Cổ phiếu MicroStrategy có tốt hơn Bitcoin ETF giao ngay không?

Updated: 20/01/2024 at 8:14

Một số nhà quan sát trong ngành cho biết, trong khi các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ có thể thu hẹp mức chênh lệch mà cổ phiếu MicroStrategy giao dịch so với BTC, cổ phiếu của công ty sẽ tiếp tục mang lại những lợi thế nhất định so với các quỹ đó.

Một số nhà đầu tư trước đây đã sử dụng cổ phiếu của công ty thông tin kinh doanh MicroStrategy như một loại đại diện cho BTC dựa trên lượng tài sản lớn của công ty.

MicroStrategy là công ty nắm giữ Bitcoin được giao dịch công khai lớn nhất — với tổng số nắm giữ là 189.150 BTC, tính đến ngày 26/12.

Nhưng sự kiện ra mắt quan trọng của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay vào tuần trước mang lại cho nhà đầu tư một điểm truy cập mới để dễ dàng tiếp cận BTC hơn.

Nhà phân tích Lance Vitanza của TD Cowen cho biết vào đầu tháng này rằng ông kỳ vọng các quỹ Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ sẽ tăng đáng kể giá Bitcoin và giảm chênh lệch mà MicroStrategy giao dịch so với Bitcoin – kết quả được cho là đã khiến “giá cổ phiếu MSTR tăng đáng kể”.

Bitcoin

Nhà phân tích Lance Vitanza

Vitanza cho biết thêm, mức chênh lệch mà cổ phiếu MicroStrategy giao dịch với Bitcoin có thể giảm từ khoảng 40% xuống còn từ 15% đến 25%.

Giá cổ phiếu của MicroStrategy đã giảm 18,5% trong 5 ngày qua, tính đến thời điểm thị trường đóng cửa hôm thứ 5. Giá Bitcoin vào thời điểm đó giảm khoảng 4,5%.

Vitanza và cộng tác viên nghiên cứu Jonnathan Navarrete đã viết trong một ghi chú nghiên cứu ngày 16/1 rằng trong khi việc ra mắt ETF đã làm giảm phí chênh lệch Bitcoin của MicroStrategy, nhưng cổ phiếu của công ty lại mang lại những lợi ích đặc biệt. Các nhà phân tích của TD Cowen viết:

“Điều quan trọng nhất trong số những lợi ích này là các cổ đông không phải trả phí quản lý. Chi phí hoạt động chung của công ty được sinh ra bởi các dòng tiền liên quan đến hoạt động kinh doanh phần mềm doanh nghiệp đang hoạt động. Trên thực tế, ngay cả khi trừ đi chi phí hoạt động chung của công ty, dòng tiền tự do của công ty đóng vai trò hiệu quả như một khoản “phí đảo ngược” không phải do cổ đông trả mà phải trả cho các cổ đông”.

TD Cowen định giá hoạt động kinh doanh phần mềm điều hành của MicroStrategy ở mức 1,25 tỷ đô la, Vitanza và Navarrete lưu ý. Doanh thu quý 3 từ giấy phép phần mềm và dịch vụ đăng ký của MicroStrategy lần lượt là 45 triệu và 21 triệu đô la.

Dan Weiskopf, đồng quản lý danh mục đầu tư của Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), nói rằng đợt giảm giá mới nhất của cổ phiếu của MicroStrategy là “tự nhiên” vì giá Bitcoin đã tăng hơn hai lần vào năm ngoái.

Ông lưu ý rằng mặc dù nhà sáng lập MicroStrategy Michael Saylor và team của ông đã rất thông minh trong cách quản lý cơ cấu vốn và mua nhiều BTC hơn, nhưng sự sẵn có của các quỹ Bitcoin ETF giao ngay mang lại cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn hơn.

“Câu hỏi đặt ra là liệu các nhà đầu tư Bitcoin thông qua MicroStrategy có muốn bán và chi lợi nhuận vốn để mua một quỹ ETF hay không. Hiện tại, việc định giá giá trị doanh nghiệp có vẻ thú vị đối với chúng tôi trong ngắn hạn, giả sử là 190.000 BTC ở mức giá hiện tại và khoản nợ chi phí thấp”, Weiskopf nói.

Công ty đã ra mắt một sản phẩm vào tháng 10 được thiết kế để cho phép các tổ chức kết hợp trí tuệ nhân tạo tạo sinh vào các ứng dụng dữ liệu của họ. Weiskopf nói thêm:

“Câu hỏi của tôi xoay quanh MicroStrategy là họ sẽ đi đến đâu trong lĩnh vực kinh doanh phần mềm và liệu có sản phẩm AI thực sự nào trong kho hay không”.

Jeff Ross, nhà sáng lập Vailshire Capital Management, cho biết trong buổi thảo luận X hôm thứ 5 rằng các thợ đào Bitcoin và MicroStrategy có khả năng hoạt động tốt hơn BTC trong trường hợp thị trường tăng giá sắp tới.

