ETH bị định giá thấp kỷ lục so với BTC, nhưng lực cản vẫn hiện hữu

Updated: 08/05/2025 at 21:00

Tỷ lệ EthereumBitcoin (ETH/BTC) đã rơi vào vùng “định giá cực thấp” – một tín hiệu mà trước đây từng cho thấy triển vọng tăng giá; tuy nhiên, các trader kỳ vọng ETH sẽ phục hồi mạnh tốt hơn vẫn nên thận trọng.

Nguồn: CryptoQuant

Theo dữ liệu từ công ty phân tích on-chain CryptoQuant, chỉ số MVRV (Giá trị thị trường so với Giá trị thực tế) của cặp ETH/BTC đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm qua, chạm ngưỡng từng đánh dấu giai đoạn ETH vượt trội so với BTC. Tỷ giá giữa hai token hàng đầu này từng đạt đỉnh trên 0,08 vào cuối năm 2021, nhưng đến thời điểm viết bài, tỷ lệ ETH/BTC chỉ còn dao động quanh mức 0,019, giảm hơn 75% so với đỉnh lịch sử.

MVRV là chỉ số so sánh vốn hóa thị trường hiện tại của một token so với vốn hóa thực – tức giá trị của từng coin dựa trên mức giá cuối cùng mà nó được di chuyển trên blockchain. Chỉ số này phản ánh trung bình giá vốn của tất cả các coin đang lưu hành.

Tuy nhiên, tình hình lần này có thể không đơn giản như trước. Cụ thể, hoạt động mạng Ether hiện đang đi ngang và các chỉ số sử dụng cốt lõi như số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động gần như không có nhiều chuyển biến tích cực kể từ đợt tăng giá trước.

Việc nguồn cung ETH tăng lên có liên hệ trực tiếp với sự sụt giảm mạnh trong lượng phí được đốt, như biểu đồ trên cho thấy – hoạt động đốt phí đã gần như chạm mức 0. Nguyên nhân là do bản nâng cấp Dencun – được triển khai vào tháng 3/2024 – đã làm giảm đáng kể phí giao dịch trên toàn mạng lưới.

Hoạt động mạng Ethereum hầu như không có đột phá gì kể từ năm 2021, thậm chí không ghi nhận mức tăng trưởng bền vững nào trong ba năm qua. Sự trì trệ này được phản ánh qua các chỉ số quan trọng như khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, cho thấy layer nền tảng của Ethereum chưa có bước phát triển đáng kể nào về hoạt động on-chain.

Nguồn: CryptoQuant

Trong khi đó, sự phát triển của các giải pháp Layer 2 như ArbitrumBase đang làm giảm hoạt động trên mainnet Ethereum. Cơ chế “cạnh tranh nội bộ” này khiến phí giao dịch của layer nền tảng suy giảm, dẫn đến giá trị tích lũy của ETH bị thâm hụt.

Bên cạnh đó, nhu cầu từ phía các tổ tổ chức cũng đang hạ nhiệt. CryptoQuant cho biết:

“Nhu cầu từ nhà đầu tư đối với ETH như một tài sản tạo lợi suất và sản phẩm đầu tư tổ chức đang giảm, thể hiện qua lượng ETH được stake và số dư nắm giữ của các quỹ ETF và phương tiện đầu tư khác ngày càng thấp… Tổng giá trị ETH được stake đã giảm so với mức cao nhất mọi thời đại, trong khi lượng token nắm giữ của các quỹ tiếp tục xu hướng đi xuống – phản ánh niềm tin giảm sút từ cả nhà đầu tư trong ngành lẫn các tổ chức tài chính truyền thống.”

Lượng ETH được stake đã giảm đáng kể từ mức đỉnh 35,02 triệu ETH vào tháng 11/2024 xuống còn khoảng 34,4 triệu ETH, cho thấy nhà đầu tư có thể đang tái phân bổ vốn hoặc tìm kiếm vị thế thanh khoản hơn trong bối cảnh thị trường kém thuận lợi. Ngoài ra, số dư ETH trong các sản phẩm đầu tư cũng đã giảm khoảng 400.000 ETH kể từ đầu tháng 2, cho thấy nhu cầu tổ chức đang suy yếu trên diện rộng.

Trong khi đó, Bitcoin vẫn tiếp tục tăng giá bất chấp môi trường vĩ mô khó lường, gần chạm mốc 100.000 USD vào sáng thứ Năm khi nhiều nhà đầu tư coi BTC là tài sản trú ẩn an toàn.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin 

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Justin

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về việc duy trì lãi suất ở mức hiện tại đã thổi bùng làn sóng lạc quan mới trên các thị trường crypto. Khi áp lực mua gia tăng trên toàn thị trường, một số altcoin đang có xu hướng... ...

Geoffrey Kendrick, Trưởng bộ phận Tài sản kỹ thuật số tại ngân hàng Standard Chartered – người từng dự đoán Bitcoin sẽ đạt 120.000 USD trong quý II/2025 – hiện thừa nhận mức dự báo này có thể còn quá khiêm tốn. “Xin lỗi vì mục tiêu 120.000 USD của... ...

Chương trình mua lại trị giá 100 triệu USD mỗi năm của Jupiter, từng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá JUP, hiện chưa mang lại kết quả như mong đợi đối với trader và nhà đầu tư nắm giữ token. Được công bố vào tháng 2, chương trình này... ...

Gần ba tháng sau khi OpenSea úp mở về token SEA và ra mắt bản beta OS2, những đồn đoán xoay quanh cơ chế airdrop lại bùng lên. Các nhà đầu tư và nhà sáng tạo hiện đang tranh luận về các tiêu chí mà sàn giao dịch NFT hàng... ...

Sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu Hoa Kỳ Coinbase vừa đạt được thỏa thuận mua lại Deribit — nền tảng giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai tiền điện tử lớn nhất thế giới — trong thương vụ trị giá khoảng 2,9 tỷ USD, đánh dấu... ...

Sei Labs – đơn vị phát triển chính đứng sau blockchain Sei – vừa công bố Đề xuất Cải tiến Sei (SIP-3), đề nghị loại bỏ hoàn toàn hỗ trợ CosmWasm và tài khoản gốc Cosmos, chuyển mạng lưới sang mô hình chỉ sử dụng EVM (Ethereum Virtual Machine). Sei... ...

Litecoin (LTC) đã vượt qua ngưỡng kháng cự cục bộ tại mức 89,3 USD, mở ra cơ hội cho một đợt tăng trưởng tiếp theo, mặc dù tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại do chỉ báo khối lượng không cho thấy sự gia tăng nhu cầu mạnh mẽ... ...

Sự cố bảo mật mới đây trên mạng lưới Solana đã khiến cộng đồng crypto toàn cầu phải đặt dấu hỏi về tính ổn định và an toàn của các nền tảng blockchain. Vào ngày 16-4 vừa qua, các nhà phát triển Solana đã xác nhận một lỗ hổng zero-day... ...

Hôm nay, EOS đang trở thành tâm điểm chú ý trên thị trường crypto khi ghi nhận mức tăng giá ấn tượng gần 19% trong 24 giờ qua, đạt đỉnh cao nhất trong vòng 30 ngày. Động lực chính thúc đẩy đà tăng này đến từ hai yếu tố quan... ...

Trong vòng 10 ngày qua, giá token OP của Optimism đã sụt giảm tới 29%, xóa sạch toàn bộ đà tăng được ghi nhận từ ngày 9 đến ngày 26 tháng 4. Tính đến thời điểm hiện tại, lực bán tiếp tục chiếm ưu thế, cho thấy khả năng tiếp... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode