Aave, Maker, Compound có phải là lựa chọn đầu tư tốt vào lúc này?

Updated: 03/10/2021 at 10:05

Tổng giá trị bị khóa (TVL) là một số liệu kỹ thuật đã được sử dụng làm thước đo chính cho hiệu suất của các nền tảng cho vay DeFi. Nói một cách đơn giản, nó đo lường số lượng tài sản tích lũy được stake vào một giao thức cụ thể. Lập luận thông thường ủng hộ rằng giá trị bị khóa trong một nền tảng DeFi cụ thể càng cao thì càng tốt.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào TVL không thể đánh giá toàn bộ bức tranh. Các giao thức khác nhau sử dụng từng đơn vị token bị khóa theo một cách khác nhau. Trên một số giao thức, mọi cặp đều yêu cầu pool ETH riêng biệt, trong khi các mạng khác vốn có thể cung cấp tính thanh khoản cho nhiều token từ cùng một pool ETH.

Nói một cách đơn giản hơn, trên các giao thức layer 2, 1 ETH sẽ đáp ứng nhu cầu thanh khoản của 10 token ERC-20 khác nhau, trong khi trước đây sẽ yêu cầu 10 ETH để phục vụ 10 token đó. Trên thực tế, mạng layer 2 sẽ yêu cầu cách khóa tài sản ít hơn, so với mạng lưới trước đây, để cung cấp cùng một lượng thanh khoản.

Hơn nữa, các chi tiết nội tại khác như số dư nợ cũng bị loại khỏi phương trình TVL. Do đó, nhìn chung, TVL là một số liệu lệch chỉ chiếu chế độ xem 1 chiều.

Vậy cần phải xem xét điều gì?

Trong khi cân nhắc vị trí của mỗi nền tảng, điều cần thiết là phải xem xét một vài yếu tố khác. Khoản vay theo giá trị (loan-to-value  – LTV) là một trong những số liệu quan trọng như vậy. Nó đo lường tỷ lệ của khoản vay so với giá trị của một tài sản được mua. Cuối cùng, rủi ro được đánh giá dựa trên khả năng thanh khoản sẽ đủ để trang trải dư nợ cho vay. Do đó, LTV càng cao thì người dùng/ người cho vay càng có nhiều rủi ro khi cung cấp tính thanh khoản cho giao thức.

Theo dữ liệu LTV từ Dune Analytics, tỷ lệ nói trên cho Aave, Compound và MakerDAO lần lượt là 15%, 39% và 92% tại thời điểm viết bài.

Nguồn: Dune Analytics

Như vậy, kết hợp Aave và Compound đại diện cho 90% tổng doanh thu DeFi được tạo ra, nhưng nó không làm nổi bật số tiền mà các giao thức thực sự kiếm được (giá trị ròng). Chỉ khi các khoản vay chưa thanh toán tương ứng được khấu trừ và tuân theo các tiêu chuẩn kế toán cơ bản, người dùng mới có được một bức tranh rõ ràng.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý ở đây là Maker thu tất cả các khoản phí được tính, trong khi Compound và Aave chỉ lấy 10% lãi suất đã vay được trả và một phần lớn hơn sẽ được chuyển đến các nhà cung cấp. Do đó, nếu Maker bắt đầu khai thác thanh khoản hoặc Aave hay Compound giảm, chỉ số TVL cơ bản sẽ hoàn toàn lật ngược và ủng hộ Maker.

Ngoài ra, dư nợ của Aave và Compound tăng cao gấp 3 – 4 lần khi so sánh với các khoản dư nợ hữu cơ, chủ yếu là do canh tác stablecoin.

Nói chung, nếu chỉ xếp hạng các giao thức DeFi dựa trên tính thanh khoản có sẵn là khá sai lệch.

Một lưu ý về giá là các token DeFi đã không hoạt động tốt trong thời gian gần đây. Cả 3 coin nói trên đã mang lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận âm, với AAVE -22,81%, COMP – 28,51% và MKR -38,44% trong tháng qua. Lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro của cả 3 token cũng đã âm cho đến nay, khiến chúng trở thành một lựa chọn đầu tư bất lợi vào lúc này.

Tham gia Telegram của Tạp Chí Bitcoin để theo dõi tin tức và bình luận về bài viết này: https://t.me/tapchibitcoinvn

Annie

Theo Ambcrypto

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Trong hai tuần gần đây, Bitcoin (BTC) liên tục chật vật để giữ vững đà tăng trưởng. BTC chủ yếu dao động trong biên độ hẹp, với mức thấp nhất khoảng 104.000 và cao nhất gần 107.000 đô la. Dù thị trường đang trong giai đoạn lưỡng lự, niềm tin... ...

Kể từ năm 2021, 100 ví cá voi hàng đầu của Toncoin (TON) liên tục gia tăng số dư, phản ánh niềm tin mạnh mẽ vào giá trị dài hạn của tài sản này. Mô hình tích lũy ổn định và bền vững cho thấy các nhà đầu tư có... ...

Bài viết trên blog mở đầu bằng một cảnh báo quan trọng: nếu người dùng chia sẻ mật khẩu ví của mình với những kẻ xấu hoặc các trang web lừa đảo, có thể mất toàn bộ token PI từ PI Wallet, thông qua các giao dịch không thể đảo... ...

Một cú sụt giảm mạnh đã phủ bóng lên thị trường tiền điện tử vào thứ Năm, khi Bitcoin (BTC) phá vỡ cấu trúc tăng ngắn hạn và thách thức ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng quanh $100.000. Đợt bán tháo ồ ạt đã nhanh chóng lan rộng, kích... ...

Thị trường tiền điện tử bất ngờ chao đảo trong phiên giao dịch ngày thứ Năm, sau khi Circle – công ty đứng sau đồng stablecoin USDC – chính thức lên sàn tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE). Sự kiện này dường như đã kích hoạt làn... ...

Gần đây, Binance Coin (BNB) đã ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong hoạt động on-chain trên nền tảng Binance Smart Chain. Khối lượng giao dịch phi tập trung (DEX) trên BSC đã đạt mức 178 tỷ USD vào tháng 5, đánh dấu một sự bùng nổ ấn tượng.... ...

Bitcoin Hyper xuất hiện lặng lẽ trong không gian presale tiền điện tử nhưng mang lại kết quả ấn tượng mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua. Dự án đã huy động được 300.000 USD với hơn 21 triệu token được staking ở mức giá 0,011675 USD mỗi token, nhưng... ...

Các nhà đầu tư tổ chức đã giảm tỷ lệ phân bổ Bitcoin (BTC) trong các quỹ hoán đổi danh mục (ETFs) giao ngay tại Mỹ trong quý đầu tiên, theo báo cáo của CoinShares ngày 5 tháng 6. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi lợi nhuận phòng... ...

Theo báo cáo, BlackRock đã mua 2.704 Bitcoin với giá trị khoảng 283,9 triệu đô la vào ngày 5 tháng 6, cùng với 28.239 ETH trị giá 73,2 triệu đô la. Tổng giá trị mua trong đợt này của công ty lên tới 357 triệu đô la. Tài sản đang... ...

Dòng tiền của các tổ chức và phí giao dịch Ethereum tăng, tương phản với hoạt động mạng lưới chậm chạp và sự thận trọng trên thị trường hợp đồng tương lai Ether. TVL của Ethereum giảm tương phản với phí mạng lưới tăng Ether gặp phải khó khăn để... ...

Xem thêm bài viết
Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode