Liệu Đạo luật GENIUS có thực sự kiểm soát được Tether?

Updated: 06/07/2025 at 6:00

Tether (USDT), đồng stablecoin lớn nhất và gây nhiều tranh cãi nhất trên thế giới, hiện đang phải đối mặt với một lựa chọn sống còn: tuân thủ các tiêu chuẩn nghiêm ngặt của Đạo luật GENIUS, tung ra một giải pháp thay thế minh bạch hoàn toàn, hoặc rời khỏi thị trường Hoa Kỳ. Với thời hạn 18-36 tháng để đáp ứng các yêu cầu hoặc đối mặt với lệnh cấm tiềm ẩn, chương tiếp theo trong câu chuyện đầy rủi ro của Tether có thể sẽ định hình lại bối cảnh stablecoin như chúng ta đã biết.

Liệu Đạo luật GENIUS có thực sự kiểm soát được Tether?

Khi Đạo luật GENIUS ngày càng tiến gần đến việc trở thành luật, Tether đang đứng trước một thử thách mang tính quyết định: liệu có thể đáp ứng được các yêu cầu pháp lý khắt khe tại Hoa Kỳ hay không, khi mà đây có thể là một nhiệm vụ vượt quá khả năng của công ty. Thượng nghị sĩ Jack Reed đến từ Rhode Island đã không hề giấu giếm mục tiêu của dự luật này. Trong bài phát biểu ủng hộ, ông đã trực tiếp chỉ trích Tether, cáo buộc công ty này từ chối thực hiện kiểm toán đầy đủ và không tuân thủ các nghĩa vụ pháp lý cần thiết.

“Đồng tiền ổn định này có tên là ‘Tether’, và nó chính là bên hưởng lợi lớn nhất từ dự luật này… Tether chưa bao giờ thực hiện kiểm toán, và dự luật này cũng không yêu cầu công ty phải thực hiện điều đó.”

Ông Reed không dừng lại ở đó, mà còn khẳng định rõ ràng mối nguy hiểm mà Tether có thể mang lại: “Bắc Triều Tiên, các kẻ buôn vũ khí người Nga, các tổ chức buôn người, khủng bố và nhiều mối đe dọa khác.”

Dự luật yêu cầu các stablecoin phải thực hiện kiểm toán toàn diện, duy trì dự trữ minh bạch, có đệm vốn vững chắc và phải chịu sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan chức năng. Điều này đang đẩy Tether, một công ty vốn đã né tránh trách nhiệm minh bạch trong suốt thời gian qua, vào tình thế phải đưa ra lựa chọn sống còn: tuân thủ các quy định mới, từ bỏ thị trường Hoa Kỳ hoặc phát hành một sản phẩm mới hoàn toàn tuân thủ các tiêu chuẩn khắt khe mà đạo luật này đặt ra

Nguồn: X

Tether và những mối quan hệ phức tạp với các cơ quan quản lý

Mối quan hệ giữa Tether và các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ từ trước đến nay luôn đầy rắc rối. Vào năm 2021, công ty đã phải giải quyết một vụ kiện với Tổng chưởng lý New York, khi bị cáo buộc rằng stablecoin USDT không được đảm bảo đầy đủ bởi các tài sản dự trữ thực tế. Dù Tether đã đồng ý nộp phạt 18,5 triệu USD và bị cấm hoạt động tại New York, họ vẫn chưa bao giờ hoàn thành một cuộc kiểm toán độc lập toàn diện. Đây vẫn là một điểm yếu lớn, khiến các nhà lập pháp và cơ quan quản lý Hoa Kỳ luôn cảnh giác. Giờ đây, Đạo luật GENIUS một lần nữa mang vấn đề này trở lại cuộc trò chuyện với những yêu cầu nghiêm ngặt hơn.

Câu hỏi đặt ra lúc này không chỉ đơn giản là liệu Hoa Kỳ có cần minh bạch hơn hay không, mà là liệu Tether có thể tiếp tục tồn tại trong một môi trường pháp lý ngày càng thắt chặt như vậy?

Đạo luật GENIUS đưa ra ba lựa chọn cho Tether, mỗi lựa chọn đều đụng phải những thách thức đáng kể:

  • Tuân thủ quy định: Tether có thể chọn con đường tuân thủ các yêu cầu pháp lý, bao gồm việc thực hiện kiểm toán đầy đủ, triển khai các chương trình chống rửa tiền (AML), yêu cầu xác minh danh tính khách hàng (KYC) chặt chẽ, và phát triển công nghệ để có thể đóng băng token khi có yêu cầu từ cơ quan chức năng.
  • Rời khỏi Hoa Kỳ: Tether có thể quyết định rút lui khỏi thị trường Hoa Kỳ, tương tự như cách công ty đã làm ở Châu Âu khi MiCA yêu cầu cấp phép và tăng cường minh bạch. Tuy nhiên, việc từ bỏ thị trường lớn và nguồn thanh khoản sâu rộng như Hoa Kỳ sẽ đồng nghĩa với một cái giá rất đắt, đặc biệt là khi Tether đang thống trị 62% thị trường stablecoin.
  • Ra mắt một stablecoin mới tuân thủ: Một lựa chọn khác là Tether có thể phát hành một stablecoin hoàn toàn mới, được thiết kế riêng cho thị trường Hoa Kỳ và đáp ứng đầy đủ các yêu cầu pháp lý. CEO Paolo Ardoino đã từng ám chỉ về khả năng này, cho rằng sản phẩm mới sẽ “được điều chỉnh theo nhu cầu trong nước”, khác biệt hoàn toàn với USDT, vốn nhắm đến các thị trường quốc tế chưa có ngân hàng.

Tuy nhiên, ngay cả lựa chọn này cũng không thiếu rủi ro. Việc phát triển một stablecoin mới dành riêng cho Hoa Kỳ có thể tạo ra sự rạn nứt trong thương hiệu Tether, thu hút sự giám sát chặt chẽ từ các cơ quan chức năng và chưa chắc sẽ nhận được sự ủng hộ từ các nhà lập pháp. Mặc dù vậy, với quy mô và tầm ảnh hưởng của Tether trên thị trường, các nhà làm luật có thể sẵn sàng ngồi vào bàn đàm phán thay vì áp đặt các biện pháp trừng phạt trực tiếp.

Nếu không phải Tether, thì là ai?

Hiện tại, Tether đang chiếm 62% thị trường stablecoin, gấp đôi so với 25% của Circle – công ty phát hành stablecoin USDC. Tuy nhiên, với Đạo luật GENIUS ngày càng siết chặt các quy định, chiến lược của USDC có thể trở thành mô hình thành công trong tương lai. Là một công ty tuân thủ đầy đủ các yêu cầu pháp lý của Hoa Kỳ, Circle có thể thu hút một lượng vốn lớn từ các tổ chức tài chính và người dùng đang tìm kiếm một giải pháp an toàn, hợp pháp hơn trong bối cảnh thị trường stablecoin đang ngày càng bị giám sát chặt chẽ.

Nguồn: DSF.Finance/ X

Tuy nhiên, dù có tuân thủ quy định, sự thống trị của Circle hay bất kỳ công ty nào khác trong thị trường stablecoin sẽ không thay đổi ngay lập tức. Việc tuân thủ không đồng nghĩa với việc có thể nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường. Thị trường này vẫn sẽ chịu sự chi phối mạnh mẽ của Tether trong thời gian dài nữa, bất chấp các động thái quy định mới.

Dù chỉ chiếm 1,1% nguồn cung đô la Mỹ hiện tại, stablecoin đang phát triển nhanh chóng và có ảnh hưởng ngày càng lớn đối với hệ thống tài chính toàn cầu. Sự tồn tại và khả năng thích nghi của Tether với các quy định mới không chỉ ảnh hưởng đến tương lai của công ty này, mà còn có thể tác động sâu rộng đến tương lai của đồng đô la kỹ thuật số và cả thị trường stablecoin nói chung.

