Sau khi giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, tổng giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử đã một lần nữa bước vào thị trường gấu. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã kết thúc quý 3 với mức giảm ~ 26%, trả lại một phần tư lợi nhuận khổng lồ của quý 2. Nhìn chung, khối lượng giao dịch trên tất cả các tài sản đã giảm đáng kể từ quý 2.
Ngoài ra, một đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày sắp tới sẽ kết thúc xu hướng tăng 150 ngày được thiết lập vào đầu quý 2.
Phần lớn các đồng coin có giá trị vốn hóa thị trường cao đã có mối tương quan cao trong tháng qua. Tether (USDT) đã có tương quan nghịch biến mạnh nhất với tất cả các tài sản, trong khi Binance Coin (BNB) có tương quan nghịch biến mạnh nhất với USDT, ở mức -45%.
BTC đã nhìn thấy một mối tương quan đồng biến mạnh mẽ với tất cả các tài sản không phải là stablecoin, nhưng đã thấy mối tương quan đồng biến thấp với Ripple (XRP) và Stellar (XLM). Bitcoin Satoshi Vision (BCHSV) và Bitcoin Cash (BCH) cho thấy mối tương quan đồng biến mạnh nhất ở mức 94%.
Những thay đổi về giá trong quý 3 khớp với các định mức trong quá khứ
Trong quá khứ, những thay đổi tương đối về giá BTC có liên quan chặt chẽ đến chu kỳ 3-tháng. Các chu kỳ hàng quý này thường cho thấy sự mở rộng hoặc thu hẹp đáng kể về giá, với rất ít quý kết thúc với mức thay đổi giá dưới 10%. Quý 2 và quý 4 của bất kỳ năm nào đều là những giai đoạn tích cực nhất, trong khi Q1 và quý 3 lại là những giai đoạn tiêu cực nhất.
Tổng cộng, đã có 21 quý dương và 14 quý âm. Mức tăng khổng lồ của Bitcoin vào quý 2 năm 2019, ở mức +160%, là mức tăng hàng quý lớn thứ 7. Giai đoạn tích cực nhất là quý 2 năm 2011 ở mức +1941%, và giai đoạn tiêu cực nhất là quý 3 cùng năm ở mức -68%. Quý 3 năm 2019 đánh dấu quý âm thứ 5.
Mức tăng trung bình trong số tất cả các giai đoạn tích cực, trừ quý 2 năm 2011, là 126%, trong khi mức giảm trung bình trong tất cả các giai đoạn tiêu cực là -24%. Khoảng thời gian dài nhất của mức tăng liên tiếp xảy ra giữa quý 4 năm 2016 và quý 1 năm 2018, với tổng số 484%. Thời gian thua lỗ liên tiếp dài nhất xảy ra giữa quý 3 năm 2014 và quý 2 năm 2015, tổng cộng là 80%.
ETH đã có 16 quý giao dịch, ít BTC hơn rất nhiều, nhưng hầu hết những thay đổi về giá của ETH trong mỗi quý đều rất giống nhau. Các khu vực âm trong quá khứ có phạm vi chặt chẽ từ -30% đến -48%, trong khi các khu vực dương gói gọn trong ba phạm vi: < +20%, khoảng + 100% hoặc > +500%. Mức tăng trung bình trong số tất cả các quý dương, ngoại trừ Q1 2016, là + 141% và mức lỗ trung bình trong tất cả các quý âm là -40%. ETH chỉ vượt BTC trong 6 quý.
Hơn nữa, ngày mở cửa và ngày hết hạn của thị trường tương lai và quyền chọn đã có ảnh hưởng ngày càng tăng đối với giá cả. Biến động khối lượng và giá cả thường tăng gần mỗi giai đoạn tái hợp đồng.
Sàn giao dịch Chicago Mercantile (CME), hỗ trợ phần lớn các hợp đồng phái sinh trên thế giới, đã đưa ra một hợp đồng tương lai BTC thanh toán bằng tiền mặt vào tháng 12 năm 2017. Tùy chọn BTC Deribit ra mắt vào tháng 9 năm 2018 và ngày càng trở nên phổ biến. CME đã công bố một sản phẩm tùy chọn BTC vào quý 1 năm 2020.
Hoạt động on-chain hạ nhiệt khi ASIC đang bùng nổ
Số liệu theo dõi hoạt động on-chain cho các đồng tiền và tài sản hàng đầu đã giảm xuống hoặc duy trì tình trạng trì trệ trong suốt quý. Cả giao dịch trung bình mỗi tuần (đường và biểu đồ bên dưới) và địa chỉ hoạt động hàng tuần (đồ thị, biểu đồ bên dưới) đã thấy sự gia tăng bền vững đối với BTC, ETH, XRP, BCH và LTC. Sự gia tăng đột biến trong các giao dịch BCH và địa chỉ hoạt động có liên quan đến một bài kiểm tra stress-test. LTC đã trải qua sự kiện halving trong quý này, điều này có khả năng đóng một vai trò trong “chuyến tàu lượn siêu tốc” của hoạt động on-chain.
