CSO CoinShares Meltem Demirors: Dự đoán giá dựa vào pump halving Bitcoin có thể là một sai lầm lớn

Các trader không nên đưa ra quyết định căn cứ vào xu hướng nhân đôi giá trị sau các sự kiện halving Bitcoin theo lịch trình thường xuyên vào năm 2020.

Meltem Demirors, nhà quản lý tài sản trị giá 1 tỷ USD tại CoinShares, đã cảnh báo thị trường phái sinh Bitcoin có thể đã tàn phá cơ chế định giá truyền thống này của BTC.

Meltem Demirors – Nhà quản lý tài sản tại CoinShares

Cơ chế phá vỡ giá cả của thị trường phái sinh

Demirors cho biết việc giới thiệu các công cụ phái sinh đã khiến tài sản kỹ thuật số cơ bản không còn là trọng tâm của ngành công nghiệp.

1/ there is a very real possibility the price of bitcoin does not go up after halving.

for the first time, there is a robust derivatives (futures, options) market for bitcoin. most firms looking to speculate on bitcoin will trade a derivative, not the underlying.

— Meltem Demirors (@Melt_Dem) 24 tháng 12, 2019

“1/ Khả năng rất cao là giá Bitcoin không tăng sau khi halving. Thứ nhất, thị trường phái sinh (hợp đồng tương lai, quyền chọn) cho Bitcoin hoạt động mạnh mẽ. Hầu hết các công ty đang tìm cách đầu cơ vào Bitcoin sẽ giao dịch công cụ phái sinh, chứ không phải tiền điện tử cơ bản”.

Theo Demirors, giao dịch phái sinh loại bỏ khả năng tạo ra một sản phẩm nhất định để định giá. Cô chỉ ra mối tương quan nghịch đảo giữa tăng trưởng của hợp đồng tương lai dầu và sự sụt giảm đều đặn của sản xuất dầu vật lý.

3/ derivatives markets are a strange animal. let’s take oil. this chart from @FT shows what’s happened to oil markets over the last 20 years.

derivatives dominate trading. most firms trade paper contracts to speculate on the price of oil. the market is driven by speculation. pic.twitter.com/KjqF5BssgE

— Meltem Demirors (@Melt_Dem) 24 tháng 12, 2019

“Thị trường phái sinh là hình thức mới lạ. Tôi sẽ dẫn chứng dầu thô làm ví dụ điển hình. Biểu đồ này của FT cho thấy những gì đã xảy ra với các thị trường dầu mỏ trong 20 năm qua. Công cụ phái sinh chi phối giao dịch. Hầu hết các công ty giao dịch hợp đồng giấy để đầu cơ giá dầu. Thị trường được thúc đẩy bởi đầu cơ”.

Tệ hơn nữa, sự thành công của Bitcoin như một phương tiện đầu tư có thể hiệu chuẩn cân bằng giá cả và giá trị. Nếu Bitcoin trở thành ‘tài chính hóa’ như Demirors cảnh báo, nó sẽ mất tất cả các đặc điểm từng phân biệt nó với các đối tác fiat.

5/ the more bitcoin becomes an investable asset, the more it’s price becomes decoupled from its value and its supply and demand.

it becomes yet another backwater in the great game of global speculation. it becomes “financialized.” it becomes correlated to macro markets.

— Meltem Demirors (@Melt_Dem) 24 tháng 12, 2019

“5/ Bitcoin càng trở thành một tài sản có thể đầu tư thì giá càng bị tách rời khỏi giá trị và cung cầu. Nó sẽ trở thành một hậu phương tuyệt vời của đầu cơ toàn cầu. Nó “được tài chính hóa” và trở nên tương quan với các thị trường vĩ mô”.

Mặc dù những tác động dài hạn của thị trường phái sinh Bitcoin đang phát triển nhưng chắc chắn các hợp đồng giấy có xu hướng chuyển khối lượng giao dịch ra khỏi tài sản đang bị nghi ngờ.

Quan điểm trái chiều: Giao dịch hợp đồng tương lai có thể tốt cho Bitcoin?

Chúng ta chỉ còn cách halving Bitcoin chưua tới 150 ngày. Vậy tình hình có thực sự ảm đạm như Demirors đề cập?

Theo một người dùng Twitter, việc giới thiệu thị trường hợp đồng tương lai vàng vào những năm 1970 trùng khớp với một đợt tăng giá lớn. Giá vàng đã tăng trong cả một thập kỷ, dẫn đến mức cao nhất mọi thời đại vẫn còn tồn tại cho đến ngày nay.

Sự kiện ra mắt quỹ giao dịch vàng (ETF) vào năm 2005 cũng trùng khớp với một đợt tăng giá cho tài sản.

Các yếu tố khác ngoài giao dịch phái sinh cũng sẽ góp phần định hình giá trị của Bitcoin trong những năm tới.

Một số người coi việc miner nhỏ lẻ đầu hàng là dấu hiệu tích cực cho giá cả trong tương lai. Lý do là các công ty khai thác quy mô nhỏ có xu hướng dump BTC họ khai thác để kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, điều này có tác dụng phụ là tiếp tục tập trung hóa quá trình sản xuất Bitcoin vào tay một số ít đại gia khai thác.

Những người khác cho rằng pump giá halving sẽ đến trước ngày xảy ra sự kiện, khi các miner tích lũy BTC để bán sau đó. Điều này có thể dẫn đến việc tăng giá mạnh ngay trước halving. Nhưng sau đó tình hình sẽ trở nên ảm đạm hoặc chậm lại như một phản ứng với việc cắt giảm phần thưởng.

• Halving Bitcoin năm 2020: Halving tiếp theo sẽ có tác động kịch tính tương tự đối với giá thị trường?
• Halving Bitcoin 2020 chưa có tiền lệ on-ramp để đẩy mạnh đà tăng trưởng

Minh Anh

    Tạp chí Bitcoin | CCN