Nguồn: Token Terminal

Câu hỏi lớn nhất giờ đây vẫn là: Tether sẽ làm gì tiếp theo? Quyết định của công ty này không chỉ quyết định vận mệnh của chính họ, mà còn có thể tạo ra một bước ngoặt quan trọng, thay đổi cục diện của ngành công nghiệp stablecoin trong những năm tới.

Taylor

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Các phân tích về biểu đồ ngày của cặp PI/USD cho thấy đồng altcoin này đã có giai đoạn tích lũy ngắn từ ngày 1/7 đến 4/7, với ngưỡng kháng cự tại mốc 0,5 USD và hỗ trợ tại mốc 0,47 USD. Tuy nhiên, lực bán gia tăng mạnh vào... ...

Bonk (BONK) vừa tạo nên cú bứt phá ấn tượng khi vượt qua đỉnh cũ thiết lập hồi tháng 6, được hậu thuẫn bởi lực cầu mạnh mẽ từ thị trường. Tín hiệu này được phản ánh rõ nét qua khối lượng giao dịch tăng vọt trên cả thị trường giao... ...

Sau thời gian dài lép vế, DeFi cuối cùng cũng đang lấy lại vị thế trên thị trường. Điều này chủ yếu đến từ sự tinh gọn và rõ ràng hơn sau buổi hội thảo chuyên đề về DeFi do Ủy ban Giao dịch và Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC)... ...

Bitcoin đang giữ vững trên đường SMA 365 ngày của tỷ lệ MVRV — một mốc được xem là điểm neo giữa chu kỳ đáng tin cậy. Giá đã vượt qua ngưỡng này từ 12 ngày trước và hiện đang được theo dõi chặt chẽ như một chỉ báo tiếp... ...

Các tài sản thực được token hóa (RWA) như cổ phiếu và vốn cổ phần tư nhân đang ngày càng được quan tâm, nhưng cũng đối mặt với nhiều thách thức pháp lý khi chưa được đảm bảo đầy đủ quyền lợi như chủ sở hữu tài sản truyền thống.... ...

Bước sang nửa cuối năm 2025, Bitcoin đang ghi nhận mức biến động thấp và khối lượng giao dịch hàng tháng suy giảm, trong bối cảnh các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ tiến sát mốc 50 tỷ USD dòng vốn ròng tích lũy. Theo dữ liệu từ The... ...

Sonic (S) đã chính thức triển khai đợt mở khóa quy mô lớn vào ngày 5/7, bơm thêm lượng token trị giá 74,59 triệu đô la vào thị trường. Theo số liệu từ DeFiLlama, lượng token mới này tương đương 5,17% tổng nguồn cung và 7,39% nguồn cung lưu hành.... ...

Bitcoin Cash (BCH) hiện đang giao dịch quanh mức $486,2, ghi nhận mức giảm nhẹ 0,23% trong 24 giờ qua. Trước đó không lâu, vào ngày 1/7, BCH đã vươn lên chạm mốc $526,5 – mức đỉnh cao nhất trong vòng 8 tháng – nhờ làn sóng lạc quan lan... ...

Ethereum (ETH) vừa chứng kiến ​​một trong những đợt tái phân bổ ETH từ các tổ chức lớn nhất trong nhiều tháng. Hơn 89.500 ETH, trị giá khoảng 230 triệu USD, đã được rút khỏi Binance, OKX và Kraken chỉ trong một ngày. Hai bên tham gia chính gồm: ví... ...

Bitcoin có thể giảm xuống mức 90.000 USD trong ngắn hạn, nhưng Arthur Hayes dự đoán rằng sự gia tăng tính thanh khoản tài chính sẽ thúc đẩy một đợt tăng giá không thể ngăn cản, hướng tới mục tiêu dài hạn là 1 triệu USD. Arthur Hayes dự báo... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode