Bù hoãn bán trong các hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp đang thiếu tự tin

Updated: 07/07/2021 at 8:51

Các trader Bitcoin vẫn đang tìm kiếm đáy, nhưng chỉ số khác nhau trên thị trường phái sinh cho thấy không có sự thay đổi đáng kể nào trong sự lạc quan của nhà đầu tư và ngay cả cuộc biểu tình lên 40.000 đô la cũng có rất ít tác động.

Tình huống này ngụ ý rằng giá không phải nhân tố đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu hiện tại khi hầu hết các trader vẫn đang thua lỗ ở mức 40.000 đô la.

Một trong những thước đo tốt nhất của sự lạc quan là phí bảo hiểm trên thị trường hợp đồng tương lai, đo lường khoảng cách giữa các hợp đồng dài hạn và thị trường giao ngay hiện tại. Trong các thị trường lành mạnh, phí bảo hiểm hàng năm sẽ là từ 5% đến 15%. Tuy nhiên, trong các thị trường giảm giá, chỉ báo này mờ dần hoặc chuyển sang âm, một tình huống được gọi là “bù hoãn bán – backwardation” và là một dấu hiệu đáng báo động.

Bù hoãn bán trong các hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp thiếu tự tin

Basis hợp đồng tương lai Bitcoin 1 tháng của Huobi | Nguồn: Skew

Theo biểu đồ trên, hợp đồng tương lai một tháng đã không thể duy trì mức phí bảo hiểm hàng năm trên 5% kể từ ngày 18 tháng 6. Thậm chí đã có một số giai đoạn bù hoãn bán, bao gồm cả giai đoạn gần đây nhất vào ngày 5 tháng 7.

Tất nhiên, có khả năng thị trường phái sinh có thể tách khỏi thị trường giao ngay thông thường. Có thể các nhà đầu tư không muốn chấp nhận rủi ro hối đoái, vì các hợp đồng tương lai yêu cầu ký quỹ margin.

Thị trường giao ngay và thị trường phái sinh có thể phân kỳ không?

Để hiểu liệu các tín hiệu giảm giá được thấy trong thị trường phái sinh có liên quan rõ ràng đến các công cụ này hay không, mọi người nên phân tích khối lượng giao dịch trên thị trường giao ngay. Thông thường, các thị trường giảm giá sẽ thể hiện hoạt động giao dịch thấp hơn một vài tuần sau khi giá sụp đổ.

Bù hoãn bán trong các hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp thiếu tự tin

Vốn hóa thị trường Bitcoin (ở trên) và khối lượng giao dịch tổng hợp, tính bằng tỷ đô la | Nguồn: TradingView

Theo dự đoán, khối lượng giao dịch đạt đỉnh vào cuối tháng 5 nhưng giảm hơn một nửa vào một tuần sau đó. Mặc dù đây không thể được coi là một chỉ báo giảm giá, nhưng nó thể hiện sự thiếu quan tâm đến giao dịch ở mức hiện tại.

Chuyển động này có thể xảy ra khi người mua sợ hãi và do đó, đặt giá thầu ở phạm vi thấp hơn mức thị trường hoặc khi người bán đã kiệt sức. Thật không may, không có cách nào để biết cho đến khi có một lượng lớn khối lượng giao dịch bên ngoài khu vực vốn hóa thị trường 650 tỷ đô la.

Thị trường quyền chọn có thể hỗ trợ xác nhận tâm lý giảm giá

Tuy nhiên, có một cách khác để đánh giá mức độ lạc quan của các trader chuyên nghiệp. Độ lệch 25% delta so sánh các quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option) tương tự. Khi nỗi sợ hãi tràn ngập thị trường, số liệu sẽ chuyển sang tích cực vì phí bảo hiểm quyền chọn bán cao hơn các quyền chọn mua rủi ro tương tự.

Điều ngược lại xảy ra khi các nhà tạo lập thị trường lạc quan, khiến chỉ báo độ lệch 25% delta chuyển sang vùng âm.

Bù hoãn bán trong các hợp đồng tương lai Bitcoin cho thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp thiếu tự tin

Độ lệch 25% delta quyền chọn Bitcoin trên Deribit | Nguồn: Laevitas.ch

Độ lệch 25% delta nằm trong khoảng từ -10% đến + 10% thường được coi là trung lập. Tuy nhiên, chỉ báo này đã ở trên phạm vi đó kể từ ngày 30 tháng 6, cho thấy nỗi sợ hãi từ các bàn chênh lệch giá và thị trường.

