Bitcoin – ‘Vàng kỹ thuật số’ đã đến ngày tạo nên cơn sóng giá mới: Bạn đã chuẩn bị chưa?

Bitcoin, đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên và cũng là “vàng kỹ thuật số” nổi bật nhất trong thế giới crypto, luôn được biết đến với đặc điểm giới hạn cứng (hardcap) 21 triệu đồng, điều này tạo ra sự hấp dẫn đặc biệt. Tuy nhiên, vào năm 2025, tính khan hiếm của Bitcoin không còn chỉ là lý thuyết nữa; nó đang trở thành hiện thực rõ rệt trên thị trường. Đã có 93% tổng số Bitcoin được khai thác, và việc phần thưởng cho thợ đào giảm sau lần halving thứ tư vào tháng 4 vừa qua khiến số lượng BTC mới đưa vào lưu thông hàng ngày ngày càng ít đi.

Một yếu tố quan trọng khác là lượng Bitcoin mà các nhà đầu tư lâu dài đang nắm giữ ngày càng lớn. Cùng với đó, số BTC được lưu trữ trong các ví lạnh của các tổ chức, hoặc bị thất lạc, đang tăng lên, khiến cho thanh khoản trên thị trường trở nên khan hiếm hơn bao giờ hết. Theo một số dữ liệu, khoảng 70% tổng nguồn cung Bitcoin hiện tại đã không được di chuyển trong ít nhất một năm. Điều này đặt ra câu hỏi về tính sẵn có của Bitcoin và cảnh báo về nguy cơ “cú sốc cung” tiềm ẩn.

Các nhà phân tích thị trường hiện đang chỉ ra rằng khi nguồn cung Bitcoin ngày càng thắt chặt và nhu cầu từ các quỹ ETF, các công ty đại chúng, hay thậm chí các quỹ đầu tư quốc gia gia tăng, một “cú sốc cung” có thể sẽ xảy ra. Đây là thời điểm mà BTC trên các sàn giao dịch trở nên quá khan hiếm so với nhu cầu của thị trường, điều này có thể dẫn đến biến động giá mạnh mẽ.

Chiến lược Bitcoin của Michael Saylor: Tích lũy không ngừng nghỉ

Michael Saylor, nàsáng lập kiêm chủ tịch của Strategy, đã biến việc tích lũy Bitcoin trở thành một chiến lược dài hạn đầy quyết đoán. Từ năm 2020, ông không chỉ nhận ra tiềm năng của Bitcoin mà còn biến công ty phần mềm này thành một công cụ lưu trữ BTC toàn diện. Ông đã sử dụng mọi phương tiện tài chính, từ vay nợ, phát hành cổ phiếu cho đến sử dụng tiền mặt công ty để liên tục mua thêm Bitcoin, biến Strategy thành một trong những “cá voi” lớn nhất của thị trường crypto.

Tính đến giữa năm 2025, công ty này đang nắm giữ 597.325 BTC, tương đương hơn 2,84% tổng nguồn cung Bitcoin. Và chiến lược này không có dấu hiệu dừng lại. Mỗi tháng, Strategy vẫn tiếp tục gia tăng lượng Bitcoin trong kho dự trữ của mình. Cách tiếp cận mạnh mẽ và đầy quyết tâm này đã tạo ra những lo ngại về một cuộc khủng hoảng nguồn cung Bitcoin trong tương lai gần. Việc các “cá voi” như Strategy tích lũy khối lượng lớn Bitcoin khiến lượng coin có sẵn trên các sàn giao dịch ngày càng ít đi, đồng nghĩa với việc thanh khoản giảm sút, đặc biệt là đối với những người tham gia mới hoặc các nhà giao dịch bán lẻ muốn mua vào.

Với khối lượng Bitcoin nắm giữ khổng lồ, Strategy hiện đang dẫn đầu bảng xếp hạng công khai về dự trữ BTC, vượt qua cả chính phủ Hoa Kỳ và Trung Quốc cộng lại. Kho dự trữ của họ thậm chí lớn hơn gần 12 lần so với kho dự trữ của MARA Holdings, đối thủ nắm giữ BTC gần nhất trên thị trường

Nguồn cung Bitcoin đáp ứng nhu cầu của các tổ chức

Bitcoin không còn chỉ là một công cụ đầu cơ dành riêng cho các nhà đầu tư bán lẻ. Giờ đây, nó đã trở thành tài sản được săn đón bởi các tổ chức lớn, với nhu cầu gia tăng mạnh mẽ từ các quỹ đầu tư, ngân hàng và công ty lớn. Sự chuyển dịch này đang dần thay đổi cục diện thị trường, khi Bitcoin từ chỗ là “công cụ” đầu cơ của những nhà đầu tư cá nhân đã trở thành một tài sản quan trọng trong danh mục đầu tư của các tổ chức.