Giao dịch trung bình mỗi tuần và địa chỉ hoạt động hàng tuần của Bitcoin (BTC). Nguồn: CoinMetrics
Giao dịch trung bình mỗi tuần và địa chỉ hoạt động hàng tuần của Ethereum (ETH). Nguồn: CoinMetrics
Các số liệu khai thác cho thấy hash rate và độ khó đối với các đồng coin có sử dụng thuật toán Proof-of-Work (PoW) tiếp tục bùng nổ. Điều này có thể được quy cho: điện giá rẻ trên toàn cầu từ các nguồn năng lượng tái tạo, sự gia tăng các ASIC được sản xuất và hiệu quả được nâng cao của các ASIC mới đó. Hash rate và độ khó đạt mức cao kỷ lục đối với BTC, LTC, DASH, ZEC và DOGE trong quý này.
Một lần nữa, sự kiện halving của LTC đóng một vai trò trong hash rate của cả LTC và DOGE. DOGE được hợp nhất khai thác (merge-mined) với LTC. Hash rate của ETH thấp hơn nhiều so với mức cao kỷ lục, nhưng đã tăng đều đặn kể từ tháng 4, sau quả bom độ khó gần đây nhất và điều chỉnh phần thưởng khối. ETH được thiết lập để thay đổi thuật toán PoW của nó thành ProgPoW, một lúc nào đó trong sáu tháng tới, trong nỗ lực giảm ASIC được sử dụng trên chuỗi.
XMR, được phát triển với cách tiếp cận chống-ASIC thông qua các điều chỉnh thuật toán định kỳ, không có độ lệch lớn về hash rate hoặc độ khó trong suốt quý. Ngoài ra, XMR được lên kế hoạch để thay đổi thuật toán PoW thành RandomX, được tối ưu hóa cho khai thác CPU. Điều này sẽ làm giảm đáng kể hiệu quả của cả GPU và ASIC khai thác trên chuỗi.
Hash rate và độ khó của Dash (DASH). Nguồn: BitInfoChart
ETH đang cho thấy những dấu hiệu về sự cố mở rộng
Mặc dù tổng số giao dịch giảm mỗi ngày, ETH đã chứng kiến chi phí tăng lên gần cuối quý 3 do hoạt động hợp đồng thông minh tăng đáng kể.
USDT đã được thêm vào chuỗi ETH vào tháng 1 năm 2018 và việc áp dụng ban đầu khá chậm, nhưng kể từ đó đã tăng lên nhanh chóng khi hầu hết các sàn giao dịch đã thực hiện tùy chọn chuyển nhượng này. USDT-ERC20 nhanh chóng trở thành phương tiện trao đổi stablecoin phổ biến, điều này có dẫn đến việc gia tăng sự căng thẳng đối với blockchain ETH. Việc cung cấp lưu thông và chuyển giao USDT-OMNI có thể sẽ tiếp tục bị thu hẹp vì việc di chuyển USDT trên ETH đều rẻ hơn và nhanh hơn OMNI.
Hợp đồng thông minh cá cược Fair Win của Trung Quốc cũng chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong hoạt động chuyển nhượng, đến mức nó bắt đầu làm lu mờ USDT trong tổng chi phí gas trong khoảng thời gian 30 ngày. Fair Win được định giá 10 triệu đô la Mỹ sau 10 ngày ra mắt, trước khi nó nhanh chóng chuyển sang 0 đô la Mỹ, khiến một số người tin rằng đây là mổ kế hoạch Ponzi hoặc scam.
Vào tháng 9, các thợ đào ETH đã bỏ phiếu và đồng ý tăng giới hạn khí lên 25%, cho phép chuyển nhiều hơn trong một khối. Giới hạn gas tăng lên và sự kết thúc của hợp đồng thông minh Fair Win đã giảm bớt số lượng lớn các giao dịch đang chờ xử lý trên chuỗi, trong đó đã vượt quá 100.000. Việc sử dụng gas tăng vọt ngay sau khi tăng giới hạn, nhưng đã giảm xuống mức trước đó. Nhìn chung, điều này minh họa các vấn đề mở rộng đang diễn ra với các hợp đồng thông minh trên chuỗi ETH. Vấn đề mở rộng sẽ được cải thiện bởi những thay đổi ETH 2.0 ,Casper và Shending, được thiết lập qua một loạt các bản phát hành vào năm 2022.
