Khi Facebook Inc. phát triển Libra, họ đã quyết định tập trung vào một phiên bản của thế giới tiền điện tử được gọi là các stablecoin. Chúng không phải là những người chơi lớn nhất hoặc nổi tiếng nhất trong lĩnh vực được tiên phong bởi Bitcoin. Song đối với một loạt các công ty hợp tác với Facebook trên Libra, stablecoin dường như hứa hẹn là cầu nối khả thi giữa thế giới hiện tại của tiền fiat và tương lai dựa trên tiền điện tử. Đặc biệt, stablecoin đang nhận được sự chú ý từ các ngân hàng như JPMorgan Chase Inc. cvì chúng giải quyết một trong những rào cản lớn nhất đối mặt với các loại tiền kỹ thuật số: biến động cực đoan.
1. Tại sao biến động lại là một vấn đề?
Bitcoin đã từng giảm từ gần $20,000 xuống còn khoảng $6,000 trong bốn tháng – một loạt các biến động giá khiến nó gần như không thể sử dụng cho các giao dịch thực tế. Các tài sản kỹ thuật số khác như Ether hoặc Litecoin cũng đã chứng kiến sự biến động tương tự. Ngược lại, stablecoin được thiết kế để giữ giá trị của chúng. Giá của stablecoin nổi tiếng nhất, Tether, đã ở mức hoặc gần mức $1 kể từ năm 2015.
2. Stablecoin có thể giữ giá như thế nào?
Theo một trong hai cách. Các stablecoin được thế chấp được chốt giá trị vào một tài sản khác như đồng đô la Mỹ, một nhóm các loại tiền tệ quốc gia hoặc hàng hóa quốc gia, và các công ty phát hành của chúng sao lưu giá trị của đồng tiền của họ bằng cách giữ tài sản đó. Các stablecoin khác được chốt vào giá của các tài sản tiền điện tử như Ether hoặc một nhóm các loại tiền kỹ thuật số. Các stablecoin loại này thường sử dụng các thuật toán để quản lý cung và cầu của đồng tiền vì vậy lượng trong lưu thông chính bằng với lượng được dự trữ.
3. Libra thuộc loại nào?
Việc đầu tiên. Facebook nói rằng Libra sẽ được hỗ trợ bởi một nhóm các tài sản có độ biến động thấp, chẳng hạn như tiền gửi ngân hàng và chứng khoán chính phủ ngắn hạn bằng tiền từ các ngân hàng trung ương ổn định và có uy tín. Tuy nhiên, không giống như Tether, giá trị của Libra sẽ biến động theo cùng cách mà đồng đô la Mỹ thay đổi so với đồng euro hoặc đồng yên vào bất kỳ ngày nào. Công ty cho biết sẽ có một hệ thống trao đổi sẽ được thiết lập để người dùng chuyển đổi fiat sang Libra.
4. Kế hoạch JPMorgan là gì?
Họ nói rằng họ sẽ sử dụng JPM Coin của mình để cho phép chuyển tiền nhanh giữa các khách hàng doanh nghiệp của mình trên một blockchain nội bộ. Nó sẽ là một hệ thống khép kín và vận hành tập trung, trái ngược với nhiều loại tiền điện tử khác. JPM Coin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ do ngân hàng nắm giữ.
5. Tại sao các stablecoin lại phổ biến?
Stablecoin có thể là cầu nối giữa hai thế giới – tiền điện tử và tài chính truyền thống.Điều đó làm cho chúng hữu ích như một cách để khóa lợi nhuận từ giao dịch tiền điện tử hoặc là một bến cảng an toàn nếu các nhà đầu tư nghĩ rằng một cuộc suy thoái đang đến. Chúng cũng giúp cho việc chuyển tiền giữa các sàn giao dịch dễ dàng hơn. Nhiều sàn giao dịch kỹ thuật số không có mối quan hệ với các ngân hàng cần thiết để cung cấp việc gửi hoặc rút tiền fiat, nhưng có thể và chấp nhận các stablecoin như Tether. Cuối cùng, stablecoin có thể hợp lý hóa, tăng tốc và thực hiện các giao dịch mua và chuyển tiền rẻ hơn bằng cách sử dụng một công nghệ khác, được gọi là blockchain, thay vì cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống.
6. Những stablecoin khác thì như thế nào?
Theo nghiên cứu của Blockchain.com, tính đến tháng 2, đã có hơn 50 stablecoin, trong đó 26 stablecoin đã được phát hành và hầu hết phần còn lại dự kiến sẽ được ra mắt vào năm 2019. Theo báo cáo của nghiên cứu thì giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin đứng ở mức 3 tỷ USD, gấp đôi một năm trước. Dưới đây là một số ví dụ:
- Cho đến nay, stablecoin phổ biến nhất là Tether, với vốn hóa thị trường 2,6 tỷ đô la tại thời điểm báo cáo nghiên cứu Blockchain được đưa ra. Từ năm 2015 đến đầu năm nay, Tether cho biết token này được hỗ trợ 1: 1 bằng đô la Mỹ. Tuy nhiên, vào tháng Tư, sau khi công ty đứng sau Tether bị cáo buộc gian lận thì họ nói rằng tiền mặt và chứng khoán ngắn hạn chỉ chiếm 74% số tiền đang lưu hành. Nghi ngờ về Tether đã đeo bám nó trong nhiều năm và công ty vẫn chưa công khai cung cấp bằng chứng thuyết phục về các khoản nắm giữ. Nhưng các báo cáo ngân hàng từ cuối năm 2017 đến đầu năm 2018 được đưa ra bởi Bloomberg News thì dường như cho thấy đúng là có tỷ lệ 1-1 giữa đô la tiền gửi và số lượng token được phát hành.
- True USD là một stablecoin khác được thế chấp bởi “đồng bạc xanh”. Khi người dùng đổi True USD của họ để lấy đô la (được giữ trong tài khoản ký quỹ) thì các stablecoin sẽ bị hủy, điều này giúp duy trì tỷ lệ 1-1 với dự trữ fiat. Không giống như Tether, True USD đang phát hành báo cáo hàng tháng về dự trữ của mình. Tuy nhiên, vào tháng 5 năm 2018, giá của nó đã mất tỷ lệ 1-1 và đạt 1,39 đô la trong giao dịch thứ cấp sau khi được thông báo rằng coin này sẽ được niêm yết trên sàn giao dịch tiền điện tử Binance, theo nghiên cứu của Blockchain.
- Dai là một stablecoin được gắn với giá trị của đồng đô la nhưng được hỗ trợ bởi Ether, một trong những loại tiền điện tử có giá trị nhất – nhưng cũng rất dễ biến động như Bitcoin. Dai nói rằng nó thế chấp quá mức, nghĩa là, nó nắm giữ nhiều Ether hơn mức dự trữ 1-1 để cung cấp một mức đệm cho sự thay đổi giá của Ether. Điều đó mang lại cho nó một trong những cơ chế ổn định giá phức tạp hơn trên thị trường, như đã lưu ý trong báo cáo Blockchain.
- Gemini Dollar được phát hành bởi Gemini, sàn giao dịch được thành lập bởi Cameron và Tyler Winklevoss. Các token cũng được hỗ trợ bởi đô la Mỹ (được nắm giữ bởi State Street Corp). Theo Tyler Winklevoss, dự trữ đô la của nó được kiểm tra hàng tháng bởi BPM có trụ sở tại San Francisco để đảm bảo chúng khớp với nhau.
7. Làm thế nào để các công ty stablecoin kiếm tiền?
Lãi suất và lệ phí. Báo cáo ngân hàng cho Tether được Bloomberg News xem xét cho thấy số tiền họ kiếm được từ lượng dữ trự tiền mặt. Công ty đã kiếm được 6,6 triệu đô la tiền lãi kể từ đầu năm, theo tài liệu tháng 7. Họ cũng tính phí cho tiền gửi và rút tiền định danh.
8. Điều gì tiếp theo?
Stablecoin có thể là sản phẩm thuyết phục người dùng hàng ngày rằng tiền điện tử xứng đáng có một vị trí bên cạnh thẻ ATM của họ. Về lâu dài, nếu một chính phủ quốc gia quyết định phát hành fiat dưới dạng kỹ thuật số thì điều này sẽ là một bước nhảy vọt lớn đối với thị trường stablecoin, giả sử quốc gia này có một hồ sơ đáng tin cậy về việc duy trì đồng tiền quốc gia như đồng đô la Mỹ. Mặc dù Hoa Kỳ dường như không thể làm điều đó sớm nhưng Cục Dự trữ Liên bang đã được khuyến khích xem xét lựa chọn này. Ngân hàng trung ương ở Thụy Điển, một trong những xã hội phi tiền mặt nhất trên thế giới, đã lên kế hoạch cho một dự án thí điểm với đồng tiền kỹ thuật số “e-krona” trong năm nay.
9. Có những rủi ro gì?
Điều đó phụ thuộc vào việc bạn đang nói về stablecoin nào. Những stablecoin gắn liền với các tài sản kỹ thuật số như Ether có thể sụp đổ nếu Ether sụp đổ. Các stablecoin được thế chấp có nguy cơ lừa đảo, rằng dự trữ đang hỗ trợ cho tài sản là hư cấu. Và giống như bất kỳ tài sản kỹ thuật số hoặc hữu hình nào, nguy cơ thao túng thị trường thứ cấp có thể làm lệch đi giá trị đồng coin và đe dọa phá vỡ bất kỳ chốt giá trị cơ bản nào. Cuối cùng, các cơ quan quản lý có thể quyết định rằng stablecoin là chứng khoán và phải được đăng ký tại các khu vực tài phán như Mỹ hoặc EU hoặc bị loại khỏi các thị trường đó. Vào tháng 12, Basis, một stablecoin đã huy động được 133 triệu đô la từ các nhà đầu tư, cho biết rằng họ đã đóng cửa dự án và trả lại tiền sau khi các nhà quản lý yêu cầu đăng ký trái phiếu và token như chứng khoán theo luật Hoa Kỳ.
- Facebook đã nói chuyện với FED về dự án Libra, chủ tịch Jerome Powell không phản đối
- “Một sự thất bại gây tốn kém”: Các chuyên gia blockchain đả kích tiền điện tử Libra của Facebook
Lusjfer
Tạp Chí Bitcoin
