Tiền kỹ thuật số lớn nhất thế giới theo vốn hóa thị trường từng được cho là bị định giá thấp. Trong vài tháng qua, Bitcoin tăng giá ấn tượng kèm theo một số điều chỉnh giảm nghiêm trọng. Từ mức thấp ngày 12/3 là 3,800 đô la, đồng coin này đã tăng hơn 145%. Mặc dù tăng trưởng tích cực nhưng theo số liệu on-chain ‘Puell Multiple’ của nền tảng phân tích blockchain Glassnode, Bitcoin vẫn bị định giá thấp. Puell Multiple về cơ bản được tính bằng cách chia giá trị phát hành hàng ngày của Bitcoin (tính bằng USD) cho mức trung bình động 365 ngày của giá trị phát hành hàng ngày.
Bitcoin bị định giá thấp có thể được chứng minh bằng biểu đồ bên dưới với chỉ số thấp hơn 0.5. Điều này báo hiệu giá trị của các coin mới được phát hành hàng ngày là khá thấp khi so sánh với các tiêu chuẩn lịch sử, đặc biệt là trong khoảng thời gian giá tăng lên.
Nguồn: Glassnode
Mặc dù Bitcoin bị định giá thấp và có thể không nằm trong khu vực tăng giá đáng kể, đồng thời giảm xuống dưới 10,000 đô la và ổn định trong phạm vi 9,400 – 9,500 đô la tại thời điểm viết bài nhưng theo số liệu cơ sở chi phí thì đó là tín hiệu tăng trưởng vĩ mô. Gần 3 năm trước, Bitcoin đạt ATH xấp xỉ 20,000 đô la trong cuộc tăng giá khổng lồ. Ở mức này, không có nhiều giao dịch thực sự xảy ra.
Giải thích về chỉ số cơ sở chi phí, nhà phân tích nghiên cứu Ryan Watkins của Messari đã tweet:
Cost basis refers to the original price that an asset was acquired.
Estimated cost basis is calculated by dividing a cryptoassets realized capitalization (realized cap) by its current supply.
The metric is meant to present realized cap in a more familiar, “per coin” format.
— Ryan Watkins (@RyanWatkins_) June 16, 2020
“Cơ sở chi phí đề cập đến giá gốc mà tài sản đã được mua. Cơ sở chi phí ước tính được tính bằng cách chia vốn hóa thực của một loại tiền điện tử (vốn hóa thực) cho nguồn cung hiện tại của nó. Số liệu này cho thấy vốn hóa thực trên mỗi coin, là giá trị của từng đơn vị nguồn cung ở mức giá mà nó di chuyển on-chain lần cuối. Vốn hóa thực có thể được coi là ước tính của tổng cơ sở chi phí của một loại tiền điện tử”.
Hầu hết Bitcoin được giao dịch tốt dưới khu vực này. Do đó, cơ sở chi phí của nó nằm ở khoảng 6,000 đô la. Theo dữ liệu, quan điểm của nhà đầu tư nói chung là tăng giá có nghĩa là phần lớn các nhà đầu tư Bitcoin có lợi nhuận. Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức thấp hơn một nửa giá ATH của nó.
Mối tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 chỉ ra BTC phải có giá $18K
Theo PlanB, Bitcoin và S&P 500 đều có mối tương quan và đồng tích hợp, với giá trị bình phương R của cặp đôi này là 95%.
Mối tương quan lớn như vậy cho thấy Bitcoin với tư cách là một biến phụ thuộc cực kỳ dễ bị ảnh hưởng bởi các chuyển động của S&P 500.
Căn cứ vào các sự kiện nổi bật vào tháng 3, khi Bitcoin giảm theo cổ phiếu và sau đó phục hồi, PlanB kết luận rằng mức hiện tại của S&P 500 ngụ ý giá BTC là 18,000 đô la.
“Điều này phù hợp với mô hình S2FX: 288K đô la BTC tại S2F56 -> ngụ ý 4,300 đô la S&P”.
Bitcoin so với S&P 500 thông qua các chu kỳ halving | Nguồn: PlanB/Twitter
Stock-to-Flow dự đoán hiệu suất giá Bitcoin dựa trên số lượng coin mới đang lưu hành so với nguồn cung hiện có.
Vì nguồn cung Bitcoin là bất biến bất kể có bao nhiêu người quan tâm khai thác nên stock-to-flow giả sử vào năm 2024 – halving tiếp theo của Bitcoin – BTC/USD sẽ đạt 288,000 đô la trở lên.
Bitcoin có giống như một vị thế cổ phiếu siêu đòn bẩy không?
Mặc dù PlanB lưu ý mối quan hệ này không có gì mới đối với Bitcoin nhưng lời nhắc nhở kịp thời đến cùng tuần mà Bitcoin một lần nữa cho thấy xu hướng chạy theo các biến động của chứng khoán.
Tình hình rất phức tạp do các biện pháp liên quan đến virus Corona như nới lỏng định lượng, làm tăng cung tiền, thúc đẩy cả cổ phiếu và Bitcoin.
Đồng thời, thị trường chứng khoán đang chứng kiến sự can thiệp ngày càng sâu dưới hình thức cạnh tranh nhân tạo từ các ngân hàng trung ương mua cổ phiếu vô giá trị.
Điều này đã dẫn đến sự nghi ngờ từ các nhà bình luận, những người cho rằng bull run trong nhiều tháng qua là để chuẩn bị cho điều chỉnh – có lẽ xảy ra trong vòng 2 tuần nữa.
Sau đó, Bitcoin vẫn còn một chặng đường dài từ việc tách rời khỏi các lực lượng vĩ mô. PlanB nhận xét:
“Vâng, nó ngụ ý BTC không phải là tài sản không tương quan. Như tôi đã nói trong bài tweet tháng 9/2019, thử nghiệm thực sự là một tình huống căng thẳng. Tôi đoán với Corona chúng ta đã có một bài thử nghiệm như vậy: BTC dường như không phải không tương quan. Trên thực tế, BTC có vẻ như là vị trí S&P với đòn bẩy gấp 416 lần theo quan điểm của tôi (với stop loss -99%)”.
Các bạn có thể xem giá BTC tại đây.
Dislaimer: Đây là thông tin cung cấp dưới dạng blog cá nhân, không phải thông tin tổng hợp hay lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.
- Deutsche Bank cảnh báo về thảm họa tồi tệ hơn đại dịch Covid-19 có thể giết chết Bitcoin hoàn toàn
- Cựu cố vấn an ninh Hoa Kỳ John Bolton: Tổng thống Trump từng muốn “theo đuổi” Bitcoin vào đầu năm 2018