ICO và Kho bạc tiếp tục giảm xuống
Phần lớn ICO đã được thay thế bằng IEO như một phương tiện để các dự án tăng vốn đáng kể. Kho bạc ICO tiếp tục giảm, chỉ với hơn hai triệu ETH được hold bởi các dự án có địa chỉ ví minh bạch.
Các IEO này thường không nằm trên chuỗi ETH, nhưng đã được dùng như một cách để các sàn giao dịch tạo ra các khoản phí bổ sung cho một danh sách và các cặp giao dịch được đảm bảo cho các dự án. IEO lớn nhất từ trước đến nay là token LEO của Bitfinex, đã huy động được 1 tỷ đô la Mỹ được báo cáo vào tháng 5, với giao dịch LEO trên sàn giao dịch ngay sau đó.
Sự cố flash crash của Bitstamp và sự cố kỹ thuật của Coinbase
Tương tự như sự cố flash crash của BTC vào tháng 5 năm 2019, Bitstamp đã trải qua sự sai lệch thị trường chớp nhoáng và cực đoan vào ngày 14 tháng 7 do một loạt các lệnh bán lớn với tổng số khoảng 7.500 ETH. Sàn giao dịch có thể bị nhắm mục tiêu cho hoạt động thị trường này vì Bitstamp được sử dụng như một sàn giao dịch cấu thành trong một số chỉ số trên các sàn giao dịch phái sinh.
Sự cố flash crash đã thanh toán 17 triệu đô la Mỹ trên Bitmex và cũng ảnh hưởng đến các khoản nợ được thế chấp của MakerDAO, 120 trong số đó đã được thanh toán khi di chuyển. Các sự cố lặp đi lặp lại như thế này nhấn mạnh sự cần thiết phải khai thác các điểm yếu trong cơ sở hạ tầng trao đổi với các chỉ số cấp tổ chức, như BNC BLX, để bảo vệ chống lại sự thao túng thị trường.
Vào ngày 24 tháng 9, một sự kiện bán BTC đã gây ra sự mất kết nối về giá trên sàn giao dịch Coinbase. Người dùng đã báo cáo một sổ đặt hàng không hoạt động tại thời điểm đó, với một mức giá lớn. Coinbase Pro và Coinbase Prime cũng có một mức giá bị ngắt kết nối trong một khoảng thời gian ngắn. Các sự kiện ngẫu nhiên và không thể đoán trước như thế này một lần nữa minh họa sự cần thiết của các chỉ số thị trường mạnh mẽ cho tất cả các sản phẩm phụ thuộc nhiều vào thông tin giá chính xác.
Nhiều sàn giao dịch và sản phẩm khác đang bước vào một lĩnh vực “đông đúc”
Bakkt, nền tảng đã huy động được 182,5 triệu đô la Mỹ từ 12 đối tác và nhà đầu tư vào năm 2018, đã ra mắt một sản phẩm tương lai BTC được giao vật lý vào cuối tháng 9. Cho đến nay, khối lượng giao dịch đã được giới hạn ở mức dưới 100 BTC mỗi ngày. Bakkt là một công ty con của Sàn giao dịch liên lục địa (ICE), cũng điều hành Sàn giao dịch chứng khoán New York. Starbucks cũng nhận được cổ phần đáng kể trong nền tảng tương lai BTC Bakkt.
Bitfinex và Binance cũng đã ra mắt thị trường phái sinh trong quý này. Binance cũng đã ra mắt Binance.US được định vị địa lý cho công dân Hoa Kỳ và hiện niêm yết 11 tài sản tiền điện tử. Vào tháng 9, VanEck-SolidX đã công bố một phiên bản giới hạn của BTC ETF, dành cho những người mua tổ chức đủ điều kiện. Sản phẩm 144a hiện có 521.000 đô la Mỹ được quản lý. Tất cả các quỹ ETF BTC hiện tại khác của Hoa Kỳ đã bị trì hoãn hoặc rút hoàn toàn.
Bitmex, hiện đang được Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ điều tra, cũng đã công bố kế hoạch tung ra trái phiếu BTC zero coupon, nơi người dùng có thể kiếm được lợi tức từ việc nắm giữ bằng cách cho BTC vay các công ty khác trong không gian. Một thông báo của Bitmex vào tháng 8 cũng đã bổ sung thêm các hạn chế liên quan đến quyền truy cập vào nền tảng từ người dùng ở Hồng Kông, Seychelles và Bermuda do những lo ngại về quy định.
- Thị trường toàn cầu “vượt mặt” Bitcoin về hiệu suất hoạt động trong quý 3 năm 2019
- Nhà phân tích: Ngày tận thế Altcoin tạo ra thị trường gấu Bitcoin
Diệu Anh
Tạp chí Bitcoin | Bravenewcoin
