Nhiều nhà đầu tư hiện nắm giữ Bitcoin như một hàng rào chống lại hệ thống tài chính toàn cầu. Như những con số cho thấy, Bitcoin đã không bị ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng tài chính COVID-19 gần đây.
Bài viết này sẽ phân tích chuyển động của thị trường tài chính toàn cầu và mối tương quan với Bitcoin trong cuộc khủng hoảng COVID-19. Các nguồn tham khảo giá bao gồm:
- Giá Bitcoin: CoinMarketCap.
- Giá trái phiếu: Vanguard Total Bond Market Index.
- Giá cổ phiếu: S&P 500.
- Giá vàng từ giá hợp đồng tương lai vàng giao dịch trên: COMEX.
- Giá bất động sản: Dow Jones U.S. Real Estate Index.
- Giá dầu từ giá hợp đồng tương lai dầu thô: Oilprice.
Thay đổi của các tài sản tài chính trong 7 ngày
Vụ sụp đổ gần đây đã thực sự thách thức nhận định Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” và thử nghiệm bản chất tài chính “thiên đường an toàn” của nó.
Độ lệch chuẩn của các tài sản tài chính trong 7 ngày
Biểu đồ tương quan kéo dài 21 ngày cho thấy Bitcoin gần đây ngày càng trở nên tương quan với các tài sản tài chính toàn cầu khác.
Thống kê thực sự gây lo ngại cho các nhà đầu tư tiền điện tử đang cố gắng tìm kiếm nơi dừng chân giữa tình hình hỗn loạn tài chính như hiện nay.
Tương quan của Bitcoin với các tài sản khác trong 21 ngày
Vàng có khá hơn không?
Trong khi “vàng kỹ thuật số” đã trải qua một thời gian đầy khó khăn thì cũng phải nhớ rằng vàng vật lý không là nơi che chở các nhà đầu tư khỏi cơn bão tài chính lần này.
Mối tương quan giữa vàng và các tài sản tài chính khác cũng tăng vọt trong thời gian này, báo hiệu thị trường thế giới có mối liên hệ chặt chẽ hơn bao giờ hết.
Tỷ lệ Sharpe của các tài sản tài chính trong 21 ngày
Tương quan của vàng với tài sản khác trong 21 ngày
Tầm quan trọng của tương quan thấp hoặc âm
Danh mục đầu tư có Bitcoin
Harry Markowitz, cha đẻ của lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, cho rằng khía cạnh quan trọng nhất của rủi ro cần xem xét là mức độ đóng góp của tài sản đối với tổng rủi ro của danh mục đầu tư, thay vì chỉ rủi ro của tài sản đó.
Do vậy, danh mục đầu tư sẽ không rủi ro hơn nếu có Bitcoin. Đây tuy là một tài sản dễ biến động nhưng không tương quan hoặc có tương quan nghịch với các loại khác trong danh mục đầu tư.
Tài sản không tương quan luôn thu hút các nhà quản lý danh mục đầu tư bởi vì chúng có thể làm giảm biến động và cải thiện lợi nhuận điều chỉnh rủi ro. Nhiều nhà quản lý danh mục đầu tư nắm giữ Bitcoin như một tài sản thay thế trong danh mục đầu tư của họ chỉ vì lý do này.
Nếu Bitcoin không tương quan với phần còn lại của thị trường tài chính thì nó có thể được các nhà quản lý tài sản và thị trường thể chế xem là tài sản ít rủi ro, đáng mong đợi hơn. Giới tổ chức ít quan tâm đến Bitcoin đồng nghĩa với việc bán tháo lớn và dòng tiền fiat chảy vào thị trường ít hơn.
Điều này không xảy ra cho đến nay
Mặc dù mối tương quan gần đây gia tăng nhưng danh mục đầu tư bao gồm 80% cổ phiếu và 20% Bitcoin vượt trội so với danh mục 100% cổ phiếu từ góc độ lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro trong vòng 3 tháng qua và cả trong năm ngoái.
Tỉ lệ Sharpe
Tuy nhiên, nếu chúng ta chỉ nhìn vào tháng trước, chắc không ai dám mua Bitcoin.
Thực sự Bitcoin vẫn chỉ là một tài sản tương đối tách rời và không tương quan trong thời kỳ kinh tế thịnh vượng. Nhưng như vậy là chưa đủ. Để nó được coi là thiên đường tài chính an toàn thực sự thì phải mạnh mẽ chống lại những cú sốc ‘lưu danh sử sách’ trong các thị trường tài chính khác. Đặc biệt là trong thời kỳ hỗn loạn, hiệu suất của tài sản nên được xem xét kỹ lưỡng.
Hy vọng tăng giá
Chỉ số giá Bitcoin | Nguồn: CMC
Tuy nhiên, đợt tăng giá gần đây của Bitcoin đã có dấu hiệu hứa hẹn, mang lại tia hy vọng cho holder – đặc biệt là nếu những tài sản khác tiếp tục tăng.
Các chỉ số tiền điện tử có cung cấp đa dạng hóa tốt hơn không?
Chỉ số HODL30 (danh mục đầu tư bao gồm 30 loại crypto hàng đầu theo vốn hóa thị trường) ít tương quan với thị trường tài chính nói chung hơn Bitcoin. Mối tương quan giữa chỉ số này và chứng khoán Mỹ thấp hơn đáng kể so với tương quan giữa chứng khoán Mỹ và Bitcoin.
Chuẩn hóa tổng vốn hóa thị trường và chỉ số HODL
Nếu các nhà đầu tư tiền điện tử muốn tự bảo vệ mình khỏi những biến động của thị trường toàn cầu thì chỉ số phải ngày càng trở nên phù hợp.
Mối tương quan giữa các tài sản tài chính
Thời gian sẽ cho biết liệu Bitcoin hay bất kỳ loại tiền điện tử nào sẽ đáp ứng kỳ vọng của các nhà đầu tư như một thiên đường an toàn tài chính. Trong hệ thống tài chính có mối liên kết chặt chẽ với nhau, một điều như vậy có thể chứng minh là không thể.
Có lẽ việc loại bỏ các nhà đầu tư tiền điện tử không kiên định trong thời kỳ khủng hoảng cho thấy tương lai đầy biến động. Hoặc, sự sụp đổ giá này sẽ tạo tiền lệ cho các nhà đầu tư tranh giành tiền mặt bất cứ khi nào khủng hoảng tài chính tiếp theo xảy ra vì Bitcoin không còn được tin tưởng là nơi che chở cho họ.
- Giá Bitcoin có thể giảm xuống 20% từ mức giá hiện tại
- Cần bao nhiêu tiền để xây dựng một giàn khai thác Bitcoin có lợi nhuận ở thời điểm hiện tại?
Minh Anh
Theo Cointelegraph