Đặc biệt, sự ra đời và phát triển của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ và nhiều quốc gia khác đã mở ra cơ hội đầu tư mới cho các tổ chức lớn. Một ví dụ nổi bật là quỹ IBIT của BlackRock, đạt mức 430 triệu USD dòng tiền ròng mỗi ngày vào cuối tháng 5 năm 2025, với đỉnh điểm lên tới 6,35 tỷ USD trong một tháng – mức cao nhất từ trước đến nay. Khi các tổ chức đầu tư thông qua các quỹ ETF này, Bitcoin cơ sở được chuyển vào các kho lạnh lưu ký, dẫn đến việc rút tiền khỏi các sàn giao dịch, từ đó làm thắt chặt nguồn cung thanh khoản trên thị trường.

Đặc biệt, nhu cầu lớn từ các tổ chức này càng khiến sự mất cân bằng cung-cầu của Bitcoin trở nên rõ ràng hơn. Không chỉ các công ty công nghệ hay các nhà đầu tư lớn, ngay cả những ngân hàng bảo thủ cũng đang dần coi Bitcoin là một kênh đầu tư dài hạn, góp phần gia tăng áp lực lên nguồn cung hạn chế của đồng tiền này.

Một ví dụ đáng chú ý là vào ngày 27 tháng 5, Trump Media and Technology Group, công ty mẹ của Truth Social của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, đã thông báo vòng gọi vốn trị giá 2,5 tỷ USD để mua lại Bitcoin, đảo ngược những tuyên bố phủ nhận trước đó của công ty. Cùng thời điểm đó, GameStop cũng công bố đầu tư 500 triệu USD vào Bitcoin.

Không chỉ dừng lại ở các công ty lớn, những tên tuổi như Tether, SoftBank, và Jack Mallers (CEO của Strike) đã công bố việc ra mắt công ty đại chúng Twenty One, với hơn 42.000 BTC trong bảng cân đối kế toán, trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ ba trên toàn cầu

Bitcoin Halving và sự tích lũy của “cá voi”

Đợt halving Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã làm giảm phần thưởng dành cho các thợ đào từ 6,25 BTC xuống còn 3,125 BTC, khiến nguồn cung mới gia nhập thị trường bị thu hẹp. Điều này, cùng với sự gia tăng nhu cầu từ các tổ chức lớn, đã tạo ra một sự chuyển động mạnh mẽ và phức tạp trong thị trường Bitcoin, nơi một số ít người chơi lớn đang nắm giữ phần lớn nguồn cung của đồng tiền này, dẫn đến cả những nhận định lạc quan lẫn tiêu cực.

Chu kỳ halving của Bitcoin diễn ra khoảng bốn năm một lần, khi phần thưởng cho các thợ đào giảm một nửa. Sau đợt halving tháng 4 năm 2024, phần thưởng cho mỗi khối đào được giảm xuống còn 3,125 BTC, làm giảm tốc độ phát hành mới của Bitcoin và giúp tỷ lệ lạm phát của đồng tiền này giảm xuống dưới 1% mỗi năm. Đây là một sự kiện quan trọng không chỉ về mặt kỹ thuật mà còn về giá trị của Bitcoin trên thị trường.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là đợt halving này xảy ra vào một thời điểm rất đặc biệt, khi nhu cầu Bitcoin đang gia tăng mạnh mẽ và sự tích lũy từ các “cá voi” cũng như các tổ chức lớn ngày càng trở nên rõ rệt. Tính đến tháng 6 năm 2025, mỗi ngày chỉ có khoảng 450 BTC được phát hành vào thị trường, trong khi riêng MicroStrategy đã mua vào số Bitcoin lớn hơn con số này mỗi tuần. Điều này tạo ra một sự mất cân bằng rõ rệt trong cung và cầu, làm tăng thêm áp lực lên giá trị của Bitcoin.

Không chỉ Strategy, mà còn có nhiều ví công khai lớn liên kết với các tổ chức như Grayscale, Binance, và các quỹ lưu ký ETF đang nắm giữ một phần lớn Bitcoin trên thị trường. Tính đến năm 2025, chỉ có 100 địa chỉ hàng đầu đã kiểm soát khoảng 15% tổng nguồn cung Bitcoin, với những ví nắm giữ trên 10.000 BTC chiếm đến 14% tổng số coin lưu hành. Điều này khiến một phần lớn Bitcoin đang được kiểm soát bởi một nhóm nhỏ, gây ra sự lo ngại về sự tập trung quyền sở hữu và tác động đến tính phi tập trung ban đầu của mạng lưới.

Một số nhà phê bình cho rằng sự tập trung này có thể dẫn đến việc kiểm soát thị trường bởi các “cá voi”, làm giảm tính công bằng và minh bạch. Họ lo ngại rằng các thực thể giàu có có thể thao túng giá trị của Bitcoin để thu lợi, điều này đi ngược lại với lý tưởng ban đầu của Bitcoin như một loại tài sản phi tập trung và không bị kiểm soát.

Tuy nhiên, một số người khác lại coi đây là dấu hiệu của sự tự tin vào Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị lâu dài. Các “cá voi” này không phải đang giao dịch với mục tiêu kiếm lời nhanh chóng, mà họ đang giữ Bitcoin như một khoản đầu tư dài hạn, tin tưởng vào tiềm năng tăng trưởng của đồng tiền số này trong tương lai.

Khủng hoảng thanh khoản: Liệu Bitcoin có cạn kiệt?

Mặc dù khái niệm “Bitcoin cạn kiệt” không hoàn toàn chính xác, nhưng có thể nói rằng nguồn cung Bitcoin có thể khó giao dịch hoặc cạn kiệt trong ngắn hạn do một số yếu tố nhất định.

Một hiểu lầm phổ biến là cho rằng Bitcoin sẽ hoàn toàn biến mất khỏi lưu thông và không thể giao dịch được. Tuy nhiên, sự thật là Bitcoin sẽ không “cạn kiệt” theo nghĩa hoàn toàn mất đi khỏi thị trường. Vấn đề thực sự ở đây là khủng hoảng thanh khoản, khi một phần lớn Bitcoin bị giữ ngoại tuyến, trong ví lạnh hoặc thông qua các quỹ ETF, khiến cho lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch bị hạn chế nghiêm trọng. Điều này có thể làm cho việc mua bán Bitcoin trở nên khó khăn và không hiệu quả.

Dữ liệu on-chain hiện nay cho thấy số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Tính đến tháng 6 năm 2025, thị phần Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống dưới 11% tổng nguồn cung, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2018. Điều này có thể dẫn đến một “thị trường khô hạn”, nơi mà bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong nhu cầu đều có thể tác động mạnh mẽ đến nguồn cung, từ đó gây ra những biến động giá mạnh mẽ hơn.

Cú sốc nguồn cung Bitcoin có xuất hiện vào năm 2025?

Chắc chắn có thể nói rằng khủng hoảng thanh khoản Bitcoin đã và đang diễn ra, nhưng không phải là một cú “bùng nổ” tức thời. Những dấu hiệu về sự cạn kiệt nguồn cung đã xuất hiện từ lâu. Từ việc thợ đào nhận được ít phần thưởng hơn sau mỗi lần halving, đến các tổ chức lớn đang gia tăng mua vào Bitcoin, và các cá voi thì giữ Bitcoin không bán ra, áp lực ngày càng gia tăng lên nguồn cung lưu hành.

Nhưng liệu điều này có tạo ra một sự tăng giá đột biến hay không, thì điều đó phụ thuộc vào nhu cầu mới từ các nhà đầu tư. Nếu nhu cầu tiếp tục tăng mạnh từ các nhà đầu tư cá nhân, doanh nghiệp, hoặc thậm chí là các quốc gia, nguồn cung Bitcoin hạn chế có thể tạo ra một vòng lặp phản hồi, khiến giá trị của Bitcoin tăng mạnh và nhu cầu còn cao hơn nữa.

Michael Saylor nhận định:

“Trong dài hạn, việc sở hữu Bitcoin trong bảng cân đối kế toán đã chứng minh được sự phổ biến vượt trội của nó”.

Kể từ khi Strategy bắt đầu mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2020, giá BTC đã tăng vọt 700%, một con số ấn tượng cho thấy sự tin tưởng của các tổ chức vào giá trị của Bitcoin. Sự tích lũy táo bạo này không chỉ mang lại lợi nhuận khổng lồ cho chính công ty mà còn tạo ra làn sóng áp dụng mạnh mẽ từ các tổ chức và doanh nghiệp khác.

Mặc dù Bitcoin không thể “cạn kiệt” hoàn toàn, nhưng sự khan hiếm ngày càng gia tăng do khối lượng lớn Bitcoin bị giữ ngoại tuyến và các tổ chức, cá voi tích lũy, sẽ có thể tạo ra một khủng hoảng thanh khoản trong thị trường. Thị trường Bitcoin có thể trở nên dễ bị tác động bởi những biến động nhỏ về nhu cầu, từ đó tạo ra sự biến động giá mạnh.

Với sự tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức lớn và nhu cầu tăng cao, có khả năng Bitcoin sẽ tiếp tục chứng kiến sự tăng giá mạnh mẽ trong tương lai. Vòng lặp của việc hạn chế nguồn cung và tăng nhu cầu sẽ tiếp tục củng cố niềm tin và giá trị của Bitcoin trên toàn cầu.

Sự khan hiếm của Bitcoin được kiểm tra theo thời gian thực

Sự khan hiếm luôn là yếu tố cốt lõi tạo nên giá trị của Bitcoin, nhưng giờ đây, nó không còn chỉ là một khái niệm lý thuyết. Với các yếu tố như nguồn cung giảm, việc các tổ chức tích trữ BTC mạnh mẽ và phần thưởng cho thợ đào ngày càng giảm, Bitcoin đang tiến vào một giai đoạn đầy thử thách và đầy tiềm năng.

Dòng vốn đầu tư từ các tổ chức đang gia tăng và những người dùng thông thường ngày càng gặp khó khăn trong việc mua được Bitcoin với mức giá hợp lý, không có phí bảo hiểm cao. Điều này tạo ra một cú sốc cung rõ rệt, thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin trong một thị trường càng lúc càng khan hiếm. Tuy nhiên, sự khan hiếm này không chỉ đến từ yếu tố kỹ thuật, mà còn từ nhận thức của các nhà đầu tư.

Khi các tổ chức lớn như Strategy, Tesla, và các quỹ ETF Bitcoin tiếp tục tích lũy mạnh mẽ, nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm đi đáng kể, tạo nên sự khan hiếm ngày càng rõ rệt. Điều này không chỉ gây ra một cú sốc cung mà còn làm gia tăng nhận thức của các nhà đầu tư rằng Bitcoin sẽ trở thành một tài sản ít sẵn có hơn, qua đó tạo ra áp lực tăng giá.

Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô rất quan trọng và không thể bỏ qua:

1. Lãi suất toàn cầu vẫn ở mức cao: Điều này tạo ra áp lực đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin, làm giảm tính thanh khoản và nhu cầu trên thị trường.
2. Chính phủ và quy định: Các chính phủ toàn cầu vẫn chưa có một cách tiếp cận nhất quán về Bitcoin, với nhiều lo ngại về vấn đề quy định và môi trường (ESG). Điều này có thể cản trở sự phát triển mạnh mẽ của thị trường Bitcoin nếu không được giải quyết rõ ràng.
3. Vàng vẫn là tài sản dự trữ chính: Các ngân hàng trung ương vẫn ưa chuộng vàng làm tài sản dự trữ. Chỉ trong năm 2024, có hơn 1.000 tấn vàng được bổ sung vào các kho dự trữ toàn cầu, cho thấy rằng vàng vẫn giữ vững vị thế của mình là nơi “trú ẩn an toàn” trong những thời kỳ bất ổn.

Liệu Bitcoin có thể thay thế vàng để trở thành tài sản lưu trữ giá trị số một? Câu trả lời hiện tại có thể là chưa. Tuy nhiên, năm 2025 đánh dấu một mốc quan trọng: lần đầu tiên trong lịch sử, tính khan hiếm của Bitcoin trở nên rõ ràng hơn, động lực cung ứng mạnh mẽ hơn và triển vọng ứng dụng rộng rãi hơn so với vàng. Bitcoin không chỉ là một tài sản đầu cơ mà đang được coi là một lựa chọn lưu trữ giá trị dài hạn, với nhiều tổ chức lớn tham gia vào thị trường.

Các nhà đầu tư, cơ quan quản lý và người dùng bình thường đều nên theo dõi sát sao diễn biến thị trường Bitcoin trong thời gian tới. Nếu các cá voi như Saylor và những tổ chức lớn tiếp tục tích lũy Bitcoin và nếu nhu cầu từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tiếp tục gia tăng, câu hỏi thực sự có thể không phải là liệu có một cú sốc cung xảy ra hay không, mà là giá Bitcoin sẽ tăng đến mức nào khi điều này xảy ra.

Tóm lại, chúng ta đang chứng kiến sự kiểm tra thực tế của tính khan hiếm Bitcoin. Và với những dấu hiệu hiện tại, có vẻ như tăng giá và sự thiếu hụt sẽ là những yếu tố chủ đạo trong thị trường Bitcoin trong vài năm tới.

• Saylor báo hiệu sắp mua Bitcoin trong tuần thứ 11 liên tiếp
• Michael Saylor tuyên bố Bitcoin là xương sống tương lai của nền tài chính hiện đại

Taylor