csUSDL là một loại stablecoin sinh lợi (yield-bearing stablecoin) được phát hành bởi Coinshift, ra mắt vào tháng 1/2025. Được xây dựng trên nền tảng Ethereum, csUSDL kết hợp giữa sự ổn định của tiền pháp định (USD) và khả năng tạo lợi suất thụ động thông qua các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi).

Cơ chế hoạt động

• Cơ sở phát hành: csUSDL được xây dựng trên nền tảng USDL – một stablecoin được phát hành bởi Paxos International, được quản lý tại Abu Dhabi.

• Tạo lợi suất: csUSDL tích lũy lợi nhuận từ hai nguồn chính:

  • Cho vay onchain (onchain lending)

  • Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (U.S. Treasury exposure)

• Ứng dụng: csUSDL có thể được sử dụng trong các giao thức DeFi để giao dịch, cung cấp thanh khoản, staking hoặc lưu trữ với mục tiêu sinh lợi an toàn.

Đặc điểm nổi bật

• Tính ổn định: csUSDL giữ giá trị neo theo USD thông qua tài sản thế chấp là USDL và các khoản đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ.

• Sinh lợi: Người nắm giữ csUSDL sẽ tự động nhận lợi suất mà không cần thực hiện thêm thao tác nào.

• Thanh khoản cao: csUSDL có khối lượng giao dịch lớn trên các nền tảng như Pendle – nơi chuyên giao dịch tài sản có lợi suất.

• Hỗ trợ tài sản truyền thống: Coinshift đã tích hợp Paxos Gold (vàng được token hóa) làm tài sản thế chấp bổ sung, mở rộng tính linh hoạt của csUSDL.

Số liệu nổi bật (tính đến tháng 5/2025)

• Tổng giá trị khóa (TVL): Hơn 100 triệu USD

• Khối lượng giao dịch 30 ngày trên Pendle: 16 triệu USD

• Quy mô thị trường stablecoin sinh lợi cạnh tranh: ~5,5 tỷ USD

Đối thủ và vị thế thị trường

csUSDL cạnh tranh trực tiếp với các stablecoin sinh lợi khác như:

• sUSDS (Sky, trước đây là MakerDAO)

• USDe (Ethena)

• USDY (Ondo Finance)

Mặc dù là cái tên mới, csUSDL đang ghi nhận sự tăng trưởng nhanh chóng về cả TVL lẫn mức độ chấp nhận.

Kết luận

csUSDL là một sản phẩm stablecoin hiện đại kết hợp giữa sự an toàn của tài sản truyền thống và sức mạnh của DeFi. Với cơ chế tạo lợi suất tự động, tính thanh khoản cao và nền tảng quản trị minh bạch, csUSDL đang nổi l.ên như một lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung.