Tuần này đánh dấu năm thứ 15 kể từ khi block đầu tiên (block Genesis) được khai thác trên blockchain Bitcoin. Trong khoảng 10 năm đó, nhiều gã khổng lồ của ngành đã tha thiết mong đợi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt quỹ hoán đổi danh mục Bitcoin (ETF) giao ngay, một công cụ được dự đoán sẽ mở ra làn sóng đầu tư tổ chức.
Cho đến nay, SEC đã từ chối mọi đơn đăng ký, nhưng điều đó có thể sắp thay đổi. Các nhà phân tích dự đoán ít nhất một trong số hơn 10 đề xuất hiện tại sẽ được phê duyệt sớm nhất là vào thứ 6.
Tuy nhiên, có rất nhiều ý kiến trái chiều về điều gì sẽ xảy ra trong thị trường tiền điện tử nếu được chấp thuận.
Gabor Gurbacs, giám đốc chiến lược tài sản kỹ thuật số tại VanEck, cho biết trong khi ETF giao ngay sẽ tạo ra “hàng nghìn tỷ giá trị” trong thời gian dài, mọi người có xu hướng “đánh giá quá cao tác động ban đầu của Bitcoin ETF tại Hoa Kỳ” và dòng tiền ban đầu sẽ chỉ “vài trăm triệu tiền chủ yếu là tái chế”.
Các nhà phân tích khác cho biết việc phê duyệt sẽ yêu cầu các tổ chức phát hành ETF mua hàng chục tỷ đô la Bitcoin để đáp ứng nhu cầu của tổ chức, dẫn đến sự thay đổi căn bản trong động lực cung và cầu. Một số nhà phân tích thậm chí còn dự đoán “sốc cung” sau khi số dư sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm vào tháng 10. Việc thiếu Bitcoin trên các sàn giao dịch cho thấy holder đang lưu trữ trong ví cá nhân, một dấu hiệu ít có xu hướng bán hơn.
Phân tích dòng vốn vào SPDR Gold Shares ETF (GLD), quỹ ETF vàng giao ngay đầu tiên ở Hoa Kỳ ra mắt vào năm 2004, mang lại nhiều thông tin hữu ích. GLD đã tích lũy được 1,9 tỷ đô la nhờ điều chỉnh lạm phát trong bốn tuần đầu tiên và tăng lên 4,8 tỷ đô la vào cuối năm đầu tiên, theo sàn giao dịch Coinbase. ETF này hiện có tổng tài sản là 57,37 tỷ đô la.
Quay ngược thời gian xa hơn, QQQ của Invesco, một quỹ ETF theo dõi chỉ số Nasdaq-100 của một số công ty sáng tạo nhất thế giới, đã được ra mắt vào tháng 3/1999, một năm trước khi bong bóng dotcom vỡ. Quỹ này đã chứng kiến dòng vốn đổ vào 847 triệu đô la (1,6 tỷ đô la ngày nay) trong 30 ngày đầu tiên.
Và gần hơn, ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), dựa trên hợp đồng tương lai Bitcoin, đã tích lũy khoảng 1,5 tỷ đô la theo điều kiện điều chỉnh lạm phát trong 30 ngày sau khi được giới thiệu vào tháng 10/2021, khi tâm lý đối với tiền kỹ thuật số rất lạc quan. Tính đến thứ 5, quỹ này nắm giữ tổng tài sản là 1,65 tỷ đô la.
BITO, công ty đầu tư vào hợp đồng tương lai CME được quản lý thay vì tiền điện tử thực tế, phải chịu chi phí chuyển đổi. Tuy nhiên, quỹ này đã theo dõi chặt chẽ giá giao ngay của BTC kể từ khi thành lập và là một lựa chọn khả thi cho những người muốn tiếp xúc mà không gặp rắc rối về sở hữu và lưu trữ.
Một vấn đề cần cân nhắc khác là nền kinh tế toàn cầu, với lãi suất phi rủi ro tăng cao trên toàn thế giới và tình hình tài chính hộ gia đình ngày càng tồi tệ. Môi trường kinh tế vĩ mô đó đi ngược lại kịch bản thuận lợi cho các quỹ ETF giao ngay.
Thị trường sẽ phản ứng thế nào?
Bitcoin đã tăng 61% kể từ đầu tháng 10, phần lớn là do kỳ vọng SEC sẽ phê duyệt một hoặc nhiều đơn đăng ký ETF giao ngay. Điều đó đã thúc đẩy một số nhà phân tích dự báo pullback do bán sự thật sau khi các quỹ ETF đi vào hoạt động. Họ nói rằng giá sẽ giảm vì các nhà đầu tư được hưởng lợi từ đợt tăng giá sẽ bán để chốt lời sau khi tin tức được xác nhận.