“Đối với cá nhân khách hàng của tôi, tôi đã gắn bó với các thợ đào Bitcoin nhưng hơn thế nữa, tôi đã gắn bó với MicroStrategy. Tôi nghĩ Saylor đã làm rất tốt khi biết khi nào cổ phiếu của mình được định giá quá cao và phân phối nhiều cổ phiếu hơn ra thị trường, sau đó lấy số tiền đó và mua Bitcoin. Anh ấy biết khi nào nên vay nợ với lãi suất thấp để mua thêm Bitcoin”.

MicroStrategy cho biết vào tháng 8 rằng họ đã ký một thỏa thuận mua bán với Cowen and Company, Canaccord Genuity và Berenberg Capital Markets để bán số cổ phiếu trị giá tới 750 triệu đô la với một hoặc nhiều thực thể đó. Giám đốc tài chính Andrew Kang tiết lộ công ty có thể sử dụng số tiền thu được cho “mục đích chung của công ty”, bao gồm cả việc mua thêm BTC.

Vitanza và Navarrete cho biết trong ghi chú nghiên cứu ngày 16/1 rằng cuối cùng họ mong đợi giảm mức chênh lệch giữa công ty so với Bitcoin trong tương lai được bù đắp bằng việc tăng giá BTC.

Các nhà quan sát phân khúc cho biết họ kỳ vọng giá sẽ tăng khi chấp nhận nhiều hơn các quỹ Bitcoin ETF giao ngay trùng với thời điểm halving Bitcoin tiếp theo.

“Chúng tôi tin rằng khoản phí chênh lệch đáng kể sẽ tiếp tục được chứng minh là hợp lý do MicroStrategy không có phí quản lý, tích lũy Bitcoin tự nhiên…sử dụng đòn bẩy tài chính thông minh và bảo vệ rủi ro giảm giá”.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn

Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin  

Minh Anh

Theo Blockworks

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, dự báo giá Bitcoin sẽ hơn gấp đôi trong vòng sáu tháng tới, đạt mốc 250.000 USD, khi Tổng thống Mỹ Donald Trump chuyển hướng khỏi các chính sách thuế quan gây chao đảo thị trường để theo đuổi các biện pháp tài khóa... ...

Nhà kinh tế người Mỹ Paul Krugman, người từng đoạt giải Nobel Kinh tế năm 2008, cho rằng stablecoin không có bất kỳ giá trị thực tiễn nào. Trong một bài viết ngày 30/5 có tiêu đề “Digital Corruption Takes Over DC”, Krugman nhận định: “Stablecoin không phục vụ bất... ...

Một dự án mới mang tên Bitcoin Hyper đang nhận được rất nhiều sự quan tâm hiện nay. Dự án vẫn đang ở giai đoạn đầu của presale, nhưng đã huy động được hơn 200.000 USD. Token HYPER hiện có giá 0,0116 USD, và các nhà đầu tư sớm đang... ...

Trong khi thị trường tiền điện tử tiếp tục lưỡng lự với tâm lý dao động, Binance Coin (BNB) vẫn giữ vững phong độ khi chỉ giảm nhẹ 1,23% trong tuần — một mức giảm tương đối khiêm tốn so với bối cảnh chung của thị trường. Bên dưới bề... ...

Tháng 6 sẽ chứng kiến ​​3 đợt mở khóa token lớn gồm ZKsync (ZK), Vana (VANA) và LayerZero (ZRO), với gần 133 triệu USD nguồn cung mới được đưa vào lưu thông. Tổng cộng, 2,4 tỷ USD tài sản sẽ được mở khóa trong tháng này. Các đợt mở khóa... ...

Ba ngày trước, Uniswap (UNI) đã nỗ lực bứt phá khỏi kênh giá song song, ghi nhận mức đỉnh cục bộ ấn tượng tại 7,6 đô la. Tuy nhiên, đà tăng nhanh chóng bị chặn lại bởi áp lực bán mạnh mẽ. Đợt điều chỉnh sau đó đẩy giá xuống... ...

Bitcoin đã tìm cách bảo toàn mức ATH trong năm 2024 vào ngày 1 tháng 6 sau khi nến hàng tháng đóng cửa mang lại mức tăng 11%. Bitcoin phát tín hiệu điều chỉnh Dữ liệu từ Tạp chí Bitcoin và TradingView cho thấy BTC/USD đang cố gắng lấy lại... ...

Khi làn sóng biến động quay trở lại thị trường và các token vốn hóa lớn bắt đầu hụt hơi, Cardano (ADA) và TRON ((TRX) đang lặng lẽ chiếm lĩnh vị thế như những ứng viên tiềm năng cho đợt bứt phá tiếp theo. Chỉ số SOPR của TRON hiện... ...

Đợt tăng giá của Ethereum vào tháng 5 đã khơi dậy lại sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với các quỹ ETH ETF. Trong 31 ngày, dòng vốn đổ vào các sản phẩm đầu tư này đã vượt quá 550 triệu USD, đánh dấu dòng tiền ròng... ...

Giá Bitcoin (BTC) tiếp tục bị kìm chân dưới ngưỡng $105.000 suốt cuối tuần qua, cho thấy lực bán vẫn đang chiếm thế thượng phong trên thị trường. Trong một báo cáo mới nhất, CryptoQuant nhận định rằng “một số chỉ báo về nhu cầu đối với Bitcoin có thể... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode