ETH bị định giá thấp kỷ lục so với BTC, nhưng lực cản vẫn hiện hữu

Updated: 08/05/2025 at 21:00

Tỷ lệ EthereumBitcoin (ETH/BTC) đã rơi vào vùng “định giá cực thấp” – một tín hiệu mà trước đây từng cho thấy triển vọng tăng giá; tuy nhiên, các trader kỳ vọng ETH sẽ phục hồi mạnh tốt hơn vẫn nên thận trọng.

Nguồn: CryptoQuant

Theo dữ liệu từ công ty phân tích on-chain CryptoQuant, chỉ số MVRV (Giá trị thị trường so với Giá trị thực tế) của cặp ETH/BTC đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm qua, chạm ngưỡng từng đánh dấu giai đoạn ETH vượt trội so với BTC. Tỷ giá giữa hai token hàng đầu này từng đạt đỉnh trên 0,08 vào cuối năm 2021, nhưng đến thời điểm viết bài, tỷ lệ ETH/BTC chỉ còn dao động quanh mức 0,019, giảm hơn 75% so với đỉnh lịch sử.

MVRV là chỉ số so sánh vốn hóa thị trường hiện tại của một token so với vốn hóa thực – tức giá trị của từng coin dựa trên mức giá cuối cùng mà nó được di chuyển trên blockchain. Chỉ số này phản ánh trung bình giá vốn của tất cả các coin đang lưu hành.

Tuy nhiên, tình hình lần này có thể không đơn giản như trước. Cụ thể, hoạt động mạng Ether hiện đang đi ngang và các chỉ số sử dụng cốt lõi như số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động gần như không có nhiều chuyển biến tích cực kể từ đợt tăng giá trước.

Việc nguồn cung ETH tăng lên có liên hệ trực tiếp với sự sụt giảm mạnh trong lượng phí được đốt, như biểu đồ trên cho thấy – hoạt động đốt phí đã gần như chạm mức 0. Nguyên nhân là do bản nâng cấp Dencun – được triển khai vào tháng 3/2024 – đã làm giảm đáng kể phí giao dịch trên toàn mạng lưới.

Hoạt động mạng Ethereum hầu như không có đột phá gì kể từ năm 2021, thậm chí không ghi nhận mức tăng trưởng bền vững nào trong ba năm qua. Sự trì trệ này được phản ánh qua các chỉ số quan trọng như khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, cho thấy layer nền tảng của Ethereum chưa có bước phát triển đáng kể nào về hoạt động on-chain.

Nguồn: CryptoQuant

Trong khi đó, sự phát triển của các giải pháp Layer 2 như ArbitrumBase đang làm giảm hoạt động trên mainnet Ethereum. Cơ chế “cạnh tranh nội bộ” này khiến phí giao dịch của layer nền tảng suy giảm, dẫn đến giá trị tích lũy của ETH bị thâm hụt.

Bên cạnh đó, nhu cầu từ phía các tổ tổ chức cũng đang hạ nhiệt. CryptoQuant cho biết:

“Nhu cầu từ nhà đầu tư đối với ETH như một tài sản tạo lợi suất và sản phẩm đầu tư tổ chức đang giảm, thể hiện qua lượng ETH được stake và số dư nắm giữ của các quỹ ETF và phương tiện đầu tư khác ngày càng thấp… Tổng giá trị ETH được stake đã giảm so với mức cao nhất mọi thời đại, trong khi lượng token nắm giữ của các quỹ tiếp tục xu hướng đi xuống – phản ánh niềm tin giảm sút từ cả nhà đầu tư trong ngành lẫn các tổ chức tài chính truyền thống.”

Lượng ETH được stake đã giảm đáng kể từ mức đỉnh 35,02 triệu ETH vào tháng 11/2024 xuống còn khoảng 34,4 triệu ETH, cho thấy nhà đầu tư có thể đang tái phân bổ vốn hoặc tìm kiếm vị thế thanh khoản hơn trong bối cảnh thị trường kém thuận lợi. Ngoài ra, số dư ETH trong các sản phẩm đầu tư cũng đã giảm khoảng 400.000 ETH kể từ đầu tháng 2, cho thấy nhu cầu tổ chức đang suy yếu trên diện rộng.

Trong khi đó, Bitcoin vẫn tiếp tục tăng giá bất chấp môi trường vĩ mô khó lường, gần chạm mốc 100.000 USD vào sáng thứ Năm khi nhiều nhà đầu tư coi BTC là tài sản trú ẩn an toàn.

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn. 

Tham gia Telegram: https://t.me/tapchibitcoinvn

Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io

Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin 

Youtube: https://www.youtube.com/@tapchibitcoinvn

Justin

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Giá SUI đã ghi nhận mức tăng gần 11% trong một ngày, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ sau khi có một đợt chốt lời lớn vào ngày hôm qua. Các nhà phân tích vẫn lạc quan về khả năng phục hồi của SUI, cho rằng nó có thể... ...

Nền tảng phân tích tâm lý thị trường Santiment cho biết, làn sóng bàn luận trên mạng xã hội xoay quanh quyết định lãi suất tháng 9 sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể là dấu hiệu cảnh báo đối với thị trường crypto. Điều... ...

Sau khi chạm đáy cục bộ ở mức 111.000 USD, Bitcoin (BTC) đã có sự phục hồi ấn tượng, tăng lên 117.421 USD trước khi điều chỉnh xuống mức 115.411 USD. Tính đến thời điểm hiện tại, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 115.601 USD, ghi nhận mức tăng 2,45%... ...

Theo phân tích gần đây, diễn biến giá của Ethena (ENA) trong 24 giờ qua cho thấy thanh khoản đã tăng vọt trên cả thị trường on-chain và off-chain. Đà tăng tiếp theo có thể phụ thuộc vào quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang... ...

Tại thời điểm viết bài, Solana (SOL) đang giao dịch quanh mốc 200 USD, ghi nhận mức tăng 9% trong 24 giờ qua và khoảng 7% trong tuần gần nhất. Tính theo tháng, đà tăng đã đạt 8%. Đáng chú ý, trong bối cảnh thị trường khởi sắc, mạng Solana... ...

Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, kêu gọi cộng đồng tăng cường cơ chế bảo vệ tính trung lập của mạng lưới, cảnh báo việc phụ thuộc quá nhiều vào một số ít trình xây dựng khối (block builder) có thể khiến blockchain đối mặt nguy cơ kiểm duyệt. Trong... ...

Trong bối cảnh thị trường rộng lớn ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, cùng với sự hoạt động tích cực của các đồng altcoin, Cardano (ADA) đã tiến gần đến ngưỡng 1 USD, sau một đợt phục hồi ấn tượng từ mức 0.83 USD. Các “cá voi” trên thị... ...

Arbitrum (ARB) đã bứt phá mạnh mẽ với mức tăng 14,2% chỉ trong 24 giờ và 20,2% trong cả tuần qua, trái ngược hoàn toàn với Bitcoin (BTC), vốn mất 1,5% trong cùng giai đoạn. Đà tăng này cho thấy sức mạnh vượt trội của ARB, khi token liên tục... ...

Giá Hedera (HBAR) đã tham gia vào đợt tăng trưởng chung của thị trường tiền điện tử, ghi nhận mức tăng hơn 5% vào thứ Sáu vừa qua. Trong bối cảnh hầu hết các tài sản đang phản ứng tích cực trước triển vọng cắt giảm lãi suất vào tháng... ...

Giá token Aave (AAVE) đã lao dốc hơn 8% trong ngày Chủ nhật, sau khi xuất hiện tin đồn rằng giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) này sẽ không được phân bổ 7% tổng nguồn cung từ World Liberty Financial (WLFI) – nền tảng DeFi có sự hậu... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode