Vị thế của Bitcoin có bị đe dọa không? Hãy xem ngay những tín hiệu quan trọng này!

Updated: 21/06/2025 at 17:00

Thị trường Bitcoin (BTC) gần đây đang duy trì một trạng thái cân bằng mong manh, dễ vỡ. Trên thực tế, đà tăng hiện tại có vẻ đang được chống đỡ bởi mức lợi nhuận thực tế thấp và tín hiệu cho thấy nhu cầu đang suy yếu — những yếu tố làm gia tăng nguy cơ đảo chiều trong ngắn hạn.

Tính đến thời điểm viết bài, giá BTC dao động quanh mức 103.000 đô la, trong khi lợi nhuận thực tế (7DMA) chỉ ghi nhận ngay dưới mốc 1 tỷ đô la — mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10/2024.

Bitcoin
Nguồn: CryptoQuant

Dù Bitcoin vừa ghi nhận mức đỉnh cục bộ, hoạt động chốt lời vẫn duy trì ở mức thấp — phản ánh đúng thực trạng lợi nhuận thực tế suy giảm.

Tuy nhiên, đằng sau vẻ ổn định ấy là một bức tranh trái ngược: dấu hiệu về lực cầu đang yếu dần, và một thị trường ngày càng trở nên mong manh, dễ tổn thương trước những biến động bất ngờ.

Liệu cá voi đang dần rút lui?

Dữ liệu dòng tiền ròng từ các holder lớn đã cho thấy một tín hiệu đáng lo ngại về sự thay đổi trong hành vi tích lũy.

Chỉ trong 7 ngày qua, dòng tiền ròng đã lao dốc tới 191,44% — một mức giảm mạnh cho thấy xu hướng tích lũy của cá voi đã suy yếu đáng kể.

Trong khi tháng 4 và 5 ghi nhận dòng tiền ròng tương đối trung lập, thì bước sang tháng 6, xu hướng lại chuyển sang tiêu cực rõ rệt với đà giảm liên tục. Điều này cho thấy một bộ phận holder lớn có thể đang thu hẹp vị thế hoặc phân phối tài sản một cách thận trọng.

Nếu dòng vốn đầu vào không sớm ổn định trở lại, Bitcoin sẽ ngày càng dễ tổn thương trước áp lực giảm giá, đặc biệt trong bối cảnh các nguồn cầu còn lại cũng đang có dấu hiệu suy yếu.

Bitcoin
Nguồn: IntoTheBlock

Funding rate âm tiết lộ điều gì?

Tình hình trên thị trường phái sinh cũng không mấy sáng sủa.

Thực tế, funding rate âm kéo dài trên sàn dYdX đang cho thấy tâm lý thị trường nghiêng về chiều hướng giảm, khi nhiều trader đặt cược vào khả năng Bitcoin không thể duy trì một đợt tăng giá bền vững.

Mọi nỗ lực từ phe Long nhằm giành lại thế chủ động đều nhanh chóng thất bại. Ngay cả những lần phục hồi ngắn hạn đưa funding rate trở lại vùng tích cực cũng không duy trì được lâu.

Trừ khi funding rate ổn định trở lại hoặc chuyển dương một cách bền vững, lực mua sẽ tiếp tục gặp trở ngại lớn trong việc giành lại quyền kiểm soát thị trường. Và điều đó đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ dễ bị tổn thương hơn trước các đợt bán tháo mang tính đầu cơ.

Bitcoin
Nguồn: Santiment

Liệu lợi nhuận chưa thực hiện của Bitcoin có bị giảm đi không?

Chỉ số MVRV Z-score đã giảm xuống còn 2,47 từ mức đỉnh cục bộ 2,97 vào đầu tháng 6 — một dấu hiệu cho thấy phần lợi nhuận chưa thực hiện trên thị trường đang thu hẹp, sau đợt tăng mạnh hồi tháng 5.

Khi lớp đệm lợi nhuận mỏng dần, các nhà đầu tư — đặc biệt là những holder ngắn hạn — có thể trở nên kém kiên nhẫn hơn và ít có động lực giữ vững vị thế, nhất là trong điều kiện thị trường thiếu chất xúc tác rõ ràng.

Trong khi đó, nhóm holder dài hạn (LTH) vẫn đang tỏ ra kiên định, tiếp tục phớt lờ các tín hiệu thoát lệnh tiềm năng. Tuy nhiên, sự đối lập này đang tạo nên một thế giằng co — nơi thị trường thiếu định hướng rõ ràng và có thể dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bất ngờ từ bên ngoài.

Nguồn: Santiment

Liệu các tín hiệu định giá on-chain có bị kéo dài quá mức không?

Cuối cùng, một số mô hình định giá on-chain của Bitcoin đang bắt đầu phát tín hiệu cảnh báo.

Các chỉ số như NVT (Network Value to Transactions) và NVM (Network Value to Metcalfe) đã tăng vọt, lần lượt tăng 37,78% và 27,45% — cho thấy sự tách rời ngày càng lớn giữa vốn hóa thị trường và mức độ sử dụng thực tế của mạng lưới.

Lịch sử các chu kỳ trước cho thấy: những đợt phân kỳ mạnh như vậy thường là tín hiệu sớm cho các pha điều chỉnh đáng kể hoặc giai đoạn tích lũy kéo dài. Với NVT hiện ở mức 45,83 và NVM đạt 3,05, Bitcoin có thể đang được định giá cao hơn giá trị nội tại mà hoạt động on-chain hỗ trợ.

Đây là một lời cảnh báo rõ ràng: Tâm lý thị trường – hơn là nhu cầu sử dụng thực chất – có thể đang là động lực chính đẩy giá đi lên, khiến BTC dễ bị tổn thương trước các cú sốc tâm lý hoặc thanh khoản.

Nguồn: CryptoQuant

Bên cạnh đó, chỉ số Stock-to-Flow (S2F) đã giảm 16,66%, xuống còn 1,060 triệu — phản ánh sự suy giảm trong nhận thức về mức độ khan hiếm của Bitcoin.

Là một chỉ báo truyền thống thường được viện dẫn để củng cố luận điểm tăng giá hậu halving, S2F giảm mạnh đặt ra câu hỏi về tính bền vững của câu chuyện “sốc cung”.

Diễn biến này có thể hàm ý hai khả năng: hoặc là tốc độ phát hành Bitcoin đã gia tăng (qua hoạt động khai thác), hoặc quá trình tích lũy từ phía nhà đầu tư đang chững lại. Dù là nguyên nhân nào, thì sự suy yếu của tín hiệu khan hiếm cũng có thể làm lung lay kỳ vọng tăng trưởng dài hạn — vốn từng được củng cố bởi các chu kỳ halving trước đây.

Liệu nhu cầu suy yếu có hỗ trợ được vị thế của Bitcoin không?

Dù nhiều chỉ báo đang cho thấy sự mong manh, Bitcoin đến thời điểm hiện tại vẫn duy trì được trạng thái trung lập.

Tuy nhiên, đà suy yếu trong hoạt động của cá voi, funding rate liên tục âm và các chỉ số định giá gia tăng bất thường đang làm nổi bật sự mất cân bằng tiềm ẩn bên dưới bề mặt ổn định.

Nếu lực cầu tiếp tục suy giảm, trạng thái cân bằng mong manh này có thể nhanh chóng bị phá vỡ — và kích hoạt một đợt thoát khỏi vùng tích lũy hiện tại, theo hướng có thể bất lợi cho phe mua.

Minh Anh

Disclaimer: Bài viết chỉ có mục đích thông tin, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tìm hiểu kỹ trước khi ra quyết định. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Thị trường tiền điện tử bước vào tháng 8 với tâm lý dè dặt, đặc biệt là đối với các đồng coin “Made in USA”. Sau đà tăng ấn tượng trong tháng 7, hoạt động chốt lời đã khiến khối lượng giao dịch sụt giảm đáng kể. Trong tuần qua,... ...

Tuần đầu tiên của tháng 8 đã khởi động với hoạt động thị trường crypto toàn cầu chững lại. Trong 7 ngày qua, tổng vốn hóa thị trường đã giảm hơn 5%, phản ánh động lực giao dịch yếu đi và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trên... ...

Giá Ethereum (ETH) đã tăng khoảng 150% so với mức đáy hồi tháng 4 và có thể tiếp tục tăng mạnh vào những tháng cuối năm 2025. Đây là nhận định từ Mike Novogratz, CEO của Galaxy Digital, và Tom Lee, chiến lược gia Phố Wall nổi tiếng – cả... ...

Thị trường crypto bước sang tháng 8 với những diễn biến đầy mâu thuẫn. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ, Bitcoin đã quay trở lại vùng giá 113.000 USD, trong khi Ethereum tiếp tục vật lộn để giữ vững các ngưỡng kháng cự quan trọng. Tổng vốn hóa thị trường hiện... ...

Arthur Hayes – đồng sáng lập sàn giao dịch phái sinh BitMEX – đã gây chú ý lớn khi bán hơn 13 triệu USD tài sản tiền điện tử trong bối cảnh thị trường đang chịu áp lực mạnh. Động thái này được nhiều chuyên gia đánh giá là bước... ...

Shiba Inu chính thức bước sang tuổi thứ 5 vào ngày 1/8/2025, đánh dấu chặng đường nửa thập kỷ kể từ khi xuất hiện như một đồng meme coin. Nhân dịp này, nhà điều hành dự án Lucie đã chia sẻ loạt thành tựu nổi bật mà dự án đạt... ...

Diễn biến giá gần đây của Solana (SOL) cho thấy một sự thay đổi đáng chú ý. Chỉ một tuần trước, đồng tiền này đã bứt phá lên trên 205 USD, nhưng hiện tại đang giao dịch quanh mức 164 USD – giảm hơn 20%. Đợt thoái lui này dường... ...

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với làn sóng bán tháo dữ dội trong phiên giao dịch ngày thứ Bảy, sau một tháng 7 bùng nổ với đà tăng ấn tượng của Bitcoin (BTC) và một số altcoin nổi bật, đưa nhiều đồng coin lên các đỉnh giá... ...

Dữ liệu mới nhất cho thấy thị trường phái sinh tiền điện tử vừa trải qua một cú sốc lớn với hơn 610 triệu USD bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó 529 triệu USD là các vị thế Long. Bitcoin trượt dưới vùng hỗ trợ quan trọng Đợt bán... ...

Đợt lao dốc chạm đáy lịch sử gần đây của Pi Coin đã khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: Liệu đây có phải là cơ hội “mua dip” cho đồng tiền điện tử mới nổi này? Chia sẻ góc nhìn về vấn đề này, Dr Altcoin – một nhà... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode