Sau mỗi lần Bitcoin tăng giá điên cuồng trước đây, hàng loạt các nhà bán lẻ sẽ ùn ùn kéo đến, đặc biệt là vào bull run cuối năm 2017. Như chúng ta đã biết, 2017 là một năm có ý nghĩa đối với Bitcoin về cả mặt phát triển và ra mắt hợp đồng tương lai. CBOE và CME đều tung ra hợp đồng tương lai Bitcoin vào tháng 12/2017. Tuy nhiên, vào tháng 3/2019, CBOE – tổ chức đầu tiên giới thiệu sản phẩm đã tuyên bố ngừng thêm hợp đồng tương lai. Trong khi đó, các hợp đồng tương lai Bitcoin CME tiếp tục thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.
Giữa năm 2018, Thomas Lee của Fundstrat khẳng định các hợp đồng tương lai của CME và CBOE có thể sẽ gây bán tháo khiến giá Bitcoin lao dốc mạnh mẽ. Ông dự đoán giá sẽ giảm 10% trước khi hết hạn 10 ngày và phục hồi sau 6 ngày hết hạn.
“Nếu trader long Bitcoin và short hợp đồng tương lai, khi hợp đồng gần hết hạn, holder có thể bán phần lớn coin với giá trung bình được đo lường bằng khối lượng (VWAP) để hạn chế lỗi theo dõi. Nhưng càng gần đến thời điểm hết hạn thì họ càng bán Bitcoin còn lại một cách bất cẩn, khiến giá giảm và vị trí short trong hợp đồng tương lai đóng với lợi nhuận cao”.
Bitcoin và những vướng bận của CME
Kể từ năm 2019, CME và Bitcoin vẫn liên quan đến nhau nhưng mối quan hệ đó đã được phát triển lên tầm cao mới. Lợi nhuận của Bitcoin đạt đến đỉnh điểm vào ngày thứ 20 sau khi hợp đồng tương lai CME hết hạn. Tuy nhiên, sau khi hết hạn 5 và 10 ngày, Bitcoin đã không mang lại lợi nhuận hứa hẹn.
Nghiên cứu đòi hỏi phải xem xét lợi nhuận Bitcoin tại các mốc thời gian 1 ngày trước khi hết hạn CME, ngày hết hạn, 5, 10 và 20 ngày sau khi hết hạn, để hiểu quá trình giá giao ngay của Bitcoin phản ứng khi hợp đồng hết hạn.
Như đã thấy trong bảng trên, giá Bitcoin trải qua quá trình giảm và tăng sau đó. Chính xác hơn, lợi nhuận trung bình đạt mức cao nhất là 11,98% vào ngày thứ 20 sau khi hết hạn CME. Tổng lợi nhuận cao nhất của Bitcoin được tính toán giữa các lần hết hạn CME liên tiếp.
Kể từ đầu năm 2019, lợi nhuận cao nhất đạt được vào tháng 4 khi xu hướng tăng giá lần đầu tiên bắt đầu; BTC đã tăng 77%. So sánh tất cả lợi nhuận cao nhất sau khi hợp đồng tương lai CME hết hạn, lợi nhuận trung bình là 31% và giá trị bình quân lợi suất là 23,5%.
Theo nhà phân tích thị trường Mati Greenspan của eToro, giá giảm hoặc tăng sau khi hết hạn hợp đồng CME không có ý nghĩa gì khác ngoài “phát hiện giá”. Ông kết luận:
“Hợp đồng tương lai có xu hướng đóng vai trò quan trọng trong việc phát hiện giá”.
Lưu ý quan trọng
- Thời điểm tốt nhất để mua BTC là một ngày trước khi hợp đồng CME hết hạn hoặc vào ngày hết hạn.
- Mặc dù lợi nhuận trung bình cao nhất cho BTC xảy ra vào 20 ngày sau đó nhưng giá trị bình quân lợi suất đạt cực đại vào 10 ngày sau khi đóng CME.
- Do đó, thời gian tốt nhất để bán BTC là từ ngày thứ 10 đến ngày thứ 20 kể từ khi hết hạn hợp đồng tương lai BTC của CME.
Trái ngược Mati Greenspan, trader Crypto Krillin không tin hợp đồng tương lai CME giúp khám phá giá Bitcoin do khối lượng hợp đồng của CME thấp. Anh cho rằng “khám phá giá (bid/ask trên CME) nên được liên kết với các sàn giao dịch lớn hơn”.
Krillin tiếp tục nhận xét những khoảng trống hầu như luôn được lấp đầy và được thực hiện nhờ vào những động thái lớn xảy ra vào cuối tuần, dẫn đến rất nhiều thanh khoản chưa được khai thác.
“Vì vậy, hoàn toàn hợp lý khi cho rằng thanh khoản này sẽ ‘xuất huyết’ vào cùng một thời điểm. Giống như biến động giá lớn gây ra khoảng trống CME và dẫn đến thanh khoản chưa được khai thác. Sau đó, giá trước khi xuất hiện khoảng trống được test lại và thanh khoản được khai thác khiến nó giống như khoảng trống cần được lấp đầy”.
Có điều gì đáng nghi về hợp đồng tương lai Bitcoin CME không? Hay chỉ một chuyển động bình thường hay còn gọi là khám phá giá Bitcoin?
Giá giao ngay Bitcoin có thường đi theo và lấp đầy khoảng trống do hợp đồng CME gây ra không?
Một điều chắc chắn là BTC thường có xu hướng tuân theo một mô hình có thể được khai thác.
- Biến động giá Bitcoin kích hoạt thanh lý 90 triệu đô la trên BitMEX sau khi pump & dump tàn bạo
- CEO Jesse Powell: Phe bò Bitcoin đang làm cạn kiệt pool thanh khoản của sàn Kraken
Thùy Trang
Tạp chí Bitcoin | Ambcrypto