Điển hình như sự kiện ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin CME vào tháng 12/2017, Coinbase niêm yết trên Nasdaq vào giữa tháng 4/2021 và sự kiện ra mắt một số quỹ Futures ETF, bao gồm BITO. Trong những trường hợp đó, Bitcoin tăng giá rồi sụp đổ chỉ vài tuần sau sự kiện.
Chẳng hạn, Bitcoin đã tăng 15% trong 3 ngày trước khi SEC phê duyệt các quỹ Futures ETF đầu tiên. Một tháng sau, nó đạt mức cao kỷ lục 69.000 đô la và sau đó rơi vào thị trường gấu kéo dài hơn một năm.
CryptoQuant đã đề xuất vào tuần trước rằng Bitcoin có thể giảm xuống mức thấp nhất là 32.000 đô la vì số lợi nhuận chưa thực hiện trên thị trường ở mức trước đây được gọi là điều chỉnh giá, thường được coi là giảm 10% trên thị trường tiền điện tử. Bitcoin đã tăng 160% vào năm ngoái và tăng gần 4% trong tháng này.
Không phải chỉ CryptoQuant dự đoán suy giảm. QCP Capital, một công ty giao dịch tiền điện tử có trụ sở tại Singapore, cho biết trên Telegram vào tháng trước rằng nhu cầu ban đầu đối với các quỹ ETF có thể thấp hơn dự kiến, tạo tiền đề cho kịch bản bán sự thật cổ điển.
Các nhà đầu tư lo ngại lặp lại những gì đã xảy ra sau khi ra mắt hợp đồng tương lai CME và BITO của ProShares có thể muốn lưu ý rằng cả hai đều xuất hiện khi thị trường có vẻ đã đến lúc để điều chỉnh, sau khi tăng vài trăm phần trăm trong 12 tháng.
Lần này, việc ra mắt ETF giao ngay dự kiến diễn ra trước halving Bitcoin. Sự kiện cắt giảm phần thưởng này thường là căn nguyên của các đợt tăng giá chóng mặt. Nó cũng diễn ra sau đợt trượt giá ngắn hạn vào tuần này xuống còn 41.000 đô la trong một đợt bán tháo đã thanh lý 400 triệu đô la tiền đặt cược đòn bẩy và xóa sạch 2 tỷ đô la hợp đồng mở trong hợp đồng tương lai.
Tiền tái chế hay dòng tiền mới?
Sự khác biệt giữa các sự kiện bán sự thật trước đó và lần này là quỹ Bitcoin ETF giao ngay liên quan đến Bitcoin thực tế, loại bỏ nguồn cung khỏi thị trường. Việc ra mắt hợp đồng tương lai của CME đã khiến giá giảm vì nó cho phép các trader Short tiền điện tử cùng lúc sau một thị trường tăng giá dữ dội được dẫn dắt bởi cơn sốt ICO không bền vững năm 2017.
Một khía cạnh khác của Bitcoin ETF giao ngay là các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí và quỹ bảo hiểm bảo thủ sẽ có cách để tăng cường tiếp xúc với Bitcoin gốc, trái ngược với các cổ phiếu phái sinh ETF hoặc proxy Bitcoin như Coinbase (COIN) hoặc MicroStrategy (MSTR).
Hiện có 35 quỹ ETF vàng ở Hoa Kỳ với tổng tài sản được quản lý ở mức 118,7 tỷ đô la. Một báo cáo gần đây của công ty dịch vụ tài chính NYDIG đã chỉ ra sự tương đồng giữa chúng và một quỹ Bitcoin ETF tiềm năng.
“Với mức độ biến động cao hơn khoảng 3,6 lần của Bitcoin so với vàng, các nhà đầu tư sẽ cần Bitcoin ít hơn khoảng 3,6 lần so với vàng định giá bằng đô la để đạt được mức độ rủi ro tương đương. Điều này vẫn sẽ dẫn đến thêm nhu cầu gần 30 tỷ USD cho Bitcoin ETF”.
Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin: https://t.me/tapchibitcoinvn
Theo dõi Twitter (X): https://twitter.com/tapchibtc_io
Theo dõi Tiktok: https://www.tiktok.com/@tapchibitcoin
- Tâm lý tăng giá Bitcoin đang hạ nhiệt trước thềm phê duyệt ETF giao ngay
- Sắp có quyết định về Bitcoin ETF, giá BTC sẽ di chuyển như thế nào?
- Các trader đặt cược SEC sẽ phê duyệt Bitcoin ETF giao ngay trước 15/1, số tiền lên tới 1,5 triệu đô la
Đình Đình
Theo Coindesk