Lần cuối cùng chỉ báo này cho thấy tâm lý tăng giá là vào ngày 14 tháng 4, chính là ngày Bitcoin thiết lập mức cao nhất mọi thời đại là 64.900 đô la.

Xem xét rằng không có chỉ báo nào trên thị trường phái sinh cho thấy dấu hiệu tăng giá ngay cả khi giá Bitcoin được giữ trên 40.000 đô la vào ngày 15 tháng 6, có lý do để tin rằng các nhà đầu tư không thoải mái khi mở các vị thế mua ngay bây giờ. Vẫn còn phải xem điều gì sẽ kích hoạt sự thay đổi tâm lý, nhưng chắc chắn sẽ có nhiều thua lỗ hơn một cuộc biểu tình 10%.

Ông Giáo

Theo Cointelegraph

Được đề cập trong bài viết
Bình luận
Đang tải
Mới cập nhật

Tổng thống Mỹ Donald Trump dự kiến sẽ ký một sắc lệnh hành pháp vào thứ Năm, yêu cầu các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang xác định và xử phạt các tổ chức tài chính đã thực hiện hành vi “debanking” – tức là cắt dịch vụ... ...

Tuần qua, một cái tên lạ lẫm bất ngờ vượt lên dẫn đầu hệ sinh thái Solana: HumidiFi – một sàn giao dịch không mặt, không tên, không trang web công khai – nhưng đã xử lý gần 3 tỷ USD giao dịch, chiếm 15% toàn bộ khối lượng giao... ...

Ethereum đã ghi nhận mức tăng gần 3% trong 24 giờ qua, và mức lỗ hàng tuần đã được điều chỉnh xuống chỉ còn 3,5%. Với giá hiện tại đang tiến gần trở lại ngưỡng tâm lý 4.000 USD, cả các chỉ số kỹ thuật và các dữ liệu on-chain... ...

San Francisco, California, ngày 7 tháng 8 năm 2025, Chainwire Constellation Labs (tên giao dịch là Caldera), nhà cung cấp giải pháp cơ sở hạ tầng rollup hàng đầu, hôm nay đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với EigenCloud để tích hợp EigenDA V2 vào công cụ... ...

Cuộc chiến pháp lý kéo dài giữa Ripple Labs và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức khép lại. Ngày 7/8, cả hai bên đã đệ trình văn bản “Tuyên bố chung về việc rút đơn kháng cáo” lên Tòa phúc thẩm Khu vực... ...

Thị trường crypto đang bắt đầu phát đi những tín hiệu đầu tiên cho thấy một mùa altcoin có thể đang cận kề. Với tổng vốn hóa thị trường đã cán mốc 3,8 nghìn tỷ USD và khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 124,7 tỷ USD, dòng tiền bắt đầu... ...

Trung Quốc đang theo dõi chặt chẽ sự phát triển của stablecoin, đồng thời sử dụng Hồng Kông như một phòng thí nghiệm cho các sáng kiến đổi mới trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số. Tăng cường thảo luận về chiến lược stablecoin Các cơ quan quản lý... ...

Stellar (XLM) đang cho thấy dấu hiệu chuẩn bị breakout tăng giá trong tháng này, với các chỉ báo kỹ thuật đang phát tín hiệu tích cực. Altcoin này đã hình thành mô hình cờ bò kinh điển trên biểu đồ ngày — một mô hình thường xuất hiện trước... ...

Ripple – công ty đứng sau đồng tiền điện tử XRP – một lần nữa trở thành tâm điểm của làn sóng tranh luận trong giới crypto sau khi chuyên gia tài chính kỳ cựu Caitlin Long đưa ra loạt chỉ trích gay gắt. Là người sáng lập Custodia Bank... ...

Giá Bitcoin gần như không có biến động đáng kể trong tuần qua, bất chấp việc đồng tiền số này đã từng lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại ở mức 122.000 USD. Trong 7 ngày qua, BTC đã giảm nhẹ 3,1% và chỉ tăng 5,8% tính trong cả... ...

Xem thêm bài viết

Chọn chế độ hiển thị:
Bình thường Bảo vệ mắt Dark Mode