Hợp đồng tương lai XRP trên CME: Bước đệm cho ETF hay mưu đồ của Phố Wall?

Updated: 20/05/2025 at 20:46

Việc sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) chính thức ra mắt hợp đồng tương lai XRP vào ngày 19 tháng 5 đã nhanh chóng làm dấy lên một cuộc tranh luận sôi nổi trong cộng đồng đầu tư crypto. Trong khi nhiều người lạc quan coi đây là bước tiến lớn hướng tới sự công nhận chính thống của XRP, một bộ phận không nhỏ các nhà phân tích lại cảnh báo về nguy cơ tiềm ẩn từ loại hình phái sinh này – đặc biệt là nguy cơ giá XRP bị thao túng, tương tự như những gì từng xảy ra với BitcoinEthereum trong quá khứ.

Mối lo ngại về thao túng giá và chiến lược naked shorting

Trong một bài đăng gần đây trên mạng xã hội X, nhà phân tích có biệt danh Pumpius đã đưa ra lời cảnh báo rằng hợp đồng tương lai XRP – đặc biệt là các hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt – có thể trở thành công cụ để các tổ chức lớn thực hiện hành vi thao túng giá.

Ông chỉ ra rằng với chiến lược “naked shorting”*, các nhà đầu tư tổ chức có thể mở các vị thế Short lớn mà không cần sở hữu XRP thật, từ đó tạo ra áp lực bán giả tạo và kéo giá xuống.

“Bạn muốn sự công nhận chính thống? Phố Wall đáp lại bằng đòn bẩy. Họ không cần đổi mới chiến lược — chỉ đơn giản lặp lại bài cũ đã áp dụng với vàng và bạc suốt nhiều thập kỷ. Không cần bán tháo token, chỉ cần bơm ngập thị trường bằng những hợp đồng ảo, đè nén giá và ung dung thu lợi từ sự suy yếu dần dần,” Pumpius cảnh báo.

Một yếu tố đáng lo ngại khác là việc thế chấp lại (rehypothecation) – một thực tiễn trong đó cùng một lượng XRP được sử dụng làm tài sản thế chấp cho nhiều vị thế Short khác nhau. Điều này làm tăng đòn bẩy tài chính một cách bất thường trên thị trường, dù không có thêm bất kỳ nguồn cung XRP thực tế nào được đưa vào lưu thông. Kết quả là áp lực bán có thể bị khuếch đại một cách phi tự nhiên, tạo ra nguy cơ đè nén giá trong khi vẫn duy trì cảm giác “thanh khoản” ảo

Hiệu ứng thời điểm đáo hạn hợp đồng

Một điểm then chốt cần đặc biệt lưu ý là thời điểm đáo hạn hợp đồng tương lai CME, vốn thường gắn liền với các đợt biến động giá đáng kể trên thị trường. Theo nhà phân tích Pumpius, đây là giai đoạn mà các “cá voi” – những tay chơi lớn trên thị trường – thường tận dụng để triển khai các vị thế Short quy mô lớn, tạo ra áp lực bán nhân tạo và kích hoạt các đợt điều chỉnh giá ngắn hạn nhưng rõ rệt.

Dẫn chứng từ dữ liệu lịch sử, ông cho biết giá Bitcoin có xu hướng giảm trung bình khoảng 2,3% xung quanh các kỳ đáo hạn hợp đồng tương lai CME, cho thấy một mô hình hành vi có tính lặp lại của thị trường.

“Nếu áp dụng mô hình này cho XRP, thì mỗi kỳ đáo hạn hợp đồng CME có thể trở thành điểm hẹn lý tưởng cho các chiến lược đánh úp giá xuống. Với các trader dày dạn, lịch đáo hạn CME thậm chí sẽ quan trọng hơn cả biểu đồ kỹ thuật,” Pumpius nhận định.

Cảnh báo của ông không phải là không có cơ sở. Nhà phân tích AJ Sallen từng nhấn mạnh tác động mạnh mẽ của hợp đồng tương lai CME đối với Bitcoin trong quá khứ. Khi sản phẩm phái sinh này ra mắt vào tháng 12 năm 2017, giá BTC lập đỉnh lịch sử gần 20.000 USD, nhưng chỉ sau 4 ngày, thị trường lao dốc về mốc 13.800 USD, tương đương mức sụt giảm gần 30%. Một kịch bản tương tự cũng xảy ra với Ethereum sau khi hợp đồng tương lai của CBOE được giới thiệu vào năm 2018, kéo theo một đợt điều chỉnh giá mạnh.

“Hợp đồng tương lai mở ra cơ hội Short quy mô lớn, đồng thời là công cụ lý tưởng để hiện thực hóa lợi nhuận sau các làn sóng đầu cơ. Những đợt điều chỉnh là hệ quả tất yếu”, Sallen bình luận

Góc nhìn tích cực: Bước đệm cho ETF XRP?

Tuy nhiều cảnh báo đã được đưa ra, không phải ai trong giới đầu tư cũng tỏ ra bi quan. Một bộ phận các nhà phân tích và chuyên gia tài chính nhìn nhận việc CME chính thức niêm yết hợp đồng tương lai XRP là một bước tiến đáng kể, mở ra cánh cửa hợp pháp hóa XRP trên thị trường tài chính truyền thống và tăng tính thanh khoản cho tài sản số này.

Nate Geraci, Chủ tịch của ETF Store, cho rằng việc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) chấp thuận các hợp đồng phái sinh XRP là một cột mốc pháp lý quan trọng, có thể tạo tiền đề cho sự ra đời của ETF XRP giao ngay trong tương lai gần.

“Việc các hợp đồng XRP được quản lý bởi CFTC là nền tảng cần thiết. ETF chỉ còn là vấn đề thời gian,” ông khẳng định.

Trên thực tế, bất chấp những lo ngại về rủi ro thao túng, giá XRP vẫn giữ được sự ổn định sau thời điểm hợp đồng tương lai được niêm yết. Tính đến thời điểm viết bài, đồng altcoin này đã tăng nhẹ 1,4% trong 24 giờ qua, hiện đang giao dịch quanh mức 2,3 USD. Tuy nhiên, với khả năng biến động mạnh tại các mốc đáo hạn hợp đồng, giới phân tích vẫn khuyến nghị nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng và theo dõi sát các tín hiệu thị trường.

Biểu đồ giá XRP 1 ngày | Nguồn: TradingView

Nhìn chung, việc ra mắt hợp đồng tương lai XRP có thể được xem là con dao hai lưỡi: một mặt, nó thúc đẩy sự công nhận chính thống và thu hút dòng vốn tổ chức; nhưng mặt khác, nó cũng tạo điều kiện cho các chiến lược giao dịch phức tạp, gia tăng nguy cơ thao túng và khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành bên chịu thiệt nếu không hiểu rõ cơ chế vận hành.

Trong bối cảnh này, việc đầu tư thông minh không chỉ là theo xu hướng, mà còn đòi hỏi sự hiểu biết cặn kẽ về các công cụ tài chính đang tham gia — từ đòn bẩy, thanh khoản đến chu kỳ hợp đồng tương lai. Bởi lẽ, trong thế giới tài chính hiện đại – đặc biệt là thị trường tài sản số – không phải mọi thứ hợp pháp đều đồng nghĩa với an toàn

*Naked shorting (Short trần, hay còn gọi là Short “không che đậy”) là một hình thức Short chứng khoán mà trong đó người bán:

– Không mượn trước tài sản tài chính (ví dụ: cổ phiếu hoặc token) trước khi thực hiện lệnh bán.

– Không đảm bảo rằng tài sản sẽ được giao đúng hạn cho bên mua.

Annie

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Bitcoin tiếp tục dao động trong vùng tích lũy khi phe gấu liên tục cản trở nỗ lực của phe bò nhằm duy trì mức giá trên ngưỡng $120.000. Theo ông Jurrien Timmer – Giám đốc Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity – nếu so sánh với tốc độ chấp... ...

Dòng vốn đang luân chuyển từ Bitcoin sang altcoin với TOTAL2, tổng vốn hóa thị trường của lĩnh vực crypto không bao gồm BTC, đạt 1,5 nghìn tỷ USD vào hôm thứ Sáu. Đây là ngưỡng kháng cự dài hạn đã được kiểm tra lần cuối vào tháng 1/2025. Mặc... ...

Litecoin (LTC) đang dần lấy lại đà tăng trưởng sau nhiều tháng tích lũy. Nó đã thiết lập một kỷ lục mới về lãi suất mở (Open Interest – OI), đạt 761 triệu USD chỉ trong vòng 24 giờ. Giá LTC cũng cho thấy triển vọng tăng trưởng tích cực... ...

Trong bối cảnh Ethereum bùng nổ, cổ phiếu của các công ty dự trữ Ethereum chiến lược đã ghi nhận mức tăng trưởng hai con số, nhờ vào những tín hiệu tăng giá mạnh mẽ. Giá ETH đã tăng vọt hơn 10% trong 24 giờ qua, đạt mức cao nhất... ...

Tổng thống Donald Trump đã ký ban hành Đạo luật GENIUS vào ngày 18/7, cam kết rằng đạo luật này sẽ đảm bảo vị thế “thống trị toàn cầu” của Hoa Kỳ trong công nghệ tiền điện tử. Đây là khuôn khổ pháp lý liên bang đầu tiên của Hoa... ...

Cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản sắp tới đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với chính sách thuế crypto, với những tác động tiềm tàng vượt xa thị trường trong nước. Những diễn biến chính trị xoay quanh cuộc bầu cử này có thể làm thay đổi... ...

Bitcoin sắp có cơ hội chinh phục mốc 155.000 USD trong vài tháng tới khi một tín hiệu tăng giá kinh điển tái xuất. Cụ thể, theo chia sẻ từ trader Merlijn, cặp giao dịch BTC/USD vừa ghi nhận một “Golden cross” mới trên biểu đồ ngày. Golden cross xuất... ...

Giá Pi đã tăng 4% trong 24 giờ qua. Đợt tăng này trùng với thời điểm Pi Core Team (PCT) công bố những cột mốc quan trọng từ sự kiện Thử thách hệ sinh thái Pi2Day 2025, cho thấy mức độ tham gia mạnh mẽ từ cộng đồng. Tuy nhiên,... ...

Trong 24 giờ qua, giá Chainlink (LINK) đã tăng gần 10%, thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ cộng đồng crypto. Khi bức tranh pháp lý dần sáng tỏ, LINK đang từng bước khẳng định vị thế là cầu nối chiến lược giữa nền tài chính truyền thống và... ...

Giá Solana (SOL) tiếp tục leo dốc mạnh mẽ trong phiên giao dịch thứ Sáu, vượt ngưỡng $183 sau khi tăng gần 15% chỉ trong một tuần. Động lực tăng giá được củng cố rõ rệt khi hợp đồng mở (OI) của SOL đạt đỉnh kỷ lục 9,71 tỷ USD... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode