGE & SHIB đổ xô vào Raboo

[QC] Presale Raboo tăng vọt khi Mike Novogratz nói: Memecoin giống như DOGE, SHIB...

 Raboo hiện đang ở giai đoạn thứ tư của đợt presale, tăng 60% kể từ giai đoạn 1. Kết quả là hơn $1,7 triệu...

Chỉ còn 1 ngày để người chơi claim token Notcoin (NOT) khi hype về...

Còn một ngày để người chơi Notcoin claim token NOT của họ khi Hamster Kombat và các game Telegram khác đang thu hút sự...

Điểm tin tuần 10/06-16/06: Bitcoin trượt về $ 65.000 – Chủ tịch SEC Hoa...

Trong tuần này với việc CPI Hoa Kỳ thấp hơn dự kiến, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong tháng thứ 11...