Sau Painful 2018, các VC Blockchain của Trung Quốc đang quay trở lại thị trường

Các Takeaways:

• Sau vụ sụp đổ tiền điện tử năm 2018, có tới 90% các công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào Blockchain rời khỏi thị trường.
• Bây giờ, khi chính phủ trung ương Trung Quốc đẩy mạnh việc áp dụng Blockchain lớn hơn, một số đang quay trở lại và dòng giao dịch đang gia tăng.
• Các quỹ còn tồn tại đang trang bị lại và đa dạng hóa vào các lĩnh vực như giao dịch thứ cấp và khai thác Bitcoin.

Các công ty đầu tư mạo hiểm Trung Quốc đang có cái nhìn khác về Blockchain. Sau sự cố về tiền điện tử năm 2018, có tới 90 phần trăm các VC tập trung vào Blockchain đã rời khỏi thị trường. Bây giờ, khi chính quyền trung ương Trung Quốc đẩy mạnh việc áp dụng Blockchain lớn hơn, một số đang quay trở lại.

Trong sáu tháng đầu năm 2019, các start up Blockchain Trung Quốc đã huy động được 368 triệu đô la thông qua 71 giao dịch tài trợ, theo người theo dõi dữ liệu tài chính Trung Quốc 01Caijing.

Các VC đang tìm cách kiếm tiền dễ dàng hơn. Giám đốc điều hành Jehan Chu cho biết, đối tác Kenetic có trụ sở tại Hồng Kông khởi đầu vào năm 2016 với một vài đối tác tự kinh doanh vốn của mình đang trên đường đóng quỹ tám con số vào tháng tới. NEO Global Capital, một quỹ được hỗ trợ bởi dự án tiền điện tử NEO, cũng đã huy động được quỹ thứ hai khoảng 50 triệu đô la kể từ tháng Sáu.

Đó là một trong số rất các quỹ đang tăng các phương tiện mới trong năm nay vì một tinh thần lạc quan mới. Đồng thời, các công ty VC đang đa dạng hóa các cuộc chơi công bằng trong các start up hướng tới các lĩnh vực như giao dịch thứ cấp và khai thác Bitcoin.

Bao gồm Sora Ventures, một công ty đầu tư Blockchain giai đoạn đầu bước vào giao dịch thị trường thứ cấp vào đầu năm nay. Người sáng lập và đối tác quản lý Jason Fang cho biết, các hoạt động giao dịch bao gồm hoán đổi, hợp đồng tương lai của hầu hết các loại tiền điện tử chính thống, chiếm khoảng 20% ​​quản lý tài sản của mình.

Fundamental Labs, một quỹ Blockchain dưới sự quản lý trị giá 500 triệu đô la đã hỗ trợ Coinbase, Canaan Creative và Binance, đã đầu tư 44 triệu đô la vào các công cụ khai thác Bitcoin vào tháng 5 để có thể tăng tổng tỷ lệ băm của mạng Bitcoin lên ít nhất 1.000 beta mỗi giây (PH / S).

Và Parallel Ventures, một Blockchain VC được thành lập bởi Yizhou Zhu, cựu giám đốc đầu tư tại FreeS Capital, cũng đã đầu tư vào thiết bị khai thác Bitcoin trong năm nay thông qua một đơn vị riêng biệt. Khoản đầu tư này tự hào có sức mạnh tính toán khoảng 300 PH / s, mà trị giá khoảng 15 triệu đô la. FreeS đã ủng hộ các start up công nghệ Trung Quốc và Hoa Kỳ bao gồm Uber. Nó cũng quản lý tài sản cho các nhà đầu tư khác quan tâm đến không gian tiền điện tử và hoàn thành huy động quỹ Blockchain mới 200 triệu nhân dân tệ (28 triệu đô la) vào tháng 8.

Sự phá sản

Tuy nhiên, dòng giao dịch không giống như năm 2018. 71 giao dịch năm 2019 thể hiện giảm 67% giá trị đồng đô la so với năm 2018 và giảm 47% về khối lượng giao dịch. Và có rất ít công ty hơn trước đây.

“Có lẽ ít hơn 10% các quỹ đầu tư tiền điện tử của Trung Quốc đã tồn tại đến ngày hôm nay (kể từ đầu năm 2018), theo ước tính của Howard Yuan, đối tác quản lý của Fundamental Labs.

Theo tính toán của Yuan, có lẽ đã có gần 1.000 quỹ đầu tư Blockchain giai đoạn đầu trong thời kỳ đỉnh cao năm 2018, bao gồm các phương tiện cá nhân không được thể chế hóa và nhóm vốn tiền điện tử không chính thức. Trong số đó, 150 đến 200 có quy mô đáng kể và tập trung vào đầu tư giai đoạn đầu, theo nghiên cứu từ Frank Li, giám đốc đầu tư của công ty liên doanh Blockchain Node Capital, người ủng hộ sàn giao dịch Huobi.

“Hiện tại có khoảng 20 đến 30 quỹ đầu tư mạo hiểm Blockchain (tại Trung Quốc)”, theo ước tính Ren của Consensus Labs, đề cập thêm:

“Tại các bữa tiệc Blockchain ở Bắc Kinh năm ngoái, bạn có thể thấy mọi người từ hơn 50 quỹ hòa nhập. Bây giờ, tôi có thể đếm tất cả các khoản tiền ở Bắc Kinh với ít hơn hai bàn tay của mình”.

Fundamental Labs của Yuan lặp lại quan điểm đó, ước tính chỉ còn lại “hàng chục quỹ”. Bonnie Cheung, một đối tác liên doanh của 500 Startups đã cho biết, “chưa đến 50” quỹ Blockchain giai đoạn đầu có trụ sở tại Trung Quốc trong khi Yizhou Zhu của Parallel Ventures đặt con số ở “khoảng 20”.

Nhiều quỹ được thành lập bởi các người kỳ cựu Blockchain, những người kiếm tiền từ khai thác, giao dịch và điều hành sàn giao dịch. Phương tiện mạo hiểm của họ có xu hướng là khả năng bổ sung. Chuyển về khai thác, giao dịch là điều tự nhiên đối với họ.

Các nhà đầu tư khác chỉ đơn giản là đứng bên lề. Junfei Ren, đối tác sáng lập của Redbank Capital và trước đây là người sáng lập Huobi Labs, cho biết quỹ đầu tư mới thành lập của cô chỉ là lưu trữ giá trị bằng Bitcoin, thay vì đầu tư vào bất kỳ start up nào sử dụng công nghệ cơ bản.

Công ty đầu tư Blockchain Consensus Lab đang tập trung vào việc ươm tạo chỉ năm đến sáu dự án ngay bây giờ. Chúng tôi không thể nghĩ rằng đầu tư mạo hiểm như một doanh nghiệp bị cô lập nữa. Nó phải được kết hợp với các doanh nghiệp khác để tận dụng các nguồn tài nguyên độc đáo, tạo ra một ma trận sản phẩm có thể chịu đựng được thị trường gấu, đối tác Kevin Ren cho biết.

Các quỹ đang vật lộn để tìm mục tiêu đầu tư tốt, mặc dù sự định giá thấp các start up Blockchain. Đơn giản chỉ cần dựa vào vốn đầu tư hoặc token trong năm nay sẽ có nghĩa là các quỹ có thể rơi vào bế tắc.

“Chúng tôi chỉ đầu tư vào một số ít các dự án token mới trong hai tháng qua. Vào lúc cao điểm năm ngoái, chúng tôi đã thực hiện một đến hai khoản đầu tư mỗi tuần”, ông Jehan Chu của Kenetic nói.

Quy mô giao dịch đang bị thu hẹp khi định giá start up bị thu hẹp và các nhà đầu tư đang trở nên thận trọng hơn. Ren của Consensus Lab nói rằng quy mô giao dịch trung bình ở Trung Quốc là khoảng 100.000 đô la trong năm nay, trong khi các giao dịch trị giá nửa triệu đô la hiếm khi được tìm thấy. Mặt khác, các giao dịch token hầu như trở nên yên tĩnh ngoại trừ một vài bright pocket như sàn giao dịch.

Sự trưởng thành

Sau lễ báp têm bằng chu kỳ thị trường cuối cùng, các công ty liên doanh Blockchain Trung Quốc đang trưởng thành và phát triển để tìm ra những con đường bền vững hơn, các nhà đầu tư nói. Định giá đang trở nên hợp lý hơn và người chơi đầu cơ đã rời khỏi thị trường.

Các quỹ đang trở nên chuyên nghiệp hơn, Jason Fang, đối tác quản lý tại Sora Ventures cho biết. Khi quỹ của ông bắt đầu vào cuối năm 2017, đây là một trong những quỹ được thể chế hóa đầu tiên ở Trung Quốc với một quản trị viên và kiểm toán viên được công nhận.

Trước khi thị trường sụp đổ, các nhà đầu tư đã không đánh giá các dự án một cách cẩn thận vì giá token tiếp tục tăng, ông Xin Jiang, giám đốc đầu tư tại Fenbushi Capital, một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nhất và sớm nhất ở Trung Quốc được thành lập vào năm 2015. Hiện tại các nhà đầu tư cần thực sự tìm thấy giá trị thông qua nghiên cứu mạnh mẽ hơn và sự siêng năng.

Kỳ vọng cho lợi nhuận đang trở nên thực tế hơn. Các nhà phân tích của Cameron đang dành nhiều thời gian hơn để nghiên cứu và kiểm tra lẫn nhau về các start up, ông Frank Li, người từng làm việc tại Node Capital trước đây và gần đây đã tham gia Parallel Ventures. Ông nói thêm:

“Tâm lý của nhà đầu tư cũng lâu dài hơn vì không ai mong đợi nhận được lợi nhuận trong vài tháng”.

Xây dựng tương lai bền vững sẽ mất thời gian. “Chúng tôi đấu tranh để xác định logic đầu tư hợp lý và rất khó để giải thích cách chúng ta nên coi trọng các start up”, theo ông Ren của Consensus Lab. “Đây là một nghịch lý, bởi vì khi chúng ta đầu tư, chúng ta không chắc chắn hướng đi trong tương lai”.

Chu của Kenetic lạc quan hơn. “Vốn chủ sở hữu trong các start up Blockchain sẽ không bao giờ rẻ hơn so với hiện tại”, ông nói. “Chúng tôi rất hào hứng với các công ty ở Trung Quốc, đặc biệt là trong các sàn giao dịch tiền điện tử, cơ sở hạ tầng và không gian (tài chính phi tập trung)”.

• CEO Binance: Hợp pháp hóa tiền điện tử tại Trung Quốc là tin đồn sai sự thật
• Sức mạnh khai thác Bitcoin ở Trung Quốc giảm xuống khi mùa mưa kết thúc

Trinh Nguyễn

Tạp Chí Bitcoin | Coindesk